17
- Chênh l ch giá vàng gi aăn c b vàng hóa và qu c t gây ra n n v n chuy n trái phép, buôn l u vàng qua biên gi i. Khi mà n n kinh t đangăcóătìnhătr ng
vàngăhóaăcaoăđ thìăcácăNgânăhàngătrungă ngăth ngăđ aăraănh ng chính
sách nh m h n ch nh p kh u vàng. Nhu c u trong n n kinh t đangăl n mà ngu n cung l i b thu h p s đ yăgiáăvàngălênăcaoăh n khi n cho nhi u t ch c, doanh nghi p, cá nhân l i d ng khe h pháp lu tăđ buôn l u, v n chuy n trái phép vàng nh măh ng s ti n chênh l ch. N n buôn l u vàng nhi u nh t có th k t i nă khi mà nhu c u v vàng c aăng iădânăn c này luôn cao, tuy nhiên, trong th i gian g nă đâyă nh m gi m thâm h t tài kho n vãng lai, Chính ph n că nàyă đưă đ aă raă cácă bi n pháp nh m gi m thi uă l ng vàng nh p kh u, khi n cho tình tr ng buôn l u vàng tr nênăt ngăđ t bi n.
- Vàng hóa làm tr m tr ng tình tr ng m tăcânăđ iăv ămôănh ăthâmăh t cán cân
th ngăm i gi ngănh ătr ng h p c a nă trong nh ngăn mă2011,ă2012,ătàiă
kho n vãng lai c a n c này có th iăđi măđưăthâmăh t t i 4,8% GDP. i u này là do nhu c u vàng cao trong n n kinh t d n t i tình tr ng nh p kh u vàng l n, là m t trong nh ng nguyên nhân làm suy y u cán cân thanh toán, t
đóăgâyăápăl c m tăgiáăchoăđ ng b n t - Rupee t i g nă20%ătrongăn mă2012.
- Gây m t ki m soátă đ i v iă l ng cung ngo i t đ nh p kh u vàng, khi mà ngu n ngo i t trong n n kinh t đ c s d ng ch y uăđ nh p kh u vàng thì v năđ xu t nh p kh u,ăth ngăm i qu c t s g p nhi u tr ng i do không có
đ cung ngo i t . Ngoài ra, Vi t Nam còn xu t hi n m t tình tr ngăkhácăđóălàă
vi c các công ty xu t nh p kh uăg măngo i t và không ch u bán cho ngân hàng, khi n cho ngu n cung ngo i t c aăngânăhàngăkhôngăđ c d i dào. Các ngân hàng bu c ph iăthuăphíăcaoăđ i v i các giao d ch v ngo i t khi n cho nh ng doanh nghi p c n thu mua ngo i t đ nh p kh u l iăkhôngăcóăđ l ng ti năđ đápă ng, h đànhăph i gom s ngo i t này cácăn iăcóăth , k c ch đen,ă
khi n cho ho tăđ ng qu n lý ngo i t càng tr nên ph c t p và m t ki m soát. - N u nhìn nh n vàng hóa gócăđ gi ngănh ăđôălaăhóaăthìărõăràngătìnhătr ng này
c ngăcóătácăđ ng làm gi m ngu n thu nh p c aăNhàăn c khi phát hành ti n,
gi m uy tín c aăNgânăhàngătrungă ng doăng i dân s khôngăcònă“m nămà”ă
v iăđ ng b n t đ mà n m gi nh ng gi y t có giá do Ngânăhàngătrungă ngă
phát hành. Trong tình tr ngăđ ng b n t liên t c m tăgiáănh ă nă ,ăng i
dânăn c này s m t d nălòngătinăđ i v i các chính sách ti n t và chính sách tài
khóa c a Chính ph , h v n s tích c c mua vàng khi giá vàng gi măđ tích tr ,
- Ngoài ra, vàng hóa còn làm gi m s truy n t i c a Chính sách ti n t hay Chính sách ti n t s kém hi u l c,ăkhôngăphátăhuyăđ c hi u qu , b m tătínhăđ c l pầ B ng ch ng cho th y tác h i c a tình tr ng vàng hóa cao Trung Qu c
đ i v i chính sách ti n t c aăn cănàyălàătrongăn mă2011,ăNgânăhàngănhânădână
TrungăHoaăđưăph i liên t căđi u chnhăt ngăm c lãi su tătheoăđnh k .
