5. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
5.2.2.1 Giá trị hàng hóa xuất khẩu và các kết quả tài khóa
Ở cả hai bảng tổng hợp tác động từ các cú sốc giá hàng hóa xuất khẩu, tổng thu ngân sách tăng lên để đáp ứng với một sự gia tăng trong giá xuất khẩu hàng hóa như mong đợi. Ở mô hình hồi quy với tác động cố định, thu ngân sách phản ứng gia tăng ở hầu hết các trường hợp nhưng với mức độ gia tăng khá cao . Phản ứng gia tăng của thu ngân sách khi có sự hiện diện của chế độ tỉ giá và dự trữ quốc gia đối với một sự gia tăng trong giá hàng hóa xuất khẩu trong ngắn hạn là 0.11 % GDP và trong dài hạn là 0.21 % GDP. Ở mô hình hồi quy Arrellano Bond mức phản ứng mạnh mẽ hơn. Phản ứng gia tăng của thu ngân sách khi có sự hiện diện của chế độ tỉ giá và dự trữ quốc gia đối với một sự gia tăng giá hàng hóa xuất khẩu trong ngắn hạn là 0.47 % GDP và trong dài hạn là 1.5 % GDP.
Chi ngân sách tăng phản ứng lại với sự gia tăng trong giá cả hàng hóa xuất khẩu, thậm chí còn mạnh hơn so với thu ngân sách ở cả hai mô hình ước lượng. Ở mô hình hồi quy với tác động cố định, một sự gia tăng trong giá xuất khẩu hàng hóa dẫn đến sự gia tăng trong chi ngân sách công từ 0,068 đến 0.263 % GDP. Các trường hợp hầu hết đều có ý nghĩa. Còn ở mô hình ước lượng Arrelano Bond, các ước lượng không có ý nghĩa thống kê nhiều, tuy nhiên ở các trường hợp có ý nghĩa, chi tiêu đều tăng lên để phản ứng với sự gia tăng giá hàng hóa.
Chi tiêu xã hội phản ứng tương đối đến việc tăng giá xuất khẩu hàng hóa. Ở hầu hết các ước lượng của cả hai mô hình, các kết quả đều không có ý nghĩa. Tuy nhiên, ở mô hình Arelano Bond, khi có sự tác động của cả chế độ tỉ giá và dự trữ quốc gia, chi tiêu xã hội gia tăng để phản ứng lại một sự gia tăng trong cú sốc giá hàng hóa từ 0.05 đến 0.14% GDP. Điều này là do chi tiêu xã hội chiếm rất ít tỉ trọng , trung bình sau 22 năm chỉ chiếm có 4.63% GDP.
Phản ứng của cán cân tài khóa đối với sự gia tăng trong giá hàng hóa xuất khẩu ở mô hình hồi quy Arellano Bond cho ra kết quả hạn chế. Tuy nhiên, ở mô hình hồi quy với tác động cố định, cán cân xã hội phản ứng rất rõ ràng và đầy đủ ở tất cả các trường hợp. Nhìn chung, mức độ phản ứng của cán cân tài khóa là cao hơn cả thu ngân sách và chi ngân sách. Khi có cả tác động của tỉ giá hối đoái và dự trữ quốc gia, mức độ phản ứng của cán cân tài khóa chỉ còn từ 0.006 đến 0.19% GDP. Tuy nhiên, nếu không có tác động của hai yếu tố này, mức độ phản ứng lớn nhất đến 0.359 % GDP.
Ở trường hợp của Nợ công, các mô hình hồi quy đều cho thấy một sự gia tăng rõ rệt của biến số này đển phản ứng với sự gia tăng của giá hàng hóa xuất khẩu. Ở mô hình hồi quy với tác động cố định, chỉ có hai trường hợp có ý nghĩa thống kê, nhưng cũng chỉ ra mức gia tăng từ 0.001 đến 0.34% GDP. Ở mô hình hồi quy Arellno Bond, mức phản ứng của nợ công mạnh mẽ hơn khi có sự hiện diện của chế độ tỉ giá vả dự trữ quốc gia . Mức tăng từ 0.83 đến 1.29 % GDP.
Các kết quả hồi quy trên đều cho thấy các biến số tài khóa đều phản ứng gia tăng đối với cú sốc giá hàng hóa xuất khẩu dù có trường hợp chưa thật rõ ràng ở cả hai mô hình hồi quy. Điều này đã cho chúng ta thấy rõ tác động của cú sốc giá hàng hóa xuất khẩu đối với các kết quả tài khóa.