6. Kết cấu khóa luận
3.2.4. Mô hình tác động cố định (FEM) và tác động ngẫu nhiên
kiểm định Hausman
3.2.4.1. Mô hình FEM, REM và kiểm định Hausman với ROAA
- Kết quả chạy mô hình FEM, REM với ROAA như sau:
Bảng 3. 7: Kết quả mô hình FEM, REM với ROAA
Biến độc lập/ Biến kiểm soát
Biến phụ thuộc ROAA
FEM REM
Co.efficient P-value Co.efficient P-value
GIAQSAT -0.001023 0.006 -0.0009777 0.006 TONGTSAN -0.0248823 0.100 -0.0116711 0.022 COTUC 0.0012719 0.469 0.0013969 0.413 TONGNO 0.0062885 0.048 0.0041856 0.123 TIENMAT 0.0257364 0.002 0.0192078 0.001 GDP -0.5461127 0.303 -0.5925026 0.251 CPI 0.5300864 0.026 0.5101716 0.025 R-squared 0.2043 0.2960 Significant F 0.0043 0.0007
Nguồn: Kết quả tự nghiên cứu
Mô hình FEM với biến ROAA có Significant F = 0,0043 nhỏ hơn mức ý nghĩa 0,05 nên mô hình có ý nghĩa thống kê. P-value là giá trị thể hiện ý nghĩa thống kê của các biến, kết quả chỉ ra chỉ có duy nhất cổ tức tiền mặt có P-value
42
nhỏ hơn 5% nên có ý nghĩa thống kê. Biến này có Coef. dương nên có ảnh hưởng thuận chiều tới ROAA.
Mô hình REM cho kết quả Significant F = 0,0007 nên mô hình có ý nghĩa thống kê. Ngoài 3 biến cổ tức, tổng nợ, GDP có P-value lớn hơn 5% được cho là không ảnh hưởng đến biến phụ thuộc thì các biến còn lại đều có ảnh hưởng đến ROAA. Cụ thể, giá quặng sắt và tổng tài sản có tác động ngược chiều đến biến phụ thuộc ROAA, các biến còn lại đều tác động cùng chiều.
- Kiểm định Hausman cho mô hình FEM và REM với ROAA
Bảng 3. 8: Kiểm định Hausman với ROAA
Co.efficient Difference S.E. FEM REM GIAQSAT -0.001023 -0.0009777 -0.0000453 0.0000443 TONGTSAN -0.0248823 -0.0116711 -0.0132112 0.0139725 COTUC 0.0012719 0.0013969 -0.0001251 0.0003584 TONGNO 0.0062885 0.0041856 0.0021029 0.0015154 TIENMAT 0.0257364 0.0192078 0.0065286 0.0050195 GDP -0.5461127 -0.5925026 0.0463899 0.0994079 CPI 0.5300864 0.5101716 0.0199148 0.0401836 Prob>chi2 0.2769
Nguồn: Kết quả tự nghiên cứu
Ta có giả thuyết:
H0: Mô hình nhân tố ảnh hưởng ngẫu nhiên REM H1: Mô hình nhân tố ảnh hưởng cố định FEM
Kiểm định Hausman với 2 mô hình FEM và REM cho biến phụ thuộc là ROAA có Prob>chi2 = 0,2796 lớn hơn 0,05 (5%) nên chấp nhận H0 bác bỏ H1.
43
3.2.4.2. Mô hình FEM, REM và kiểm định Hausman với ROEA.
- Kết quả chạy mô hình FEM, REM với ROEA như sau:
Bảng 3. 9: Kết quả mô hình FEM, REM với ROEA
Biến độc lập/ Biến kiểm soát
Biến phụ thuộc ROEA
FEM REM
Co.efficient P-value Co.efficient P-value
GIAQSAT -0.0029049 0.006 -0.0024734 0.033 TONGTSAN -0.0345052 0.412 -0.0097908 0.249 COTUC 0.0041831 0.396 0.0081674 0.122 TONGNO 0.0120164 0.174 0.0054182 0.418 TIENMAT 0.0473284 0.033 0.0249381 0.04 GDP -2.032391 0.174 -2.13351 0.197 CPI 1.586669 0.018 1.187926 0.108 R-squared 0.1856 0.2418 Significant F 0.0340 0.0043
Nguồn: Kết quả tự nghiên cứu
Mô hình FEM với ROEA cho kết quả Significant F = 0,0340 nên mô hình có ý nghĩa thống kê. Giá trị thể hiện ý nghĩa thống kê P-value của các biến giá quặng sắt, tiền và tương đương tiền cho kết quả nhỏ hơn 5%, điều này chứng tỏ các biến này có tác động đến ROEA. Trong đó, có giá quặng sắt tác động ngược chiều, còn lại tiền và tương đương tiền có tác động cùng chiều với biến phụ thuộc ROEA. Mô hình REM với ROEA có ý nghĩa thống kê do có hệ số Significant F = 0,0340. Theo kết quả mô hình REM ở trên, ta thấy chỉ có giá quặng sắt và tiền & tương đương tiền có tác động đến ROEA của các doanh nghiệp, các biến còn lại không có tác động do có P-value lớn hơn 5%. Trong
44
đó, giá quặng sắt có tác động ngược chiều và biến còn lại đều có tác động ngược chiều đến bình quân tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
- Kiểm định Hausman cho mô hình FEM và REM với ROEA.
