7. Kết cấu đề tài
3.2. Một số biện phỏp nhằm cải thiện tỡnh hỡnh tài chớnh tại cụng ty TNHHS
SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng.
Nhận xột chung: Thụng qua việc phõn tớch thực trạng sử dụng đũn bẩy tại cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng, ta thấy rằng: cỏc hệ số đũn bẩy hoạt động, đũn bẩy tài chớnh trong năm đều thấp và cú xu hướng giảm xuống, kộo theo đú là sự sụt giảm của hệ số đũn bẩy tổng hợp. Cụng ty cần phải tỡm ra những giải phỏp thớch hợp để cải thiện cỏc hệ số đũn bẩy này. Cụ thể như sau: Về đũn bẩy hoạt động (DOL), cụng ty cần nghiờn cứu đề ra cỏc biện phỏp nhằm duy trỡ sự ổn định của thị trường cũ song song với việc mở rộng thị trường tiờu thụ sản phẩm mới. Điều này sẽ giỳp tăng sản lượng tiờu thụ, tăng doanh thu. Từ đú sẽ đẩy được hệ số DOL cao lờn.
Về đũn bẩy tài chớnh (DFL), ta thấy hệ số này trong năm 2010 là khỏ thấp (1,88 lần) nguyờn nhõn chớnh là do hệ số nợ thấp (26,54%). Cụng ty cần tăng hệ số nợ này lờn bằng cỏch tăng tỷ trọng của vốn vay trong tổng nguồn vốn. Khi đú độ bẩy tài chớnh sẽ tăng lờn, một mặt khuyếch đại hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, mặt khỏc sẽ tạo một lỏ chắn thuế an toàn cho Cụng ty.
Sự tăng lờn của đũn bẩy tài chớnh và đũn bẩy hoạt động sẽ kộo theo sự tăng lờn của đũn bẩy tổng hợp(DTL), đồng nghĩa với sự tăng lờn của EPS. Đõy chớnh là kỳ vọng lớn nhất của Cụng ty khi sử dụng đũn bẩy.
Từ việc phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh núi chung và thực trạng sử dụng đũn bẩy tại Cụng ty núi riờng, em xin đề xuất một số giải phỏp nhằm cải thiện tỡnh hỡnh tài chớnh của Cụng ty như sau:
Biện phỏp 1: Ổn định và mở rộng thị trường tiờu thụ sản phẩm, bờn cạnh việc mở rộng quy mụ sản xuất.
Cơ sở thực hiện biện phỏp :
Từ việc phõn tớch thực trạng sử dụng đũn bẩy của cụng ty năm 2010 đó chỉ ra rằng muốn Đũn bẩy hoạt động (DOL) khuyếch đại hơn nữa tỏc dụng của nú, cũng như duy trỡ hiệu quả mà Đũn bẩy tổng hợp (DTL) mang lại, Cụng ty cần phải cú những biện phỏp nhằm làm tăng doanh thu thụng qua việc tăng sản
lượng bỏn ra.
Thờm nữa, do lĩnh vực sản xuất và kinh doanh của cụng ty mang tớnh đặc thự cao. Sản phẩm của cụng ty là sản phẩm thiết yếu, thời gian sử dụng lõu, do đú điểm bóo hũa thấp. Đặc biệt, sản phẩm này cũn mang tớnh nhạy cảm cao và phụ thuộc chặt chẽ vào thời tiết. Vỡ vậy Cụng ty cần tập trung ổn định và mở rộng thị trường tiờu thụ sản phẩm mới bờn cạnh việc mở rộng quy mụ sản xuất.
Biện phỏp thực hiện :
Thứ nhất là tập trung khai thỏc thị trường tiềm năng.
Năm 2010, cụng ty đó tiến hành khảo sỏt và thõm nhập thị trường tiờu thụ đệm mỳt tại cỏc tỉnh Lai Chõu, Sơn La, Điện Biờn và một số tỉnh miền Trung. Đõy là thị trường mới và là một thị trường tiềm năng của doanh nghiệp, do đặc điểm thời tiết đặc biệt (lạnh hơn so với cỏc khu vực khỏc), thờm vào đú, theo kết quả khảo sỏt thị trường tại cỏc tỉnh này thỡ việc phõn phối và bỏn cỏc sản phẩm đệm cũn khỏ lẻ tẻ và ớt chủng loại sản phẩm.
Thứ hai là tiến hành tỡm kiếm và kớ kết hợp đồng xuất khẩu.
