Phân tích độ nhạy là một phương pháp đánh giá rủi ro đầu tư cổ phiếu bằng cách sử dụng những dự đoán tỷ suất sinh lời khả năng để được một chuỗi những biến đổi của tỷ suất sinh lời.Phương pháp phổ biến là dự đoán tỷ suất sinh lời trong trường hợp xấu nhất; trường hợp kỳ vọng (có khả năng xảy ra nhất) và trường hợp tốt nhất cho một loại cổ phiếu.Trong trường hợp này rủi ro của một loại cổ phiếu có thể được đo bởi “khoảng cách”.Khoảng cách này được hình thành bằng cách lấy tỷ suất sinh lời tốt nhất trừ cho tỷ suất
sinh lời trong trường hợp xấu nhất. Khoảng cách này càng lớn rủi ro càng cao.
Giả sử một nhà đầu tư đang xem xét lựa chọn cổ phiếu tốt nhất trong hai cổ phiếu A và B.Mỗi cổ phiếu đều yêu cầu vốn đầu tư ban đầu là 100 triệu đồng và đều có tỷ suất sinh lời kỳ vọng có khả năng xảy ra cao nhất là 15%.Để đánh giá rủi ro của những cổ phiếu này bước tiếp theo ta phải dự đoán tỷ suất sinh lời của chúng trong trường hợp xấu nhất và tốt nhất. Cụ thể ở bảng sau:[2, trang 247] Chỉ tiêu Cổ phiếu A Cổ phiếu B
Đầu tư ban đầu 100 triệu 100 triệu Tỷ suất sinh lời xấu
nhất 13% 7%
Tỷ suất sinh lời bình
hường 15% 15%
Tỷ suất sinh lời tốt
nhất 17% 23%
Khoảng cách 4% 16%
Bảng 2:tỷ suất sinh lời của cổ phiếu A và B
Ta thấy cổ phiếu A có khoảng cách 4%, do đó có rủi ro ít hơn cổ phiếu B.Nhà đầu tư có khuynh hướng lựa chọn cổ phiếu A hơn so với cổ phiếu B, bởi vì cổ phiếu A có tỷ suất sinh lời kỳ vọng 15% giống như cổ phiếu B, nhưng có rủi ro thấp hơn (khoảng cách nhỏ hơn).
Mặc dù cổ phiếu A và cổ phiếu B có cùng tỷ suất sinh lời kỳ vọng là 15% nhưng khoảng cách tỷ suất sinh lời của cổ phiếu B có độ phân tán cao hơn cổ phiếu A (16% so với 4%).