3.1. Tác động của cuộc khủng hoảng tới Việt Nam
Quá trình phát triển kinh tế của Việt Nam được chia thành hai giai đoạn chính: thời kỳ trước đổi mới từ năm 1976 đến năm 1985 và sau đổi mới từ năm 1986. Từ khi đổi mới, Việt Nam ngày càng mở rộng cửa hướng tới khu vực và thị trường thế giới. Do đó, là một quốc gia nằm trong khu vực ảnh hưởng, Việt Nam cũng đã phải chịu những ảnh hưởng nhất định từ cuộc khủng hoảng một cách trực tiếp và gián tiếp, tích cực và tiêu cực đến các mặt kinh tế - xã hội.
3.1.1. Tác động về thương mại:
Theo ước tính thì khoảng 70% kim ngạch mậu dịch của Việt Nam là với các nước Đông Á và phần lớn được thanh toán bằng USD. Cho nên trong khi các đồng tiền khác trong khu vực đã bị phá giá từ 80% đến 250% so với đồng USD, đồng tiền Việt Nam mới chỉ mất giá khoảng trên 10% so với đồng USD, điều này làm cho hàng nhập khẩu từ các nước Đông Á vào Việt Nam với mức rẻ gần như tương ứng với mức phá giá của đồng tiền các nước. Do đó hàng nhập từ Đông Á sẽ lấn át hàng nội của chúng ta do giá rẻ, lượng hàng nhập khẩu tăng cao bằng cả hai con đường chính thống và buôn lậu. Theo Báo cáo của Bộ thương mại giá máy móc thiết bị giảm từ 20% đến 40%, linh kiệm điện tử giảm từ 10 -30 %, bông xơ các loại giảm từ 10 -15% đều này sẽ gây áp lực lên cán cân thanh toán vãng lai cũng như việc sản xuất kinh doanh của các đơn vị trong nước. Tuy nhiên, đây cũng là cơ hội để Việt Nam tận dụng các cơ hội đầu tư, giảm chi phí đầu vào và tiếp cận công nghệ sản xuất
Đồng thời, do các đồng tiền Đông Á bị phá giá ở mức cao, đã tạo sức ép đối với hàng xuất khẩu của Việt Nam sang thị trường này phải giảm giá. Do vậy nguồn thu vì xuất khẩu sẽ giảm vì giá xuất khẩu hạ thì doanh nghiệp nhỏ sản xuất hàng xuất khẩu có thể phải ngừng sản xuất vì doanh thu không đủ trang trải cho các yếu tố đầu vào. Ngoài ra, những doanh nghiệp lớn có thể tìm được thị trường khác khi bị ép giá, nhưng lượng
tháng cuối năm 1997, lợi tức của Việt Nam chỉ tính từ xuất khẩu của mặt hàng nông sản đã bị mất khoảng 500 triệu USD. Năm 1997, khi cuộc khủng hoảng bắt đầu nổ ra và lan rộng, xuất khẩu của Việt Nam thời gian này giảm từ 2.252 triệu USD (1996) xuống còn 1.787 triệu USD (1997), mức giảm là 465 triệu USD. Số liệu đầu năm 1998 cho thấy xuất khẩu của Việt Nam sang các nước ASEAN đã giảm 57% so với tháng 12 năm 1997, tốc độ tăng trưởng trong 6 tháng đầu năm 1998 chỉ tăng 10,2% trong khi cùng kỳ năm 1997 tăng 32%.
3.1.2. Tác động về tỷ giá:
Do các đồng tiền Đông Á bị phá giá với tỉ lệ lớn, nên đã tác động mạnh mẽ đến tâm lý của các nhà đầu tư, đã tạo ra tình trạng đầu cơ, nắm giữ ngoại tệ.Ở nước ta thể hiện rõ nhất qua việc rút tiền tiết kiệm hàng loạt của dân cư và tổ chức kinh tế quy đổi sang ngoại tệ hay các loại tài sản khác. Đồng thời, khủng hoảng đã làm cho lượng tiền gửi bằng đồng Việt Nam tăng chậm, tiền gửi bằng ngoại tệ tăng nhanh kể cả tiền gửi tiết kiệm của dân chúng. Tỷ giá giao dịch của các ngân hàng thương mại luôn muốn vượt trần gây sức ép phá giá đồng tiền Việt Nam. Trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng và thị trường ngoại hối nói chung cầu luôn luôn cao hơn cung.
