M CL C
3.3. PHỂNăTệCHăTỊNHăHỊNHăTĨIăCHệNHăTHỌNGăQUAăCÁCă TS TĨIă
T S TĨIăCHệNH
3.3.1. Phơnătíchăkh n ngăthanhătoán
Ngu n: Báo cáo tài chính doanh nghi p 2011, 2012, 2013, 2014
Qua bi uđ trên, ta nh nth yt s thanh toánc acông ty chia lƠm 4 th ik rõ r t.Th i k đ u lƠn m 2011, c 3 t s đ u n mtrên m c an toƠn. Th i k th 2 vƠo n m 2012, 2 trong s 3 t s n md im cho cti mc nm c an toƠn. nth ik th 3 vƠo n m 2013, t t c t s đ u quay tr l i trên m c an toƠn. VƠ th ik th 4 n m 2014, ch có 1 t s trên m c an toƠn.
i v i t s thanh toán hi nth i: n m 2011 t s đ t 2,21, t clƠc v im i 1 đ ng n ng n h n s đ c đ m b o thanh toán b ng 2,21 đ ng tƠi s n ng n h n. Do công ty khôngđi vay vì v y m c an toƠn cho t s thanh toán hi n th ich c ntrên 1, t s l n h n nhi u so v i m c an toƠn, đơylƠ d u hi u kh quan cho th ycông ty có th hoƠnthƠnht tvi c chi tr cho cáckho nn ng nh n. Tuy nhiên, t n m 2012 tr đi,t s nƠygi m xu ngvƠti mc nm c an toƠn. C th ,n m 2012 gi mch còn 0,95.
i unƠybi u hi n kh n ng thanh toánc acông ty cós gi msút. Sau đó công ty đư c ithi nkh n ng thanh toánb ngcáchđ at s nƠylênm c 1,03 vƠon m 2013 nh ng l i không gi v ng s c i thi n nƠy khi n m 2014 t s thanh toán hi n th i ch còn 0,93. Nguyênnhơn c a s s tgi mtrên lƠ do m c dù tƠi s n ng n h nn m 2014 t ng so v in m 2013 nh ngt cđ t ngc an ng nh nl i cao h n. ,000 ,5000 1,000 1,5000 2,000 2,5000 2011 2012 2013 2014 l n
Bi uăđ ă3.8ă:ăCácăt ăs ăthanhătoánăc aăCôngătyăTơmă Phúcăt ă2011ă- 2014 T s TT hi n th i T s TT nhanh M c an toƠn t s TT hi n th i vƠ nhanh T s TT b ng ti n M c an toƠn t s TT b ng ti n
i v i t s thanh toán nhanh: n m 2011 t s nƠyđ t 2,04 vƠ l n h n so v i m c an toƠn. Tuy nhiên, t l nƠyquá cao l ilƠđi u khôngt tvìnóth hi nvi c quay vòngv nch m,hi uqu s d ngv nkhông cao. Nh ngn m sau đót s nƠys tgi m n md iho cti m c nm c an toƠn, giátr c a tƠi s ncó tính thanh kho n cao trong công ty khôngđ mb o đ c cho n ng nh n. NguyênnhơnlƠ do công ty đ u t vƠo l nghƠngt n kho c a mìnhv c giátr l nt tr ng (t 7,9% vƠo 2011 lên 23% vƠo n m 2014) trêntƠi s n ng nh n.
i v i t s thanh toán b ng ti n: qua các n m, t s nƠy luôn trên m c an toƠn.N m 2011, t s đ t 1,16, nh v y ta th ykh n ng thanh toán b ngti nc acông ty trong n m nƠy lƠ t t tuy nhiên t s c ng khá cao, cho th y công ty có l ng ti n nhƠnr i l n. N m 2012, 2013, công ty gi t s nƠy nđ nh m c 0,78 vƠ c ng ch gi mnh xu ngcòn 0,68 vƠo 2014. ơylƠtínhi u t tv kh n ngtr ngay cáckho n n b ngti n m tvì con s nƠyv atrênm c an toƠnmƠl ikhôngquá cao.
Nh nxét chung: Ta nh nth yn m 2014 v a qua, kh n ng thanh toánc acông ty cóph nkhôngt t, nguyên nhơnlƠ do công ty gia t ng cáckho nn ng nh nb ng chi md ng v nt ph itr ng i bán đ đ u t vƠol ng hƠngt n kho. Công ty c n có nh ng đi u ch nh phù h pđ c ithi n kh n ng thanh toán c a mình n đ nhnh nh ngn mtr c.