Cụng ty nờn xem xột việc mở rộng tiờu thụ sản phẩm sang thị trường nước ngoài song song với việc tập trung khai thỏc thị trường trong nước. Theo thụng tin từ phũng kinh doanh, thỡ sang năm 2011, cụng ty đó đưa một vài sản phẩm tiờu biểu sang Lào và Philippin để tham dự hội chợ triễn lóm cỏc sản phẩm làm từ mỳt xốp. Đõy là một cơ hội tốt để cụng ty giới thiệu sản phẩm của mỡnh và tỡm kiếm thờm bạn hàng mới.
Dự kiến kết quả đạt được :
Theo bỏo cỏo kết quả kinh doanh năm 2010, thỡ doanh thu từ thị trường mới (Sơn La, Lai Chõu, Điện Biờn và một số tỉnh miền Trung) chiếm tỷ trọng 23% trong tổng doanh thu. Chớnh vỡ vậy, sau khi thực hiện biện phỏp, doanh thu cụng ty kỡ vọng sẽ tăng lờn 30% so với năm 2010, tức là sẽ tăng lờn:
61.197.658.568 * 30% = 18.385.297.570 đồng.
Căn cứ vào việc phõn tớch Bỏo Cỏo Kết Quả Kinh Doanh năm 2010, lợi nhuận rũng chiếm 13,84% trong tổng doanh thu. Ước tớnh năm 2011, tỷ lệ này
vẫn duy trỡ được thỡ lợi nhuận rũng sẽ tăng lờn :
18.385.297.570*13,84% = 2.544.525.184 đồng.
Bảng 17: Bảng so sỏnh cỏc chỉ số ROA, ROE sau khi thực hiện biện phỏp
ĐVT: Đồng
Chỉ tiờu Trước khi thực
hiện biện phỏp
Sau khi thực hiện biện phỏp Chờnh lệch Lợi nhuận rũng 6.351.881.401 8.896.406.585 2.544.525.184 Tổng tài sản 200.451.046.737 200.451.046.737 0 Vốn chủ sở hữu 147.253.934.279 147.253.934.279 0 ROA 3,17 4,45 1,28 ROE 4,31 6,04 1,73
Giả sử Tổng tài sản và vốn chủ sở hữu khụng đổi, khi lợi nhuận rũng tăng lờn 2.544.525.184 đồng sẽ khiến cho ROA tăng lờn 1,28 lần và ROE tăng lờn 1,73 lần. Sự tăng lờn của chỉ tiờu ROE sẽ khiến cho cỏc nhà đầu tư thờm tin tưởng và tăng lượng vốn đầu tư vào cụng ty.
Biện phỏp 2 : Tăng hệ số nợ
Cơ sở thực hiện biện phỏp:
Ta thấy hệ số DFL2010 của cụng ty trong năm 2010 là khỏ thấp (1,88 lần) nguyờn nhõn chớnh là do hệ số nợ thấp (26,54%). Trong đú, nợ ngắn hạn của cụng ty chỉ chiếm 6,23% trong tổng vốn. Cụng ty cần nõng cao hệ số DFL này lờn, để tận dụng hết hiệu quả mà đũn bẩy tài chớnh mang lại bằng cỏch tăng nợ vay. Chi phớ lói vay thấp hơn chi phớ sử dụng vốn chủ sở hữu, sẽ tạo ra lỏ chắn thuế an toàn cho doanh nghiệp.
Biện phỏp thực hiện:
Ta thấy cơ cấu Vốn vay/Vốn chủ sở hữu của Cụng ty hiện tại là 26,54/73,46. Vỡ vậy để sử dụng vốn cho hợp lớ, Cụng ty nờn tăng thờm nợ vay bằng cỏch gia tăng nợ ngắn hạn. Cụ thể, cụng ty đó cú kế hoạch vay từ Việt Kiều thờm 26 tỷ bổ sung vào nguồn vốn vay, khi đú cơ cấu vốn sẽ thay đổi
thành 35/65.
- Cụng ty nờn sử dụng vốn vay được để đầu tư vào tài sản cố định (TSCĐ), tổng định phớ sẽ tăng lờn, khi đú sẽ làm cho hệ số DOL tăng, sự khuyếch đại của DOL tới EBIT sẽ lớn hơn, lợi nhuận rũng thu được cũng sẽ cao hơn. Bờn cạnh đú, sự gia tăng TSCĐ này, một mặt giỳp cụng ty ỏp dụng được những cụng nghệ tiờn tiến vào sản xuất để giảm giỏ thành sản phẩm, mặt khỏc sẽ tạo ra là chắn thuế an toàn cho doanh nghiệp.
