K T LU NăCH NGă2
3.2.1Nhóm gi i phá pv mô
3.2.1.1 Nơng cao hi u qu đi u hƠnh Chính sách ti n t
- i u hành các công c chính sách ti n t .
Trong đi u ki n n c ta h i nh p kinh t qu c t và nh t là trong b i c nh kinh t th gi i đang s t gi m, thì vi c ti p t c đi u hành các công c chính sách ti n t c n ch đ ng, linh ho t; theo k p s phát tri n c a th tr ng ti n t và trong kh n ng ki m soát ti n t là m t trong các gi i pháp đ đ t đ c chính sách ti n t hi u qu .
Duy trì vi c t do hoá công c lãi su t. NHNN th c s là ng i cho vay cu i cùng trên th tr ng liên ngân hàng, c n ti p t c đ i m i c ch đi u hành lãi su t theo
h ng : s d ng lãi su t tái chi t kh u nh lưi su t sàn; lãi su t cho vay qua đêm và lưi
su t tái c p v n làm lãi su t tr n trên th tr ng liên ngân hàng nh m tác đ ng đ n vi c
huy đ ng v n và cho vay c a các ngân hàng th ng m i trên th tr ng.
Ti p t c đi u hành công c d tr b t bu c m t cách ch đ ng và linh ho t theo di n bi n c a th tr ng nh m ki m soát ti n t ; m t khác t o đi u ki n cho các t ch c tín d ng s d ng v n kh d ng linh ho t và hi u qu . Trong đi u ki n ki m ch l m
phát, trong n m 2007 và n m 2008 NHNN nâng t l d tr b t bu c đ i v i t ch c tín d ng t 5%, lên đ n 10% và 11% là c n thi t đ ch ng l m phát; ng c l i trong b i c nh ng n ch n nguy c s t gi m n n kinh t trong n c do nh h ng c a kinh t
th gi i, do đó c n gi m t l d tr b t bu c nh m t o đi u ki n cho các t ch c tín d ng nâng cao s d ng v n kh d ng.
y m nh vi c đ i m i đi u hành công c nghi p v th tr ng m xem th
tr ng m là công c đ c s d ng r ng rãi nh m duy trì lãi su t ch đ o “lưi su t liên
ngân hàng đ nh h ng”; m r ng vi c k t n p thành viên tham gia trên th tr ng m ;
đa d ng hoá hàng hoá giao d ch trên th tr ng m nh m đáp ng thanh kho n cho các t ch c tín d ng. T o đi u ki n và thúc đ y s phát tri n c a th tr ng ti n t liên ngân hàng, th tr ng đ u th u tín phi u kho b c và th tr ng mua bán l i gi y t có giá gi a các t ch c tín d ng v i nhau và gi a t ch c tín d ng v i khách hàng.
Ti p t c đi u hành chính sách t giá linh ho t theo quan h cung c u trên th
tr ng, trong m i quan h ph i h p v i lãi su t, có s ki m soát c a Nhà n c nh m
đ m b o các cân đ i v mô : ki m soát đ c l m phát; kích thích xu t kh u, ki m soát nh p kh u; khuy n khích đ u t n c ngoài vào Vi t Nam; không nh h ng l n đ n vi c doanh nghi p vay n b ng ngo i t ; t o đi u ki n qu n lý và thu hút ngu n ngo i t vào h th ng ngân hàng; nâng cao qu tr ngo i t c a Nhà n c. y m nh tuyên truy n ph bi n cho các doanh nghi p áp d ng các công c phòng ng a, b o hi m r i ro t giá.
- Nâng cao tính đ c l p, trách nhi m c a NHNN.
ây là m t trong các đi u ki n tiên quy t nh m nâng cao hi u qu đi u hành chính sách ti n t c a NHNN. Vi c nâng cao tính đ c l p, trách nhi m cho NHNN ph i thích ng v i m c đ h i nh p tài chính th gi i và phù h p th ch chính tr n c ta.
