bi t là khu v c công nghi p,ăt ngă7,52%ăsoăv iăn mă2009.ă âyăkhôngăph i là d u hi u cho th y n n kinh t có s h i ph c sau kh ng ho ngă(vìă2ăn măti p theo t ng s n ph m c a các khu v cănàyăđ u gi m) mà s giaăt ngănàyălàădoătácăđ ng c a gói kích c u 17.000 t đ ng c a Chính ph đ h tr lãi su t, nh m gi i c u các doanh nghi p kh i tình tr ng n x u, n không tr đ c (do lãi su tăvayăquáăcaoăn mă2008).ăGóiăc u tr này c a Chính ph đưăgiúpăkíchăho t n n kinh t ,ăgiaăt ngăs n xu tătrongăn c [42]. Tuy nhiên tác d ng c aănóăc ngăkhôngăth kéoădàiăđ c lâu do n n kinh t th gi i v n còn măđ m và ch đangătrênăđàăph c h i GDP c aăn c ta v n ti p t c gi m trong
n mă2011ăvàă2012,ăchoăđ năn mă2013ăm i có d u hi u kh i s c.
Bên c nh ch s t ng s n ph m qu c n i, n n kinh t Vi t Nam trong nhi uăn mă
tr l iăđâyăcònăđ c th hi n qua di n bi n tình hình xu t nh p kh u hàng hóa. Vi t
Namălàăn c xu t kh u hàng hóa ch y u d ngăthôăvàăgiaăcôngănh ăd u thô, d t
may, g o, nông, lâm, th y s n nên m cădùăl ng su t kh u r t l nănh ngăgiáătr thu v không l n. Trongă cácă n mă t 2007ă đ n 2010, kim ng ch xu t kh u c a Vi t Nam không b nhăh ng nhi u b i kh ng ho ng kinh t (Bi uăđ 2.2) ch y u là do giá c c a các m t hàng này trên th gi iăđ uăt ng.ăChoăt iăn mă2011,ăxu t kh u c a Vi t
Namăt ngăm nh nh có thêm nhi u m tăhàngăgiaăt ngăkimăng ch xu t kh uănh ăđi n
tho i các lo i và linh ki n,ăđi n t , máy tính, máy móc thi t bầ
Bi u đ 2.2 Kim ng ch xu t nh p kh u hàng hóa Vi t Nam (2006 - 2013)
n v: T USD
(Ngu n: Thông cáo báo chí, T ng c c Th ng kê, gso.gov.vn)
0 20 40 60 80 100 120 140 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Xu tăkh u Nh păkh u
25
2.2 M c đ và các bi u hi n vàng hóa Vi t Nam 2.2.1 M c đ vàng hóa Vi t Nam
2.2.1.1 Nh ng chuy n bi n b t th ng trong xu t nh p kh u vàng th i k t 2007 đ n
khi đóng c a sàn giao d ch vàng (3/2010)
Th tr ng vàng trong nh ngăn mă2007ă– 2010 có nh ng bi n chuy năt ngăđ i b t th ng. Vi t Nam không ph iălàăn c có tr l ng l n vàng khoáng s n nên vi c
khaiăthácăvàngătrongăn căkhôngăđ cung ng cho nhu c u n iăđa. D n t i vi căn c
ta ph i nh p kh uă95%ăl ng vàng tiêu th trongăn c [25]. Theo các con s th ng kê t T ng c c Th ng kê và T ng c c H i quan, t i Vi t Nam, m iăn măch khai thác
đ c t 1 – 2 t năvàng,ătrongăkhiăđó,ănhuăc u nh p kh u trung bình lên t i 60 t n (tính
trongă10ăn măg năđây).ăTínhătrongă12ăn măt 1998ăđ n 2010, Vi tăNamăđưănh p kh u
339,8 t n và xu t kh u 268,8 t n.ăN mă2012,ăs li u nh p siêu kho ng 72 t n.
