Ngu n: Tác gi t v d a vào thông tin do PV Gas cung c p
Các thi t b chính c a GPP Cà Mau bao g m thi t b ti n x lý (tách th y ngân và n c); Thi t b thu h i LPG và Condensate; Máy nén khí đ u ra (gia t ng áp su t khí cho các nhà máy đi n và đ m v i áp su t khác nhau); C m x lý CO2(nhà máy đ m yêu c u t l CO2t i đa là 8%); C ng xu t s n ph m; H th ng ph tr và an toàn.
Gi i thi u các thông s và gi đnh s d ng trong phân tích Các thông s v mô
Do USD chi m t tr ng l n trong d án GPP Cà Mau nên lu n v n ch n USD làm đ n v ti n t khi phân tích và b qua l m phát VND. Các h ng m c s d ng VND vào n m 2010 đ u đ c chuy n đ i sang USD theo t giá h i đoái bán ra c a Ngân hàng Ngo i th ng Vi t Nam vào ngày 31/12/2010 là 19.500 VND/USD.
T l l m phát n m 2010 là 1,64% và n m 2011 là 3,16% (US Inflation Calculator, 2012). T l l m phát d báo (IMF, 2011) giai đo n 2012-2016 l n l t là 1,61%, 1,40%, 1,66%, 1,86%, 1,98%. Lu n v n gi đnh t l l m phát n đnh m c 1,98% k t n m 2017 tr đi. L m phát bình quân trong su t vòng đ i d án là 1,94%. D báo l m phát
đ c trình bày trong Ph l c 01.
Các thông s huy đ ng v n cho d án
D án vay n 70% t ng giá tr chi phí đ u t b ng USD, d ki n vay v n t các Ngân hàng Th ng m i Nhà n c, lãi su t danh ngh a c đnh là 8,0%/n m. Th i gian vay là 11 n m, trong đó ân h n 4 n m và lãi nh p g c trong th i gian xây d ng. Th i gian tr n g c và lãi vay là 7 n m, v i k h n là 6 tháng/l n. V n vay đ c cam k t gi i ngân theo ti n đ xây d ng d án. Thông tin huy đ ng v n và l ch vay n đ c trình bày trong Ph l c 02 và Ph l c 03.
Bên c nh v n vay, d án s d ng v n ch s h u cho 30% giá tr chi phí đ u t còn l i. Chi phí v n ch s h u đ c tính theo mô hình CAPM ng v i th tr ng s n xu t khí Hoa K có đi u ch nh h s beta theo thu su t và t l n trên v n ch s h u c a d án. Trong đó, l i su t trái phi u kho b c 20 n m là 2,81% (U.S. Department of The Treasury, 2012), m c bù r i ro th tr ng Hoa K là 4,09% (Damodaran, 2012); H s beta có vay n áp d ng cho d án là 1,53; M c bù r i ro qu c gia là 4%. Lu n v n tính đ c su t sinh l i v n ch s h u danh ngh a là 13,08% và WACC là 11,34%. K t qu chi ti t
đ c trình bày trong Ph l c 04.
Các gi đnh v thu , công su t ho t đ ng và chi phí qu n lý
Thu su t thu nh p kh u LPG th ng dao đ ng trong kho ng 0% - 5% và theo quy đnh hi n hành là 5% (B Tài Chính, 2011). Do đó, lu n v n gi đnh thu su t b ng 5% trong su t vòng đ i d án. Bên c nh đó, thu su t thu nh p kh u Condensate hi n nay là 0% và đ c gi đnh s c đnh trong su t vòng đ i d án.
Ngoài ra, lu n v n gi đnh phí qu n lý gián ti p b ng 2,50% t ng doanh thu bán LPG và Condensate; Công su t n m đ u ho t đ ng b ng 85% công su t n m th hai; Chi phí b o d ng n m 2017 b ng 75% chi phí b o d ng n m 2018.
C s xác đnh chi phí c a d ánChi phí đ u t