1.4 Kinh nghi m h n ch vàng hóa c a m t s qu c gia trên th gi i 1.4.1 Vàng hóa n
Nhi u th p k qua,ăvàngăluônăđóngăvaiătròăr t quan tr ngătrongăđ i s ng xã h i,
tônăgiáoăvàăv năhóaă nă .ăCácăgiaăđìnhă nă có phong t c m ng l c i, sinh nh t,
l h i thông qua vàng. Vào tháng 10/2003, nă đưăbãi b l nh c m giao d ch vàng và thành l p th tr ng giao d ch vàng qua S giao d ch hàng hóa nă (MCX). Hi n t i, nă làăn c tiêu th vàngăc ngănh ănh p kh u vàng l n nh t th gi i. Theo H i
đ ng Vàng th gi i (WGC), nhu c u vàng c a nă và Trung Qu c chi m t i 45% c u vàng th gi iătrongăn mă2013.ăNhuăc u vàng c a nă trongăquỦă2/2013ăđưăt ngă
70% so v i cùng k n mă2012,ăm căt ngăcaoănh tătrongăvòngă10ăn măquaăvàăđ t m c 310 t n.ă ángănóiăh năc là trong nh ngăn măg năđây,ăkinhăt v ămôăc a nă có s bi năđ ng m nh. Thâm h t cán cân vãng lai c a nă lên m c 4,8% GDP (88,2 t
USD)ătrongăn mătàiăchínhă2012ă– 2013 và vàng chính là nhân t th 2 (sau d u) gây
nên tình tr ng này. Thâm h t cán cân vãng lai l năđưătácăđ ng m nhăđ n giá tr đ ng Rupee khi năđ ng ti n này m tăgiáătrênă20%ătrongăn mătàiăchínhă2012ă– 2013.
năđ nh tình tr ngănày,ătrongăn mă2012,ăNgânăhàngătrungă ngă nă (RBI)
đưăliênăt căđ aăraăhàngălo t bi năphápăđ ng phó v i tình tr ng nh p kh uăvàngăt ngă
m nhăc ngănh ăh n ch nhu c u v vàng trongăn c không ng ngăt ngănh ăc m các
ngânăhàngăchoăvayăđ muaăvàngăd i m i hình th c vì lo ng i tín d ng ngân hàng có
th th i bùng lên nhu c u vàng nh m m că đíchă đ uă c .ă Ngoàiă ra,ă RBIă đưă d ng k
ho chăchoăphépăt ngăt l cho vay d a trên th ch p b ng vàng t 11%ălênă15%ănh ă
d ki n; ch đ o các công ty tài chính phi ngân hàng gi i h n giá tr kho n vay m c 60% giá tr tài s n th ch p b ng vàng so v i t l 90 –100%ănh ătr căđây.ă
Sangăn mă2013,ăNgânăhàngătrungă ngă nă ra m t lo tăcácăquyăđ nh nghiêm
kh căh nănh ăyêuăc u các ngân hàng h p tác xã ch đ c phép cho vay th ch p b ng
vàngăvàăkhôngăđ căphépăchoăvayămuaăvàngăd i m i hình th c; h n ch nh p kh u
vàngătrênăc ăs y thác c a ngân hàng ch nh măđápă ng nhu c u c aăđ năv xu t kh u
vàng trang s c. Bên c nhăđó,ăRBIăc ngăyêuăc uăcácăngânăhàngăkhôngăđ c cho vay d a trên tài s năđ m b o là vàng mi ng mà ch áp d ngăđ i v i vàng trang s c ho c
ti năxuăvàngădoăngânăhàngăđúcănh ngătr ngăl ng ti n vàng, trang s căkhôngăđ c quá
19
Cu iăn mă2013,ă nă th c s quy t tâm gi m thi u vàng hóa khi ra m t lo t
các quy tăđ nh m iănh ăm r ng ph m vi áp d ngăquyăđ nh h n ch nh p kh u vàng
trênăc ăs y thác c a ngân hàng ch nh măđápă ng nhu c u c aăđ năv xu t kh u vàng
trang s c sang các t ch căkhácăđ c Chính ph cho phép nh p kh u vàng; m r ng ph m vi áp d ng m t s quyăđnh cho vay b ng vàng sang các ngân hàng h p tác xã. RBI yêu c u các ngân hàng khu v cănôngăthônăkhôngăđ c ti p t c cho vay d a trên th ch p b ng vàng mi ng, ch đ c cho vay d a trên th ch p b ng vàng trang s c