Thời kỳ 1997 – 1998 cũng ghi nhận ba lần điều chỉnh tỷ giá vào tháng 7-1997 (bình quân 11.690 VND/USD), tháng 2-1998 (bình quân 12.664 VND/USD) và tháng 8- 1998 (bình quân 13.715 VND/USD). Ngoại tệ có nguy cơ tăng giá bất ngờ đã làm tăng nhu cầu vay vốn bằng đồng Việt Nam để tránh rủi ro về tỷ giá và do vậy làm tăng lãi suất đồng Việt Nam. Ngoại tệ tăng giá mạnh đã làm cho nhiều doanh nghiệp không mua được USD hoặc phải mua với giá cao để thanh toán đơn hàng đã phải chịu lỗ nặng.
Ngoại trừ đồng SGD bị phá giá 8,3%, bốn đồng tiền khác của khu vực ĐNA bị phá giá từ 32% đến 56% so với USD, trong khi đó đồng Việt Nam chỉ bị mất giá ít so với USD (ngày 17/10 ta mới bắt đầu phá giá 4,5% giá trị đồng Việt Nam)
Bảng 3.1: Tình hình phá giá của các đồng tiền Đông Nam Á
Đồng Tỷ giá so với USD Mức độ
phá giá Ngày 1/7 Ngày 6/10 Baht / USD 25,65 36,37 42% Rupi / USD 24,75 38,65 56% Peso / USD 26,37 34,92 32% MR / USD 2,5 3,38 35% SGD / USD 1,43 1,548 8,3%
Nguồn : Tổng hợp của tác giả 3.1.3. Tác động về đầu tư
Do ảnh hưởng của khủng hoảng nên lượng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam đã giảm sút nghiêm trọng. Năm 1997, FDI chỉ bằng 70% so với năm 1996. Đó là do 70% FDI vào Việt Nam hiện nay là từ các nền kinh tế Đông A', là những nước đang bị ảnh hưởng nặng nề của cuộc khủng hoảng. Cho nên cũng giống như đối với Trung Quốc, họ không muốn đầu tư vào nước ta vì nhu cầu khắc phục kinh tế của bản thân nước họ, tạo thành làn sóng rút vốn đầu tư ra khỏi châu Á. Những nhà đầu tư lớn vào Việt Nam đến từ các quốc gia láng giềng trong khu vực cũng tức thì lâm vào trạng thái thiếu tiền mặt. Số lượng dự án đăng ký mới giảm sút từ 349 năm 1997 xuống còn 285 và 327 trong các năm 1998 và 1999. Nhưng quy mô vốn đầu tư mới thực sự là yếu tố suy giảm mạnh. Năm 1997 có 5,6 tỉ USD FDI đăng ký vào Việt Nam. Con số này chỉ còn 5 tỉ USD trong năm 1998. Và trong hai năm tiếp theo, lượng vốn đăng ký chỉ còn khoảng 50% của năm 1997. Số vốn thực hiện trong ba năm liên tiếp từ 1998 – 2000 dừng ở mức trên 2,3 tỉ USD mỗi năm.
Tóm lại, trong bối cảnh toàn cầu hoá nền kinh tế, nền kinh tế các nước trong xu thế mở cửa, hướng ngoại thì khủng hoảng kinh tế tại một nước, hay một khu vực sẽ có những ảnh hưởng nhất định đến nền kinh tế thế giới nói chung, cũng như từng nền kinh tế riêng
là không thể tránh khỏi.
