Mức cầu tiền tệ = Mức cầu trao đổi + Mức cầu tích luỹ
• Mức cầu giao dịch: là nhu cầu tiền tệ với tư cách là phương tiện trao đổi nhằm phục vụ cho nhu cầu giao dịch thường ngày của các chủ thể trong nền kinh tế như mua hàng, trả cơng dịch vụ, thanh tốn tiền hàng…
Các cách thức để thỏa mãn nhu cầu giao dịch:
+ giữ tồn bộ thu nhập trong một kì dưới dạng tiền tệ để chi tiêu dần cho lần sau.
+ để tồn bộ thu nhập dưới dạng tài sản sinh lời (như CK nợ, tài khoản tại NH..) và bán khi cần tiền giao dịch.
+phân bổ tài sản một phần dưới dạng tiền, một phần dưới dạng tài sản sinh lời.
Các nhân tố ảnh hưởng:
+ chi phí giao dịch liên quan đến việc mua và bán các tài sản sinh lời khi cần thiết càng cao thì giao dịch bình quân càng lớn.
+ tính lỏng và sự đa dạng của các tài sản sinh lời càng cao thì nhu cầu giao dịch tăng.
+ mức lãi suất rịng phải trả khi nắm giữ tiền(chi phí cơ hội bao gồm cả mức lạm phát kì vọng) tăng thì mức cầu giao dịch giảm.
+mức thu nhập tăng thì nhu cầu chi tiêu tăng.
• Mức cầu đầu tư: là nhu cầu tiền tệ với tư cách là phương tiện tích luỹ nhằm phục vụ cho nhu cầu đầu tư của các chủ thể trong nền kinh tế, quản lí tài sản một cách linh hoạt và cĩ hiệu quả trên cả hai gĩc độ: tối đa hĩa lợi nhuận và an tồn.
Các nhân tố ảnh hưởng:
+ sự biến động của mức lãi suất: lãi suất cho vay cao hơn mức sinh lời của việc đầu tư thì mức cầu đầu tư sẽ giảm.
+ nhu cầu dự trữ tài sản để sinh lời tăng, mức cầu đầu tư tăng.
+ mức độ ưa thích rủi ro của nhà đầu tư:đĩ chính là việc lựa chọn giữa tiền tệ với mức sinh lời thấp nhưng chắc chắn và tài sản sinh lời khác cao hơn nhưng khơng chắc chắn. Nhà đầu tư sẽ quyết định phân bổ tiền tệ và tài sản sinh lời sao cho đem lại mức sinh lời cao nhất và mức rủi ro thấp nhấp. Đối với người ưa thích rủi ro, họ sẽ khơng đầu tư bằng tiền mà bằng tài sản khác.
• Mức cầu dự phịng: là nhu cầu tiền nhằm đáp ứng các khoản chi tiêu khơng dự tính được khi cĩ nhu cầu đột ngột như ốm đau, tai nạn hoặc giá tăng bất ngờ…
Các cách thức để thoả mãn nhu cầu dự phịng:
+ nắm giữ nhiều tiền hơn dự dịnh chi tiệu , hình thành nên nhu cầu tiền dự phịng. + cắt giảm nhu cầu chi tiệu thường xuyên khi nhu cầu đột xuất phát sinh. + bán các tài sản tài chính sẵn cĩ hoặc đi vay.
Các nhân tố ảnh hưởng:
+ chi phí việc bán các tài sản tài chính.
+ khối lượng giao dịch càng lớn, thu nhập càng lớn thì nhu cầu dự phịng càng cao.
+ tính lỏng của các tài sản tài chính càng cao thì nhu cầu dự phịng sẽ giảm.
+ sự biến động giá cả của các tài sản tài chính làm lãi suất khơng ổn định thì nhu cầu tiền dự phịng càng tăng.
+ sự biến động các chính sách kinh tế vĩ mơ, mơi trường kinh tế, thất nghiệp tăng…làm mức cầu tiền dự phịng tăng.
Các nhân tố ảnh hưởng đến mức cầu tiền tệ: theo Milton Friedman cĩ 3 nhân tố cơ bản:
+ Thu nhập thường xuyên(thu nhập dài hạn bình quân dự tính) do tổng giá trị tài sản quyết định thơng qua các doanh mục đầu tư cũng như sự phân bổ giữa tiền tệ với các tài sản sinh lời khác. Bên cạnh đĩ tính lỏng càng cao thì việc nắm giữ tiền càng giảm.
+ Chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền: khi mức giá cả hàng hố được dự tính tăng lênliên tục và vượt mức lãi suất của tiền tệ là chi phí cơ hội của tiền tăng lên, nhu cầu tiền thực tế giảm xuống.
+ Thĩi quen và sở thích của cơng chúng.
CÂU 47
Thơng qua trình bày hàm cầu tiền tệ theo quan điểm hiện đại, hãy phân tích các
yếu tố và giải thích chiều hướng tác động của các yếu tố trong hàm cầu tiền tệ đến
mức cầu tiền tệ.
♣ Hàm cầu tiền tệ phản ánh các nhân tố ảnh hưởng và chiều hướng tác động của các nhân tố này. Theo học thuyết tiền tệ hiện đại của Milton Friedman, hàm cầu tiền tệ được biểu hiện như sau:
),
,
,
,
(
)
/
(
e m m e m b df Y r r r r r
d
M = − − ∏ −
tính dự phát lạm lệ tỷ phiếu cổ về tính dự tức lợi phiếu trái về tính dự tức lợi : : : e e r b r ∏Y:thu nhập thường xuyên. Trong đĩ.
* Y: thu nhập thường xuyên: cĩ tác động thuận chiều tới mức cầu tiền tệ (thu
nhập tăng nắm giữ tiền nhiều mức cầu lớn)
* rb – rm : chênh lệch giữa lợi tức dự tính về trái phiếu và lợi tức dự tính về tiền
tệ: lãi suất càng tăng thì lợi tức thu được càng lớn: sự chênh lệch này cĩ tác động nghịch chiều tới mức cầu tiền, chênh lệch này tăng lên người ta dùng tiền để mua trái phiếu nhiều hơn lượng tiền nắm giữ ít.
* re – rm : chênh lệch giữa lợi tức dự tính về cổ phiếu và lợi tức dự tính về tiền tệ cĩ
tác động ngược chiều tới hàm cầu tiền.
* IIe – rm : chênh lệch giữa tỷ lệ lạm phát dự tính với lợi tức dự tính về tiền tệ lạm phát
tăng khơng giữ tiền mua hàng hố: sự chênh lệch này cĩ tác động nghịch chiều tới hàm cầu tiền. .
♣Sau gần một thế kỉ kiểm nghiệm thực tế các nhà kinh tế học hiện nay cho rằng hàm cầu tiền tệ bị ảnh hưởng bởi hai nhân tố cơ bản là thu nhập (tài sản) và lãi suất (với vai trị là chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền). Thu nhập thực tế Y giảm, làm đường cầu tiền thực tế dịch chuyển sang trái phản ánh mức cầu tiền giảm tại mỗi mức lãi suất và ngược lại.
CÂU 48
Trình bày khái niệm và thành phần của cung tiền tệ. Cơ sở và ý nghĩa của các phép đo đại lượng tiền tệ (M1, M2..). Liên hệ thực tiễn Việt Nam hiện nay.
