II. Ước lượng phần bù rủi ro cho cổ phiếu
2. Chỉ số thị trường chứng khoán Việt Nam
Chỉ số thị trường là các con số tiêu biểu cho các giá trị nghiêng về thành tố nào đó tạo nên chỉ số. Thí dụ, chỉ số thị trường chứng khoán thì nghiêng về phần giá cả và số cổ phần đang hiện hành( do cổ đông và người mua giữ) của các loại chứng khoán.
Chỉ số chứng khoán Việt Nam ký hiệu là VN-index được xây dựng căn cứ vào giá trị thị trường của tất cả các loại cổ phiếu được niêm yết. Với hệ thống chỉ số này, nhà đầu tư có thể đánh giá và phân tích thị trường một cách tổng quát. Chỉ số VN-index được tính toán dựa trên phương pháp Passcher. Phương pháp Passcher cho ta loại chỉ số giá cổ phiếu thông dụng nhất và nó là chỉ số giá bình quân gia quyền giá trị với squyền số là số lượng
chứng khoán niêm yết thời kỳ tính toán. Kết qủa tính toán sẽ phụ thuộc vào cơ cấu quyền số(cơ cấu chứng khoán niêm yết) thời kỳ tính toán.
Như vậy, chỉ số thị trường chứng khoán Việt Nam_Vn-index được tính theo công thức sau :
VN-index = *100 ) ( ) ( 0 0 ∑∑ i i it it Q P Q P Trong đó:
Pit: Giá khớp lệnh tại thời điểm t
Qit: Khối lượng chứng khoán niêm yết tại thời điểm t
Pio: Giá khớp lệnh của ngày đầu tiên lên sàn
Qio: Khối lượng chứng khoán tại thời điểm ban đầu
Như vậy tại thời kỳ gốc ngày 28/7/2000 thì VN-index là 100 điểm.
Khi thị trường xảy ra trường hợp niêm yết mới hay tổ chức niêm yết tiến hành tăng vốn, hệ số chia sẽ được điều chỉnh như sau:
D0 = VD−AVV 1 1 0* Trong đó: D0: Hệ số chia cũ( D0 = ∑Pi0Qi0) D1: Hệ số chia mới
V1: Tổng giá trị hiện hành của các cổ phiếu niêm yết( V1 = ∑PitQit) AV: Hệ số điều chỉnh
Khi huỷ niêm yết hay tổ chức niêm yết tiến hành giảm vốn. hệ số chia mới sẽ được tính như sau:
D1 = VD−AVV
1 1 1 0*