5.1 KẾT LUẬN
* Xây dựng bộ chỉ số minh bạch và công bố thông tin của công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam
Luận án đã xây dựng bộ chỉ số minh bạch và CBTT để đo lường sự minh bạch và CBTT của các CTNY. Bộ chỉ số minh bạch và CBTT của luận án là sự vận dụng điểm minh bạch và CBTT theo tiêu chuẩn S&P vào TTCK Việt Nam trong xu thế hội nhập vào thị trường tài chính
31
thế giới, kết hợp tuân thủ CBTT theo pháp luật Việt Nam (Thông tư 155/2015/TT-BTC), tự nguyện CBTT của công ty niêm yết. Chỉ số minh bạch và CBTT của các công ty niêm yết được áp dụng đo lường phản ánh đúng với thực trạng CBTT trên TTCK Việt Nam.
* Xác định yếu tố ảnh hưởng đến minh bạch và công bố thông tin của CTNY trên TTCK Việt Nam
Luận án sử dụng phương pháp ước lượng 2SLS và Moment tổng quát để phân tích, và kết luận số thành viên độc lập của HĐQT, quy mô công ty, tỷ suất lợi nhuận trên tài sản, giá trị công ty có ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ minh bạch và CBTT của công ty niêm yết. Mức độ minh bạch và CBTT ở quá khứ có ảnh hưởng cùng chiều đến mức độ minh bạch và CBTT ở kỳ hiện tại.
* Ảnh hưởng của minh bạch và công bố thông tin đến chi phí vốn chủ sở hữu của công ty niêm yết
Luận án sử dụng phương pháp ước lượng Moment để phân tích và kết luận tăng mức độ minh bạch và CBTT làm giảm chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu của CTNY. Chi phí vốn chủ sở hữu tương quan thuận với quy mô công ty, và tương quan nghịch với đòn bẩy tài chính của CTNY.
* Ảnh hưởng của minh bạch và công bố thông tin đến hiệu quả tài chính của công ty niêm yết
Sử dụng phương pháp ước lượng 2SLS và GMM, luận án kết luận mức độ minh bạch và CBTT có tương quan thuận với tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu và tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản của CTNY.
Cấu trúc sở hữu có ảnh hưởng cùng chiều đến hiệu quả tài chính của công ty (tỷ số ROA và ROE). Sở hữu nước ngoài, sở hữu quản trị càng lớn thì hiệu quả tài chính công ty đo lường bằng ROA và ROE càng lớn. Niêm yết tại SGDCK lớn, uy tín có ảnh hưởng tích cực đến hiệu
32
quả tài chính của CTNY. Đòn bẩy tài chính có ảnh hưởng nghịch chiều đến hiệu quả tài chính của CTNY.