V. Lợi thế thương mạ
P/BV = Giá thị trường của cổ phiếu BVPS
Đvt: VND 2009 2010 2011 Vốn CSH 2,999,500,920,696 3,980,650,714,548 5,518,254,779,653 Tài sản vô hình 231,519,697,756 243,376,909,739 268,330,648,339 TKLCP đang lưu hành 143,551,412 193,411,302 216,031,332 BVPS 19,282 19,323 24,302
( Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2009, 2010, 2011 công ty cổ phần FPT)
b. Hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/BV – Price per Book Value)
Bảng 17. Bảng phân tích giá thị trường trên trị sổ sách (BVPS)
Đvt: VND
2009 2010 2011
Giá thị trường của cổ phiếu 46,700 50,800 39,100
BVPS 19,282 19,323 24,302
P/BV 2.42 2.63 1.61
( Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2009, 2010, 2011 công ty cổ phần FPT)
Nhận xét: Hệ số P/BV được sử dụng để so sánh giá thị trường với giá trị sổ sách của một cổ phiếu. Một hệ số thấp có nghĩa là cổ phiếu này được định giá thấp và thích hợp để mua và nắm giữ nó nếu doanh nghiệp có triển vọng tốt trong tương lai. Tuy nhiên, hệ số thấp cũng có thể là do doanh nghiệp đang gặp nhiều vấn đề trong hoạt động sản xuất kinh doanh và có thể là không hợp lý nếu đầu tư vào cổ phiếu của doanh nghiệp này. Hệ số P/BV có liên quan đến chỉ tiêu "giá trị sổ sách của cổ phiếu"
P/BV = Giá thị trường của cổ phiếuBVPS BVPS
cho biết giá trị mà các cổ đông thường nhận được trong trường hợp công ty bị phá sản và các tài sản được thanh lý.Vì vậy, tài sản vô hình như "Lợi thế thương mại" phải được loại trừ ra khỏi tài sản ròng vì những tài sản loại này không thể bán được (hoặc rất khó để bán) khi thanh lý.
P/E và P/BV là hai hệ số bổ sung cho nhau trong quá trình phân tích giá cổ phiếu. Trong quá trình phân tích, các chỉ tiêu này phải được xem xét trong mối liên hệ với các chỉ tiêu cùng loại của cùng ngành, các doanh nghiệp trong ngành đồng thời kết hợp với phân tích tình hình tài chính và hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp để có những kết luận có ý nghĩa nhất.