áp d ng khoa h c qu n tr vào th c ti n, doanh nghi p ph i coi qu n tr công ty nh m t yêu c u n i t i vì chính l i ích c a doanh nghi p c ng nh s phát tri n b n v ng và lâu dài c a doanh nghi p, ph i xem vi c nơng cao n ng l c qu n tr công ty nh m t trong nh ng y u t quy t đnh c u thƠnh n ng l c c nh tranh c a doanh nghi p. T ng c ng qu n tr công ty trong các doanh nghi p tr c h t c n chú tr ng vi c xây d ng h th ng qu n tr . H th ng đó ph i bao g m: t ch c b máy, chính sách, quy ch , quy trình nghi p v , ki m tra, ki m soát; quy đ nh đ y đ ch c n ng, nhi m v c a các b ph n, có s phân công, phân nhi m, y quy n rõ rƠng, xác đ nh đ c trách nhi m cá nhân g n v i ch t l ng công vi c và quy n l i c a ng i th c hi n; các quy trình nghi p v ph i đ chi ti t, c th đ h ng d n th c hi n, xác đ nh rõ trách nhi m c a t ng cá nhân, t ng b ph n có liên quan. Bên c nh vi c xây d ng h th ng, v n đ ti p theo là làm cho h th ng đó th c s v n hành. Các doanh nghi p chú tr ng vi c giám sát, ki m tra vƠ đánh giá nh m c i ti n liên t c h th ng cho ngày càng phù h p h n v i đi u ki n th c t c a doanh nghi p.
5.3.3. V phía nhà đ u t
Các nhƠ đ u t nên tham gia vƠo công tác giám sát ho t đ ng đi u hành c a doanh nghi p, thông qua vi c yêu c u trình bày các báo cáo qu n tr đ nh k , quy n bi u quy t đ i v i các quy t đnh quan tr ng c a doanh nghi p. Các nhƠ đ u t có quy n đ c , ng c vào ban qu n tr công ty nh ng ng viên đáng tin t ng và có n ng l c.Ngoài ra, vi c tham quan đ nh k hay đ t su t ho t đ ng c a doanh nghi p c ng giúp các nhƠ đ u t có thông tin v vi c đi u hành c a các nhà qu n lý.
5.4. G i ý h ng nghiên c u ti p theo
có ch s qu n tr t ng đ i chính xác, hƠng n m c n có b ng kh o sát các y u t c u thành ch s này t các chuyên gia tài chính, nh ng ng i có ki n th c, kinh nghi m và am hi u th tr ng ch ng khoán, th ng xuyên theo dõi các tin t c ch ng khoán m i có nh n đnh t t v các công ty kh o sát. M t cách khác, d li u có th đ c mua t các công ty, các t ch c chuyên cung c p s li u kh o sát th tr ng có uy tín.
Hoàng Ng c Nh m và c ng s (2008), Giáo trình kinh t l ng, i h c Kinh t thành ph H Chí Minh. Nhà xu t b n Th ng kê
Phùng Thanh Bình, H ng d n th c hành Eviews 6, Tr ng i h c Kinh t thành ph H Chí Minh.
T ch c tài chính qu c t (2012) - Báo cáo th đi m qu n tr công ty n m 2012. T ch c tài chính qu c t (2010) - Các nguyên t c Qu n tr Công ty c a OECD
Tr n Ng c Th và c ng s 2007. Tài chính doanh nghi p hi n đ i. TpHCM: Nhà xu t b n th ng kê
Danh mつc tài liうu Tiｘng Anh
Alex Edmans, Vivian W.Fang and Emanuel Zur (2012), “The Effect of Liquidity on
Gorvenance” Review of Financial Studies, Society for Financial Studies, vol. 26(6).
Amihud và Mendelso (2008), “Liquidity, the Value of the Firm, and Corporate Finance” Journal of Applied Corporate Finance Volume 20, Issue 2, pages 32–45, Spring 2008.
Andrew Crockett (2008), “Market liquidity and financial stability” National Institute Economic Review, 191, 94-10.5
Anmann and al. (2011), “Corporate governance and firm value: International evidence”
Journal of Empirical Finance 18 (2011) 36–55.
Ariadna Dumitrescu (2013), “Corporate Governance and Market Liquidity” Journal of Financial Markets, 1(2), 203-219.
Paper 10.
Bebchuk (2005), “What matter in corporate governance?” Journal of Financial Economics, 78, 409-433.
Bernard S. Black (2001), “The Corporate Governance Behavior and Market Value of
Russian Firms” Emerging Markets Review, Vol. 2, pp. 89-108, 2001.
