Hướng nghiên cứu tiếp theo

Một phần của tài liệu KIỂM ĐỊNH THỰC TẾ CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (Trang 51 - 58)

6. HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA ĐỀ TÀI

5.4. Hướng nghiên cứu tiếp theo

Từ những hạn chế trên, có thể mở ra một số hướng nghiên cứu trong tương lai, các nghiên cứu sau có thể mở rộng mẫu với số lượng doanh nghiệp lớn hơn và thời gian nghiên cứu dài hơn. Các nghiên cứu sau này có thể xem xét và đưa vào các nhân tố phù hợp hơn đặc trưng riêng của thị trường Việt Nam, và lựa chọn các biến tốt hơn để đại diện cho các nhân tố đã được xem xét trong bài nghiên cứu này. Ngoài ra, việc mở rộng nghiên cứu các công ty tài chính cũng là một đề tài khá thú vị và đáng xem xét.

PHỤ LỤC

PHỤ LỤC 1: TÍNH TOÁN CÁC BIẾN Bảng 9: Định nghĩa và tính toán các biến

Biến Đại diện Tính toán

TOBINQ Giá trị doanh nghiệp (Giá trị thị trường của vốn cổ phần + giá trị sổ sách của nợ)/Giá trị sổ sách của tổng tài sản

MKBOOK Giá trị doanh nghiệp Giá trị thị trường của vốn cổ phần/Giá trị sổ sách của vốn cổ phần

CASH Việc nắm giữ tiền mặt Tiền và các khoản tương

đương tiền/Tổng tài sản INTANGIBLE Cơ hội tăng trưởng Tài sản cố định vô hình chia

cho tổng tài sản

SIZE Quy mô doanh nghiệp Logarit tự nhiên của doanh

thu thuần

LEV Đòn bẩy Tổng nợ/Tổng vốn cổ phần

CFLOW Dòng tiền (Thu nhập sau thuế + khấu

hao)/Doanh thu thuần

LIQ Sự thay thế các tài sản có tính

thanh khoản

(Tài sản ngắn hạn – Tiền và các khoản tương đương tiền – các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn)/Tổng tài sản

BANKD Mối quan hệ giữa doanh

nghiệp và ngân hàng

Tổng khoản vay ngân hàng/Tổng nợ

PHỤ LỤC 2: TRUNG BÌNH BIẾN CASH QUA CÁC NĂM 2007-2012

Hình 1: Trung bình biến CASH qua các năm

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Afza T. và Adnan S.M (2007), “Determinants of coporate cash holdings: A case

study of Pakistan”, Proceedings of Singapore Economic Review Conference

(SERC) 2007

Almeida H., Campello M. và M.S. Weisbach (2004), “The Cash Flow Sensitivity

of Cash”, Journal of Finance 59, 1777-1804

Alam H.M., Ali L., và Akram M. (2011), “The impact of working capital

management on profitability and market valuation of Pakistan firms”, European

Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, Vol.32

Arellano M. và Bond S.R. (1991), “Some tests of specification for panel data:

Monte Carlo evidence and an application to employment equations”, Review of

Economics Studies 58, 277-297

Arena M. và Julio B. (2010), “Litigation Risk and Corporate Cash Holdings”,

Working Paper.

Bates T., Kahle K., và Stulz R. (2006), “Why do U.S. firms hold so much more

cash than they used to?”, The National Bureau of Economic Research Woking

Paper Series No.12534

Baum C.F., Caglayan M., Ozkan N. và Talavera O. (2006), “The Impact of Macroeconomic Uncertainty on Non-Financial Firm’s Demand for Liquidity”,

Review of Financial Economics 15, 289-304.

Baumol W.J. (1952), “The transactions demand for cash: An inventory theoretic

approach”, Quarterly Journal of Economics 66, 545-556.

Cristina Martinez-Solano, Pedro J. và Pedro M. (2010), “Corporate cash holdings

and firm value”, Spanish Association of Accounting and Administration

Custodio C., Ferreira M. và Raposo C. (2005), “Cash holdings and business

DeAngelo H. và DeAngelo L. (2007), “Capital Structure, Payout Policy and

Financial Flexibility ”, University of Southern California working paper.

Dittmar A. và Marth-Smith J. (2007), “Corporate Governance and Value of Cash

Holdings”, Journal of Financial Economics 83, 599-634

Dittmar A., Mahrt-Smith J. và Servae H. (2003), “International Corporate

Governance and Corporate Cash Holdings”, Journal of Financial and Quantitative

Analysis 38, 111-133

Drobetz W., Gruninger M., và Hirschvogl (2009), “Information asymmetry and the

value of cash”, FMA Conference, Turin.

Faulkender M. và Wang R. (2006), “Corporate Financial Policy and the Value of

Cash”, The Journal of Finance 4, 1957-1990.

Ferreira M.A và Vilela A.S (2004), “Why do firms hold cash? Evidence from

EMU Countries”, European Financial Management 10, 295-319

Foley C., Hartzell J., Titman S. và Twite G.J. (2007), “Why do firms hold so much

cash? A tax-based explanation”, Journal of Financial Economics 86, 579-607

Garcia-Teruel P.J., và Martinez-Solano P. (2008), “On the determinants of SME

cash holdings: Evidence from Spain”, Journal of Business Finance and

Accounting 35, 127-149

Gill A. và Shah C. (2012), “Determinants of Corporate Cash Holdings: Evidence

from Canada”, International Journal of Economics and Finance 4(1).