ho căxuăvàngădoăngânăhàngăđúc.ăBi n pháp thu c ngăđ c áp d ng song hành nh m
m c tiêu h n ch nh p kh u vàng,ătheoăđó,ăthu nh p kh u vàng trang s căt ngăt 10%
lênă15%,ăv t quá thu nh p kh u vàng nguyên li u là 10% – đâyăc ngălàăm c thu
nh p kh u vàng cao k l c t tr căđ n nay t i nă . [38]
Nh ng n l c nh m h n ch nhu c u nh p kh u vàng c a Chính ph nă đưă
nh năđ c nhi u s ng h c a các công ty tài chính, các hi p h i kim hoàn và các
ngânăhàngătrongăn cănày.ăCácăcôngătyătàiăchínhăđưăd ng bán các ch ng ch qu d a
vào vàng, các hi p h i kim hoàn yêu c u các thành viên d ng bán vàng mi ng, ti n xu
vàngăvàăcácăngânăhàngăc ngăb tăđ u ng ngăbánăxuăvàngăđ h tr m c tiêu ki m ch
nh p kh u vàng trong c n c. D i nh ngătácăđ ng c a các bi n pháp h n ch nh p kh u c a Chính ph ,ăl ng vàng nh p kh u c a nă đưăcóăchi uăh ng gi m m nh. Trong tháng 01/2014, t ngăl ng nh p kh u vàng và b c c a nă gi m 77% so v i tháng 12/2013. Thâm h tăth ngămưiăthángă01/2014ăđ t 9,92 t USD, th păh năsoăv i tháng 12/2013 là 10 t USD. [35]
1.4.2 Vàng hóa Trung Qu c
T i Trung Qu c, ng iădânăn cănàyăc ngăr tă yêuăthíchăvàng,ăv năhóaăTrungă
Qu căc ngăcoiăvàngălàăbi uăt ng c a s quy n quý, vàng có th tr thành quà t ng và
đ c bi t là không th thi uătrongăcácăđámăc i c aăng iădânăn c này. Tuy nhiên, Trung Qu c không g p ph i tình tr ngăng iădânăquáă“sùngăbái”ănh ă nă ,ăng i dân Trung Qu căth ng có nhu c u mua ho c tích tr vàngăđ phòng ch ng l m phát, kh ng ho ng kinh t . Và khác v i nă , Chính ph Trung Qu c không s d ng các bi n pháp th t ch tăđ nh m gi m tình tr ng vàng hóa mà l i ngày càng n i l ng các
quyăđnh trong ho tăđ ngămua,ăbánăvàăđ uăt ăvàngăđ i v i các t ch c tài chính và nhà
đ uăt ăcáănhân.
Sau su t m t th p k (t 1991 - 2001) Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa (PBOC)
hoànătoànăđ c quy n th tr ngăvàngătrongăn c t khâu khai thác, tinh ch , gia công
l n ho tăđ ng mua bán, xu t nh p kh u vàng thì Chính ph n cănàyăđưăcóănh ng thay
đ i m i, n i l ngăh năđ i v i th tr ng vàng. Do nhân th y nh ngătácăđ ng tiêu c c
PBOC chính th c xóa b c ăch đ c quy n trong mua bán vàng, bãi b vi c ki m soát và năđnh giá vàng, gi m thu su t. Ngoài ra, Chính ph n c này còn cho phép thành l p Hi p h i Vàng Trung Qu c (CGA) và S /sàn giao dchăvàngăTh ng H i (SGE).
âyă đ că coiă làă b că đ t phá trong chính sách qu n lý th tr ng vàng c a Trung
Qu că sauă h nă 50ă n mă th c hi n ki m soát ch t ch .ă c bi t vào tháng 11/2001,
Trung Qu c xóa b ch đ c păphépăđ i v i ho tăđ ng s n xu t, bán buôn và bán l
vàngătrongăn c (ngo i tr doanh nghi p 100% v năn c ngoài).
