1.Các yếu tố tác động

NGÀNH THÉP VÀ MÃ HSG

1.Các yếu tố tác động

- Trình độ công nghệ: Trình độ công nghệ của ngành thép Việt Nam không cao.

- Nguyên liệu: có nhiều nguyên liệu phải nhập khẩu từ nước ngoài, do đó ngành thép Việt Nam chịu ảnh hưởng rất nhiều từ biến động giá nguyên liệu trên thế giới.

- Ảnh hưởng của các chính sách vĩ mô

2. Tình hình ngành thép 2012 và sắp tới

a. Mất cân đối cung cầu:

 Tiêu thụ sản phẩm trong nước thấp do thị trường bất động sản "đóng băng" kéo dài khiến nhiều dựa án xây dựng bị đình trệ, thị trường thép "tắc" đầu ra.

 Lượng thép tồn kho cao, nhiều nhà máy thép phải giảm sản xuất, nhiều nơi dừng đầu tư hay mở rộng, một số thì đóng cửa hoặc phá sản...

b. Các doanh nghiệp thiếu vốn nên có nhiều dự án chậm tiến độ.

c. Theo dự báo ngành thép toàn cầu tiếp tục khó khăn trong năm 2013, do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế toàn cầu, lượng cầu giảm, trong khi đó dư cung thép Trung Quốc vẫn là một vấn đề.

 Năm 2013 sắp tới vẫn sẽ là một năm rất khó khăn của ngành thép Việt Nam, do ảnh hưởng cả trong nước và thế giới, cùng với sức ép thép Trung Quốc giá rẻ vẫn nhập vào Việt Nam.

3. Triển vọng ngành thời gian tới

Thép là vật tư chiến lược không thể thiếu của ngành công nghiệp, xây dựng và quốc phòng, có vai trò hết sức quan trọng trong sự nghiệp công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nước. Do đó, ngành thép được xác định là ngành công nghiệp được ưu tiên phát triển hàng đầu.

Theo VSA, trong năm 2013, toàn ngành thép đặt mục tiêu tăng trưởng chỉ từ 2%-3%, phụ thuộc rất lớn vào chính sách hỗ trợ của Chính phủ liên quan đến đầu tư công, kích cầu thị trường bất động sản.

VSA cũng đã có kiến nghị Nhà nước cần có chính sách hỗ trợ các DN sản xuất trong nước để giảm bớt áp lực; đưa ra những giải pháp nhằm hạn chế thép giá rẻ Trung Quốc tràn vào Việt Nam, và trong thời gian tới sẽ có những chính sách khuyến khích hỗ trợ các doanh nghiệp ngành thép.

II. Công ty cổ phần tập đoàn Hoa Sen_HSG

1. Tổng quát về công ty

Hoa Sen Group phát triển theo mô hình công ty mẹ - công ty con, hướng mục tiêu trở thành tập đoàn kinh tế năng động, phát triển bền vững.

a. Lĩnh vực kinh doanh

- Chiến lược đầu tư Công ty tập trung vào 3 mảng chính là bất động sản, giáo dục đào tạo và đầu tư tài chính.

- Đối với lĩnh vực bất động sản: Tập trung đầu tư vào các khu công nghiệp, khu phi thuế quan và cảng; khu đô thị ven TP HCM và Cần Thơ.

- Đối với lĩnh vực đầu tư tài chính: Công ty sẽ phát triển đầu tư góp vốn cổ phần vào các công ty tiềm năng nhằm tìm kiếm và mở rộng quỹ đất, nâng tỷ lệ sở hữu ở các công ty con. Hoàng Quân còn lập kế hoạch thành lập ngân hàng trong giai đoạn 2015-2020.

b. Vị thế công ty

- Hiện tại Hoa Sen Group là công ty đứng đầu ngành tôn lợp cả nước, với thương hiệu Hoa Sen được đánh giá là thương hiệu mạnh và thân thiện, cộng với hệ thống bán lẽ được phân bố rộng đều khắp cả nước và trên 10.000 khách hàng truyền thống đã tạo một lợi thế để Hoa Sen Group đa dạng hóa sản phẩm, có thể phát triển thêm hàng chục mặt hàng khác thành

công với chi phí thấp, có thể tăng doanh thu và lợi nhuận lên gấp nhiều lần trong thời gian ngắn.