Theo đó, c n s a đ i, b sung Lu t NHNN theo h ng trao thêm ch c n ng, nhi m v , quy n h n cho NHNN trong xây d ng d án chính sách ti n t ; ch đ ng trong vi c s p x p c c u t ch c và nhân s ; t ch v tài chính trong b i d ng, đào t o, đào
khuy n khích thu hút nhân tài; hi n đ i hoá công ngh qu n lý trong vi c t ng h p, th ng kê, phân tích, d báo ..ph c v cho vi c đi u hành chính sách ti n t .
- y m nh s phát tri n c a th tr ng ti n t .
Ti p t c t o hàng hoá và phát tri n nghi p v trên th tr ng ti n t ; m r ng thành viên tham gia th tr ng; nâng cao vai trò đi u ti t, h ng d n c a NHNN trên th tr ng ti n t ; hoàn thi n hành lang pháp lý t o đi u ki n cho th tr ng ti n t phát tri n. S phát tri n c a th tr ng ti n t s là kênh d n có hi u qu trong c ch truy n t i các tác đ ng c a chính sách ti n t đ n n n kinh t .
- S ph i h p gi a chính sách ti n t v i chính sách tài chính và m t s chính sách kinh t v mô khác
nâng cao hi u qu đi u hành chính sách ti n t c n có s ph i h p ch t ch gi a chính sách ti n t v i các chính sách kinh t v mô khác (chính sách tài chính,
chính sách thu hút v n đ u t n c ngoài..). Trong đi u ki n dòng v n đ u t n c ngoài ch y vào Vi t Nam nhi u nh m t s n m tr c đây (trong đó có dòng v n ng n h n), n u không ki m soát t t dòng v n này, s nh h ng đ n vi c ch ng l m phát.
Do đó, c n có s ph i h p ch t gi a chính sách ti n t v i chính sách tài chính và chính sách thu hút v n đ u t n c ngoài : đánh thu ho c yêu c u ký qu đ i v i dòng v n ng n h n vào Vi t Nam. Hi n nay trong b i c nh kinh t th gi i s t gi m, thì vi c
đi u hành chính sách ti n t trong quan h ph i h p chính sách tài chính nh m m c tiêu góp ph n ng n ch n nguy c s t gi m n n kinh t trong n c, nh ng đ ng th i ki m soát đ c l m phát.
3.2.2 Nhóm gi i pháp vi mô
T nh ng phân tích và lý gi i k t qu nghiên c u ch ng 2, đ có th nâng cao hi u qu c a vi c đi u hành chính sách ti n t c a NHNN, hay đ cho quá trình truy n d n t lãi su t chính sách đ n lãi su t cho vay (lãi su t cho vay) đ c hoàn toàn
thì NHNN nên h ng tr ng tâm vào các m c tiêu: nâng m c đ truy n d n c trong dài h n và ng n h n, t ng t c đ đi u ch nh v m c cân b ng, gi m tính c ng nh c trong (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
đi u ch nh lãi su t cho vay, lãi su t ti n g i, gi m tác đ ng c a bi n đ ng lãi su t vào lãi su t cho vay. i u này có th đ t đ c qua m t s bi n pháp c th sau:
T ng c ng tính minh b ch trong chính sách ti n t đ nâng cao m c đ truy n d n lãi su t.
Th c hi n t do hóa lãi su t, làm thông thoáng c u trúc tài chính, giúp cho lãi su t cho vay có th nhanh chóng thay đ i theo cung c u th tr ng.
Xây d ng m t chính sách phù h p, nghiêm minh, công b ng, tránh s thông
đ ng s p x p giá gi a các NHTM và các T ch c tín d ng nh m làm gi m tính c ng
trong đi u ch nh lãi su t.
n đ nh lãi su t, tránh nh ng tác đ ng không t t c a bi n đ ng lãi su t làm gi m m c đ và t c đ đi u ch nh c a quá trình truy n d n.
