III. Phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp
3.2.1 Vốn lưu động ròng
Vốn lưu động ròng = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn
Bảng 13. Vốn lưu động ròng tại công ty cổ phần thực phẩm Hà Nội giai đoạn 2018-2020 (Đơn vị tính: đồng) Chỉ tiêu 2018 2019 2020 1.Nguồn vốn dài hạn 184,772,259,904 183,844,088,265 183,521,881,263 Nợ dài hạn 38,458,731,795 34,791,483,859 33,401,245,038 Vốn chủ sở hữu 145,926,991,905 149,052,604,406 150,120,636,225 2. Tài sản dài hạn 136,289,115,080 139,332,849,392 132,136,318,625 Vốn lưu động ròng 48,091,608,620 44,511,238,873 51,385,562,638
Nhận xét: Vốn lưu động ròng qua các năm đều có giá trị dương. Điều này cho thấy nguồn vốn dài hạn của công ty đang được tài trợ tốt cho các tài sản ngắn hạn đây là điều kiện cần thiết trong chính sách tài trợ vốn của DN nhằm duy trì sự ổn định trong hoạt động kinh doanh.
Đánh giá tính hợp lí của Vốn lưu động ròng Năm 2018: Tỷ số = *100% = 264.04%
Năm 2019: Tỷ số = = 292.85%
Trong giai đoạn 2018-2020, Doanh nghiệp luôn giữ được VLĐR dồi dào, nguồn vốn dài hạn sau khi tài trợ hết cho tài sản dài hạn thì còn thừa 1 lượng rất lớn dùng để tài trợ cho nhu cầu vốn ngắn hạn của doanh nghiệp mà chưa được tài trợ bởi vốn chiếm dụng của bên thứ ba. Như vậy, VLĐR của công ty trong giai đoạn này được đánh giá là không hợp lý do chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp ở mức cao.
Phân tích nguyên nhân gây ra sự biến động của Vốn lưu động ròng.
Trong suốt giai đoạn 2018 – 2020, doanh nghiệp đều dùng vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn. Năm 2018, con số đó là 48,091,608,620 sau đó giảm còn 44,511,238,873 vào năm 2019 và lên đến 51,385,562,638 vào năm 2020. Như vậy, vốn dài hạn đầu tư cho ngắn hạn đã tăng lên và khoản tăng này do các nguyên nhân sau:
Vốn lưu động ròng năm 2019 giảm 3,971,905,951 so với năm 2018. VLĐR bị ảnh hưởng bởi 2 yếu tố: Nguồn vốn dài hạn và tài sản dài hạn.
Bảng 14. Sự chênh lệch TSDH và NVDH giữa 2 năm: 2018 và 2019.
(Đơn vị tính: đồng)
Tài sản dài hạn Chênh lệch Nguồn vốn dài hạn Chênh lệch
1. Các khoản phải thu dài hạn -56,723,629 1.Nợ dài hạn -3,662,247,936 2. Tài sản cố định -5,150,357,762 2.Nguồn vốn CSH 3,125,612,501 -Tài sản cố định hữu hình -5,140,957,762 2.1.Vốn góp của chủ sở hữu 0 -Tài sản cố định vô hình -9,400,000 -Vốn góp của chủ sở hữu 0
3. Bất động sản đầu tư 0 -Thặng dư vốn cổ phần 0
4. Tài sản dở dang dài hạn 9,337,098,265 -Chênh lệch đánh giá lại TS 0 5. Đầu tư tài chính dài hạn -132,795,480 -Quỹ đầu tư phát triển 0 -Lợi nhuận chưa phân phối 2,595,849,041 -Lợi ích cổ đông không kiểm soát 529,763,460
6. Tài sản dài hạn khác -953,487,082 2.2 Nguồn kinh phí 0
Cộng 3,043,734,312 Cộng -536,635,435
Xem xét một cách chi tiết hơn cho thấy:
Nguồn vốn dài hạn giảm chủ yếu do nợ dài hạn giảm. Điều này cho thấy doanh nghiệp đã thực hiện chi trả các khoản nợ dài hạn. Bên cạnh đó DN có thể tiến hành giữ lại lợi nhuận đã tạo ra và hoãn chia cổ tức cho cổ đông hiện hữu.