Bernard S. Blacks, Hasung Jang and Woochan Kim, (2006), “Does Corporate
Governance Predict Firms' Market Values? Evidence from Korea” Journal of Law,
Economics, and Organization, Vol. 22, No. 2, Fall 2006.
Bernard S. Black and al. (2006), “Corporate Governance and Firms' Market Values:
Time Series Evidence from Russia” Emerging Markets Review, Vol. 7, pp. 361-379,
2006.
Brockman and Chung(2003), “Investor Protection and Firm Liquidity”.
Burkart and al. (1997), “Large shareholders, monitoring, and the value of the firm”
Quarterly journal of Economics, 112: 693-728
Chavez và Silva(2009), “Brazil's Experiment with Corporate Governance” Journal of Applied Corporate Finance, Volume 21, Issue 1, pages 34–44.
Chen and al. (2007) “Corporate Yield Spreads and Bond Liquidity” The Journal of Finance,Volume 62, Issue 1, pages 119–149.
Chung and al. (2012), “Stock Liquidity, Corporate Governance and Firm Performance:
Evidence from Real Estate Investment Trusts”.
Durney and Kim (2005), “To Steal or Not to Steal: Firm Attributes, Legal
George Akerlof (1970), “The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism” The Quarterly Journal of Economics, Vol. 84, No. 3. (Aug., 1970), pp. 488-500.
Heflin and Shaw (2000), “Blockholder Ownership and Market Liquidity” The Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 35, No. 4 (Dec., 2000), pp. 621-633. Holmstrom and Tirole (1993), “The Market Liquidity and Performance Monitering”
The Journal of Political Economy, Vol. 101, No. 4 (Aug., 1993), pp. 678-709. Hyungsik Roger Moon (2006), “Seemingly Unrelated Regressions”.
Jain (2003), “Institutional Design and Liquidity at Stock Exchanges around the World”
Review of Financial Studies, 10, 995–1034.
Jensen and Meckling (1976), “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs
and Ownership Structure” Journal of Financial Economics, 3 (4), 1976.
J. Thomas Connelly and al. (2012), “Form versus substance: The effect of ownership structure and corporate governance on firm value in Thailand” Journal of Banking & Finance Volume 36, Issue 6, June 2012, Pages 1722–1743
Kahn and Winton (1998),“Ownership structure, Speculation, and Shareholder Internention” Journal of Financ, 53:99−129.
Kee H. Chunga, John Eldera and Jang-Chul Kim(2010), “Liquidity and Information
Flow Around Monetary Policy Announcements” Journal of Money, Credit, and
2014-06-02.
L.D Brown, M.L Caylor (2006), “Corporate governance and firm valuation”Journal of accounting and public policy 25 (4), 409-434, 2006
LF Klapper and I Love (2004), “Corporate Governance, Investor Protection and
Performance in Emerging Markets” Journal of corporate Finance 10 (5), 703-728.
Mangena and Tauringana (2007), “Disclosure, Corporate Governance and Foreign
Share Ownership on the Zimbabwe Stock Exchange” Journal of International
Financial Management & Accounting, Vol. 18, No. 2, pp. 53-85, Summer 2007.
Marek Gruszcynski (2006), “Corporate Governance and Financial Performance of
Companies in Poland” International Advances in Economic Research, Vol. 12, No. 2,
May 2006.
Mark H. Lang and al. (2012), “Transparency, Liquidity, and Valuation: International
Evidence on When Transparency Matters Most” Journal of Accounting Research (JAR).
Maug, E(1998), “Large shareholders as monitors: Is there a trade-off between liquidity
and control?” Journal of Finance 53-1, 65-98.
Norli, Ostergaard, and Schindele (2009), “Liquidity and Shareholder Activism”
European Finance Association Meeting.
Paul Gompers and al. (2003), “Corporate Governance and Equity Prices” The Quarterly Journal of Economics (2003) 118 (1): 107-156.
Rob Bauer, Nadja Gunster and Roger Otten (2004), “Empirical Evidence on Corporate
Tang and Wang (2011), “Corporate Governance and Firm Liquidity: Evidence from
the Chinese Stock Market”Emerging Markets Finance and Trade, Volume 47,
Supplement 1, 2011.
Vivian W.Fang, Thomas H. Noe and Sheri Tice (2009), “Stock Market Liquidity and
Firm Value” Journal of Financial Economics (JFE), Vol. 94, pp. 150-169, 2009.