Trên h t, NHNN c n có nh ng chính sách phù h p, linh ho t theo t ng giai
đo n và b i c nh c th đ hi u qu c a chính sách ti n t đ t cao nh t và nh đó s
truy n d n lãi su t chính sách ti n t c ng đ c c i thi n.
Và thêm vào đó, đ t c đ và m c đ truy n d n trong ng n h n và dài h n
đ c c i thi n thì m t nhân t r t c n đ c nh c đ n đó là môi tr ng kinh t v mô.
NHNN nên c n t o ra m t môi tr ng chuyên nghi p, thông su t, công b ng, đ t đó
m i s thay đ i trong chính sách đi u hành s đ n các ch th có liên quan m t cách nhanh nh t và hi u qu nh t. Và c ng t đó, NHNN có th n m b t đ c hi u qu t
chính sách đó nh th nào thông qua s ph n h i t các ch th có liên quan.
m b o tính b t bu c th c hi n và ch p hành nghiêm trong vi c th c thi chính sách ti n t c a các Ngân hàng th ng m i.
Lành m nh hóa s c nh tranh gi a các Ngân hàng th ng m i. M t nhân t tác
đ ng không nh đ n s truy n d n không hoàn toàn t lãi su t chính sách đ n lãi su t
cho vay đó là ch th NHTM. S th c a chính b n thân các NHTM đ i v i nh ng
thay đ i trong quá trình đi u hành chính sách ti n t c a NHNN, đư làm cho hi u qu mà chính sách mang l i r t th p. H n th n a, s c nh tranh không lành m nh gi a các NHTM v i nhau, làm cho s đi u ch nh lãi su t c a m i NHTM không tuân theo quy lu t cung c u c a th tr ng, mà s thay đ i đó xu t phát t l i ích riêng và m c đích
riêng c a các ngân hàng. Nên NHTM đư làm ch nh đi ý ngh a c a s c nh tranh. Vì th ta có th th y r ng chính các hành đ ng c a các ngân hàng đư vô tình là v t c n trong vi c truy n d n t chính sách ti n t đ n n n kinh t , c th h n đó là v t c n trong quá trình truy n d n t lãi su t chính sách đ n lãi su t cho vay.
Xây d ng và chu n hóa các nguyên t c trong vi c ký k t h p đ ng tín d ng gi a
Ngân hàng th ng m i và khách hàng theo đúng quy đ nh c a NHNN. T đó, các thay đ i trong chính sách lãi su t c a NHNN s đ c các NHTM th hi n chính xác vào trong giao k t gi a chính các ngân hàng và khách hàng c a mình. Qua đó góp ph n làm cho quá trình truy n d n đ c c i thi n c t c đ và m c đ .
K T LU N CH NG 3
Ch ng 3 đư th hi n nh ng đ nh h ng trong đi u hành chính sách ti n t c a
NHTW trong n m 2014. C th : ti p t c theo đu i m c tiêu ki m soát l m phát không
v t quá m c tiêu Qu c h i phê chu n, n đ nh ti n t và h th ng các TCTD, góp ph n
n đnh kinh t v mô, h tr tích c c cho t ng tr ng kinh t . Và v i hai nhóm gi i
pháp vi mô và v mô, đ nâng cao kh n ng truy n d n lãi su t c a chính sách ti n t
đ n lãi su t cho vay thì c n s ph i k t h p c a nhi u y u t . C th , đó là môi tr ng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
K T LU N
Qua bài nghiên c u này giúp xác đ nh và c l ng đ c m c đ và t c đ
truy n d n th c s t lãi su t chính sách đ n lãi su t cho vay. t đó góp ph n làm sáng t nh ng góc t i trong vi c ban hành và đi u hành chính sách ti n t c a NHNN
c ng nh s th và lách lu t c a h th ng NHTM đư làm cho tính hi u qu t các chính sách ti n t mang l i gi m th p tr m tr ng. Chính vì l y mà đ tr trong vi c th c thi chính sách c ng b kéo dài. T vi c c l ng đ c giá tr th c s c a s truy n d n lãi su t, bài nghiên c u c ng đư có nh ng phân tích và lý gi i đáng giá, đ
r i t đó đ a ra nh ng đ xu t đ góp ph n c i thi n m c đ th p c a s truy n d n v i các ch th liên quan liên quan và d báo đ c xu h ng trong th i gian s p t i c a quá trình truy n d n lãi su t.
