VIII. ƯỚC LƯỢNG TỐC ĐỘ ĐIỀU CHỈNH Ở VIỆT NAM – KẾT QUẢ THỰC
8.1. Dữ liệu các doanh nghiệp ở Việt Nam (giai đoạn 2004-2011)
Nhóm xây dựng mẫu dữ liệu ban đầu bao gồm 705 doanh nghiệp có mặt trên hai sàn HoSE và HNX trong khoảng thời gian từ năm 2004 đến năm 2011, dựa trên báo cáo tài chính thường niên của các doanh nghiệp. Kế tiếp căn cứ vào cách phân ngành theo chuẩn Industry Classification Benchmarking “ICB” được hãng Dow Jones và FTSE xây dựng và ứng dụng trong việc phân bổ trên 65,000 công ty trên thế giới. Nhóm sắp xếp 705 doanh nghiệp theo 10 ngành, cụ thể như sau: (1) Công nghệ,
(2) Công nghiệp, (3) Dịch vụ công cộng, (4) Dịch vụ tiêu dùng, (5) Hàng tiêu dùng, (6) Nguyên vật liệu, (7) Y tế và hoạt động xã hội, (8) Nông nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản, (9) Tài chính và (10) Đa lĩnh vực.
Theo bài nghiên cứu, nhóm tiến hành:
- Loại trừ các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực tài chính với mã ngành (9) và lĩnh vực dịch vụ công cộng với mã ngành (3) do quyết định về vốn của các doanh nghiệp này có thể phản ánh các nhân tố đặc biệt.
- Loại bỏ các ngành có quá ít công ty để ước lượng hệ số đại diện ngành. Cụ thể là ngành (8) Nông nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản và (10) Đa lĩnh vực.
- Loại bỏ các mẫu quan sát thiếu các biến số phục vụ cho mục đích ước lượng hệ số đại diện ngành, ước lượng mô hình đa biến, hoặc có số liệu đột biến bất hợp lý.
Sau khi xem xét loại trừ tất cả doanh nghiệp theo điều kiện trên, mẫu cuối cùng còn lại 458 doanh nghiệp trên cả 2 sàn HoSE và HaSTC theo 6 ngành từ 1 đến , loại trừ 3.
Nhóm xác định các quan sát hàng năm dựa trên cơ sở năm tài chính (đối với hầu hết doanh nghiệp ở VN thì năm tài chính cũng là năm theo lịch).
Tất cả các biến trên được loại trừ phân vị thứ 1 và thứ 99 để tránh ảnh hưởng của các quan sát cực trị.