3.3.2. Phơnătíchăhi u qu ho tăđ ng
Ngu n: Báo cáo tài chính doanh nghi p 2011, 2012, 2013, 2014
000 050 100 150 200 250 300 350 400 450 2011 2012 2013 2014 l n
Bi uăđ ă3.9:ăT ngăh păt ăs ăhi uăqu ăho tăđ ng
Vòng quay t n kho Vòng quay kho n ph i thu Vòng quay TSC Vòng quay TSNH Vòng quay T ng TS
B ng 3.6:ăB ngăphơnătíchăhi uăqu ăho tăđ ngăCôngătyăTơmăPhúc
năv 2011 2012 2013 2014
Vòng quay t n kho vòng 79,7 81,77 73,47 55,48 S ngƠy t n kho BQ ngƠy 4,58 4,48 4,97 6,58 Vòng quay kho n ph i thu vòng 18,13 38,97 143,93 151,78 S ngƠy thu ti n BQ ngƠy 20,14 9,39 2,54 2,4 Vòng quay kho n ph i tr vòng 37,84 41,58 47,36 36,38 S ngƠy tr ti n BQ ngƠy 9,65 8,8 7,71 10,03 Vòng quay TSC vòng 295,68 287,56 378,61 400,01 Vòng quay TSNH vòng 8,59 10,18 14,72 15,33 Vòng quay T ng TS vòng 8,14 9,76 14,04 14,32
Ngu n: Báo cáo tài chính doanh nghi p 2011, 2012, 2013, 2014
Bi u đ 3.9, cho ta có cái nhìn t ng quát các t s phơn tích hi u qu ho t đ ng c a Công ty Tơm Phúc t n m 2011 – 2014. a s các vòng quay đ u có xu h ng t ng theo các n m, ch riêng vòng quay t n kho lƠ có xu h ng gi m. hi u rõ h n, d a vƠo b ng 3.6 vƠ ph l c 7, ta ti n hƠnh phơn tích chi ti t t ng lo i t s ho t đ ng:
Vòng quay hƠng t n kho có s bi n đ ng qua các n m. N m 2011 lƠ 80 vòng, t c bình quơn hƠng t n kho quay đ c 80 vòng đ t o ra doanh thu. N m 2012 con s nƠy t ng nh lên 82 vòng vƠ gi m còn 73 vòng vƠo n m 2013. S ngƠy t n kho bình quơn qua các n m nƠy nhìn chung khá đ u vƠ n đ nh. Tuy nhiên đ n n m 2014, vi c gia t ng hƠng t n kho nhi u vƠ vi c giá v n hƠng bán gi m khi n cho vòng quay hƠng t n kho gi m m nh, ch còn 55 vòng, vi c nƠy lƠm gia t ng s ngƠy t n kho bình quơn thƠnh 7 ngƠy. Do v y, công ty c n tính toán l i l ng hƠng t n kho cho phù h p nh m gi m chi phí l u kho, t o đi u ki n gi i phóng kho n v n b đ ng đ giúp xoay vòng v n nhanh, góp ph n nơng cao hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a công ty.
Vòng quay kho nph i thu c acông ty có xu h ng t ng r tm nh trong 4 n m v a qua. C th n m 2011 vòng quay lƠ 18 vòngt ng ngv i k thu ti nlƠ 20 ngƠy, n m 2012 vòng quay lƠ 39 vòng t ng ng v ik thu ti n lƠ 9 ngƠy, n m 2013 vòng quay lƠ 144 vòngt ng ngv ik thu ti nlƠ 3 ngƠy,n m 2014 vòng quay lƠ 152 vòng t ng ngv ik thu ti nlƠ 2 ngƠy.NguyênnhơnlƠ do c doanh thu thu nvƠcáckho n ph i thu đ ugi mnh ng doanh thu thu ngi mkhôngđángk trong khi kho nph i thu gi mm nh. i unƠy lƠkháphù h pv ichính sáchbánch u c acông ty nh đư phơn tích trên,vƠ cho th ykh n ng thu h in c acông ty cóhi u qu , v nkhôngb t n đ ng, t ođi uki n thu nl i cho vi c thanh toánc acông ty.
Vòng quay kho nph i tr c acông ty c ngcó xu h ngt ng trong cácn mv a qua. C th ,l nl t theo 4 th iđi m,vòng quay lƠ 38,42,48,30 vòngt ng ngv ik tr ti n bình quơn lƠ 10, 9, 8, 12 ngƠy. n n m 2014, vi c t ng hƠng t n kho đ đáp
quay gi mch còn 36 vòngt ng ng v ik tr ti nbìnhquơnlƠ 10 ngƠy,th hi nkh n ngchi md ngv nt t.
