Trong bài viết này, chúng ta mô tả một phương pháp luận để từ đó tìm ra các mô hình thay đổi trong cấu hình của “học thuyết bộ 3 bất khả thi” được biểu lộ. Phương pháp luận này đã hé mở ra các khác biệt nội bật trong sự lựa chọn giữa các nước công nghiệp hoá và các nước đang phát triển đã thực hiện trong khoảng thời gian từ năm 1970-2006. Xu hướng hiện tại gợi ý ra rằng giữa các nước đang phát triển với nhau, 3 quy mô của cấu hình “bộ 3 bất khả thi” – độc lập về tiền tệ, ổn định tỷ giá hối đoái và mở cửa tài chính – đang dần hội tụ về một điểm cân bằng chung với việc kiểm soát: tính linh hoạt của tỷ giá hối đoái bằng việc nắm giữ quan trọng các dự trữ quốc tế, mức độ trung bình của sự độc lập tiền tệ và mở của tự do thị trường tài chính. Mặt khác, các nước công nghiệp hoá đã trải qua sự phân kỳ của 3 quy mô – kích thước của mô hình “bộ 3 bất khả thi” và hướng tới sự kết hợp của sự ổn định tiền tệ cao, mở cửa thị trường tài chính và mức độ độc lập tiền tệ thấp (minh hoạ rõ rệt nhất là sự ra đời của đồng Euro).
Các phương pháp đều đã tiến triển theo thời gian, sẽ là một sai lầm khi nghĩ rằng quy trình đang suôn sẻ và tiếp diễn. Hơn thế nữa, luôn luôn có những cấu trúc gẫy rời rạc liên quan đến những sự kiện quan trọng: sự sụp đổ của hệ thống Bretton Wood, khủng hoảng nợ năm 1982 và cuộc khủng hoảng Châu Á năm 1997-1998. Thêm vào đó, việc đẩy nhanh toàn cầu hoá và việc nổi lên của Trung Quốc cũng đã ảnh hưởng đáng kể đến việc sắp xếp các chính sách.
Nhóm 1 - Lớp Cao học Khóa 18 –NH Đ2 Trang 26 Chúng ta cũng kiểm tra xem có hay không 3 mục tiêu chính sách kinh tế vĩ mô là “liên quan” trong bối cảnh của “bộ 3 bất khả thi” bằng cách đo lường bản chất cân bằng của các yếu tố khác nhau mà các nước phải đối mặt. Bởi vì không có một chức năng cụ thể của sự cân bằng hoặc là sự liên kết của 3 mục tiêu chính sách, chúng ta ước tính các thuyết minh tuyến tính đơn giả nhất cho chỉ số “3 điều không thể” và kiểm tra xem liệu các trọng số của thuyết “bộ 3 bất khả thi” có cân bằng với một hằng số hay không. Kết quả cho thấy rằng, các nước đang đối mặt với sự “ràng buộc” bộ 3 bất khả thi. Nghĩa là, một khi có sự thay đổi một trong 3 yếu tố của “bộ 3 bất khả thi” sẽ dẫn đến thay đổi ngược lại có trọng số của 2 yếu tố còn lại. Trong điền kiện đó, chúng tôi cung cấp một nội dung trọng yếu tới giả thuyết bộ 3 bất khả thi.
Nhóm 1 - Lớp Cao học Khóa 18 –NH Đ2 Trang 27