Từ mô hình nghiên cứu đã xây dựng ở Chương 2, cùng với kết quả phân tích tương quan, mô hình mới được thiết lập như sau:
GROWTH = p1 + p2FO + p3LO+ p4GOV + p5MA+ p6FME+ p7LME+ p8ME + p9 EX + u.
So u rc e SS df MS Number of obs = F( 8, 834) = 843 21 . 02 Model 93439. 7631 8 1 16 7 9 .9 7 04 Pr ob > F = 0. 0000 Resi dual 4 6 3 3 1 7 . 4 3 5 834 555. 536493 R - s q u a r e d = Adj R - s q u a r e d = 0. 1678 0. 1 598
Tot al 5 5 6 7 5 7 . 1 9 8 842 661. 231827 Root MSE = 23. 57
GROWTH C o e f . St d. Er r . t P > i t i [ 95% C o n f . I nt er val ] FO - 2 .8 2 9 2 6 5 1. 019701 - 2. 77 0. 006 - 4. 830747 - . 8277829 LO - . 2 2 2 8 9 6 6 . 0475315 - 4. 69 0. 000 - . 3161921 - .1 2 9 6 0 1 1 GOV - 4 .8 4 6 1 8 3 1. 825623 - 2. 65 0. 008 - 8. 429539 - 1 .2 6 28 2 7 MA 6. 181981 1. 889068 3. 27 0. 001 2. 474095 9. 889866 FME - 2 .6 7 6 8 8 8 1. 021378 - 2. 62 0. 009 -4. 681661 - . 6721149 LME .02 5 19 0 4 . 0587203 0. 43 0. 668 - . 0900664 . 1 4 0 4 4 7 3 ME 4 .5 6 2 1 9 6 1. 102931 4. 14 0. 000 2. 397348 6. 727043 EX - . 3 5 9 0 0 8 1. 469486 - 0. 24 0. 807 - 3. 243334 2 .5 2 5 3 1 8 _con s - 7.0846 01 2. 450697 - 2. 89 0. 004 - 1 1 . 8 9 4 8 6 - 2. 274342
Hình 4.2. Kết quả hồi quy đa biến
Kết quả được thể hiện ở Hình 3.2 cho thấy hầu hết các hệ số hồi quy đều có ý nghĩa thống kê, chỉ trừ có biến tương tác LME và biến EX không có ý nghĩa thống kê, do đó loại hai biến này ra khỏi mô hình ta được kết quả như sau:
r e g GROWTH FO LO GOV MA FME ME
So u rc e SS df MS Number of obs
F( 6, 836)
= 843
= 28. 05
Model 93311. 3276 6 1 55 5 1 .8 8 79 Pr o b > F = 0. 0000
Resi dual 463 44 5. 8 71 836 554. 361089 R- sq uar ed
Adj R - s q u a r e d
= 0. 1676 = 0. 1616
Tot al 5 5 6 7 5 7 . 1 9 8 842 661 231827 Root MSE = 2 3 . 5 4 5
GROWTH C o e f . St d. Er r . t P > i t i [ 95% C o n f . I nt er val ] FO - 2 .8 0 9 5 4 2 1. 014525 - 2. 77 0. 006 -4. 800856 - . 8182273 LO - . 2 4 0 6 9 9 6 . 0297218 - 8. 10 0. 000 - . 2 9 9 0 3 7 8 - . 1 8 2 3 6 1 5 GOV - 4.8269 01 1. 822931 - 2. 65 0. 008 -8. 404961 - 1.248841 MA 6. 177701 1. 886008 3. 28 0. 001 2. 475833 9. 879568 FME - 2 .6 5 5 4 5 9 1. 016065 - 2. 61 0. 009 - 4. 649797 - . 6611213 ME 4 .7 6 2 2 3 8 1 .0 0 73 5 4. 73 0. 000 2. 785005 6. 73947 _c ons - 7 .4 0 7 8 6 9 2. 337972 - 3. 17 0. 002 - 1 1 . 9 9 6 8 5 - 2 . 8 1 8 8 8 5
Hình 4.3. Kết quả hồi quy lần 2
Hình 3.3 thể hiện mô hình tốt nhất những yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng của doanh nghiệp. Hệ số xác định hiệu chỉnh là 0.1616 cho ta biết mô hình giải thích được 16.16% cho sự biến thiên của biến tăng trưởng của doanh nghiệp. Kết quả cũng cho thấy những trở ngại về tài chính và luật pháp có tác động tiêu cực tới tăng trưởng của doanh nghiệp (với hệ số hồi quy mang dấu âm). Trở ngại về tài chính có ảnh hưởng đến tăng trưởng với mức độ mạnh hơn so với yếu tố luật pháp. Hơn thế nữa, mức độ ảnh hưởng của những trở ngại về tài chính còn phụ thuộc vào quy mô của doanh
nghiệp. Giá trị thống kê t của biến FME là -2.61 cho ta biết rằng doanh nghiệp vừa và nhỏ bị những cản trở về mặt tài chính ảnh hưởng đến tăng trưởng nhiều hơn so với doanh nghiệp lớn. Ngoài ra, công ty có vốn nhà nước có tốc độ tăng trưởng bình quân thấp hơn so với công ty không có vốn nhà nước. Công ty sản xuất có tốc độ tăng trưởng bình quân cao hơn so với các công ty dịch vụ và doanh nghiệp vừa và nhỏ có tốc độ tăng trưởng bình quân cao hơn so với công ty lớn. Những điều này phù hợp với các nghiên cứu trước đó.