Năm Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
ĐVT: Đơng
D nợ đèu kỳ 3,313,400,000 2,300,560,526 1,570,357,895 1,046,905,263 523,452,632
Nợ gỉc phải trả 1,012,839,474 730,202,632 523,452,632 523,452,632 523,452,632
Lãi vay phải trả 328,340,672 203,266,629 141,803,318 87,783,006 33,762,695
D nợ cuỉi kỳ 2,300,560,526 1,570,357,895 1,046,905,263 523,452,632 (0)
2 Hiệu quả tài chớnh của doanh nghiệp sau khi đầu tư : a. Bỏo cỏo kết quả hoạt động kinh doanh dự kiến :
ĐVT :1000đồng
Năm Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
SL XM sản xuất 37.500 40.000 42.500 42.500 42.500 SL XM tiờu thụ 28.613 30.557 42.500 42.500 42.500 SL để XS Fibro 8.887 9.443 0 0 0 SL Fibro tiờu thụ (tấm) 841.600 894.200 Doanh thu 30.595.670 32.601.649 25.500.000 27.000.000 27.000.000 Giỏ vốn hàng bỏn 26.525.123 28.140.056 22.725.514 24.028.718 24.058.263 Lói gộp 4.070.546 4.461.593 2.774.485 2.971.281 2.941.736 Chi phớ bỏn hàng 611.913 684.635 545.700 594.000 604.800 Chi phớ quản lý 611.913 684.635 545.700 594.000 604.800 Lói rũng từ HĐKD 2.846.719 3.092.324 1.683.085 1.783.281 1.732.136
Chi phớ lói vay trung hạn 328.340 203.266 141.803 87.783 33.762
Lợi nhuận từ HĐKD 2.518.379 2.889.057 1.541.282 1.695.498 1.698.374
Lợi nhuận sau thuế 1.712.497 1.964.559 1.048.071 1.152.938 1.154.894
Trong đú cỏc chỉ tiờu được xỏc định như sau: Doanh thu dự kiến năm(năm) = ( SL cement tiờu thụ trờn thị trường x Giỏ bỏn dự kiến )
+ ( SL cement sảnxuất fibro x Giỏ vốn ) + ( SL fibrotiờu thụ x Giỏ bỏndự kiến ) Giỏ bỏn hàng bỏn = Giỏ vốn của fibro + Giỏ vốn của ciment
Lói gộp = Doanh thu dự kiến - Giỏ vốn hàng bỏn b. Xỏc định nhu cầu vốn lưu động :
Hàng tơn kho NVL tơn kho 780,200,934 2,628,894, 635 2,800,679,446 2,034,259,781 2,153,922,121 2,153,922,121 Thành phỈm tơn kho 1,828,066,800 2,652,512, 357 2,814,005,628 2,272,551,438 2,402,871,863 2,405,826,318 Nợ lu đĩng 3,269,067,633 6,090,403,428 6,058,986,799 4,209,855,956 4,384,678,294 4,331,578,228 Phải trả ngới bán NHTM 732,548,933 3,943,341,953 4,201,019,170 3,051,389,671 3,230,883,181 3,230,883,181 Vỉn vay ngắn hạn 2,400,000,000
Thuế phải trả 129,648,207 805,881,330 924,498,368 493,210,335 542,559,475 543,479,720 Phải trả khác 6,870,493 Nợ dài hạn đến hạn 1,341,180,145 933,469,261 665,255,949 611,235,638 557,215,326 Nguơn VLĐ thiếu 3,334,593, 963 5,085,769,358 5,852,163,534 5,026,615,263 5,399,315,690 5,460,410,211 Thay đưi VLĐ 1,751,175, 395 766,394,176 (825,548,271) 372,700,427 61,094,521
Báo cáo lu chuyển tiền tệ
Năm Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
ĐVT: đ
Tiền mƯt từ hoạt đĩng kinh doanh
Lãi ròng sau thuế 1,712,497,825 1,964,559,033 1,048,071,963 1,152,938,884 1,154,894,40 5 Trừ:Thay đưi VLĐ 1,751,175,395 766,394,176 (825,548,271) 372,700,427 61,094,52 1 Cĩng: KhÍu hao 1,781,926,255 1,779,217,922 730,957,027 723,187,719 697,670,69 8 Lãi vay 328,340,672 203,266,629 141,803,318 87,783,006 33,762,69 5
Lu chuyển tiền từ hụat đĩng KD 2,071,589,357 3,180,649,408 2,746,380,579 1,591,209,182 1,825,233,276
Tiền mƯt từ hoạt đĩng đèu t
Máy mờc thiết bị (5,096,368,639) XDCB (805,733,838)
Lu chuyển tiền từ hoạt đĩng đèu t (5,902,102,477) - - - -
Tiền mƯt từ hoạt đĩng tài chính
Vỉn chủ sị hữu 2,588,702,477 Vỉn vay dài hạn 3,313,400,000 Trả nợ vay dài hạn (1,012,839,474) (730,202,632) (523,452,632) (523,452,632) (523,452,632 ) Trả lãi vay (328,340,672) (203,266,629) (141,803,318) (87,783,006) (33,762,695 )
Lu chuyển từ hoạt đĩng tài chính 4,560,922,332 (933,469,261) (665,255,949) (611,235,638) (557,215,326 )
Tăng giảm tiền mƯt 730,409,211 2,247,180,147 2,081,124,630 979,973,544 1,268,017,95 0
Tiền mƯt đèu kỳ 0 730,409,211 2,977,589,358 5,058,713,988 6,038,687,53 2 Tiền mƯt cuỉi kỳ 730,409,211 2,977,589,358 5,058,713,988 6,038,687,532 7,306,705,48 2 Giá trị TSCĐ còn lại 189,142,85 7 Vỉn lu đĩng còn lại - Dòng tiền tính I RR (3,830,513,120) 3,180,649,408 2,746,380,579 1,591,209,182 2,014,376,13 3 IRR 58% Rate 10.922% NPV 3,395,002,048
c. Phõn tớch độ nhạy của dự ỏn : Dự ỏn cú thể gặp cỏc rủi ro sau : - Sản lượng sản xuất tiờu thụ < giả định.
