Có th nói, quan đi m v vi c đánh thu thu nh p lên c t c ti n m t Vi t
Nam có 2 giai đo n chính.
Tr c n m 2009, Thông t 81/2004/TT-BTC ban hành ngày 13/08/2004 h ng d n thi hành Ngh đnh s 147/2004/N -CP ngày 23/7/2004 c a Chính ph quy đ nh chi ti t thi hành Pháp l nh Thu thu nh p đ i v i ng i có thu nh p cao thì “T m th i ch a thu thu thu nh p cá nhân đ i v i các kho n thu nh p v lãi ti n g i ngân hàng, lãi ti n g i ti t ki m, lãi ti n cho vay v n, lãi mua tín phi u, trái phi u, k phi u, c phi u, thu nh p t ho t đ ng đ u t
ch ng khoán, chênh l ch mua bán ch ng khoán.”
Cho đ n đ u n m 2009, t i Vi t Nam, thu nh p c t c đ c coi là m t lo i trong thu thu nh p. Theo Lu t Qu n lý thu c a Qu c h i khóa XI, k h p th 10, s 78/2006/QH11 ngày 29/11/2006 và có hi u l c thi hành t ngày 01/07/2007 thì thu là ngu n thu ch y u c a ngân sách nhà n c, n p thu theo quy đ nh c a pháp lu t là ngh a v và quy n l i c a m i t ch c, cá nhân. N u phân lo i theo
hình th c thu thì thu đ c chia thành hai lo i là thu gián thu và thu tr c thu. Thu gián thu là thu mà ng i ch u thu và ng i n p thu không cùng là m t, ví d thu VAT, nhà n c đánh thu vào công ty ậ công ty n p thu và công ty l i chuy n s thu đó vào chi phí c a hàng hóa, d ch v - ng i tiêu dùng ph i ch u
và nh v y ng i tiêu dùng m i là ng i ch u thu cu i cùng. Thu tr c thu là thu mà ng i ch u thu và ng i n p thu là m t, ví d nh thu thu nh p cá nhân (TNCN) hay thu thu nh p doanh nghi p (TNDN). Thu thu nh p là thu
đánh vào thu nh p c a cá nhân và pháp nhân. C s đ tính thu là thu nh p và hi n nay có nhi u cách đ xác đ nh thu nh p ch u thu . Có th đó là m i kho n thu nh p; ho c nh ng kho n thu nh p đ c xác đ nh là thu nh p đ tiêu dùng; ho c là nh ng kho n thu nh p th ng xuyên (thu nh p nh t th i, thu nh p ngoài k ho ch không b đánh thu )… Th i gian đ xác đnh thu nh p ch u thu th ng là m t
n m tài chính. Thu thu nh p đ c tính b ng cách l y thu nh p ch u thu nhân v i thu su t thu thu nh p. Vi t Nam hi n nay, thu TNCN đ c xác đ nh theo Lu t thu Thu nh p cá nhân c a Qu c h i khóa XII, k h p th 2, s 04/2007/QH12 ngày 21/11/2007 và có hi u l c thi hành t ngày 01/01/2009. Theo
đó, thu nh p ch u thu bao g m 14 lo i thu nh p và có quy đnh rõ bi u thu đ i v i các tr ng h p. Thu nh p t đ u t v n (là m t trong 14 lo i thu nh p ch u thu TNCN) áp d ng bi u thu toàn ph n v i t l thu su t là 5%.
M t khác, l i nhu n c a công ty đ c xác đ nh b i Lu t thu thu nh p doanh nghi p s 14/2008/QH12. Nh v y, n u xét t ngu n g c ban đ u thì thu nh p c t c đư b tác đ ng b i hai l n thu TNDN và TNCN tr c khi đ n tay N T.
3.1.2) Các quan đi m v thu thu nh p c t c và các b t c p hi n có Vi t Nam: Nam:
H u h t các nhà đ u t đ u cho r ng vi c đánh thu trên c t c là ắthu
t c là có s ch ng chéo trong chính sách thu , đánh thu hai l n và đây là s t n thu
ch a công b ng.