Bi u đ 2.3 Tr l ng vàng xu t nh p kh u c a Vi t Nam giai đo n 2000 – 2012
n v: T n
(Ngu n: T ng c c Th ng kê & T ng c c H i quan) Nhìn chung, so v i quy mô c a n n kinh t thì Vi tăNamăđangăđ căđánhăgiáălàă n c nh p kh u nhi uăvàng.ăTuyănhiênătrongăgiaiăđo n 2009 – 2010, s t ngăgi m giá tr xu t nh p kh u vàng l iăthayăđ iăhoànătoàn:ăl ng vàng nh p v gi m nhanh chóng
nh ngăl ng vàng xu t kh u l iăt ngăđángăk . Nguyên nhân c a s b tăth ng này có
th gi i thích b ng ch đ c p phép xu t kh u vàng t đ ng5 đ c áp d ng trong su t
nh ngăn mă2007ă– 2008, k t h p v i nh ng bi năđ ng c a giá vàng th gi iăcaoăh nă
giáăvàngătrongăn c kho ng 350.000 – 450.000/l ng, v i t giáă19.000ăđ ng/USD,
m i t n vàng xu t kh u sau khi tr điă chiă phíă cácă lo i doanh nghi p s lãi kho ng 130.000 – 150.000 USD trongăgiaiăđo n này, khi năcácănhàăđ u chuy n sang xu t kh u
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
5 Ch đ c p phép xu t kh u vàng t đ ng áp d ng m t cách t đ ngăđ i v i các doanh nghi păđ c c p phép xu t kh uăvàngăd i d ng trang s c ho c th công m ngh khi có nhu c u xu t kh u s không b gi i h n s l ng vàng xu t kh u. 0 50 100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Xu tăkh u 7.69 7.57 7.92 7.35 9.34 9.43 8.54 12.1 28.3 87.2 72.8 38 6.78 Nh păkh u 0.61 0.92 1.3 15.3 43 8.32 96.6 58 96.3 12.2 6.86 27 3.6
vàngăđ ki m l i. Tình tr ng này ch đ c ki m ch vàoăn mă2009ăkhiăNgânăhàngăNhàă n c quy tăđnh bãi b ch đ xu t kh u vàng t đ ng nói trên.
Trên th c t , th tr ng vàng Vi t Nam là m t th tr ng nh , s năl ng khai thác th p, nh p kh u vàng là ch y u,ăđi uăđóăđ ngăngh aăv i vi c th tr ng vàng Vi t Nam s v trí ch p nh n giá (thay vì làm giá) và h qu là khi giá vàng th gi i liên t c bi năđ ng theo chi uăh ngăt ngăcaoăd năđ năgiáăvàngătrongăn c s b cu n
theoăđàăt ngăgiáănày.
2.2.1.2 Th ph n vàng t p trung ch y u vào m t vài doanh nghi p l n
Trongăgiaiăđo n 2000 – 2010, vàng mi ng c a Công ty TNHH m t thành viên
vàng b căđáăquỦăSàiăGònă(SJC)ăchi m th ph n l n (trên 90%) và t o ra l i th đ c quy n t nhiên.ă i u này d năđ n tình tr ng m i khi giá vàng bi năđ ng cao, s khan hi m vàng SJC s khi n th tr ng càng tr nên bi năđ ng m nhăh n,ăm căđ gây nh
h ng t cácă côngă tyă vàngă nh ă SJCă s ngày m tă t ngă lên,ă d gâyă l ngă đo n th
tr ng.[31]
Bi u đ 2.4 Th ph n kinh doanh vàng trên th tr ng Vi t Nam n m 2011
n v: %
(Ngu n: Tác gi t t ng h p) 2.2.1.3 S ra đ i và k t thúc c a ho t đ ng kinh doanh vàng tài kho n
Song hành cùng nh ng di n bi n b tă th ng trên th tr ng ch ng khoán vào th i k này là s raăđ i c a Sàn giao d ch vàng, mà m đ u làă2ăv năb năđ c Ngân
hàngăNhàăn căbanăhànhăđóălà:
Quy tă đ nh s 03/2006/Q -NHNN vào ngày 18/01/2006 v vi c kinh doanh vàng trên tài kho n n c ngoài t i Vi t Nam v iăcácăđi u ki n kinh doanh vàng trên tài kho n n c ngoài sau:
0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% Vàng SJC
Vàng ACB VàngăR ngăTh ngăLong Vàng AJC (AAA) VàngăPh ngăhoàngăPNJ-DAB VàngăTh nătàiăSacombankă- SBJ 90.0% 3.6% 2.1% 1.9% 1.3% 1.1%
Vàng SJC Vàng ACB VàngăR ngă
Th ngăLong Vàng AJC(AAA)
Vàng Ph ngă hoàng PNJ- DAB VàngăTh nă tài Sacombank - SBJ Th ăph n 90.0% 3.6% 2.1% 1.9% 1.3% 1.1%
27 - i u ki n chung:
+ Có h th ng ki m soát n i b hi u qu vàăquyăđnh v qu n lý r i ro trong
l nhăv c kinh doanh vàng.