Nền kinh tế nước ta cũng chứa đựng những yếu tố mang tính nguyên nhân của cuộc khủng hoảng tương tự như một số nước trong khu vực như:
• Nền kinh tế chúng ta có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao một phần quan trọng là do tốc độ tăng xuất khẩu cao 20-30%/năm, đầu tư nước ngoài tăng mạnh. Mức tăng trưởng GDP chủ yếu phụ thuộc vào nguồn vốn FDI và ODA nên khi nguồn nay giảm sẽ gây những ảnh hưởng tiêu cực đối với sự phát triển kinh tế. Cán cân thanh toán vãng lai thâm hụt trong nhiều năm (từ năm 1992) ở mức cao so với GDP. Thâm hụt cán cân vãng lai gây sức ép đến tỷ giá hối đoái và tăng dư nợ nước ngoài của Việt Nam. Riêng năm 1996 thâm hụt cán cân vãng lai 2 tỷ đô la (chiếm khoảng 10% GDP) và năm 1997 mặc dù đã giảm nhưng vẫn thâm hụt cao (khoảng 1,5 tỷ USD).
• Bội chi ngân sách nhà nước kéo dài. Đặc biệt là việc bao cấp cho một số doanh nghiệp nhà nước chưa được giải quyết triệt để, ngân sách thường xuyên bi bội chi gây sức ép lớn đến nhu cầu vốn ngoại tệ từ bên ngoài và lượng dự trữ quốc gia còn eo hẹp.
• Chế độ tỷ giá ổn định kéo dài nhằm mục đích tạo môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, thu hút vốn đầu tư nước ngoài. Nguồn vốn nước ngoài đổ vào nhiều đã tạo nên sự ổn định tỷ giá và tăng dự trữ ngoại tệ, tuy nhiên lại tiềm ẩn rủi ro khi tỷ giá tăng về lâu dài dẫn đến gánh nặng nợ không còn là con số ước tính ban đầu, ảnh hưởng không nhỏ đến cán cân thanh toán và nhu cầu ngoại tệ khi đến hạn, nhất là khi các khoản vay nước ngoài sử dụng không hiệu quả, thất thoát hay doanh nghiệp mất khả năng trả nợ. Ngoài ra còn do hệ thống thông tin thiếu minh bạch, thị trường tài chính sơ khai chưa đáp ứng được nhu cầu của nền kinh tế.
Tuy nhiên, nếu so sánh với các nước trong khu vực ĐNA (về mức độ biến động tỷ giá, thương mại và đầu tư) thì ảnh hưởng của Việt Nam trước cuộc khủng hoảng là không đáng kể. Có một vài nguyên nhân để giải thích cho luận điểm trên:
phát triển đầy đủ để có thể hoà nhập vào thị trường tài chính khu vực. Ngoài ra việc đầu tư của nước ngoài vào giấy tờ có giá trong nước vẫn còn bị kiểm soát chặt chẽ chưa được cho phép nên khả năng đầu cơ gây bất lợi cho tiền đồng Việt Nam được hạn chế. Nguồn vốn đầu tư vào Việt Nam, chủ yếu dưới dạng đầu tư trực tiếp, thời hạn dài theo các dự án sản xuất nên các nhà đầu tư nước ngoài cũng không thể lập tức chuyển vốn ra. Vì vậy sức ép của việc chuyển vốn ngắn hạn ra khỏi Việt Nam không thể gây ra những cú sốc đột biến.
• Thứ hai, chế độ quản lý ngoại hối của Việt Nam tương đối chặt chẽ, kể cả các giao dịch vãng lai và giao dịch vốn, góp phần tạo ra một rào cản trước những áp lực của luồng ngoại tệ chảy ra ngoài hoặc những hoạt động đầu cơ. Chính sách tỷ giá từng bước linh hoạt trên cơ sở ổn định giá trị đối nội và đối ngoại, tạo điều kiện cho đồng Việt Nam được phản ánh tương đối sát thực với cung cầu ngoại tệ góp phần kiềm chế lạm phát, một mặt đáp ứng khả năng xuất khẩu. Cụ thể, năm 1986-1998 ta chủ động điều chỉnh tỷ giá để đạt mục tiêu nói trên: từ năm 1986- 1990, tỷ giá VND/USD đã tăng dần từ 80đ/USD lên tới 6.500đ/USD, năm 1991 lên tới 12.00đ/USD. Trước khi khủng hoảng kinh tế khu vực xảy ra ta có giải pháp nâng dần tỷ giá chính thức của ngân hàng thương mại từ 1 đến 5% so với tỷ giá chính thức tháng 2.1997 là 10% và tháng 8.1998 là 7%). Những giải pháp này đã kịp thời góp phần giảm bớt sức ép đối với tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam. Trong khi đó, nhiều nước bị khủng hoảng đã giữ tỷ giá cố định quá lâu, nên đã mất nhiều dự trữ để can thiệp bảo vệ cho mức tỷ giá đó trước khi phải thả nổi hoàn toàn. Chẳng hạn như Thái Lan giữ cố định mức tỷ giá 25 Baht đổi 1 USD trong suốt 13 năm và vừa qua bỏ ra hơn 6 tỷ USD để can thiệp.