S giao d chăvàngăTh ng H i (SGE) là pháp nhân đ c l pădoăNhàăn căđ uăt ă
v nă100%,ăNgânăhàngăNhânădânăTrungăHoaălàăc ăquanăqu n lý, giám sát toàn b ho t
đ ng c a SGE. SGE có ch đ báoăcáoăth ngăxuyênăvàăđ t su t, nh đóămàăNgână
hàngătrungă ngăTrungăQu c v n gi đ c quy n ch đ ng trong m i quy t đnh c a
sàn giao d ch này. SGE là sàn vàng v t ch t giao ngay (spot gold), s n ph măđ c phép giao d ch là vàng mi ngăđ t tiêu chu n qu c t và các kim lo iăquỦăkhácănh ă
b ch kim hay b c. V i s raăđ i c a SGE, giao d ch vàng mi ngăđ c th c hi n t p trung qua Sàn b ngăc ăch kh p l nh t p trung, giá c do cung, c u th tr ng quy t
đnh, PBOC không th c hi năquyă đ nhăgiáă đ i v i giao d ch vàng mi ng. Giá vàng giao dchătrênăSGEălàăt ngăđ i sát v i giá th gi i n u c ng c thu và các chi phí nh p kh u. Trong khi ho tăđ ng xu t nh p kh uăvàngăđangăb qu nălỦăd i d ng c p
phép,ăgiáăvàngătrongăn c có s liên thông v i giá th gi iăđưăch ng t Ngân hàng
NhânădânăTrungăHoaăcóăc ăch qu n lý linh ho t trong vi căchoăphépăcácăđ năv xu t
ho c nh p kh u vàng khi có chênh l ch giá.
T n mă2003,ăTrungăQu căđưăti n n i l ng nhi u chính sách qu nălỦăvàngănh ă
vi c cho phép các doanh nghi păn căngoàiăđ căphépăđ uăt ăvàoăl nhăv c s n xu t, kinh doanh vàng, t do hóa th tr ng vàng n trang, giao d ch vàng hai chi u v i thanh toán b ng ti n m t và cho phép mua bán vàng v t ch t t iăcácăngânăhàngăth ngă
m i. Cho t i cu iăn mă2006,ăPBOCăti năhànhăchoăphépăcácănhàăđ uăt ăcáănhânăđ c phép giao d ch vàng mi ng trên SGE. Nh quyăđnh này, vàng tr thànhăkênhăđ uăt ă
h p d năchoăcácănhàăđ uăt ăcáănhânănh ănh ngăkênhăđ uăt ăkhácănh ăch ng khoán, ti n t , b tăđ ng s n. V i s tham gia c aăcácănhàăđ uăt ăcáănhân,ătínhăthanhăkho n c a
vàngătrênăSGEăc ngăđ cănângălênăđángăk .ă ng th i,ăPBOCăc ngăchínhăth c cho
phép các ngân hàngă th ngă m iă đ c phép cung c p d ch v kinh doanh vàng tài
kho năchoăkháchăhàngăcáănhân.ăTrongăđó,ăcácănhàăđ uăt ăcáănhânăch đ c phép th c
hi n giao d ch trong gi i h n s d ătàiăkho n ti n ho c vàng c a h , ngân hàng không
đ căphépăchoănhàăđ uăt ăvayăđ đ uăt ăv t quá s ti n ho c vàng h đangăn m gi
21
quy mô giao d ch vàng tài kho nă nh ngă s gi m thi u r iă roă choă nhàă đ uă t ă trongă
tr ng h păđ uăt ăthuaăl .