Wei-Xuan Li, Clara Chia-Sheng Chen và Joseph J. French (2012), “The relationship between liquidity, corporate governance, and firm valuation: Evidence from Russia”
Emerging Markets Review, 13 (2012) 465–477.
William Cheung, Richard Chung and Scott Fung (2014), “The Effects of Stock
Liquidity on Firm Value and Corporate Governance: Endogeneity and the REIT
Experiment”European Finance Association 2014 Annual Meeting, Lugano
Switzerland; 08/2014.
William Christopher Gerken (2014), “Blockholder Ownership and Corporate Control:
The Role of Liquidity” SSRN Electronic Journal 03/2014.
Yun (2009), “The Choice of Corporate Liquidity and Corporate Governance” The Review of Financial Studies, (2009) 22(4): 1447-1475.
DANH M影C TRANG WEB
http://cafef.vn/
http://www.cophieu68.vn/ http://www.hsx.vn/
PH L C
Ph l c 1: B ng th đi m theo Ch ng trình t v n qu n tr công ty c a IFC
A Quy n c đông (tr ng s trong th đi m - 15%)
Nguyên t c QTCT OECD II - Khuôn kh qu n tr công ty ph i b o v và t o đi u th c hi n quy n c đông
A.1 Quy n bi u quy t c a c đông có rõ rƠng vƠ minh b ch không
Công ty cung c p thông tin đ y đ - đ i v i m i lo i c phi u, các thông tin v quy n bi u quy t, quy n c t c vƠ quy n phơn ph i đ c cung c p. A.2 NgoƠi quy n c b n
(quy n bi u quy t, quy n t do chuy n nh ng c phi u vƠ quy n đ c thông tin k p th i) công ty có đ a ra các quy n b sung khác v s h u không?
Phê duy t c t c; đ i x công b ng trong vi c mua l i c ph n.
A.3 C đông có quy n b nhi m vƠ mi n nhi m (bưi mi n) các thƠnh viên c a H QT vƠ BKS hay không?
Các ng ng công ty quy đ nh th p h n trong i u l m u; quy n b nhi m vƠ bưi nhi m đ c quy đ nh trong đi u l công ty; không có lo i c ph n nƠo b mi n tr quy n nƠy/ không có b ng ch ng lƠ công ty s d ng các rƠo c n th t c đ c n tr quy n nƠy.
A.4 Các chính sách v c t c vƠ thanh toán c t c có rõ rƠng minh b ch hay không?
Thông báo tr c v chính sách c t c; lí do đ xu t m c c t c hi n t i (vƠ m i c đông cùng lo i nh n m c c t c nh nhau), ti n tr c t c c th ph i có s n vƠ ngƠy thanh toán đ c thông báo; b phi u liên quan đ n c t c đ c ch p nh n.
A.5 C đông có quy n thông qua các giao d ch l n c a công ty (sáp nh p, thơu tóm, thoái v n vƠ/ho c
Quy n phê duy t các giao d ch l n c a c đông đ c quy đ nh trong i u l công ty; quy n bao g m các ng ng th p trong phê duy t các giao
mua l i) hay không? d ch đó. A.6 HC có đ c t ch c trong vòng b n tháng sau khi k t thúc n m tƠi chính hay không? B t bu c t ch c trong vòng 4 tháng k t khi k t thúc n m tƠi chính; n u quá th i h n nƠy thì
HC th ng niên đ c coi lƠ tr h n. A.7 Có đ y đ các h
th ng/chính sách công ty t o đi u ki n đ c đông tham d HC hay không?
Cu c h p đ c t ch c v i th i gian vƠ đ a đi m thu n ti n ( thƠnh ph l n vƠ trong gi lƠm vi c) vƠ công khai cho m i c đông (không có quy trình đ ng kí ph c t p); không thay đ i th i gian hay đ a đi m vƠo phút chót.
A.8 Các thông báo h p HC
có hi u qu hay không? Thông báo h p HC th ng niên đ c g i tr c ti p cho các c đông c ng nh đ ng trên trang web công ty ;cung c p đ y đ thông tin cùng v i thông báo cu c h p, bao g m: ch ng trình ngh s , các ngh quy t đ c đ xu t, Báo cáo Th ng niên vƠ báo cáo tƠi chính đư đ c ki m toán (báo cáo đ y đ , không ph i b n tóm t t); báo cáo c a ki m toán viên và Ban Ki m soát; các 107 Chú gi i ch mang tính mô t (không hoƠn ch nh) tƠi li u liên quan đ n vi c b nhi m các thƠnh viên H QT; các thông tin v ki m toán viên đ c cung c p cùng v i thông báo h p
A.9 Các chính sách và quy trình đ c đông đ t cơu h i t i HC có rõ ràng hay không và trong ch ng trình ngh s có giƠnh th i gian đ c đông ch t v n hay không?