3.2. Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam từ cuộc khủng hoảng tài chính Đông Nam Á năm 1997
Có thể nói cuộc khủng hoảng tài chính 1997 là một cơ hội để các nước nhìn nhận và xây dựng chiến lược phát triển để đối phó và ngăn ngừa các biến động trong tương lai.
tăng => xuất khẩu tăng, nhập khẩu giảm =>cán cân thương mại thặng dư =>giảm nợ nước ngoài. Như vậy xét về góc độ tạo thu nhập ngoại tệ cho quốc gia, xu hướng phá giá đồng nội tệ là thích hợp nhưng xét ở khía cạnh ngược lại việc tăng tỷ giá hối đoái lại ảnh hưởng xấu đến việc thu hút vốn đầu tư. Tỷ giá hối đoái càng tăng nhanh thì nguốn vốn nước ngoài đầu tư càng giảm mạnh. Như vậy vai trò quản lý vĩ mô của nhà nước phải điều tiết sự thay đổi của tỷ giá sao cho vừa thu hút vốn đầu tư nước ngoài, vừa đảm bảo khả năng trả nợ trước biến động tỷ giá • Thứ hai, kiểm soát các luồng vốn, cần hết sức hạn chế và phân bổ một cách thận
trọng những khoản cho vay mới theo chỉ đạo của nhà nước đối với các doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực thương mại. Lãi suất tín dụng phải được hình thành qua cung cầu vốn thị trường chứ không nên dựa hoàn toàn vào ý chí của Nhà nước. Không thể lập luận rằng để tăng trưởng GDP nhanh, cần nhiều vốn, do đó phải đặt lãi suất tín dụng cao để thu hút vốn đẩu tư của nước ngoài trong khi hiệu quả của các doanh nghiệp trong nước không chịu được mức lãi suất cao đó. Nếu lãi suất cho vay cao hơn khả năng sinh lời, một doanh nghiệp thận trọng sẽ không dám vay và một khi đã vay cũng sẽ không đảm bảo về khả năng thanh toán. Chính sự chủ quan này dẫn đến một vòng khủng hoàng lòng vòng giữa doanh nghiệp và ngân hàng, dẫn đến tình trạng phá sản hàng loạt.
• Trong nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và hoà nhập với thị trường tài chính quốc tế, việc mở rộng thị trường vốn của mỗi nước là hết sức cần thiết, song việc mở rộng vốn phải có tỷ lệ thích hợp giữa vốn trong nước và vốn vay nước ngoài. Cần tránh trường hợp vốn vay ngắn hạn lớn không ổn định. Cần xác định mối quan hệ giữa thời hạn vay vốn và đối tượng được đầu tư. Nếu thời hạn vay ngắn, nhưng lại được đầu tư vào bất động sản gây mất ổn định trong hệ thống tài chính khi thị trường bất động sản bế tắc. Ngoài ra, cần phải tiếp tục tăng đáng kể tỷ lệ tích luỹ trong nước để tránh bị lệ thuộc quá nhiều vào các nguồn vốn nước ngoài, đặc biệt phải giảm thiểu nợ nước ngoài.
cậy và chính xác góp phần hạn chế tình trạng rút vốn đầu tư đồng thời thực hiện những biện pháp cải cách cụ thể và phát triển ngành tài chính nhằm tránh sự tích tụ đến mức nguy hiểm của các khoản nợ không hiệu quả. Chính phủ cần chỉ đạo một cách chặt chẽ về việc xử lý vấn đề vốn, tài sản thế chấp và nợ khó đòi do những nguyên nhân bất khả kháng nhằm giúp các ngân hàng thương mại lành mạnh hoá về tài chính.