Vòng quay TSC c a công ty b ng 296 trong n m 2011, sau đó gi mnh còn 288 vòng trong n m 2012, cós t ngm nhđ t 379 vòngvƠocu in m 2013 vƠđ t 400 vòngvƠon m 2014. i unƠy cho th yhi u qu s d ngtƠis nc đ nhc acông ty lƠ t t, 1 đ ngtƠis nc đ nhluônt o ra h n 280 đ ng doanh thu. NgoƠi ra, t s nƠyluôn m ckhá cao lƠvìho tđ ngch y uc acông ty lƠ kinh doanh th ng m i d chv .
Vòng quay tƠis nng nh nđol ngm cđ s d ngtƠis nng nh nhi u qu nh th nƠo đ t o ra doanh thu. Vòng quay có xu h ng t ng d n qua các n m, n m 2011 ch đ t 8,59 vòng nh ng đ n n m 2014 đư t ng lên 15,33 vòng, t c c m i m t đ ng công ty đ u t vƠo tƠi s n ng n h n thì t o ra 15,33 đ ng doanh thu trong n m 2013. Nh v y,cóth nóicông ty đưđ ut c ngnh s d nghi uqu tƠis nng nh n c amình.
Vòng quay t ngtƠis n đo l nghi u qu s d ng tƠi s nnói chung mƠ không cós phơnbi t lƠtƠi s nng nh n hay tƠi s ndƠih n.Nhìn chung, vòng quay t ngtƠi s nc acông ty đ u có s gia t ng qua các n m,n m 2011 đ t 8 vòng, n m 2012 t ng lên 10 vòng vƠ ti p t c t ng vƠocu in m 2013 đ t 14 vòng, t cm i đ ngđ u t vƠo t ngtƠi s ncông ty s thu v đ c 14 đ ng doanh thu trong n m 2013. Ch ngt công ty đưđ ut vƠs d nghi uqu t ngtƠis nc amình.
3.3.3. Phơnătíchăc ăc uătƠiăchính
B ng 3.7: B ng phơnătíchăc ăc uătƠiăchính
n v 2011 2012 2013 2014
T ng n tri u đ ng 5.194 7.381 3.580 6.960
T ng tƠi s n 11.995 7.319 4.922 6.999
V n ch s h u 6.801 -62 1.342 39
T ăs ăn ătrênăt ngătƠiăs nă(D/A) % 43 101 73 99 T ăs ăn ătrênăVCSHă(D/E) % 76 -11.844 267 17.855
Ngu n: Báo cáo tài chính doanh nghi p 2011, 2012, 2013, 2014
Qua phơn tích trên ta th y, n m 2011, g n 57% tƠi s n lƠ đ c tƠi tr b i v n ch s h u, hay nói cách khác m c đ đóng góp v n ch s h u lƠ t ng đ i cao. i u nƠy có m t tích c c lƠ kh n ng t ch tƠi chính c a công ty trong th i k nƠy cao, tuy nhiên m t trái lƠ công tykhông t n d ng đ c l i th c a đòn b y tƠi chính vƠ đánh m t đi c h i ti t ki m thu t vi c s d ng n . Trong 2012, ta th y có s thay đ i đáng k trong c c u tƠi chính c a công ty, toƠn b tƠi s n đ c tƠi tr b i n , trong khi v n ch s h u ơm. n 2013, t ng tƠi s n đ c tƠi tr b i v n ch s h u c ng ch còn 27%, 73% còn l i do t ng n tƠi tr . N m 2014 thì t l nƠy xu ng th p h n n a khi 99% lƠ do
3.3.4. Phơnătíchăhi u qu s d ng v n B ng 3.8: B ng phơnătíchăhi u qu s d ng v năCôngătyăTơmăPhúc năv 2011 2012 2013 2014 L i nhu n g p tri u đ ng 14.704 16.112 14.877 17.468 Doanh thu thu n 77.854 94.294 85.903 85.327 L inhu n sau thu 7.802 8.509 6.737 7.428 T ng tƠi s n bq 9.568 9.657 6.121 5.961 V n ch s h u bq 5.750 3.432 702 691
T ăs ăLNăg pătrênăDT
%
19 17 17 20
ROS 10 9 8 9
ROA 82 88 110 125
ROE 136 253 1.053 1.076
Ngu n: Báo cáo tài chính doanh nghi p 2011, 2012, 2013, 2014
T s l i nhu ng ptrên doanh thu c acông ty trong giai đo n 2011 – 2012 có xu h ng gi m,t 19% gi mcòn 17%. Nguyênnhơn lƠ do c doanh thu thu n vƠ giá v nhƠngbánđ ut ngnh ngt cđ t ngc agiáv nhƠngbánl i nhanh h n, nhh ng đ nl inhu n g p. Tuy nhiênđ n n m 2013, công ty đư đi uti tgiáv nhƠngbánphù h pvƠ ngang b ngt c đ c a doanh thu thu nd n đ nt s nƠy n đ nh m c 17%, sau đó đ nn m 2014 thìt s đ t 20%.