- Hệ thống phân phối bao gồm 82 chi nhánh bán hàng trải dài từ Bắc vào Nam giúp cho công ty chủ động trong việc bán hàng ra ngoài thị trường và giảm thiểu được rủi ro kinh doanh khi giá sản phẩm biến động theo chiều hướng xấu.

- Công nghệ hiện đại là một yếu tố quan trọng góp phần sự thành công của Hoasen Group. Các dây chuyền sản xuất đều được thiết kế theo công nghệ tiên tiến nhất của các nước phát triển như Nhật, Đức, Mỹ.

2. Phân tích chỉ số tài chính

KẾT QUẢ KINH DOANH Năm 2012 Năm 2011 Năm 2010 Năm 2009 Doanh thu thuần 10,087,956 8,165,987 4,899,181 2,831,419

Lợi nhuận gộp 1,405,134 1,055,932 930,956 555,320

LN thuần từ HĐKD 396,861 148,991 224,017 188,686

LNST thu nhập DN 368,103 160,168 215,379 189,451

LNST của CĐ cty mẹ 368,103 160,168 215,379 189,451

CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Năm 2012 Năm 2011 Năm 2010 Năm 2009

Tài sản ngắn hạn 2,606,072 3,070,651 2,302,874 1,208,475

Tổng tài sản 5,322,939 5,915,751 4,549,104 2,438,773

Nợ phải trả 3,304,412 4,133,025 2,837,605 1,499,444

Nợ ngắn hạn 2,693,076 3,486,299 2,396,798 1,162,238

Vốn chủ sở hữu 2,018,527 1,782,725 1,711,499 939,329

Lợi ích của CĐ thiểu số - - -

CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Năm 2012 Năm 2011 Năm 2010 Năm 2009

EPS cơ bản 3,764 1,610 2,648 3,323

BVPS cơ bản 20,824 18,049 16,984 16,474

P/E cơ bản 5.1 5.16 7.4 14.99

ROS 3.65 1.96 4.4 6.69

ROAA 6.55 3.06 6.16 8.24

Thông qua các chỉ số cho thấy: tình hình phát triển của công ty Hoa Sen khá khả quan trong tình hình căn thẳng hiện nay.

3. Một số điểm nhấn

- Tình hình kinh doanh rất khả quan, mặc dù trong điều kiện nền kinh tế khó khăn:

 Năm 2012, Tập đoàn Hoa Sen là doanh nghiệp duy nhất trong ngành thép vẫn duy trì hoạt động tốt và có lời, kênh xuất khẩu cũng tạo được bước đột phá với việc tiêu thụ gần 180.000 tấn sản phẩm tại hơn 25 quốc gia và vùng lãnh thổ, thu về gần 180 triệu đô la Mỹ, đưa Tập đoàn Hoa Sen trở thành doanh nghiệp sản xuất và xuất khẩu tôn mạ hàng đầu khu vực Đông Nam Á.

 Nhờ có quản trị dòng tiền tốt nên doanh số của Tập đoàn Hoa Sen tăng dần qua các năm, từ 2.000 tỷ năm 2008 lên 10.000 tỷ đồng năm 2012 và dự kiến phấn đấu đạt 12.000 tỷ đồng trong năm nay.

 Rõ ràng, trong khủng hoảng Ban lãnh đạo Tập đoàn Hoa Sen vẫn tìm ra lối thoát, đảm bảo được lợi nhuận để trở thành doanh nghiệp dẫn đầu ngành tôn, thép của cả nước.

