2. Thực trạng phát hành IPO tại Việt Nam 1 Tổng quan về các đợt IPO thời gian qua
2.3.1 Thời điểm IPO
Thời điểm IPO những doanh nghiệp trên chủ yếu rơi vào năm 2007 – năm mà thị trường chứng khoán phát triển bậc nhất. Năm 2007, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc cả về số lượng doanh nghiệp niêm yết cũng như quy mô của thị trường. Cụ thể là trong năm 2007, có 249 doanh nghiệp tham gia niêm yết trên thị trường chứng khoán, tăng 56 doanh nghiệp so với năm 2006. Tổng giá trị vốn hoá thị trường đạt 491.000 tỷ. Nếu quy ra theo tỷ giá thời điểm bấy giờ thì tổng giá trị vốn hoá toàn thị trường vào khoảng 30,7 tỷ USD. Nắm bắt được cơ hội này, rất nhiều doanh nghiệp cũng chọn thời điểm này để phát hành IPO.
Theo số liệu mà nhóm chúng tôi tổng hợp được thì trong năm 2007 đã có đến 97 doanh nghiệp tham gia phát hành IPO thông qua hình thức đấu giá. Những doanh nghiệp tổ chức phát hành IPO vào thời điểm này đã rất khôn ngoan khi biết lợi dụng sự tăng trưởng của thị trường để thu về nguồn thặng dư lớn từ các đợt phát hành này. Tuy nhiên, điều này chỉ có lợi đối với doanh nghiệp phát hành mà hoàn toàn bất lợi đối với nhà đầu tư khi phải nắm giữ cổ phiếu với giá quá cao. Cùng với sự tác động của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã kéo nhiều mã chứng khoán rớt giá trầm trọng. Cá biệt có mã đã giảm đến 100% giá trị so với mức giá IPO trước đó 1 năm. Bên cạnh đó, việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Chính phủ những năm gần đây cũng phần nào làm cho giá chứng khoán khó mà tăng được. Do đó, có thể nói việc lựa chọn thời điểm IPO là nguyên nhân chính của việc định giá cao tại thị trường Việt Nam.