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS) c a công ty có xu h ng gi m qua các n m. N m 2011, ROS đ t 10% nh ng gi m còn 9% vƠo 2012. Nguyên nhơn lƠ do c doanh thu vƠ chi phíc acông ty đ u gia t ng trong n m 2012 nh ngt cđ gia t ngc a chi phí l i nhanh h n so v i doanh thu. nn m 2013, ROS l igi mch còn 8% cùng v inguyênnhơn doanh thu gi m trong khi chi phíbánhƠngl i t ng. Do đó,công ty đư chúývƠovi cqu ntr chi phíđ nơng cao t su t sinh l itrên doanh thu, d nđ nt s quay tr l im c 9% vƠon m 2014.
T s l inhu nròngtrêntƠis n (ROA) đ cthi tk đ đol ngkh n ng sinh l itrên m iđ ngtƠi s nc acông ty. Nhìn chung, ROA có xu h ngt ng cao qua các n m,t 82% c an m 2011 lên 110% vƠo cu i 2013 vƠđ tm c 125% vƠo n m 2014. T s nƠy c ng lƠ s ph i h p gi a tính hi u qu c a m c sinh l i trên doanh thu vƠ vòng quay tƠi s n, tuy m c sinh l itrên doanh thu cógi mnh ng m cgi míth unh khôngđángk n u so v is hi uqu c avòng quay tƠis nd nđ nvi c ROA c acông ty gia t ng qua t ngn m.
Qua b ng 3.8 trên, ta nh nth y ROE c a công ty có m c gia t ngl n qua t ng n m.N m 2011, bìnhquơnm tđ ngv nch s h ut o ra 1,36 đ ngl inhu n, con s nƠy gia t ng lên 2,53 trong 2012, đ t 10,53 trong 2013 vƠ ch m m c 10,76 cu i n m 2014. Tuy nhiên, m t y u t nh h ng l n đ n s phơn tích nh đư đ c nh c đ n trong ph nphơntíchbi nđ ngngu nv nlƠcông ty khôngn pv nđi ul nh đưđ ng
kýmƠho tđ ngtrên tƠis n s ncóc a b nhvi n,vìv y đưgián ti p đ y con s ROE lênr t cao.
3.4. PHỂNăTệCHăDUPONT
D i góc đ nhƠ đ u t c phi u, m t trong nh ng ch tiêu quan tr ng nh t lƠ h s l i nhu n trên v n ch s h u (ROE). Do v n ch s h u lƠ m t ph n c a t ng ngu n v n hình thƠnh nên tƠi s n, nên ROE s ph thu c vƠo h s l i nhu n trên v n ch s h u bình quơn. M i quan h nƠy đ c th hi n b ng mô hình Dupont nh sau:
ROE ò ì â ì â ì â
Do v y,
ROE = ROS x Vòng quay tƠi s n x
ì â
B ng 3.9:ăPhơnătíchăs ăđ Dupont DThu (1) T ng TS (2) EAT (3) ROS (4)=(3)/(1) Vòngăquayă T ng TS (5)=(1)/(2) ROA (6)=(4)*(5) 1- t s n BQ (7) ROE (8)=(6)/(7) 2011 77.854 11.995 7.802 10% 8,14 82% 1-0,39 136% 2012 94.294 7.319 8.509 9% 9,76 88% 1-0,72 253% 2013 85.903 4.922 6.737 8% 14,04 110% 1-0,87 1053% 2014 85.327 6.999 7.428 9% 14,32 125% 1-0,86 1076%
Nhìn chung t mô hình Dupont, ROE ch u tác đ ng c a ba nhơn t : l i nhu n ròng trên doanh thu, vòngquay tƠi s n vƠ t s n bình quơn. Phía trên s đ tri n khai l i nhu n ròng trên doanh thu (ROS), các lo i chi phí đ c c ng l i đ ra t ng chi phí. Khi l y doanh thu tr t ng chi phí ta có đ c l i nhu n sau thu . Phía d i s đ tri n khai s vòng quay tƠi s n. T cu i s đ đi lên ta có tƠi s n ng n h n bao g m ti n vƠ các kho n đ u t ng n h n, kho n ph i thu, hƠng t n kho cùng tƠi s n l u đ ng khác. C ng tƠi s n dƠi h n vƠ tƠi s n ng n h n ta có t ng tƠi s n, l y doanh thu thu n chia t ng