- Khi cơ cấu vốn thay đổi, vốn vay tăng lờn, hệ số DFL tăng, kộo theo đú là sự tăng lờn của hiệu quả sản xuất kinh doanh.
Dự kiến kết quả đạt được:
Bảng 18: Cơ cấu nguồn vốn sau khi thực hiện biện phỏp
ĐVT: Đồng
Chỉ tiờu Trước khi thực hiện
biện phỏp
Sau khi thực hiện biện phỏp A. Nợ phải trả(300 = 310 + 330) 53.197.112.458 79.197.112.458 I. Nợ ngắn hạn 12.479.993.647 38.479.993.647 II. Nợ dài hạn 40.717.118.811 40.717.118.811 B. Nguồn vốn chủ sở hữu (400 = 410 + 430) 147.253.934.279 147.253.934.279 I. Vốn chủ sở hữu 146.963.600.262 146.963.600.262
II. Nguồn kinh phớ,quỹ khỏc 290.334.017 290.334.017
Tổng cộng nguồn vốn (440 =
Bảng 19: Bảng thể hiện khả năng thanh toỏn sau khi thực hiện biện phỏp ĐVT: Đồng ST T Chỉ tiờu ĐVT Truớc khi thực
hiện Sau khi thực hiện Chờnh lệch (+/-) %
1 Tổng TS (1) đồng 200.451.046.737 200.451.046.737 0 0 2 Tổng nợ (2) đồng 53.197.112.458 79.197.112.458 26.000.000.000 52% 3 TS ngắn hạn (3) đồng 193.404.315.882 193.404.315.882 0 0 4 Nợ ngắn hạn (4) đồng 40.717.118.811 40.717.118.811 0 0 5 Hàng tồn kho (5) đồng 57.163.638.394 57.163.638.394 0 0 6 Tiền mặt (6) đồng 45.819.318.613 45.819.318.613 0 0 7 LN trước thuế (7) đồng 8.469.175.202 8.469.175.202 0 0
8 Lói vay phải trả (8) đồng 3.970.866.443 7.877.000.000 3.906.133.557 98,37%
9 (H1) Hệ số thanh toỏn TQ (1/2) lần 3,76 2.53 - 1.23 -32.71% 10 (H2) Hệ số thanh toỏn hiện thời (3/4) lần 4,75 4.75 0 0 11 (H3) Hệ số thanh toỏn nhanh (3-5)/(4) lần 3,35 3.35 0 0 12 (H4) Hệ số thanh toỏn tức thời (6/4) lần 1,13 1.13 0 0
13 (H5) Hsố thanh toỏn lói
vay (7+8)/(8) lần 3,13 2,07 - 1,06 -33,87%
Ta thấy, hệ số thanh toỏn tổng quỏt H1 giảm đi 1,23 lần, điều này chứng tỏ khả năng chiếm dụng vốn của cụng ty đó tăng lờn, giỳp cụng ty cú nhiều vốn để đầu tư vào họat động sản xuất kinh doanh hơn.
Ta thấy ROA2010 là 3,17 lần, nếu Cụng ty vay thờm 26 tỷ để bổ sung vào nguồn vốn vay , khi đú Doanh thu = 26 tỷ * 3,17 = 82.420.000.000 đồng.
Ta cú tỷ trọng EBIT trờn Doanh thu năm 2010 là 21,23% Khi đú,EBIT dự tớnh đạt được sẽ là:
21,23% * 82.000.000.000 = 17.497.766.000 đồng.
Theo hợp đồng cho vay, thỡ lói suất vay sẽ là 15%, lói vay tăng thờm dự tớnh sẽ là: 26 tỷ * 10% = 3,9 tỷ
Bảng 20: Bảng tớnh DFL sau khi thực hiện biện phỏp
ĐVT : Đồng
Chỉ tiờu Trước khi thực
hiện
Sau khi thực hiện
EBIT 8.469.175.202 25.966.941.200
Lói vay 3.970.866.443 7.877.000.000
DFL 1,88 2,43
Như vậy cú thể thấy, khi lói vay tăng lờn, sẽ làm cho DFL tăng lờn 055 lần. Sự tăng lờn này sẽ giỳp hiệu quả sử dụng đũn bẩy tài chớnh phỏt huy được nhiều hơn thể hiện qua sự tăng lờn của hiệu quả sản xuất kinh doanh của Cụng ty.
KẾT LUẬN
Cỏc doanh nghiệp sử dụng đũn bẩy như là một cụng cụ gia tăng tỉ suất sinh lời, với hi vọng sẽ thu lại được một khoản lợi nhuận lớn hơn. Tuy nhiờn, khụng phải sự kỡ vọng này lỳc nào cũng đi theo đỳng hướng. Việc sử dụng đũn bẩy nếu thành cụng sẽ khuyếch đại sự gia tăng của lợi nhuận, nhưng nếu thất bại thỡ sẽ mang lại rất nhiều rủi ro cho doanh nghiệp.
Những lợi thế về lĩnh vực sản xuất kinh doanh và năng lực điều hành hoạt động của ban lónh đạo kỡ cựu, giàu kinh nghiệm, đội ngũ nhõn viờn trẻ, sỏng tạo, nhiệt tỡnh và hăng say với cụng việc là những thế mạnh của cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng.
Tuy nhiờn, thụng qua việc phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh núi chung và thực trạng sử dụng đũn bẩy tại Cụng ty núi riờng, em thấy rằng việc sử dung đũn bẩy của Cụng ty trong năm vừa rồi chưa thật sự hiệu quả, cỏc chỉ số khỏ thấp và cú xu hướng giảm. Năm 2010 chỉ số đũn bẩy tài chớnh , đũn bẩy hoạt động và đũn bẩy tổng hợp lần lượt là 1,88; 1,48 và2,79, cỏc chỉ số này cũn khỏ thấp và đang cú xu hướng giảm so với năm 2009, cỏc chỉ số này lần lượt là 2,19; 2,27 và 4,97
Để cải thiện cỏc hệ này, Cụng ty cần tập trung vào hai giải phỏp chớnh: Thứ nhất là ổn định và mở rộng thị trường tiờu thụ sản phẩm, bờn cạnh việc mở rộng quy mụ sản xuất.
Thứ hai là phải tăng hệ số nợ để đũn bẩy tài chớnh phỏt huy hơn nữa hiệu quả hoạt động của nú.
Do thời gian và kiến thức cũn hạn chế nờn Đề tài nghiờn cứu khoa học này của em cũn nhiều thiếu sút. Em rất mong nhận được sự nhận xột và gúp ý của cỏc Thầy, Cụ để em cú thể hoàn thiện bài viết và kiến thức của mỡnh hơn.
Em xin chõn thành cảm ơn.!
Hp, Ngày ..4..Thỏng ..7…Năm .. 2011… Sinh Viờn
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. PGS.TS Ngụ Thế Chi, Giỏo trỡnh “ Tài chớnh doanh nghiệp”- NXB Thống Kờ 2001.
2. Nguyễn Ngọc Hựng, Lý thuyết TC-TT, 1998.
3. PGS.TS Trần Ngọc Thơ , „Tài chớnh doanh nghiờp hiện đại” - Trường Đại học Kinh Tế TP HCM- NXB Thống Kờ năm 2005.
4. Bài đọc mụn Phõn tớch tài chớnh – Chương trỡnh giảng dạy Fulbright – Năm học 2003 – 2004( trang web: www.http:// Fetd.edu.vn).
5. Bảng Cõn đối kế toỏn, Bỏo cỏo kết quả kinh doanh 2 năm 2009 – 2010 của cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng.
DANH MỤC BẢNG BIỂU
Bảng 1: Thu nhập một cổ phần của cụng ty
Bảng 2: Tỡnh hỡnh lao động của cụng ty
Bảng 3: Bảng tỡnh hỡnh sản xuất của cụng ty trong những năm gần đõy Bảng 4: Bảng cõn đối kế toỏn phần tài sản.
Bảng 5: Bảng cõn đối kế toỏn phần nguồn vốn. Bảng 6: Bảng cõn đối tài sản và nguồn vốn năm 2010.