+ Có ít nh t 01 (m t)ă n mă kinhă nghi m trong ho tă đ ng kinh doanh xu t, nh p kh u vàng.
+ Không vi ph măquyăđnh v qu n lý ho tăđ ng kinh doanh vàng. - i v i t ch c tín d ng:
+ Có kinh nghi m ho tăđ ngătrongăl nhăv căkinhădoanhăvàngăvàăhuyăđ ng, cho vay b ngă vàngă tínhă đ n ngày n pă đ nă xină kinhă doanhă vàngă trênă tàiă
kho n t 01 (m t)ăn mătr lên.
+ Có s d ăhuyăđ ngăvàngătínhăđ n ngày cu i cùng c a tháng g n nh tătr c ngày n pă đ nă xină kinhă doanhă vàngă trênă tàiă kho n t 500ă (n mă tr m)ă kgă
vàng tr lên.
- i v i doanh nghi p kinh doanh vàng: Có v n t có t i thi u 100 t đ ng. [7] Quy tăđ nh b sung s 11/2007/Q -NHNN ngày 15/03/2007 s aăđ iăđi u ki n kinh doanh t “Cóăítănh t 01 (m t)ăn măkinhănghi m trong ho tăđ ng kinh doanh xu t, nh p kh uăvàng”ăthành: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Có ít nh tă01ăn măkinhănghi m ho tăđ ng thu c m t trong nh ngăl nhăv c sau: - Ho tăđ ng kinh doanh mua, bán vàng.
- Ho tăđ ngăhuyăđ ng và cho vay vàng.
- Ho tăđ ng xu t, nh p kh u vàng.
Vàăthêmăvàoăđi u ki năđ i v i các t ch c tín d ngăđóălàăph i có gi y phép ho t
đ ng ngo i h iădoăNgânăhàngăNhàăn c c p.[6]
Cácăđi u ki n có ph n n i l ngăvàă uăđưiămàăNHNNăđ aăraătrongăth iăđi m này
d ngănh ăđưăgiúpăchoăvi c kinh doanh vàng trên tài kho n ngay t khi b tăđ u xu t
hi n t i Vi tăNamăđưătr thành m tăkênhăđ uăt ăm i, h p d n và có th mang l i l i nhu n l năchoănhàăđ uăt .
Ngày 25/07/2007, sàn giao dchăvàngăđ u tiên do NHTM c ph n Á Châu (ACB)
đưăđ c thành l păvàăđ aăvàoăkinhădoanh t i Tp, H Chí Minh. T đóăchoăt i tháng 3/2010, trên c n căđưăcóăkho ngă20ăsànăvàngăđ c t ch c theo 4 d ng:
- Doăngânăhàngăth ngăm i thành l păvàănhàăđ uăt ăm tài kho n t i ngân hàng
- Do các t ch c,ăcáănhânăhìnhăthànhăvàănhàăđ uăt ăthamăgiaăđóngăti n vào m t tài kho năđ ng tên công ty thành l păsànănh ăTrungătâmăgiaoădch vàng Ph
Wall,ăChâuăÁ,ă24K,ầ
- Do các t ch c cùng v i ngân hàng tham gia góp v n thành l p qua hình th c công ty và nhà đ uăt ăm tài kho n giao d ch t iăngânăhàngănh ăTrungătâmă
giao d ch vàng Vi t Nam.
- Do các công ty, t ch c,ănhàăđ uăt ăkinhădoanhătr c ti p vàng b ng USD ra
n căngoàiănh ăKimăThi u,ăKimăMinhă t,ầ
T i m i sàn, doanh s giao d ch m i ngày lên t i hàng ngàn t đ ng.[21]
T bi uăđ 2.5, ta có th nh n th yăgiáăvàngătrongăgiaiăđo nănàyăcóăxuăh ng
t ngăd n v cu i,ăngoàiăraăđ th còn cho ta th yăgiáăvàngătrongăgiaiăđo nănàyădaoăđ ng
r t m nh,ăđ c bi t là kho ng t thángă9/2007ăđ n tháng 3/2010.
