cung ứng cổ phần mới với mức giá thấp hơn giá thị trường từ 10% - 20% để việc phát hành được thành công. Tuy nhiên, nếu phát hành thông qua CCĐQ có thể bán cổ phần với giá cao hơn giá thị trường hiện tại từ 20% - 50%. Nếu các CCĐQ không bao giờ được thực hiện, doanh thu từ việc bán CCĐQ sẽ trở thành lợi nhuận của công ty.
2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền 2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền
2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ?2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ? 2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ?
Ví dụ: Giả sử cổ phần của công ty hiện đang được định giá là 100$ và công ty đang xem xét phát hành các CCĐQ với giá thực hiện là 120$. Các chứng chỉ đặc quyền này có giá 10$.
Trường hợp 1: Nếu giá cổ phần sau đó không đạt được mức 120$?
Ví dụ: Giả sử cổ phần của công ty hiện đang được định giá là 100$ và công ty đang xem xét phát hành các CCĐQ với giá thực hiện là 120$. Các chứng chỉ đặc quyền này có giá 10$.
Trường hợp 2: Nếu sau đó giá cổ phần của công ty tăng lên 130$?
Khi đó, các nhà đầu tư sẽ thực hiện CCĐQ, công ty sẽ nhận được chi trả ban đầu là 10$/CCĐQ cộng với giá thực hiện 120$. Đổi lại công ty sẽ phát hành cho những người nắm giữ chứng chỉ đặc quyền cổ phần trị giá 130$/cổ phần, kết quả là hòa vốn. Tuy nhiên, ta có thể thấy ở đây, công ty đã phát hành lượng cổ phần mới với giá bằng với giá thị trường thay vì một mức thấp hơn.
2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền 2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền
2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ?2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ? 2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ?
Ví dụ: Giả sử cổ phần của công ty hiện đang được định giá là 100$ và công ty đang xem xét phát hành các CCĐQ với giá thực hiện là 120$. Các chứng chỉ đặc quyền này có giá 10$.
Trường hợp 3: Nếu giá cổ phần của công ty sau đó tăng cao hơn 130$, có thể tăng lên 200$?
Khi đó, các nhà đầu tư sẽ thực hiện CCĐQ, mua cổ phần với giá 120$ và bán ra thị trường với giá 200$, nhà đầu tư sẽ có một khoản lãi 80$/CCĐQ, trừ đi phần tiền nhà đầu tư đã bỏ ra để mua CCĐQ ban đầu là 10$, nên nhà đầu tư có lợi nhuận là 70$/CCĐQ. Trong trường hợp này, kết cuộc của phát hành chứng chỉ đặc quyền sẽ là một khoản lỗ 70$. Đây không phải là một dòng tiền chi ra mà là một thua lỗ cơ hội.
Tương tự như CCĐQ, các công ty thích phát hành TPCĐ vì xem các TPCĐ như “nợ rẻ”, hoặc xem chúng như bán cổ phần giao chậm với một mức giá hấp dẫn.
TTCĐ và Trái phiếu kèm chứng quyền thường được phát hành bởi những doanh nghiệp nhỏ và có rủi ro trong hoạt động. Hầu hết các trái phiếu này đều không được bảo đảm và thường là cấp thấp.
2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền 2. Trái phiếu chuyển đổi và Chứng chỉ đặc quyền
2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ?2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ? 2.4 Tại sao các công ty phát hành CCĐQ và TPCĐ?