Khi N T n m gi c phi u c a m t doanh nghi p, đ ng ngh a v i vi c h là c đông hay là m t ch s h u c a doanh nghi p đó. Vì v y, khi doanh nghi p ch u thu TNDN c ng có ngh a là N T ph i ch u. Doanh nghi p tr c t c ngh a là
doanh nghi p trích m t ph n trong t ng thu nh p sau thu c a mình đ tr cho nh ng ng i có tên trong danh sách c đông. Nh v y, c t c đư ph i ch u m t l n thu TNDN. V y thì khi c đông nh n c t c và ph i ch u thêm m c thu thu nh p c t c 5% s b thêm m t l n thu n a và không đúng v i thu TNCN. Vi c ph i ch u thu tính trên c t c gây tâm lý b t bình cho các N T h n là chi phí thu mà h ph i gánh ch u. Vì v y không nên phân bi t r ch ròi gi a hai ch th là DN và c
đông trong tr ng h p này. Tuy nhiên, đ đ t đ c s th ng nh t c a đ i t ng ch u thu v i c quan qu n lý c ng nh các chuyên gia v v n đ này là không đ n
gi n.
M t b t c p n a trong vi c đánh thu c t c là vi c thu thu TNCN c a các
N T ch y u các doanh nghi p niêm y t, trong khi giao d ch t do, mua bán trao tay và ch y u b ng ti n m t thì không ai ki m soát và c ng không ph i đóng thu
nên n u đánh thu r t d d n đ n vi c N T s không tham gia th tr ng giao d ch chính th c, làm ch m ti n đ c ph n hóa, h n ch các doanh nghi p niêm y t trên sàn giao d ch ch ng khoán. Ngoài ra, vi c tính thu không công b ng, không h p lý s làm cho th tr ng không phát tri n mà còn có kh n ng b suy thoái nh m t s
n c tr c đây đư v p ph i.
M t đi m n a c ng đ c đem ra bàn lu n nhi u, đó là s ch a công b ng khi
đánh thu đ i v i c t c. N u so sánh v i ti n g i ti t ki m, tính b o toàn v n cao, lãi su t c ng t ng đ i cao (tính t th i đi m đ a ra D th o Lu t thu TNCN, lãi su t trên d i 10%/n m t i nay, lãi su t có nh ng lúc đư t ng lên 18,19%/n m) mà ch a b đánh thu trên lãi ti n g i ti t ki m. Trong khi c t c có t l r i ro cao h n,
ph thu c nhi u vào tình hình s n xu t kinh doanh c a DN, N T ph i b nhi u th i gian và chi phí nh t đ nh đ tìm nh ng đa ch đ u t v i t l c t c sinh l i cao,
nh ng ph n l n các công ty c ph n v n đ a ra m c c t c hàng n m d i 15%. Bên c nh đó, c đông còn ph i đ i m t v i tình hình l m phát liên t c t ng cao. Xét
t ng quan thì nh v y là không công b ng gi a hai ngành ngân hàng và ch ng khoán.
Ph n h i l i các ý ki n trái chi u là các ý ki n c a nh ng ng i trong ngành, và có kinh nghi m lâu n m. Các ý ki n đ c đ a ra nêu rõ, đây là vi c đóng thu
c a hai ch th khác nhau, doanh nghi p thì đóng thu TNDN còn cá nhân thì đóng
thu TNCN. i u này c ng gi ng nh ng i mua hàng v n ph i ch u thu VAT ho c thu tiêu th đ c bi t. Các s c thu này khác nhau nên không th coi là đánh
thu trùng thu . N u xét trên khía c nh kinh t v i cách nhìn nh n đ n gi n, tách b ch, c t khúc quá trình kinh t hay các chu k s n xu t, kinh doanh c a DN, thì qu th t là ph n c t c đ c chia cho các c đông chính là m t ph n thu nh p c a
công ty và đư đ c xác đnh trong t ng thu nh p ch u thu c a công ty khi tính thu và n p thu thu nh p DN. T c là ph n thu nh p này th c t đư b đánh thu . Tuy nhiên, quá trình kinh t c a doanh nghi p là s liên t c c a nh ng chu k s n xu t kinh doanh, và n u quan ni m nh theo ki u c t khúc nói trên thì còn có th suy ra nhi u kho n thu nh p hay ngu n v n khác c ng b đánh thu hai l n, th m chí là r t nhi u l n.
