• Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh
Nhìn vào bảng trên ta thấy lợi nhuận sau thuế trong năm 2009 và 2010 đều lớn. Tuy nhiên năm 2010 dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm sút ở mức âm. Nguyên nhân chính là do nhu cầu về vốn lưu động của Nhà Bè trong năm này lớn. Điều này đã khiến cho dòng tiền bị giữ lại trong các khoản mục TSNH mà chủ yếu là hàng tồn kho và các khoản phải thu. Cụ thể trong năm 2010, hàng tồn kho lến đến mức 419,3 tỷ đồng, tăng thêm 85,18% so với năm 2009 (226,43 tỷ đồng). Như vậy, trong năm 2010 có thêm khoảng 192,87 tỷ đồng đã bị giữ lại dưới hình thức hàng tồn kho do đó là các khoản vay ngắn hạn phục vụ cho vốn lưu động không những không giảm trong năm 2010 mà còn tăng lên. Mức vay ngắn hạn đã tăng từ 543,94 tỷ đồng năm 2009 lên 753,56 tỷ đồng trong năm 2010 kéo theo lãi vay ngắn hạn tăng đáng kể. Đây là một dấu hiệu không tốt cho khả năng thanh khoản của công ty nếu như dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không được cải thiện trong các năm tiếp theo. Việc hàng tồn kho gia tăng trong các năm là lẽ dĩ nhiên, ở đây có 2 nguyên nhân chủ yếu. Thứ nhất đó là, năm 2010 may Nhà Bè đã xuất khẩu thành công thương hiệu sang Ý, thương hiệu “Mattana” sẽ kinh doanh veston, sơ mi, quần tây do NHABECO cung cấp. Thứ 2 là do ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008, năm 2010 kinh tế nước ta đang trong đà suy
thoái, do đó đã ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất cũng như tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp.
Ngoài ra, dòng tiền còn nằm trong khoản mục khoản phải thu. Cụ thể trong năm 2010, khoản phải thu tăng từ 314,35 tỷ lên thành 385,24 tỷ đồng (vẫn chiếm gần 30% trên tổng tài sản), tuy nhiên tỷ trọng khoản phải thu đã giảm 3,26%. Đây là tín hiệu tích cực giúp dòng tiền trở lại trạng thái dương trong tương lai.
• Dòng tiền từ hoạt động đầu tư
Dòng tiền từ hoạt động đầu tư của Nhà Bè trong năm 2009 và 2010 đều ở mức âm (-14.845.291.882) và (-23.075.046.394), điều này là do trong năm 2010 công ty đã đầu tư mở rộng sản suất kinh doanh. Cụ thể vào ngày 12-9-2010, tại thị trấn Tam Quan (huyện Hoài Nhơn, Bình Định), Tổng Công ty cổ phần May Nhà Bè (NBC) đã khai trương Công ty cổ phần May Tam Quan, giới thiệu Cụm Công nghiệp sạch Nhà Bè - Tam Quan và động thổ xưởng Wash NBC. Cụm Công nghiệp sạch Nhà Bè-Tam Quan có tổng diện tích 160.000m², tổng vốn đầu tư 140 tỷ đồng. Việc xây dựng nhà xưởng, mua sắm máy móc trang thiết bị mới để nâng cao hiệu quả sản xuất trong năm 2010 đã làm lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư âm hơn nhiều so với năm 2009 (-8,23 tỷ đồng)
Trong tương lai khi đã có cơ sở dây chuyền sản suất hiện đại, trong những năm tiếp theo, công ty sẽ không phải đầu tư mới cho sản xuất, lúc đó hoạt động của công ty sẽ có hiệu quả hơn, góp phần làm cho dòng tiền hoạt động đầu tư không còn âm, gián tiếp làm cho dòng tiền thuần tăng lên qua đó có thể đáp ứng được khả năng thanh toán các khoản nợ cũ, đồng thời giảm vay các khoản nợ mới.
• Dòng tiền từ hoạt động tài chính
Dòng tiền từ hoạt động tài chính của công ty dương, đặc biệt trong năm 2010 ở mức cao 195.23 tỷ, tăng 127,2% so với năm 2009, đó là do trong năm 2009 khi thực hiện mở rộng đầu tư sản xuất kinh doanh cũng như hàng tồn kho tăng nên công ty đã đi vay ngắn hạn và dài hạn để tài trợ cho các hoạt động đó, góp phần làm cho dòng tiền từ hoạt động tài chính dương ở mức cao. Năm 2010 Tiền và tương đương tiền cuối kỳ giảm do lưu chuyển tiền thuần trong kỳ -8,615 tỷ đồng tuy nhiên vẫn ở mức cao (109.150.819.025) đảm bảo khả năng thanh toán và chi trả của công ty trong điều kiện nền kinh tế còn nhiều biến động.