- Chính sách chia cổ tức tiền mặt định kỳ đều đặng qua các năm:

 Ngày 20/6/2013, dự kiến trả cổ tức đợt 2 niên độ 2011 - 2012. Tỷ lệ chi trả là 10% (1.000 đồng/CP)

 Trung tuần tháng 4/2013, đã thực hiện trả cổ tức đợt một niên độ 2011 - 2012 với cùng tỷ lệ 10%. Như vậy, tổng giá trị cổ tức chi trả cả 2 đợt khoảng 200 tỷ đồng.

- Hiện tại HSG đang là một trong những cổ phiếu giao dịch sôi nổi nhất. Tại thời điểm 9h30 ngày 3/4/2013, HSG bất ngờ tăng trần, lên 41.400 đồng/cp, mức cao nhất của HSG trong 3 năm qua, kể từ khi mã này chào sàn HOSE. Cổ phiếu HSG hiện đang trong chu kỳ giá cao nhất kể từ khi niêm yết trên sàn chứng khoán vào cuối năm 2008. Đóng cửa phiên giao dịch cuối tuần, HSG có giá 39.800 đồng mỗi cổ phiếu. HSG đang tiếp tục thu hút dòng tiền trước các thông tin về kết quả kinh doanh và triển vọng năm 2013.

- Tập đoàn Hoa Sen từ khi thành lập đến nay có những biểu hiện rất tốt trong cả hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như các hoạt động vì cộng đồng, đạt được

nhiều giải thưởng, tài trợ và đồng hành cùng nhiều chương trình cộng đồng, văn hóa, xã hội ở Viêt Nam:

 Nhận bằng khen của Bộ trưởng Bộ tài chính về chấp hành tốt chính sách thuế hàng hóa xuất nhập khẩu 2011.

 Top 5 logo ấn tượng nhất 2012 do khách hàng bình chọn.

 Tập đoàn Hoa Sen nằm trong top 100 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam và top 30 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam 2012.

 CTHĐQT Lê Phước Vũ là một người vừa có tài, vừa có tâm (ông là một phật tử) do đó các hoạt động của doanh nghiệp hướng nhiều về xã hội, bền vững.

4. Các nhân tố tác động đến tình hình của công ty

- Rủi ro kinh tế:

Tốc độ tăng trưởng kinh tế là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến lĩnh vực xây dựng và do đó ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng các sản phẩm tôn thép - vật liệu xây dựng. Khi nền kinh tế phát triển, nhu cầu về xây dựng cơ sở hạ tầng, các công trình công nghiệp và dân dụng (nhà máy, nhà ở, …) tăng lên và làm tăng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm tôn thép - vật liệu xây dựng, trong đó có sản phẩm của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen, do đó sẽ làm tăng doanh thu của Công ty. Ngược lại, khi nền kinh tế kém phát triển thì sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen.

- Rủi ro về pháp luật

Hoạt động của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen chịu ảnh hưởng của các văn bản pháp luật về Công ty cổ phần, chứng khoán và thị trường chứng khoán. Luật và các văn bản dưới luật trong lĩnh vực này đang trong quá trình hoàn thiện, sự thay đổi về mặt chính sách luôn có thể xảy ra và khi đó ít nhiều sẽ ảnh hưởng đến hoạt động quản trị, kinh doanh của doanh nghiệp và khi đó sẽ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen.

- Rủi ro lạm phát:

Tỷ lệ lạm phát tăng cao sẽ ảnh hưởng đến các nguồn vốn phục vụ cho nhu cầu xây dựng, và sẽ ảnh hưởng đến sức tiêu thụ sản phẩm của Công ty Cổ phần Tập đoàn

Hoa Sen, vì thế sẽ ảnh hưởng đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen.