Tài sản dài hạn của công ty tăng có thể do công ty mở rộng quy mô kinh doanh để tăng doanh thu, có thể nhận thấy thông qua chỉ tiêu đầu tư vào xây dựng tài sản dở dang. Việc đầu tư này vẫn trên cơ sở đầu tư bằng nguồn vốn dài hạn nên vẫn đảm bảo tính cân đối trong việc sử dụng vốn. Về lâu dài công ty cần có chiến lược tìm kiếm các dự án đầu tư khả thi nhằm sử dụng hợp lý hơn nguồn vốn dài hạn mà vẫn đảm bảo cơ cấu vốn an toàn.
Vốn lưu động ròng năm 2020 giảm 6,874,323,765 so với năm 2019.
Bảng 15. Sự chênh lệch TSDH và NVDH giữa 2 năm: 2019 và 2020
Tài sản dài hạn Chênh lệch Nguồn vốn dài hạn Chênh lệch
Các khoản phải thu dài hạn -625,000 1.Nợ dài hạn -1,390,238,821
Tài sản cố định 9,837,538,644 2.Nguồn vốn CSH 1,068,031,819
-Tài sản cố định hữu hình 9,846,938,644 2.1.Vốn góp của chủ sở hữu 0 -Tài sản cố định vô hình -9,400,000 -Vốn góp của chủ sở hữu 0
Bất động sản đầu tư 0 -Thặng dư vốn cổ phần 0
Tài sản dở dang dài hạn -22,279,602,678 -Chênh lệch đánh giá lại TS 0 Đầu tư tài chính dài hạn -887,983,642 -Quỹ đầu tư phát triển 0 -Lợi nhuận chưa phân phối -7,961,764,627 -Lợi ích cổ đông không kiểm soát 9,029,796,445
Tài sản dài hạn khác 6,134,141,909 2. Nguồn kinh phí 0
Cộng -7,196,530,767 Cộng -322,207,002
Xem xét một cách chi tiết hơn cho thấy:
Nguồn vốn dài hạn giảm chủ yếu do giảm nợ dài hạn của công ty và lợi nhuận chưa phân phối giảm. Nợ dài hạn giảm có thể do công ty đã cố gắng hoàn thành thanh toán các nghĩa vụ nợ. Thêm vào đó, lợi nhuận chưa phân phối giảm có thể do tình hình kinh doanh của doanh nghiệp kém hiệu quả (có thể do ảnh hưởng của dịch Covid-19 trên toàn cầu).
Tài sản dài hạn của công ty giảm đi chủ yếu do giảm tài sản cố định và tài sản dở dang dài hạn. TSCĐ giảm đi có thể do việc doanh nghiệp tiến hành thanh lí nhượng bán các TSCĐ đã hết hạn hoặc sắp hết hạn và thay mới bằng các TSCĐ khác vào kỳ sau. Chỉ tiêu tài sản dở dang dài hạn giảm mạnh là hợp lý do năm 2020 xây dựng tài sản cố định hoàn thành nên làm chỉ tiêu này giảm. Về lâu dài công ty cần có chiến lược kinh doanh, tìm kiếm các dự án đầu tư khả thi nhằm sử dụng hợp lý hơn nguồn vốn dài hạn mà vẫn đàm bảo cơ cấu vốn an toàn.
Qua số liệu trên cho thấy, doanh nghiệp đang thực hiện chính sách tài trợ thận trọng, tìm kiếm nguồn vốn chủ yếu từ chủ sở hữu và hiệu quả kinh doanh mang lại. Điều này hoàn toàn chấp nhận được khi nền kinh tế đang có nhiều biến động. Song cơ cấu vốn này nên thay đổi sử dụng hợp lý hơn nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn với tình hình lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đang giảm, điều này là thách thức của doanh nghiệp để tìm ra con đường hợp lý hơn trong kinh doanh.