Thông tin trong thông báo HC th ng niên; b trí th i gian (γ0 phút ho c nhi u h n) cho c đông ch t v n trong ch ng trình ngh s c a HC .
A.10 Thông tin v HC c a
h i đ c đông đ a ra các
cơu h i hay không đ c ghi chép l i. A.11 Ch t ch H QT, Tr ng
BKS, các thành viên H QT khác, vƠ T ng giám đ c (CEO) có tham
d HC
v a qua hay không?
Có tƠi li u ghi chép đ y đ v s tham m t c a t ng cá nhơn trong HC .
A.12 Chính sách và quy trình HC trong β n m qua (các thông báo và thông tin) có đ y đ đ c đông đánh giá b nhi m các thƠnh viên H QT không?
Có các chính sách vƠ quy trình yêu c u tên, kinh nghi m lƠm thƠnh viên h i đ ng qu n tr vƠ ch c danh hi n t i; t o đi u ki n cho c đông tìm hi u v ng i đ c đ c ; v n b n cam k t tính chính xác thông tin cá nhơn; lƠm rõ ph ng th c đ c ; h ng d n quy trình b u d n phi u.
A.13 C đông có b phi u m t cách hi u qu (nh n thông tin, trình bƠy quan đi m vƠ bi u quy t) đ i v i vi c tr thù lao hƠng n m cho H QT vƠ cán b qu n lỦ ch ch t hay không?
Có chính sách thù lao;
Các thông tin v m i quy n l i c a thƠnh viên H QT hay cán b đi u hƠnh ch ch t;
Quan h gi a thù lao c a H QT v i hi u qu ho t đ ng dƠi h n c a công ty; L y Ủ ki n c a c đông v v n đ nƠy t i HC th ng niên;
Chính sách thù lao đ c phê duy t t i HC th ng niên.
A.14 Công ty ki m toán có tham d HC vƠ phát bi u quan đi m v các v n đ ki m toán hay không?
Có ghi chép v s tham d vƠ s n sƠng tr l i cơu h i c a công ty ki m toán. Có ghi chép v s trao đ i c a i h i hay không?
A.15 C đông đư thông qua vi c b nhi m công ty ki m toán m t cách có hi u qu ch a?
RƠ soát vi c c đông phê duy t công ty ki m toán tr c, bao g m:
Tên vƠ kinh nghi m c a công ty ki m toán theo đúng các yêu c u v n ng l c vƠ th m quy n. Có b ng ch ng rõ rƠng v vi c bi u quy t l a
ch n công ty ki m toán t i HC th ng niên.
A.16 Thông tin cung c p cho các c đông đ b nhi m công ty ki m toán có đ c p t i s đ c l p c a công ty ki m toán hay không?
Có thông tin rõ rƠng v tính đ c l p c a công ty ki m toán.
A.17 Công ty có cung c p báo cáo đ y đ cho HC v ho t đ ng c a H QT hay không?
Theo các yêu c u t i i u 7, Quy ch QTCT β007 (Quy t đ nh 1β/β007). đáp ng yêu c u, ph i bao g m: đánh giá th ng niên hi u qu ho t đ ng c a công ty; hi u qu ho t đ ng c a H QT, t n su t h p H QT, s cu c h p H QT); tóm t t các v n đ th o lu n t i H QT vƠ các quy t đ nh; giám sát CEO; giám sát các cán b qu n lí cao c p khác;
k ho ch t ng lai d ki n A.18 Công ty có cung c p báo
cáo đ y đ cho HC v ho t đ ng c a BKS hay không?
Theo các yêu c u t i i u 8, Quy ch QTCT 2007.
đáp ng yêu c u, ph i bao g m hi u qu ho t đ ng c a Ban Ki m soát (t n su t h p BKS; s l ng các cu c h p BKS); tóm t t các v n đ th o lu n t i Ban Ki m soát vƠ các quy t đ nh; giám sát ho t đ ng vƠ tƠi chính c a công ty; giám sát H QT, cán b đi u hƠnh cao c p; đánh giá s ph i h p gi a Ban Ki m soát, H QT, Ban giám đ c vƠ c đông.
A.19 Thông báo h p HC có bao g m thông tin rõ rƠng