Bảng 3. 10: Kiểm định Hausman với ROEA
Co.efficient Difference S.E. FEM REM GIAQSAT -0.0029049 -0.0024734 0.0004315 0.0005698 TONGTSAN -0.0345052 -0.0097908 0.0247143 COTUC 0.0041831 0.0081674 0.0039843 0.0019842 TONGNO 0.0120164 0.0054182 -0.0065982 TIENMAT 0.0473284 0.0249381 -0.0223903 GDP -2.032391 -2.13351 -0.1011185 0.7488328 CPI 1.586669 1.187926 -0.398743 0.3488587 Prob>chi2 0.7969
Nguồn: Kết quả tự nghiên cứu
Ta có giả thuyết:
H0: Mô hình nhân tố ảnh hưởng ngẫu nhiên REM H1: Mô hình nhân tố ảnh hưởng cố định FEM
Kiểm định Hausman với 2 mô hình FEM và REM cho biến phụ thuộc là ROAA có Prob>chi2 = 0,7969 lớn hơn 0,05 (5%) nên chấp nhận H0 bác bỏ H1. Mô hình phù hợp là mô hình REM. Kết quả mô hình chỉ ra rằng giá quặng sắt được cho là có tác động cùng chiều đến biến phụ thuộc, tiền và tương tiền tác động cùng chiều đến biến phụ thuộc.
45
3.2.4.3. Mô hình FEM, REM và kiểm định Hausman với lợi nhuận sau thuế.
- Kết quả mô hình sau khi xử lý dữ liệu được ghi lại ở bảng dưới đây:
Bảng 3. 11: Kết quả mô hình FEM, REM với LNST
Biến độc lập/ Biến kiểm soát
Biến phụ thuộc LNST
FEM REM
Co.efficient P-value Co.efficient P-value
GIAQSAT -0.0450105 0.001 -0.042856 0.001 TONGTSAN 0.537015 0.299 0.1628208 0.36 COTUC -0.0696612 0.283 -0.0269185 0.667 TONGNO -0.093998 0.458 -0.0014247 0.989 TIENMAT -0.0590738 0.848 0.3825462 0.077 GDP -33.67189 0.072 -26.1226 0.146 CPI 18.27942 0.030 18.38988 0.023 R-squared 0.2118 0.2418 Significant F 0.0035 0.0043
Nguồn: Kết quả tự nghiên cứu
Mô hình FEM với lợi nhuận sau thuế cho kết quả Significant F = 0,0035 nên mô hình có ý nghĩa thống kê. Các biến có tác động đến lợi nhuận sau thuế bao gồm giá quặng sắt, tiền và tương đương tiền và CPI.
Các biến còn lại không có tác động do hệ số P-value lớn hơn 5%. Mô hình REM có ý nghĩa thống kê do có hệ số Significant F = 0,0035. Tương tự như kiểm định FEM với biến phụ thuộc là lợi nhuận sau thuế, kết quả mô hình REM chứng minh rằng tổng tài sản, cổ tức, tổng nợ không có tác động đến biến phụ thuộc, các biến còn lại đều có ảnh hưởng ngược chiều hoặc cùng chiều. Trong đó, có giá quặng sắt có tác động ngược chiều đến biến phụ thuộc và CPI có tác động cùng chiều.
46
- Kiểm định Hausman cho mô hình FEM và REM với lợi nhuận sau thuế.
Bảng 3. 12: Kiểm định Hausman với LNST
Co.efficient Difference S.E. FEM REM GIAQSAT -0.0450105 -0.042856 0.0021545 0.0016981 TONGTSAN 0.537015 0.1628208 -0.3741942 COTUC -0.0696612 -0.0269185 0.0427427 TONGNO -0.093998 -0.0014247 0.0925733 TIENMAT -0.0590738 0.3825462 0.44162 GDP -33.67189 -26.1226 7.549294 CPI 18.27942 18.38988 0.110457 Prob>chi2 0.9721
Nguồn: Kết quả tự nghiên cứu
Ta có giả thuyết:
H0: Mô hình nhân tố ảnh hưởng ngẫu nhiên REM H1: Mô hình nhân tố ảnh hưởng cố định FEM
Kiểm định Hausman với 2 mô hình FEM và REM cho biến phụ thuộc là LNST có
Prob>chi2 = 0,9721 lớn hơn 0,05 (5%) nên đủ điều kiện bác bỏ H1.
Mô hình phù hợp là mô hình REM. Giá quặng sắt, tổng nợ và cổ tức có tác động ngược chiều đến biến phụ thuộc. Ngoài ra, các biến kiểm soát còn lại không có tác động đến lợi nhuận sau thuế.
47
CHƯƠNG 4: ỨNG DỤNG KẾT QUẢ VÀ KHUYẾN NGHỊ 4.1. Kết quả nghiên cứu
Từ các kết quả của mô hình được chạy, nghiên cứu tổng hợp ra được bác kết quả hồi quy theo chiều tác động dưới đây với ghi chú: Tác động cùng chiều (+), tác động ngược chiều (-)
Bảng 4. 1: Tổng hợp kết quả hồi quy theo chiều tác động
Tên biến Chiều hướng tác động
Đối với ROAA Đối với ROEA Đối với LNST
GIAQSAT (-) (-) (-)
TONGNO (+) (+) (-)
TONGTSAN (-) (-) Không tác động
COTUC (+) (+) (-)
TIENMAT (+) (+) Không tác động
GDP Không tác động Không tác động Không tác động
CPI Không tác động Không tác động Không tác động
Nguồn: Kết quả nghiên cứu