Trên th c t áp d ng Lu t Thu thu nh p cá nhân đ i v i đ u t ch ng khoán
đư b c l c m t s đi m b t h p lý, nên B Tài chính đang nghiên c u đ tìm bi n pháp kh c ph c. Vi c đ a ra m c thu h p lý h n so v i hi n t i, vi c b sung các
quy đ nh v công nh n hóa đ n đi n t , hay áp d ng m c thu khoán theo thông l c a nhi u n c nh ng có tính đ n đ c thù c a N T trên TTCK Vi t Nam đ u s
đ c cân nh c đ sao cho Lu t thu s a đ i s th hi n đ c t duy quan tr ng c a
ng i làm chính sách thu , đó là không vì ngu n thu tr c m t mà c n phát tri n ngu n thu n đnh và b n v ng v dài h n. B Tài chính đư chính th c ki n ngh Chính ph đ a n i dung s a đ i, b sung m t s đi u c a Lu t Thu TNCN vào
Ch ng trình xây d ng lu t c a Qu c h i n m 2012, nh ng B T pháp mu n trình Qu c h i xem xét s a đ i ngay trong n m nay. n th i đi m hi n t i, ch a có s a
đ i gì m i trong chính sách thu thu nh p c t c. Các N T v n ch u m c thu su t
5% trong n m nay và không có chính sách mi n gi m.
3.2) Tác đ ng c a thay đ i chính sách thu thu nh p c t c lên chính sách chi tr c t c c a các Công ty niêm y t trên sàn HOSE:
3.2.1 Th ng kê tình hình chi tr c t c b ng ti n m t c a các công ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam giai đo n 2006-2011:
Khi th tr ng ch ng khoán sôi đ ng, m c c t c d ng nh ít đ c c đông
chú ý t i, nh ng trong th i gian g n đây, chính sách c t c đư đ c các nhà qu n tr cân nh c và c đông quan tâm đ n nhi u h n nh t là c t c ti n m t.
N m C t c ti n m t (t đ ng) Quy mô kh i l ng niêm y t (c phi u) C t c ti n m t/c phi u TB (đ ng) 2006 1.260 2.658.682.231 474 2007 3.770 5.259.148.795 717 2008 10.966 8.174.010.563 1.342 2009 9.211 13.886.258.990 663 2010 22.428 21.545.660.277 1.041 2011 24.756 26.281.145.837 942 2012 30.080 32.305.652.135 931 (Ngu n: http://www.cophieu68.com/stats_market_size.php)
Bi u đ 1:
Bi u đ 3:
(Ngu n d li u: cophieu68.com _ m c “Th ng kê th tr ng”)
Nhìn bi u đ , ta th y dòng c t c ti n m t c a các công ty niêm y t trên th
tr ng ch ng khoán Vi t Nam h u nh là t ng đ u qua các n m (Bi u đ 1). Ch tr có s s t gi m m nh m dòng c t c ti n m t n m 2009. Sau đó t ng m nh tr l i t n m 2010 và t ng không đáng k các n m 2011 và 2012. Tuy nhiên, kh i
l ng c phi u niêm y t trên TTCK c ng t ng đ u qua các n m (Bi u đ 2), nên n u ch nhìn vào dòng ti n t ng đ u qua các n m thì s không có nh n đ nh đúng v chính sách chi tr c t c ti n m t c a các công ty niêm y t. Vì th , chúng ta ph i tính trung bình m t c phi u niêm y t s đ c chia bao nhiêu c t c ti n m t đ so sánh. Khi xét trung bình c t c ti n m t/C phi u, ta th y c t c ti n m t/c phi u th p nh t các n m 2006-2007, có s t ng cao đ t bi n n m 2008 và s t gi m m nh n m 2009 (Bi u 3). Sau đó, c t c ti n m t/c phi u có t ng nh 2010 và có
xu h ng gi m d n trong nh ng n m sau. C ng trong kho ng th i gian này (2006- 2012), chúng ta đư ch ng ki n s ra đ i c a Lu t thu TNCN m i và nh ng đi u ch nh liên t c trong chính sách thu thu nh p c t c. Tuy nhiên, nh ng thay đ i trong chính sách thu này có tác đ ng lên dòng c t c ti n m t trên th tr ng
ch ng khoán Vi t Nam không? Chúng ta cùng đi m l i các chính sách thu đó trong
t ng giai đo n.
