K Ế Ế ẾT TT LL LU U UẬ Ậ ẬN N NC C CH H HƯ Ư ƯƠ Ơ ƠN NG NG G 2
3.8 CÁC GIẢI PHÁP HỖ TRỢ
Cần có chính sách tuyên truyền cho nhà ñầu tư, doanh nghiệp và các bên tham gia thị trường vốn hiểu rằng việc trả cổ tức thấp là có lợi cho sự phát triển doanh nghiệp, có lợi cho nhà ñầu tư trong tương lai. Hạn chế hình thức trả cổ tức bằng tiền ñối với các doanh nghiệp ñang cần huy ñộng vốn ñể thực hiện các dự án ñầu tư lớn trong nhiều năm.
Nhà nước cần có chính sách tiền tệ hợp lý ñể giảm lãi suất huy ñộng tiền gửi xuống thấp và phấn ñấu cho bằng lãi suất huy ñộng của các nước khu vực.
Nhà nước cần có nhiều giải pháp mạnh ñể tập trung phát triển thị trường chứng khoán, tăng nhanh tính thanh khoản của cổ phiếu, ñây là tiền ñề quan trọng ñể thực hiện các hình thức trả cổ tức phi vật chất.
Nhà nước cần có giải pháp chống ñầu cơ bất ñộng sản nhằm tránh chôn vốn vì ñầu cơ... hướng mọi luồng vốn nhàn rỗi vào thị trường vốn.
Trang : 94
Nhà nước cần ñiều chỉnh phương thức ñánh thuế với hoạt ñộng ñầu tư chứng khoán (phương thức này chỉ ñược áp dụng khi thị trường chứng khoán ñã phát triển) theo hướng: thu thuế cổ tức theo mức ñộ tăng dần song ở mức ñộ hợp lý ñể khuyến khích mọi ñối tượng ñầu tư vào thị trường vốn. Phương thức này sẽ hướng doanh nghiệp giảm mức trả cổ tức bằng tiền mặt, tăng cường áp dụng các hình thức trả cổ tức phi vật chất cho cổñông và người lao ñộng trong doanh nghiệp (Luật thuế Thu nhập hiện hành chưa tính ñến việc ñánh thuế cổ tức cho mọi ñối tượng ñầu tư). ði ñôi với việc áp dụng thuế cổ tức, cần phải giảm thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp ở phương diện công ty cổ phần và nhà ñầu tư ñể hướng nguồn vốn vào thị trường chứng khoán, tạo tích luỹ cho doanh nghiệp tái ñầu tư.
ðể có thể tiến tới việc trả cổ tức bằng cổ phiếu một cách hiệu quả, bước ñầu Nhà nước nên có chính sách khuyến khích một phần về giảm thuế thu nhập doanh nghiệp cho phần cổ tức ñược tái ñầu tư (không chia cho cổ ñông) nếu doanh nghiệp thực hiện việc trả cổ tức bằng cổ phiếu trong một giai ñoạn tối thiểu. Bên cạnh ñó, cần khuyến khích thành lập các ñịnh chế tạo tập thị trường, các nhà ñầu tư có tổ chức. Tăng cường thu hút ñầu tư nước ngoài vào thị trường vốn, nhằm huy ñộng vốn và khuyến khích tính chuyên nghiệp trong quản trị doanh nghiệp theo thông lệ quốc tế.
Do sức ép về thanh toán cổ tức bằng tiền mặt cho các cổñông, một số doanh nghiệp cổ phần kinh doanh kém hiệu quả, thua lỗ vẫn thanh toán cổ tức cho các cổ ñông nhằm xoa dịu cổ ñông và ñể giữ vị trí quản lý của những người lãnh ñạo. Hành ñộng chia cổ tức như trên thực chất là lấy vốn ñiều lệ chia cho cổ ñông, trái Luật Doanh nghiệp nhưng không bị xử lý - Luật hiện hành chưa qui ñịnh chế tài ñể xử lý Ban quản lý và Hội ñồng quản trị các doanh nghiệp này. Việc thanh toán cổ tức bằng tiền mặt sẽ làm giảm giá trị doanh nghiệp, giảm khả năng huy ñộng vốn từ các cổñông hiện hữu, giảm tốc ñộ tăng trưởng của doanh nghiệp.
K