Bảng 7: Bảng phõn tớch bảng cõn đối kế toỏn phần tài sản theo chiều dọc
Bảng 8: Phõn tớch bảng cõn đối kế toỏn phần nguồn vốn theo chiều dọc Bảng 9 Phõn tớch Bỏo cỏo kết quả kinh doanh theo chiều ngang
Bảng 10: Phõn tớch bỏo cỏo kết quả kinh doanh theo chiều dọc Bảng 11: Phõn tớch cỏc hệ số về khả năng thanh toỏn
Bảng 12 : Bảng Tỷ lệ nợ trờn Vốn chủ sở hữu
Bảng 13: Bảng thể hiện khả năng thanh toỏn lói vay Bảng 14 : Bảng thể hiện ROA, ROE
Bảng 15 : Bảng tớnh DFL Bảng 16: Bảng tớnh DOL Bảng 17 : Bảng tớnh DTL
Bảng 18: Bảng so sỏnh cỏc chỉ số ROA, ROE sau khi thực hiện biện phỏp Bảng 19: Cơ cấu nguồn vốn sau khi thực hiện biện phỏp
Bảng 20: Bảng thể hiện khả năng thanh toỏn sau khi thực hiện biện phỏp Bảng 21: Bảng tớnh DFL sau khi thực hiện biện phỏp
MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU ... 1
1. Lớ do chọn đề tài ... 1
2. Mục tiờu của đề tài. ... 2
3. Phạm vi nghiờn cứu.2 ... 2
4. Đối tượng nghiờn cứu... 2
5. Phương phỏp và thiết bị nghiờn cứu... 2
6. Thời gian nghiờn cứu của đề tài ... 3
7. Kết cấu đề tài ... 3
CHƢƠNG I : LÍ LUẬN CHUNG VỀ TèNH HèNH SỬ DỤNG ĐềN BẨY TẠI DOANH NGHIỆP ... 4
1.1 Đũn bẩy hoạt động ... 4
1.1.1. Khỏi niệm chung về đũn bẩy hoạt động sử dụng trong doanh nghiệp. ... 4
1.1.2 Đũn bẩy hoạt động và cỏc chỉ số ... 4
1.1.2.1. Độ bẩy hoạt động ... 4
1.1.2.2. Quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và rủi ro doanh nghiệp ... 6
1.1.3. Vai trũ của đũn bẩy hoạt động đối với doanh nghiệp ... 6
1.1.3.1. Vai trũ ... 6
1.1.3.2 í nghĩa của độ bẩy hoạt động đối với quản trị tài chớnh ... 7
1.2. Đũn bẩy tài chớnh ... 7
1.2.1. Khỏi niệm chung về đũn bẩy tài chớnh sử dụng trong doanh nghiệp... 7
1.2.2. Đũn bẩy tài chớnh và cỏc chỉ số ... 9
1.2.2.1.Cỏc hệ số đặc trưng của đũn bẩy tài chớnh: ... 9
1.2.2.2. Khỏi niệm độ bẩy tài chớnh và cụng thức tớnh ... 11
1.2.2.3. Phõn tớch quan hệ EBIT và EPS... 12
1.2.3.Vai trũ của đũn bẩy tài chớnh đối với doanh nghiệp ... 17
1.3.Đũn bẩy tổng hợp ... 20
1.3.1. Khỏi niệm chung về đũn bẩy tổng hợp sử dụng trong doanh nghiệp ... 20
1.3.2 Độ bẩy tổng hợp ... 21
CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG ĐềN BẨYTẠI CễNG TY
TNHH SX & KD MÚT XỐP VIỆT THẮNG ... 23
2.1. Khỏi quỏt về Cụng ty TNHH SX & KD Mỳt xốp Việt Thắng ... 23
2.1.1. Đụi nột chung về cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng. ... 23
2.1.2. Lĩnh vực Kinh Doanh chủ yếu ... 24
2.1.3.Cơ cấu tổ chức và cơ cấu nhõn sự ... 26
2.1.3.1:Mụ hỡnh cơ cấu tổ chức quản lớ ... 26
2.1.3.2. Cơ cấu nhõn sự ... 30
2.1.4. Tỡnh hỡnh hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty. ... 32
2.1.5. Những thuận lợi và khú khăn của cụng ty. ... 33
2.2. Thực trạng sử dụng đũn bẩy tại cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng. ... 34
2.2.1. Phõn tớch khỏi quỏt tỡnh hỡnh tài chớnh tại cụng ty ... 34
2.2.1.1. Phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh qua bảng Cõn đối kế toỏn ... 34
2.2.1.2. Phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh qua Bảng bỏo cỏo kết quả kinh doanh. .... 43
2.2.3. Nhúm chỉ số về khả năng thanh toỏn ... 47
2.2.2. Thực trạng sử dụng đũn bẩy tại cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng. ... 50
2.2.2.1 Phõn tớch cỏc tỷ số đũn bẩy tài chớnh. ... 50
2.2.2.2. Độ bẩy tài chớnh (DFL) ... 54
2.2.2.3. Đũn bẩy hoạt động (DOL) ... 55
2.2.2.4 Đũn bẩy tổng hợp (DTL) ... 56
CHƢƠNG III: MỘT SỐ BIỆN PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TèNH HèNH TÀI CHÍNH TẠI CễNG TY TNHH SX & KD MÚT XỐP VIỆT THẮNG ... 59