3.2.2 Các tác đ ng c a chính sách thu thu nh p c t c ti n m t:
Tr c n m 2009, thu thu nh p c t c ti n m t áp d ng theo h ng d n c a
Thông t 81/2004/TT-BTC 13/08/2004 H ng d n lu t thu thu nh p đ i v i ng i có thu nh p cao: “T m th i ch a thu thu thu nh p cá nhân đ i v i các kho n thu nh p v lãi ti n g i ngân hàng, lãi ti n g i ti t ki m, lãi ti n cho vay v n, lãi mua tín phi u, trái phi u, k phi u, c phi u, thu nh p t ho t đ ng đ u t ch ng khoán, chênh l ch mua bán ch ng khoán.”
Nh v y, trong giai đo n tr c 2008, c t c ti n m t không b ch u áp l c c a thu thu nh p cá nhân. Nh ng n m đ u (2006-2007), bình quân c t c/c phi u khá th p so v i các n m tr v sau. N m 2008, có s t ng v t c a vi c chi tr c t c b ng ti n m t. D dàng nh n th y trong giai đo n 2006-2007, Vi t Nam tr thành thanh viên th 150 c a WTO, đ ng ngh a v i vi c nhi u c h i đ u t m i cho các doanh nghi p. Giai đo n này, TTCK còn non tr c a Vi t Nam c ng phát tri n m nh m nh t, tr thành kênh huy đ ng v n hi u qu cho các công ty. Tuy giai đo n này
không đánh thu TNCN lên c t c ti n m t song c h i đ u t là r t l n nên chính sách chi tr c t c b ng c phi u đ c các nhà qu n tr a chu ng h n. Các c đông c ng đ ng thu n v i vi c chi tr c t c b ng c phi u. H tin r ng vi c gi l i c t c đ tái đ u t s làm t ng giá tr c phi u c a h trong t ng lai. Trong giai đo n ng n này, TTCK đư ch ng ki n s t ng v t c a giá c phi u b ng ch ng là VN-
Index t ng m nh m t kho ng 500 đi m lên đ n đ nh 1.179,32 đi m ngày 12/03/2007. M t khác, v i tình hình giá c các m t hàng nh s t thép, than, x ng
d u, nhân công... gia t ng, chi phí ho t đ ng s n xu t c a các công ty ch c ch n
c ng s t ng theo tác đ ng đ n l i nhu n cu i cùng c a công ty. Vi c áp d ng nhi u bi n pháp đ c t gi m chi phí đ c các công ty đ y m nh th c hi n. ây c ng là
m t yêu c u b t bu c đ doanh nghi p t n t i và đ ng v ng trên th tr ng nên chính sách chi tr c t c b ng c phi u đ c s d ng khá ph bi n.
n n m 2008 là m t n m đ y khó kh n c a th tr ng tài chính nói chung và th
tr ng ch ng khoán nói riêng nh ng t l chi tr c t c b ng ti n m t t ng lên đáng
k . Vi c chi tr c t c b ng ti n m t có th là m t tín hi u cho th y, nhi u công ty không có các d án đ u t m r ng. Thêm n a, m t y u t quan tr ng khác thúc
đ y doanh nghi p tr c t c b ng ti n m t cao là lu t thu thu nh p cá nhân m i c a Qu c H i khóa XII, k h p th 2 ngày 21/11/2007 s có hi u l c thi hành k t 01/01/2009 quy đnh thu nh p t đ u t v n áp d ng theo bi u thu toàn ph n v i m c thu su t là 5%: