2. T ng quan các nghiê nc uătr căđó
3.2. Mô hình nghiên cu
D li uăđ c thu th pălàăcácăngânăhàngăth ngăm i c ph n Vi t Nam. Tác gi thu th p m u t s li u trên báo cáo tài chính c aăcácăngânăhàngăth ngăm i c ph nătrongăgiaiăđo n t n mă2007ăđ n 2012. K t h p ngh đnh s 141/2006/N -CP c a th t ng chính ph yêu c u v năđi u l t i thi u c a các NHTM là 3.000 t
đ ng,ăđ n h t ngày 31/12/2011 (sau khi s aăđ i, b sung ngh đinhă141).ăNênăm u tác gi thu th păđ c là 27 Ngânăhàngăth ngăm i c ph n th aăcácăđi u ki n sau:
- Có th i gian ho tăđ ng b tăđ uătr căngàyă01/01/2007ăchoăđ n nay (k c th iăgianăđ i tên ngân hàng)
- V năđi u l tínhăđ n h t ngày 31/12/2011, v năđi u l ph i t i thi uăđ t 3.000 t đ ng theo ngh đnh 141.
Ngu n d li uăđ c tác gi thu th p thông qua báoăcáoătàiăchínhă đãăki m toán đ c công b trên website c a các ngân hàng công b ,ăvàătrênăcácăph ngăti n
thôngătinăđ i chúng khác. V kíchăth c m u nghiên c u c a mô hình, tác gi s d ng 27 trong t ng s 38ăngânăhàngăth ngăm i c ph n Vi t Nam (34 Ngân hàng
th ngăm i c ph n, 4 Ngânăhàngăth ngăm iănhàăn c theo website ngân hàng nhà
n cătínhăđ n ngày 30/06/2013). V y m u chi m 71,05% s l ng t ng ngân hàng
th ngăm i c ph n,ăđ tiêuăchíăđ i di n th ng kê. Thôngătinăcácăngânăhàngăđ c th hi n chi ti t ph l c 1.
3.2.2 Gi i thi u mô hình nghiên c u
Các nghiên c u th c nghi mătrongăn cătr căđây,ăc ngănh ătrênăth gi i v các nhân t tácăđ ngăđ n CTV c a DN, bao g m c nh ng nghiên c u v CTV c a
cácăNHăđ c gi i thi uătrongăđ tàiănàyăđ u s d ng mô hình h i quy tuy nătínhăđ
ki m nghi m các gi thi t v m iăt ngăquanăgi aăđònăb y tài chính và các nhân t
đ căchoălàăcóătácăđ ngăđ năđònăb y tài chính, mô hình h i quy có d ngănh ăsau:
Y= i+ nXn+ i
Trongăđó:
Y: Bi n ph thu c
i: H s t do
n: H s h i quy
Xn: Bi năđ c l p tácăđ ngăđ n bi n ph thu c
i: Sai s ng u nhiên
ki măđnh các gi thi t v s tácăđ ng c a các nhân t đ n CTV c a các
NHTMCPVNătrongăgiaiăđo n 2007-2012, tác gi s d ng mô hình h i quy tuy n tính c đi n,ă că l ng các h s c a mô hình h i quy theo ph ngă phápă bìnhă ph ngăt i thi uă(OLSă- Ordinary Least Squares). ăcóăth ăphânătíchărõăh nătácă đ ngăc aăcácănhânăt ătheoăd ăli uăb ngă(dataăpanel)ăv iăs ăk tăh păc aăbi năth iă giană(n m)ăvàăbi năcáănhân hayăđ năv ăchéo (ngânăhàng)ăthìătácăgi ăs ăd ngăthêm
mô hình hi uă ng tácăđ ng c ăđ nhă(Fixed Effect Model - FEM)ătrongămôăhìnhăh iă
quy. S ăli uăđ căx ă lỦătrênăph nă m măEVIEW6.ă Lúcănày,ă môăhìnhănghiênăc uă th cănghi măđ căvi tăl itheoăcácăbi năđ căl păđãăgi iăthi uă ăph nătrênnh ăsau:
Lit= 0+ 1MTBit-1+ 2SIZEit-1+ 3PROit-1+ 4COLLit-1+ 5DIVit+ 6RISKit-1
Theo Reint Gropp và Florian Heider (2009), Monica Octavia & Rayna Brown (2008), các bi n MTB, SIZE, PRO, COLL, RISK đ c tính v iă đ tr 1
n m,ăv i gi thi t là nhăh ng c a các bi nănàyălênăn măti p theo c aăđònăb y tài chính. Bi năDIVăđ c tính là c t căn măhi n t i (g m c t căchiaătrongăn măvàăc
t c chia b sung n măsau) cùng v iăđònăb y tài chính.
Vì trong th c t hi n nay Vi t Nam ch có 8 NHTMCP niêm y t (ACB, CTG, EIB, MBB, NVB, SHB, STB, VCB) nên ch có th l yăđ c giá tr th tr ng và bi năđ ng giá c aă8ăNHăđãăniêmăy t, các ngân hàng còn l i không th l yăđ c giá th tr ng.ăDoăđó,ămô hình trên s đ c th c hi nănh ăsau:
- u tiên đ ăcóăcáiănhìnăt ngăquátăh năchoăcácăNHTMCPVNăthìătácăgi ăs ă d ngă27ăNHTMăđãăquaăl căd ăli uă ăph nătrên,ănh ngăch ăki măđ nhă4ănhânăt ăcònă l iă(SIZE,ăPRO,ăCOLL,ăDIV)ămàăkhôngăki măđ nhănhânăt ăMTB và RISK vì không
th l yăđ căs ăli u.
- Sauăđó,ătác gi ch s d ng d li u c a 8 NHTMCP đãăniêmă y t (ACB, CTG, EIB, MBB, NVB, SHB, STB, VCB) đ ch yămôăhìnhănh ăcácăbàiănghiênăc u c a Reint Gropp và Florian Heider (2009), Monica Octavia & Rayna Brown (2008).
Vìăth iăgianăniêmăy tăc aăcácăNHătrênăch aălâuănênătácăgi ăs ăd ngăs ăli uăth ngăkêă theoăquỦăk ăt ălúcăb tăđ uăniêmăy tăchoăđ nănayăđ ăs ăd ngăchoămôăhìnhăh iăquyă đ yăđ ă6nhânăt .
4. K t qu nghiên c u
4.1 K t qu phân tích h i quy 4 nhân t v i 27 NHTMCPVN đ i v i đòn
b y tài chính.
Phân tích h i quy v i 27 NHTMCP trong th i gian t n mă2007ăđ năn mă
2012 v i bi n ph thu călàăđònăb y tài chính (L) và các bi năđ c l p là quy mô (SIZE), l i nhu n (PRO), tài s n th ch p (COLL), và c t c (DIV). Tác gi s d ngăph ngăphápăh iăquyăbìnhăph ngăt i thi uăOLSă(OrdinaryăLeastăSquares)ăđ
căl ng các tham s c a mô hình h i quy v i gi đnh r ngăđ iăt ngăđ c bi t hay th iăgianăđ c bi t nào nhăh ngăđ n các h s c a mô hình. Mô hình d ki n là:
L1= 0+ 1SIZEit-1+ 2PROit-1+ 3COLLit-1+ 4DIVit (1)
4.1.1 K t qu mô hình h i quy đ i v i đòn b y tài chính
Tr c khi s d ngă ph ngă phápă bìnhă ph ngă t i thi uă (OLSă- Ordinary
Leastă Squares),ă chúngă taă c nă ki mă traă maă tr nă h ă s ă t ngă quană gi aă cácă bi nă đ cl pătrongămôăhìnhăc aăcácăbi năđ ăxemăcóăhi năt ngăđaăc ngătuy năkhông.
T ăk tăqu ătínhătoánăc aăch ngătrìnhăEVIEWS,ătaăcóămaătr năt ngăquană gi aăcácăbi nătrongămôăhình.
B ngă4.1:ăMaătr năt ngăquanăgi aăbi năph ăthu căvàă4ăbi năđ căl p
Correlation
Probability L SIZE PRO COLL DIV
L 1.000000 --- SIZE 0.747792 1.000000 0.0000 --- PRO -0.536272 -0.342733 1.000000 0.0000 0.0000 --- COLL 0.103855 0.076037 -0.108535 1.000000 0.1884 0.3362 0.1692 --- DIV -0.010386 -0.115026 0.085163 0.056644 1.000000 0.8956 0.1450 0.2813 0.4740 ---
V iăk tăqu ătrênătaănh năth yăkhôngăcóăhi năt ngăt ngăquanăgi aăcácăc pă bi nă đ că l pă trongă môă hình,ă h ă s ă t ngă quană l nă nh tă gi aă cácă bi nă đ că l pă là
0.342.ă i uănàyăchoăth yăcácăbi nătrongămôăhìnhălàăphùăh păvàăkhôngăcóăhi năt ngă đaăc ngătuy n.ăVàăsauăđây,ăchúngătaăs ăti năhànhăki măđ nhămôăhìnhăh iăquyăcácă nhânăt ătácăđ ngălênăđònăb yătàiăchínhăc aăNHTMCPVN.
T k t qu c a mô hình, ta có h s R2=0.6564, và 2 bi năđ c l p là PRO,
SIZEătrongămôăhìnhă căl ngăđ u có m căỦăngh aăProb<0.01,ăt c là các bi n này
đ aăvàoămôăhìnhălàăphùăh păvàăcóăỦăngh aă m c 1%; bi n DIV có m căỦăngh aă
R2=0.6564 cho th yă đ t ngă thíchă c a mô hình là 65,64% hay nói cách khác 65,64% bi n thiên c a bi n ph thu căđ c gi i thích b i các bi năđ c l p trong mô
hình.ă ng th i, qua ch s ki m nghi m F ta có h s h i quy F=75.00 v i m c ý
ngh aăr t nh h nă1%,ădoăđóămôăhìnhănàyălàăphùăh p. H s Durbin-Watson = 1.23 (1<d<3)3 cho th y không có hi năt ng t t ngăquanătrongămôăhìnhătrên.
B ngă4.2:ăK tăqu ăh iăquyăđònăb yătàiăchínhăc aă27ăNHTMCP Dependent Variable: L
Method: Panel Least Squares Date: 07/24/13 Time: 17:41 Sample: 2007 2012
Periods included: 6
Cross-sections included: 27
Total panel (balanced) observations: 162
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.138788 0.062617 2.216439 0.0281
SIZE 0.043518 0.003366 12.92874 0.0000
PRO -3.824461 0.597273 -6.403205 0.0000
COLL 0.001893 0.006070 0.311837 0.7556
DIV 0.020340 0.010619 1.915368 0.0573
R-squared 0.656481 Mean dependent var 0.867000
Adjusted R-squared 0.647728 S.D. dependent var 0.091778
S.E. of regression 0.054473 Akaike info criterion -2.951860
Sum squared resid 0.465860 Schwarz criterion -2.856564
Log likelihood 244.1007 Hannan-Quinn criter. -2.913169
F-statistic 75.00845 Durbin-Watson stat 1.233884
Prob(F-statistic) 0.000000
T k t qu c a mô hình, ta có h s R2=0.6564, và 2 bi năđ c l p là PRO,
SIZEătrongămôăhìnhă căl ngăđ u có m căỦăngh aăProb<0.01, t c là các bi n này
đ aăvàoămôăhìnhălàăphùăh păvàăcóăỦăngh aă m c 1%; bi n DIV có m căỦăngh aă
Prob<0.1, bi năDIVăđ aăvàoămôăhìnhăphùăh păvàăcóăỦăngh aă m c 10%. H s R2=0.6564 cho th yă đ t ngă thíchă c a mô hình là 65,64% hay nói cách khác 65,64% bi n thiên c a bi n ph thu căđ c gi i thích b i các bi năđ c l p trong mô
3 HoàngăNg căNh măvàăc ngăs ,ă2007.ăGiáoătrìnhăKinhăt ăăl ng.ă iăh căKinhăt ăThànhăph ăH ăChíăMinh,ă
hình.ă ng th i, qua ch s ki m nghi m F ta có h s h i quy F=75.00 v i m c ý ngh aăr t nh h nă1%,ădoăđóămôăhìnhănàyălàăphùăh p. H s Durbin-Watson = 1.23 (1<d<3)4 cho th y không có hi năt ng t t ngăquanătrongămôăhìnhătrên.
Tuyănhiên,ăđ i v i mô hình h i quy tuy n tính mà d li u d ng b ng (data
panel)ăthìăđ t ngăs phù h p c aămôăhìnhăvàăđánhăgiáăđ cătácăđ ng chéo c a các bi n th i gian và ngân hàng thì ta c n s d ng phân tích h i quy s d ng hi u ng c đ nhă(XinhăXinh,ă2010),ăvàăđi uănàyăđãăđ c minh ch ng rõ ràng trong nghiên c u th c nghi m c a Reint Gropp và Florian Heider (2009), vàăđ căápăd ngătrongă nghiênăc uăc a Monica Octavia & Rayna Brown (2008), EbruăÇağlayan (2010). Vì
v y,ătrongăph năti pătheoătaăti năhànhăki măđ nhămôăhìnhăh iăquyătrênăv iăcácăhi uă ngăc ăđ nh.
4.1.2 K t qu mô hình h i quy 4 bi n v i 27NHTMCPVN đ i v i đòn
b y tài chính k t h p hi u ng bi n c đnh.
kh c ph cănh căđi m c a mô hình L1 trênăc ngănh ănghiênăc uărõăh nă tácă đ ng c a các nhân t đ iă t ng (ngân hàng) và th iă giană (n m)ă li u có nh
h ngănh ăth nàoăđ n c u trúc v n c aăngânăhàngăth ngăm i c ph n, chúng ta s d ng mô hình hi u ngătácăđ ng c đnh (FEM). Tuy nhiên bên c nh đó,ăthayăvìăs
d ngămôăhìnhăFEMăthìăc ngăcóăth s d ng mô hình hi u ngătácăđ ng ng u nhiên (Random Effect Model - REM)ăđ gi i quy t v năđ trên.
Vi c l a ch n gi a mô hình FEM và REM, chúng ta s c năc vào ki măđ nh Hausman. Trong ki măđnh Hausman gi thi t H0 là các h s c l ng c a hai mô hình trên không có s khác bi tăc năb n. N u gi thi t H0 b bác b (v i P-value <0.1) thì mô hình FEM s phù h pă h n. u tiên chúng ta th c hi n ki mă đnh
Hausmanăđ xácăđnh mô hình nào s phù h păh n.
K t qu ki măđ nh Hausman cho l năl t bi năđ iăt ng (ngân hàng) và bi n th iăgiană(n m)ănh ăsau:
4 HoàngăNg căNh măvàăc ngăs ,ă2007.ăGiáoătrìnhăKinhăt ăăl ng.ă iăh căKinhăt ăThànhăph ăH ăChíăMinh,ă
B ng 4.3: K t qu ki măđnh Hausman Test
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: RANDOM_BANK
Test cross-section random effects
Test Summary
Chi-Sq.
Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 17.629743 4 0.0015
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: RANDOM_YEAR
Test period random effects
Test Summary
Chi-Sq.
Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Period random 24.585671 4 0.0001
V i m căỦăngh aăProbăc a 2 ki măđ nh l năl tălàă0.0015ăvàă0.0001ăđ u nh
h nă0.01,ăđi u này cho th y vi c s d ng mô hình FEM là phù h păh nămôăhìnhă REM.ăVàăđi uănàyăc ngăgi ng v i cách nghiên c u th c nghi m c a Reint Gropp và Florian Heider (2009).
T ng h pă k tă qu ă c aă vi că s ă d ngă môă hìnhă FEMă l nă l tă choă bi nă đ iă t ng,ăbi năth iăgianăvàăđ ngăth iăc ă2ăbi nătrên,ătaăcóăk tăqu ănh ăsau:
B ngă4.4:ăT ngăh păk tăqu ăs ăd ngăhi uă ngăc ăđ nhătrênămôăhìnhă4ăbi n Dependent Variable Coefficient L1 (1) L1 (2) L1 (3) C 0.061037 0.076861 -1.024277*** Prob 0.5860 0.2235 0.0000 SIZE 0.045893*** 0.047511*** 0.108554*** Prob 0.0000 0.0000 0.0000 PRO -1.479076** -4.286917*** -1.304408** Prob 0.0323 0.0000 0.0292 COLL 0.004769 0.004916 0.001240 Prob 0.4094 0.3962 0.7969 DIV 0.029338** 0.015988 0.023149** Prob 0.0153 0.1241 0.0266
Bank Fixed Effect Yes No Yes
Time Fixed Effect No Yes Yes
R2 0.792585 0.705575 0.867183
F-statistic 16.68608 40.47343 23.50490
Prob(F-statistic) 0.000000 0.000000 0.000000 Durbin-Watson stat 1.972672 1.218891 1.938985
(Chiăti tăk tăqu ăxemăph ăl că3)
Nhìnăvàoăk tăqu ăb ngătrênătaăth y,ăh ăs ăR2 đ căc iăthi năđángăk ăsoăv iă môăhìnhăbanăđ uă(65%), c ăth ăk tăqu ăl năl tălàă79%,ă70%,ă86%.ă i uănàyăchoă th yăm căđ ăbi năthiênăc aăđònăb yătàiăchínhăngàyăcàngăb ă nhăh ngănhi uăb iăcácă bi năđ căl p.ăBênăc nhăđó,ăcácăm căỦăProbăc aăki măđ nhăFăđ uăg nănh ăb ngă0, và h s Durbin-Watson c a c 3ămôăhìnhăđ u phù h p (1<d<3) nên c ăbaămôăhìnhă trênăđ uăphùăh p.ă ăki mătraăxemămôăhìnhănàoăth tăs ăphùăh pătaăti păt căti nă hànhăcácăki măđ nh gi ăthi tăv ăcácăh ăs ăh iăquyăriêng:ăV iăgi ăthi tăc aămôăhìnhălàă
H0: i=0 và H1 i≠0,ăs ăd ngăk tăqu ăm căỦăngh aăProbăc aămôăhìnhătaăcóăk tăqu ă
+H ngăs ăCcóăm căỦăngh aăProbăt ngăđ iăl n,ăch ăcóătrongămôăhìnhăL1 có ý
ngh aă ăm că5%,ăvàătrongămôăhìnhăL1(3)ăcóăỦăngh aă ăm că1%.
+ăBi năSIZE luônăcóăm căỦăngh aăr tănh ă ăc ă4ămôăhình,ănh ăh năr tănhi uă soăv iă1%,ădoăđóăbácăb ăgi ăthi tăH0: 1=0.ăNênăcóăth ăkh ngăđ nhăbi năSIZEăcóăỦă ngh aăgi iăthíchăbi năđònăb yătàiăchính ăm căỦăngh aă1%.
+ăBi năPRO c ngăcóăgiáătr ăProbăkháănh ă ămôăhìnhăL1 và L1(2), tuy nhiên trong mô hình L1(1) và L1(2)ăthìăch ăcóăỦăngh aă ăm că5%.ăDoăđóăn uăt ngăquátăxétă
ăm căỦăngh aă5%ăthìăcóăth ăchoăr ngăbi năPROăcóătácăđ ngăđ năđònăb yătàiăchính. +ăBi năCOLLluônăcóăm căgiáătr ăProbăcao,ăvàăluônăl năh nă10%,ăv yănênăcóă th ă choă r ngă bi nă COLLă khôngă cóă tácă đ ngă lênă đònă b yă tàiă chínhă đ iă v iă cácă
NHTMCPVN.
+ăBi năDIV c ngăcóăgiáătr ăbi năthiênăxoayăquanhăcácăm căỦăngh aă5% và
10%.ăC ăth ătrongămôăhìnhăL1 (1) và L1 (3)ăbi năDIVăđ uăcóă nhăh ngăđ năđònă b yătàiăchínhă ăm căỦăngh aă5%.
Nh ăv yăt ăk tăqu t ngăh păcác mô hình trên taăth y,ăkhiăs ăd ngămôăhìnhă FEMăthìăm căđ ăgi iăthíchăc aămôăhìnhăL1 t ngălênărõăr t. Và tác gi ăch nămôăhìnhă
L1(3)ăđ ăs ăd ngăphânătíchănh mămangăl iăhi uăqu ăgi iăthíchăs ăbi năthiênăc aăđònă b yătàiăchínhăcaoănh t.
4.2 K t qu mô hình h i quy 6 nhân t tác đ ng trên 8 NHTMCP niêm y t
có th ki măđ nhăđ c s tácăđ ng c a nhân t MTB và RISK tácăđ ng
nh ăth nàoăđ n c u trúc v n c a các NHTMCPVN, tác gi s d ng l i mô hình (1) v i ch 8ăNHTMCPăđãăđ c niêm y t (ACB, CTG, EIB, MBB, NVB, SHB, STB, VCB). M u này ch l yăđ c trên các ngân hàng niêm y t vì ch có các ngân hàng
đ c niêm y t m i có giá th tr ng c a c phi u và vì v y m iătínhăđ c giá tr th
tr ng trên giá tr s sách, và bi năđ ng giá m i ngày. Tuy nhiên các ngân hàng này
đ c niêm y t trên th tr ngăch aăđ lâu nên n u tác gi l y d li uătheoăn măthìă
m u r t nh , nên tác gi s d ng d li u quý cho 8 NHTMCP trên.
4.2.1 K t qu mô hình h i quy đ i v i đòn b y tài chính
T ngăt nh ătrên,ătr c khi s d ngă ph ngăphápăbìnhăph ngă t i thi uă
(OLS - Ordinary Least Squares), vìătácăgi ăcóăs ăd ngăthêmă2ăbi năđ căl păMTB và RISK vào mô hình nên c năki mătra l i maătr năh ăs ăt ngăquanăgi aăcácăbi nă đ cl p. T ăk tăqu ătínhătoánăc aăch ngătrìnhăEVIEWS,ătaăcóămaătr năt ngăquană gi aăcácăbi nătrongămôăhình.