Trên th c t , có th th y r ng s raăđ i c aăcácăsànăvàngăđưăgâyă nhăh ng tiêu c c t i th tr ng vàng, ho tăđ ng kinh doanh sàn vàng hay còn g i là kinh doanh vàng trên tài kho n trongă n c là lo i hình kinh doanh chênh l ch giá (margin trading) mà ngay c trên th gi iăc ngăđánhăgiáălàălo i hình kinh doanh ti n n r i ro r t cao:
Th nh t, vi c kinh doanh vàng trên tài kho n hoàn toàn không ph i là ho t
đ ng t o ra giá tr giaăt ngăchoăn n kinh t màăng c l i, khi n cho m t kh iăl ng v n l năđ c rút ra t ho t đ ng s n xu tăkinhădoanhăđ ph c v cho các giao d ch kinh doanh vàng trên sàn vàng. Tai h iăh năkhiămàăcácănhàăđ uăt ătrênăsànăvàngăthuaă
l , ti nălưiăchuiăvàoătúiă“nhàăcái”ă n c ngoài t c là s ngo i t ph i tr cho nhà cái th c ch tălàă“ch yămáu”ăngo i t raăn c ngoài. Là m t trong nh ng nguyên nhân d n
đ n vi căgiáăvàngăcàngălênăcaoăthìăgiáăđôălaăM t doăc ngălênăm nh so v iăđ ng Vi t
Nam, gây m t lòng tin c aăng i dân vào ti năđ ng. [11]
Th hai, ho tăđ ng c a các sàn vàng ti m n m i r i ro l năđ i v i nhàăđ uăt . Do các sàn giao d ch vàng t đ ra quy ch giao d chăvàăcácănhàăđ uăt ,ăđ c bi t là nhà
đ uăt ăcáănhânăch aănh n bi t h t các r i ro có th g p ph i khi kinh doanh vàng trên
tài kho nănênăđưăx y ra nhi u v tranh ch p, khi u ki n gi a nhà đ uăt ăv iăđ năv t ch c sàn. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Th ba, xu t hi n hi năt ngăđ uăc ăthôngăquaăđònăb y tài chính làm r i lo n th
tr ng.ă i uănàyăđ c th hi n qua m c ký qu màăcácăsànăvàngăquyăđnh trong th i
k này c c th p ch kho ng 10%, cá bi t có sàn ch yêu c u ký qu 2% (t călàănhàăđ u
t ăch có 2 tri uăđ ngănh ngăl i có th vay t i 100 tri uăđ ngăđ “ch i” trên sàn vàng)
29
đ ng c a giá vàng quá l n, có nh ng th iăđi m cách nhau vài tr mănghìn/ăl ng ch trong vài gi . [13]
Bi u đ 2.5 Bi n đ ng giá vàng trong n c so v i th gi i giai đo n t 6/2007
đ n 6/2010
năv : tri uăđ ng
(Ngu n: TS. Nguy n c Trung, “Báo cáo chuyên đ Qu n lý th tr ng vàng Vi t Nam: Th c tr ng và gi i pháp”, ả c vi n Ngân hàng, 2013) Chính vì nh ngălỦădoătrên,ăđ n ngày 30/03/2010, Chính ph đưăch m d t toàn b ho tăđ ng c a các sàn giao d ch và kinh doanh vàng tài kho n trongăn c sau g n ba
n măho tăđ ng, Th t ng Chính ph c ngăđưăgiaoăNHNNăbưiăb quyăđnh v vi c
kinh doanh vàng trên tài kho n n c ngoài theo Quy tăđ nhă03/2006/Q -NHNN do
NHNNăđưăbanăhànhătr căđó.ă[31]
2.2.1.4 Thu xu t nh p kh u tác đ ng tích c c đ n xu t, nh p kh u vàng tr c khi Ngh đ nh 24/2012/N -CP v vi c Nhà n c đ c quy n s n xu t vàng mi ng và h n ch kinh doanh, mua bán vàng mi ng ra đ i
Ngày 12/11/2010, B TàiăchínhăbanăhànhăThôngăt ăs 182/2010/TT-BTC v vi c s aăđ i m c thu su t thu nh p kh uă uăđưiăm t hàng vàng trong Bi u thu nh p kh u
uăđưi.ăTheoăđó,ăm c thu nh p kh u các m tăhàngăvàngăch aăgiaăcôngăho c d ng bán
thành ph m, d ng b t,ăđ ng lo t áp d ng m c 0% thay cho m că1%ănh ătr căđây.
n ngày 15/11/2010, B Tài chính ti p t căbanăhànhăThôngăt ăs 184/2010/TT-
BTC,ătrongăđóăquyăđnh các lo i vàng nguyên li u, vàng trang s căcóăhàmăl ng cao
s ch u thu xu t kh u 10% t ngày 01/01/2011 thay cho m căc ălàă0%.ăK t h p cùng gi m thu ,ăc ăch c p phép xu t kh u vàng t đ ng b bãi b ,ăthayăvàoăđóăVi t Nam qu n lý ho tăđ ng xu t kh p kh u vàng nguyên li u, vàng mi ng theo hình th c c p phép quota. Nh ngăđ ngătháiă trongă chínhăsáchăđi u hành c aăcácă banăngànhăđưă tácă
đ ng m nhăđ n th tr ngăvàngătrongăn c, nh v y mà tình hình xu t nh p kh u vàng
n mă2010ă– 2011ăđ c c i thi năđángăk . Xu t kh u vàng t 72,87 t năn mă2010ăđưă
gi m m nh xu ng còn 38 t nătrongăkhiăđóănh p kh uăvàngăt ngăt 6,86 t năn mă2010ă
lên 27 t nătrongăn mă2011.