• Thứ năm, cần kiểm soát hoạt động thương mại, hạn chế việc khập khẩu tràn lan, tăng cường công tác chống buôn lậu, có chính sách nhập khẩu những mặt hàng thiết yếu, tiết kiệm ngoại tệ và khuyến khích tiêu dùng hàng nội địa (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Việt Nam chúng ta đang chịu ảnh hưởng chung từ khủng hoảng kinh tế thế giới, vì vậy những bài học rút ra từ các cuộc khủng hoảng trong lịch sử là một điều quan trọng. Mọi nền kinh tế đều có điểm chung là sự liên kết chặt chẽ giữa mọi lĩnh vực. Bên cạnh đó là sự điều tiết trong việc quản lý thị trường của các cơ quan quản lý. Điều chú trọng ở đây là các nước phải biết được sự khác biệt giữa các cuộc khủng hoảng để rút ra biện pháp thích hợp nhất cho nền kinh tế đất nước mình
Một số chỉ tiêu kinh tế khu vực Đông Nam Á giai đoạn 1990~1999
Quốc gia Chỉ tiêu (%) 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Indonesia Tốc độ tăng trưởng GDP 9.00 8.90 7.20 7.30 7.50 8.20 8.00 4.60 (13.60) (3.90) Lạm phát 7.80 9.40 7.50 9.70 8.50 9.40 7.90 9.60 60.70 25.40 Cán cân tài khoản vãng lai so với GDP (2.80) (3.40) (2.20) (1.50) (1.70) (3.30) (3.20) (3.00) (0.10) 2.80 Nợ chính phủ trên GDP 1.34 0.04 (1.15) (0.71) 0.01 0.77 1.16 (0.67) (4.46) (6.48) Tốc độ tăng trưởng cung tiền 29.70 24.60 22.60 21.10 21.80 26.70 27.00 27.40 61.70 15.60 Nợ khu vực tư Trên GDP 46.10 45.80 45.50 48.90 51.90 53.50 5.40 61.00 51.60 …. Korea Tốc độ tăng trưởng GDP 9.50 9.10 5.10 5.80 8.60 8.90 7.10 5.50 (5.50) 2.00
Lạm phát 8.60 9.30 6.20 4.80 6.30 4.50 4.90 4.40 7.50 1.80 Cán cân tài khoản vãng lai so với GDP (0.80) (2.80) (1.30) 0.30 (1.00) (1.90) (4.70) (1.80) 13.10 7.10 Nợ chính phủ trên GDP (0.67) (1.62) (0.49) 0.64 0.32 0.35 0.28 0.28 (3.78) (5.12) Tốc độ tăng trưởng cung tiền 17.20 21.90 14.90 16.60 18.70 15.60 15.80 14.10 25.20 …. Nợ khu vực tư Trên GDP 52.50 52.80 53.30 54.20 56.80 57.00 61.80 69.80 73.60 …. Malaysia Tốc độ tăng trưởng GDP 9.60 8.60 7.80 8.30 9.30 9.40 8.60 7.70 (7.50) (1.60)
Lạm phát 2.80 2.60 4.70 3.50 3.70 3.40 3.50 2.70 5.30 3.80 Cán cân tài khoản vãng lai so với GDP (2.10) (8.80) (3.80) (4.80) (7.80) (10.00) (4.90) (5.10) 12.30 8.70 Nợ chính phủ trên GDP (3.08) (2.48) 0.13 0.52 1.45 1.30 1.07 2.58 (1.91) (6.05) Tốc độ tăng trưởng cung tiền 18.20 24.40 18.10 23.80 15.80 18.20 23.70 9.60 1.30 6.10