2. Công ty cổ phần may Việt Tiến
Chỉ tiêu 2009 2010
Lợi nhuận sau thuế 76.800.468.476 86.777.928.044
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 346.921.257.849 (11.607.698.368)
Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (240.896.109.459) 45.113.400.358
Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính (82.252.036.867) 60.028.637.936
Lưu chuyển tiền thuần trong kì 23.773.111.523 93.534.339.926
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 51,064,829,869 74,837,941,392
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ 74,837,941,392 168,372,281,318
- Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động sản xuất kinh doanh
Nhìn vào bảng trên ta thấy lợi nhuận sau thuế trong năm 2009 và 2010 đều lớn. Năm 2010 dòng tiền tự hoạt động kinh doanh giảm sút ở mức âm. Nguyên nhân chính là do nhu cầu về vốn lưu động của Việt Tiến trong năm này lớn. Điều này đã khiến cho dòng tiền bị giữ lại trong các khoản mục TSNH mà chủ yếu là hàng tồn kho và các khoản phải thu. Cụ thể trong năm 2010, hàng tồn kho lến đến mức 352,08 tỷ đồng, tăng thêm 73,50% so với năm 2009 (202,93 tỷ đồng). Như vậy, khoảng 149,15 tỷ đồng đã bị giữ lại dưới hình thức hàng tồn kho. Mức vay ngắn hạn đã tăng từ 103,74 tỷ đồng năm 2009 lên 230,77 tỷ đồng. Đây là một dấu hiệu không tốt cho khả năng thanh khoản của công ty nếu như dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không được cải thiện trong các năm tiếp theo. Việc hàng tồn kho gia tăng trong các năm là lẽ dĩ nhiên, nguyên nhân là do trong năm 2008, tình hình kinh tế nước ta gặp nhiều khó khăn do cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, do đó cũng ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất cũng như tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp.
Ngoài ra, dòng tiền còn nằm trong khoản mục khoản phải thu. Tuy nhiên các khoản phải thu đã được cải thiện qua các năm. Cụ thể trong năm 2010, khoản phải thu đã giảm từ 232,2 tỷ đồng xuống còn 185,1 tỷ đồng, tương ứng với giảm 20,3%. Như vậy, nhờ việc giảm các khoản phải thu trong năm các năm tiếp theo sẽ góp phần làm cho dòng tiền trở lại trạng thái dương.
- Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư
Dòng tiền từ hoạt động đầu tư của Việt Tiến từ trạng thái âm năm 2009 chuyển sang trạng thái dương năm 2010, chứng tỏ công ty đã thu hẹp sản xuất kinh doanh. Nguyên nhân là do thị trường xuất khẩu hàng dệt may bị thu hẹp bởi suy thoái toàn cầu, công ty Việt Tiến đã chuyển hướng đầu tư vào phân khúc thị trường giá rẻ. Thương hiệu mới Việt Long này nhằm phục vụ cho phân khúc thị trường trung bình và thấp, đáp ứng nhu cầu của người lao động, bình dân ở khu vực thành thị và nông thôn. Dòng sản phẩm thuộc phân khúc này cũng rất đa dạng, có hàng jean, hàng thun, sơmi… với giá cả rất hợp lý, phù hợp với khả năng thanh toán của người có thu nhập trung bình trở xuống.
- Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính
Dòng tiền từ hoạt động tài chính của công ty dương trong năm 2010 là do trong năm 2009 Việt Tiến không chỉ chú trọng đầu tư vào thị trường nội địa mà còn mở rộng đầu tư ra thị trường thế giới như Campuchia, dự kiến năm 2010 sẽ khai trương tại Lào, Malaysia, Thái Lan, Indonesia, Singapore. Do đó công ty đã đi vay ngắn hạn và dài hạn để tài trợ cho các hoạt động đó. Tuy nhiên công ty còn chưa hạn chế việc tài trợ từ bên ngoài bằng cách phát hành cổ phiếu trong năm 2010. Lãnh đạo Tổng công ty cổ phần May Việt Tiến hoãn lên sàn vì sợ cổ phiếu xuống giá. Theo đó nếu thị trường cứ đi xuống mỗi ngày thì doanh nghiệp có tốt đến mấy cũng bị ảnh hưởng, công ty dù làm ăn hiệu quả cũng bị định giá rẻ đi.