2.2.1.5 Giá vàng di n bi n khó l ng
Giaiăđo n 2010 – 2011, n n kinh t trongăn c ph iăđ i m t v i nhi u thách th c,
đ c bi t là t l l m phát m c cao trongăđóăn mă2010ălàă11,75%ăcònăn mă2011ă
m c 18,13%. S b t n c a n n kinh t đưă nhăh ng không nh đ n th tr ng vàng. M c tiêu ki m ch l m phát m c m t con s c a Chính ph không thành công khi n
choăgiáăvàngătrongăn căt ngălên (Bi uăđ 2.6).ăNh ăđưăth y, khi trên th gi iăđ ngăđôă
la M m tăgiáăthìăvàngăt ngăgiáăcònă Vi t Nam: USDăt ngăgiá,ăvàngăc ngăt ngăgiáă (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
cònăđ ng Vi t Nam thì l i m tăgiá.ăDoăđó,ănh ng bi n pháp can thi p lên t giá c ng
đ ngăngh aăv i vi c Chính ph đangăn l c ki măsoátăgiáăvàng,ăđ ng th i ki m soát th
tr ng vàng.
Bi u đ 2.6 CPI, ch s giá vàng và giá USD c a Vi t Nam (2005 - 2013)
n v tính: % (n m tr c = 100%)
(Ngu n: T ng c c Th ng kê) Kho ng cu iăn mă2010,ătr c s chi ph i c a th tr ng t do, Ngân hàng Nhà
n c đưăquy tăđ nh khôngăđi u ch nhăt ngăt giáăvàăbiênăđ t giá VND/USD mà b mă
ngo i t ra th tr ngăđ h nhi t t giá. Trong tháng 9/2010, Ngân hàngăNhàăn căđưă
mua 300 tri u USD d tr thêmă vàăđ năthángă10/2010,ăđưăbánăraăkho ng 200 tri u
USDăđ bình n th tr ng. [14]
ng th i v i quy tăđ nhăđóălàăgiáăvàngătrongăn c gi m nh . Tuy nhiên, ngay sau khi giá vàng gi m xu ng thì xu t hi năl ng mua vào khá nhi u khi n cho giá
0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 CPI(%) Vàng(%) USD(%)
31
vàng l i liên t căđ căđ y lên. Cho t iăthángă3/2011,ăNHNNăđ t ng tăt ngăt giá c ng
v iănguyăc ăl m phát lên t i 2 con s và k v ng v vi c gi m giá VND trong th i
gian t iăđưăgâyăraăítănhi u sóng gió cho th tr ng vàng. Giáăvàngăt ngăliênăt c và thi t l p các m c k l c m i, s b t n c a n n kinh t toàn c u khi n cho tâm lý n m gi vàng và USD c aăng iădânăt ngăcao.
Trong b i c nh b t n kinh t vàătácăđ ng chi ph i c a vi c leo thang c a giá vàng th gi i, giá vàng Vi t Nam liên t căt ng,ăt l thu n v iăđàăt ngăc a giá vàng th gi i. Giá vàng liên ti p thi t l p các k l c m iăkhiăđ t m c 38,2 tri uăđ ng/ăl ng vào
sángăngàyă9/11/2010,ăt ngă44%ăsoăv iăgiáăđóngăc a ngày 31/12/2009.[27]
Bi u đ 2.7 Giá vàng Vi t Nam và th gi i (2008 - Q2/2013)
(Ngu n: www.vietbao.vn)
N mă2011ăđánhăd u vi c NHNN s d ng các bi năphápăhànhăchínhăđ can thi p tr c
ti p vào th tr ngăvàngătrongăn c v i m căđíchăbìnhă n th tr ng. Th tr ng vàng c a
n mă2011ăcóăth chiaălàmă2ăgiaiăđo n: n aăđ uăn mă2011ăvàăn a cu iăn mă2011.