Tuy nhiên bài nghiên c u c ng g p ph i nh ng gi i h n nh t đ nh, đó là ph m vi nghiên c u h p, ch gói g n trong s các NHTM thu c đ a bàn Thành Ph H Chí Minh, b qua giai đo n truy n d n th nh t đó là s truy n d n t lãi su t chính sách
đ n lãi su t th tr ng (lãi su t trái phi u chính ph , lãi su t liên ngân hàng...), ch a chi
ti t đ c quá trình truy n d n t lãi su t chính sách đ n t ng lo i lãi su t cho vay, nh :
lãi su t cho vay tiêu dùng, lãi su t c m c , lãi su t th ch p....), ch nghiên c u đ c m t m ng nh c a lãi su t bán l vì đư b qua s truy n d n đ n lãi su t huy đ ng.
T nh ng gi i h n mà đ tài ch a th hoàn thi n đ c nh trên, hy v ng nh ng bài nghiên c u sau có th nghiên c u s truy n d n t lãi su t chính sách đ n lãi su t cho vay ph m vi r ng h n đ t ng tính thuy t ph c trong đ tài, và m c đ nghiên c u chi ti t h n đ t đó có nh ng đ xu t gi i pháp xác th c v i th c t n y sinh, góp ph n có nh ng đóng góp th c s có ích cho công cu c đi u hành chính sách ti n t c a NHNN.
TÀI LI U THAM KH O
Danh m c Tài li u Ti ng Vi t
1. inh Th Thu H ng và Ph m ình M nh, 2013. Hi u Qu C a Chính Sách Ti n T Thông Qua Kênh Truy n D n Lãi Su t. T p Chí Phát Tri n Và H i Nh p, ngày 20 tháng 9, trang 39-47.
2. Lê V n Danh, 2005. Chính Sách Ti n T Và i u Ti t V Mô. 2nd ed. Hà N i: Nhà Xu t B n Tài Chính.
3. Nguy n ình Lu n, 2013. C Ch i u Hành Lãi Su t C a Ngân Hàng Nhà
N c Vi t Nam Và Xu t Các Chính Sách. T p Chí Phát Tri n Và H i Nh p, ngày 20 tháng 7, trang 16-20.
4. Tô Kim Ng c, 2003. L a Ch n Mô Hình Nào Cho C Ch Ki m Soát Lãi Su t C a Vi t Nam. In: B. S. Hùng, ed. C Ch i u Hành Lãi Suât Th Tr ng Ti n T C a Ngân Hàng Trung ng. Hà N i: Nhà Xu t B n Th ng Kê, trang 59-67.
Danh m c Tài li u Ti ng Anh
1. Bernanke, B. & Gertler, M., 1995. Inside The Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission. Journal of Economics Perspective, Issue 9, pp. 27- 48.
2. Bondt, G. D., 2002. Retail Bank Interest Rate Pass-Through: New Evidence At The Euro Area Level. European Central Bank Working Paper Series, Issue 136, pp. 1-23.
3. Bryant, Ralph, Hooper, P. & Mann, C., 1993. Evaluating Policy Regimes. New Empirical Research In Empirical Macroeconomics, Washington D.C: Brookings Institution.
4. Chong, B. S., Liu, M. H. & Shrestha, K., 2006. Monetary Transmission Via The Administered Interest Rate Channel. Journal of Banking and Finance, Issue 5, pp. 1467-1484.
5. Cottarelli, C. & Kourelis, A., 1994. Financial Structure, Banking Lending Rate, and The Transmission Mechanism of Monetary Policy. IMF Working Paper,