năn mă2010, Chính ph Trung Qu c n i l ng nh ngăquyăđnh trong ho tăđ ng
muaăbánăvàăđ uăt ăvàngăđ i v i các t ch cătàiăchínhăvàănhàăđ uăt ăcáănhân.ăNhi u
ngânăhàngăđ c c p phép nh p kh u và xu t kh u vàng, m c a th tr ng vàng cho
các t ch c và các cá nhân. Ngoài ra, các qu đ uăt ăvàngăcònăđ căphépăđ uăt ăraăcácă
qu tínăthácăđ uăt ăvàngă th tr ngăn c ngoài. [2]
Chính b i các chính sách n i l ng này c a Trung Qu cămàătrongăn mă2010ă–
2012,ăn c này ph iăđ i m t v iăc năbưoăvàngănghiêmătr ngăđ n t không ch các nhà
đ uăt ămàăcònăt nh ngăng i dân mong mu năcóăvàngăđ ch ng l m phát. M c tiêu
th vàng c aăng iădânăn c này liên t căt ngăcaoătrongăvàiăn mănayă(n mă2010:ă580ă
t n,ăn mă2011:ă778,6ăt n,ăn mă2012:ă806,8 t năvàăn mă2013ălà 1065,8 t n). [43]
Trong n mă2013,ăn n kinh t Trung Qu c liên t c có nhu c u v vàngăđưăkhi n cho các th i vàng l n trong các h m vàng Châu Âu và các th tr ngăkhácăđ c nung ch yăđ ép thành nh ng th i vàng nh h nătrongăcácănhàămáyă Th y S , t đóă
xu t sang Trung Qu c. Ông Andrew Leyland, m t chuyên gia t i Thomson Reuters
GFMSăđưăđ aăraănh năđ nh:ă“vàngăv năd ăđưăr t ph bi nătrongăv năhóaăTrungăQu c và
gi vàng l iăcàngăđ c xem là m t lo i tài s n quan tr ngăđ i v i các cá nhân n c
K T LU N CH NG 1
Vàng hóa n n kinh t là hi năt ngăkhiăvàngăđ c s d ngăđ thay th đ ng n i t trong m t, hai ho c toàn b ch căn ngăti n t (th căđoăgiáătr ,ăph ngăti nătraoăđ i, c t tr giá tr ).
Vàng hóa n n kinh t không ph i là m t hi năt ng ph bi n trên th gi i, mà ch
th ng xu t hi n các qu c gia cóătrìnhăđ phát tri n th p ho căcácăn căđangăphátă
tri n,ăđangătrongăquáătrìnhăchuy năđ i sang n n kinh t th tr ng. Nh ngăn c này
th ng g p ph i các v năđ v trìnhăđ dân trí, phong t c t p quán, n n kinh t kém n
đnh, l măphátăcao,ăđ ng b n t không có giá tr ho c có giá tr th p khi năchoăng i
dânăth ng có tâm lý lo ng i kh ng ho ng,ăth ngătìmăđ n các lo i tài s n thay th
khác nh m t phòng ng a r iăro.ăVàngăhóaăth ng có các nhăh ng tiêu c c t i n n kinh t khiălàmăgiaăt ngăr iăroăđ i v i h th ng ngân hàng, lãng phí ngu n ngo i t nh p vàng không c n thi t d n t i s căépăpháăgiáăđ ng b n t , hay vi c lãng phí ngu n v n trong xã h i, m tăcânăđ iăv ămô.ăVì v y,ăđ đ i phó v i m t n n kinh t b vàng hóa c n ph i có nh ng gi i pháp ki m soát ho tăđ ng ngân hàng th n tr ng, các chính sách ti n t hi u qu .
Nh ăv y, ta có th k t lu n r ng tình tr ng vàng hóa trong n n kinh t s ch y u
mang t i nh ngătácăđ ng tiêu c c và c n ph i có các chính sách, bi n pháp thích h p nh m gi m thi u và d n d n lo i b tình tr ng vàng hóa.
23
CH NG 2. TH C TR NG VÀNG HÓA T I VI T NAM 2.1 Khái quát n n kinh t Vi t Nam
H nă10ăn mătr l iăđây,ăkinhăt Vi tăNamăđưăcóănh ngăb c phát tri n ti n t i
d n năđnh kinh t v ămôăm t cách rõ ràng. T căđ t ngătr ng c a n n kinh t Vi t Nam k t 2000 – 2006 cho th y m t s phát tri n nhanh và rõ r t, cho t i 2007 –
2010, do suy thoái kinh t th gi i nói chung, n n kinh t Vi tăNamăc ngăkhôngăth
tránh kh i b nhăh ng.ăTuyănhiên,ăđ i v i các nhàăđ uăt ăvàăcácăt ch cătrongăn c
vàăn c ngoài thì Vi t Nam v năđ c coi là m t n n kinh t th tr ng r t ti măn ngă
t i Châu Á. Ngay c trong th i k kh ng ho ng,ăn mă2008,ăm t trong t đ i gia c a
l nhăv c ki m toán là Price Waterhouse Coopers (PwC) đưănh năđ nh n n kinh t Vi t
Namăvàoăn mă2025ăcóăth tr thành n n kinh t l n th 28 th gi i v i s c mua (PPP)
đ tăh nă850ăt USD,ăchoăđ năn mă2050,ăn n kinh t Vi t Nam s đ ng vào top 20