B ngă4.5:ăMaătr năt ngăquanăgi aăbi năph ăthu căvàă6ăbi năđ căl p
Correlation
Probability L MTB SIZE PRO COLL DIV RISK L 1.000000 --- MTB 0.519197 1.000000 0.0000 --- SIZE 0.508886 0.283790 1.000000 0.0000 0.0007 --- PRO -0.040671 0.103212 -0.065942 1.000000 0.6333 0.2249 0.4389 --- COLL 0.074203 -0.028321 -0.171973 0.054504 1.000000 0.3836 0.7398 0.0422 0.5224 --- DIV 0.152155 0.118799 0.106727 -0.161768 0.128638 1.000000 0.0727 0.1621 0.2094 0.0562 0.1298 --- RISK 0.163207 0.298061 0.179187 0.121669 0.028838 0.096106 1.000000 0.0540 0.0003 0.0341 0.1521 0.7352 0.2587 ---
V iăk tăqu ătrênătaănh năth yăkhôngăcóăhi năt ngăt ngăquan gi aăcácăc pă bi năđ căl pătrongămôăhình,ăh ăs ăt ngăquanăl nănh tăgi aăcácăbi năđ căl pălà 0.28.
i uănàyăchoăth yăcácăbi nătrongămôăhìnhălàăphùăh păvàăkhôngăcóăhi năt ngăđaă c ngătuy n.ăVàăsauăđây,ăchúngătaăs ăti năhànhăki măđ nhămôăhìnhăh iăquyăcácănhân
B ngă4.6:ăK tăqu ăh iăquyăđònăb yătàiăchínhăc aă8ăNHTMCPăniêmăy t Dependent Variable: L
Method: Panel Least Squares Date: 08/02/13 Time: 22:54 Sample: 2006Q3 2013Q1 Periods included: 27 Cross-sections included: 8
Total panel (unbalanced) observations: 140
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.363340 0.057041 6.369824 0.0000 MTB 0.229222 0.038704 5.922481 0.0000 SIZE 0.016624 0.002774 5.992131 0.0000 PRO -0.694404 0.842954 -0.823774 0.4115 COLL 0.016303 0.006899 2.363043 0.0196 DIV 0.002440 0.005086 0.479716 0.6322 RISK -0.003796 0.007048 -0.538621 0.5910
R-squared 0.442108 Mean dependent var 0.909270
Adjusted R-squared 0.416939 S.D. dependent var 0.035951
S.E. of regression 0.027452 Akaike info criterion -4.304065
Sum squared resid 0.100229 Schwarz criterion -4.156983
Log likelihood 308.2846 Hannan-Quinn criter. -4.244295
F-statistic 17.56620 Durbin-Watson stat 0.435494
Prob(F-statistic) 0.000000
Nhìnăvàoăk tăqu ătrênătaăth y h s R2=0.4421, và 2 bi năđ c l p là MTB,
SIZEătrongămôăhìnhă căl ngăđ u có m căỦăngh aăProb<0.01, t c là các bi n này
đ aăvàoămôăhìnhălàăphùăh păvàăcóăỦăngh aă m c 1%; bi n COLL có m căỦăngh aă
Prob<0.05, t c là bi năCOLLăđ aăvàoămôăhìnhăphùăh păvàăcóăỦăngh aă m c 5%. Còn l i các bi năPRO,ăDIV,ăRISKăkhôngăcóăỦăngh aătrongămôăhìnhănày.ă ng th i, qua ch s ki m nghi m F ta có h s h i quy F=17.57 v i m căỦăngh aăr t nh h nă 1%,ădoăđóămôăhìnhănàyălàăphùăh p. Tuy nhiên v năđ quan tr ng c a mô hình n m h s Durbin-Watson = 0.435 (d<1)5 cho th y có hi năt ng t t ngăquanătrongă
mô hình trên. Doăđó,ăb t ch pătínhăđ năgi n, khi s d ng h i quy k t h p nh ătrênă
có th bóp méo b c tranh th c t v m i quan h gi a ph thu căđònăb y tài chính
5 HoàngăNg căNh măvàăc ngăs ,ă2007.ăGiáoătrìnhăKinhăt ăăl ng.ă iăh căKinhăt ăThànhăph ăH ăChíăMinh,ă
và các bi n s đ c l p trong 8ăNHTMCPăđ c kh o sát. kh c ph cănh căđi m t t ngăquanătrên, tác gi s d ng phân tích h i quy s d ng hi u ng c đnh. Và