- Rủi ro nguyên liệu:

Toàn bộ nguyên liệu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen đều nhập khẩu từ nước ngoài, nên khi thị trường thế giới biến động giảm thì có khả năng ảnh hưởng đến lợi nhuận của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen do lượng hàng tồn kho dự trữ. Tuy nhiên, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen cóthương hiệu mạnh, thị phần đứng đầu cả nước, hệ thống kinh doanh khép kín và hệ thống bán lẻ trực tiếp đến người tiêu dùng nên đã giảm thiểu tối đa rủi ro trên.

- Rủi ro tỷ giá

Nguyên liệu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen chủ yếu được nhập khẩu từ nước ngoài, và đối với các hợp đồng với đối tác nước ngoài, việc thanh toán thường bằng ngoại tệ nên tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí và hiệu quả hoạt động của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen. Trong những năm gần đây, do chính sách ổn định tiền tệ của Nhà nước nên tỷ giá giữa đồng Việt Nam so với các ngoại tệ mạnh tương đối ổn định, mức giao động giá khá thấp, việc dự báo tỷ giá trong ngắn hạn cũng không quá khó khăn. Mặt khác, sản phẩm của Hoasen Group đều được tiêu thụ tại thị trường trong nước, vì vậy, ảnh hưởng do biến động tỷ giá đến doanh thu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen không đáng kể.

- Rủi ro tài chính:

Tín dụng bán hàng luôn tạo rủi ro cho các doanh nghiệp khi thực hiện do ảnh hưởng từ việc mất khả năng trả nợ của các đối tác, điều này ít nhiều ảnh hưởng đến tình hình tài chính của bên cấp tín dụng.

5. Triển vọng và chiến lược Hoa Sen Group thời gian tới

- Chuẩn bị tiền đề cho các mục tiêu phát triển dài hạn của Tập đoàn, ĐHĐCĐ (26/3/2013) thông qua chủ trương triển khai đầu tư các dự án trọng điểm quan trọng để hoàn thành mục tiêu “3 số 1” và các mục tiêu xa hơn trong tương lai:

 Đầu tư mở rộng sản xuất: Dự án Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ giai đoạn 02; Các dự án nhà máy sản xuất ống thép tại miền Bắc và miền Trung. Đặc biệt, Dự án Nhà máy Thép cán nóng Hoa Sen đặt tại Khu Công nghiệp Phú Mỹ, Bà Rịa – Vũng Tàu.

 Dự án phát triển hệ thống phân phối – bán lẻ, tập đoàn đang chuẩn bị thành lập công ty con đầu tiên là Công ty cổ phần Tôn Hoa Sen, khai trương văn phòng đại diện tại TP.HCM và hoàn chỉnh hệ thống phân phối trực tiếp đến người tiêu dùng tại trên 70 chi nhánh trải dài từ Bắc – Trung – Nam.

 Dự án phát triển hệ thống đại lý nhượng quyền thương mại, hiện tại đã có 2 đại lý nhượng quyền thương mại.

- Tại đại hội cổ đông niên độ tài chính (NĐTC) 2012 -2013, Công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG) đã đưa ra mục tiêu phát triển cho giai đoạn 2013-2017 với những con số khá ấn tượng: Sản lượng tiêu thụ đạt 1 triệu/tấn năm; doanh thu đạt 1 tỷ USD; lợi nhuận sau thuế đạt 500 đến 1.000 tỷ đồng.

6. Phân tích kỹ thuật

Dùng kênh Raff Regression nối 2 đỉnh ở ngày 16-1-2013 và 8-4-2013. Ta thấy giá sau khi phá kênh dưới đã nhanh chóng tăng mạnh và dường như vẫn đi theo xu hướng cũ. Vì vậy, ngày 24-4, nhóm đã quyết định mua 10 lô với giá 40.100đ/cổ phiếu. Tuy nhiên, do giá đã tăng mạnh từ đầu năm nên việc điều chỉnh giảm có thể sớm xảy ra. Vì vậy, nhóm khuyến nghị chốt lời khi có dấu hiệu phá kênh dưới.

NGÀNH BAO BÌ VÀ MÃ VPK