Hardin W.G., Highfeild M.J., Hill M.D. và Kelly G.W (2009), “The determinants

of REIT cash holdings”, Journal of Real Estate Finance and Economics 39, 39-57. Harford J. (1999), “Corporate cash reserves and acquisitions”, Journal of Finance

54, 1969-1997

Himmelberg C., Hubbard R. và Palia D. (1999), “Understanding the determinants of managerial ownership and the link between ownership and performance”,

Hofmann C. (2006), “Why New Zealand companies hold cash: An empirical

analysis”, Unpublished Thesis

Jensen M. (1986), “Agency costs of free cash flow, corporate finance and

takeovers”, American Economics Review 76, 323-329

Kim C.S., Mauer D.C. và Sherman A.E. (1998), “The determinants of corporate

liquidity: theory and evidence”, Journal of Financial and Quantitative Analysis 33,

305-334

Kim J., Kim H., và Woods D. (2011), “Determinants of corporate cash-holdings

levels: A empirical examination of restaurant industry”, International Journal of

Hospitality Management 30 (3), 568-574

Lee Y. và Song K. (2007), “Why have East Asian firms increased cash holdings so

much after the Asian Financial Crisis?”, The 20th Australian Finance & Banking Conference 2007.

Li Wenyao (2006), “The Determinants of Cash Holdings: Evidence from Chinese Listed Companies”, School of Economics and Management, Wuhan University, China, No.430072

Lin C. và Su D. (2008), “Industry diversification, partial privatization and firm

value: Evidence from publicly listed firms in China”, Journal of Corporate

Finance 14, 405-417

Lins K., Servaes H. và Tufano P. (2010), “What drives corporate liquidity? An

international survey of cash holdings and lines of credit”, Journal of Financial

Economics, forthcoming.

Liu Y. và Mauer D.C (2010), “Corporate Cash Holdings and CEO Compensation

Incentives”, SSRN Working Paper Series, No.1722774

McConnell J., Servaes H., và Lins K.V (2008), “Changes in insider ownership and

changes in the market value of the firm”, Journal of Corporate Finance 14, 92-106

Megginson W.L. và Wei Z. (2010), “Determinants and value of cash holdings:

Mikkelson W. và M. Partch (2003), “Do Persistent Large Cash Reserves Hinder

Performance?”, Journal of Financial and Quantitative Analysis 38, 275-294

Miller M.H. và Orr D. (1966), “A model of the demand for money by firms”,

Quarterly Journal of Economics 80, 413-435.

Myers S.C và Majluf N. (1984), “Corporate financing and investment decisions

when firm have information that investors do not have”, Journal of Financial

Economics 12, 187-221

Myers S.C. (1977), “Determinants of Corporate Borrowing”, Journal of Financial

Economics 5, 147-175

Myers S.C. (1984), “The capital structure puzzle”, Journal of Finance 39, 575-592

Ogundipe L.O., Ogundipe S.E. và Ajao S.K. (2012), “Cash holdings and firm

characteristics: Evidence from Nigerian Emerging Market”, Journal of Business,

Economics and Finance, Vol.1 ISSN: 2146-7943

Opler T., Pinkowitz L., Stulz E. và Williamson R. (1999), “The determinants and

implications of cash holdings”, Journal of Financial Economics 52, 3-46

Opler T., Pinkowitz L., Stulz E. và Williamson R. (2001), “Corporate Cash

Holdings”, Journal of Applied Corporate Finance 14, 55-67

Ozkan A. và Ozkan N. (2004), “Corporate cash holdings: an empirical

investigation of UK companies”, Journal of Banking and Finance 28, 2013-2134

Pinkowitz L. và Williamson R. (2007), “What is the market value of a dollar of

corporate cash?”, Journal of Applied Corporate Finance 19, 74-81

Pinkowitz L., Stulz R. và William R. (2003), “Do Firms in Countries with Poor

Protection of Investor Rights Hold More Cash?”, SSRN Working Paper Series, No.

476442

Pinkowitz L., Stulz R. và Williamson R. (2006), “Does the contribution of corporate cash holdings and dividends to firm value depend on governance? A

Rizwan M.F. và Javed T. (2011), “Determinants of corporate cash holdings:

Evidence from Pakistani public sector”, Economics, Management and Financial

Market 6 (1), 344-358

Saddour K. (2006), “The determinants and the value of cash holdings: Evidence from French firms”, CEREG, 1-33.

Sohani Islam (2012), “Manufacturing Firms’ Cash Holding Determinants:

Evidence from Bangladesh”, International Journal of Business and Management,

Vol.7, No.6

Tong Z. (2006), “Risk Reduction as a CEO’s Motive for Corporate Cash

Holdings”, SSRN Working Paper Series, No. 1031087

Tong Z. (2008), “Deviations from optimal CEO ownership and firm value”,

Journal of Baking and Finance 32, 2462-2470

Tong Z. (2009), “Firm diversification and the value of corporate cash holdings”,

Một phần của tài liệu KIỂM ĐỊNH THỰC TẾ CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (Trang 51 - 58)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(58 trang)