- Chi phớ nguyờn vật liệu tăng.
- Giỏ bỏn giảm để tăng sức cạnh tranh. Kết quả tớnh toỏn độ nhạy cho thấy:
BẢNG PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY CỦA DỰ ÁN
Cỏc thay đổi Mức độ
thay đổi NPV IRR
- Giảm sản lượng hàng bỏn -5 % 169 triệu 13%
- Giảm giỏ bỏn - 4 % 627 triệu 19%
- Tăng giỏ mua nguyờn vật liệu + 5 % 261 triệu 14%
Đỏnh giỏ độ nhạy :
- Dự ỏn xõy dựng sản lượng sản xuất tương đương 77 % sản lượng thiết kế. Sản lượng thẩm định đạt 75 % - 90 % sản lượngsản xuất. Trong khi đú nhu cầu xi măng trờn thị trường đang khan hiếm, sản phẩm cỏc dự ỏn cú khả năng tiờu thụ tốt như đó phõn tớch. Do rủi ro do giảm sản phẩm tiờu thụ cũng như giỏ bỏn cú xỏc suất xảy ra thấp.
- Trường hợp giỏ nguyờn vật liệu trờn thị trường gia tăng sẽ ảnh hưởng chung đến toàn ngành, giỏ bỏn sẽ được điều chỉnh tăng phự hợp trờn toàn bộ thị trường.
-Trường hợp rủi ro xảy trong biện độ như giảù định, dự ỏn đầu tư của khỏch hàng vẫn cú hiệu quả và cú đủ nguồn trả nợ
Kết luận :
- Việc thực hiện dự ỏn là cần thiết nhằm tăng hiệu quả sản xuất tấm lợp Fibro cement và đỏp ứng nhu cầu xi măng ngày càng thiếu hụt trờn thị trường. Giỏ thành sản xuất tấm lợp từ 14.941đ/tấm giảm xuống cũn 13.450đ/tấm.
-Cỏc yếu tố tớnh toỏn được cõn nhắc dựa vào tỡnh hỡnh thị trường khả năng tổ chức sản xuất và tiờu thụ của khỏch hàng cú tớnh khả thi cao.
- Trường hợp việc vận hành dự ỏn diễn biến như giả định, dự ỏn cú hiệu quả và cú đủ nguồn trả nợ vay, rủi ro thấp.
- Trong trường hợp lói suất vay thấp hơn 0,86%/thỏng, mức vay nhỏ hơn như dự kiến :dự ỏn được hưởng cỏc ưu đói về thuế, giỏ bỏn ra được ỏp dụng tương đương giỏ thị trường, nguồn nguyờn liệu ổn định...hiệu quả của dự ỏn sẽ cao hơn so với tớnh toỏn.
- Kết quả thẩm định tài chớnh cho thấy dự ỏn cú hiệu quả và thời gian thu hồi nhanh với vốn vay ngõn hàng để đầu tư tài sản cố định là 2,486 tỷ đồng, Nhưng để đảm bảo khả năng thu hồi vốn vay trong thời gian an toàn, ngõn hàng nờn đầu tư vào tài sản cố định giỏ trị 2 tỷ đồng trong thời gian 3 năm. Cụng ty cú trỏch nhiệm dựng tất cả cỏc nguồn như : lợi nhuận, khấu hao để trả nhanh tiền vay cho ngõn hàng, nhỡn trờn bảng lưu chuyển tiền tệ thấy rằng việc Cụng ty trả nợ vay cho ngõn hàng trong 3 năm là khả thi.
C. NHẬN XẫT VAè ĐỀ XUẤT 1. Nhận xột :
- Cụng ty cú đủ đầy đủ tư cỏch phỏp nhõn, cú uy tớn trong sinh hoạt kinh doanh, thực hiện nghiờm tỳc chế độ kế toỏn theo quy định của Nhà nước.
- Cụng ty cú lịch sử quan hệ tốt với Techcombank, vay trả đầy đủ đỳng hạn, cỏc giao dịch thanh toỏn chủ yếu thực hiện qua tài khoản Techcombank.
- Hoạt động sản xuất kinh doanh của Cụng ty liờn tục cú lói, được khỏch hàng đỏnh giỏ cao về năng lực, uy tớn và chất lượng sản phẩm của Cụng ty .
- Dự ỏn đầu tư xưởng nghiền xi măng khả thi, đỏp ứng nhu cầu thay thế nguyờn liệu mua ngũai để sản xuất Fibrocement. Thời điểm đầu tư vào lỳc thị trường xi măng đang khan hiếm là một thuận lớn.
- Thu nhập từ dự ỏn trong 3 năm đầu hoạt động đủ để trả nợ vay ngõn hàng. - Đảm bảo nợ vay bằng việc cầm cố tài sản hỡnh thành từ vốn vay phự hợp với qui chế, thể lệ tớn dụng hiện hành.
2. Đề xuất :
Với cỏc nhận xột trờn, Chi nhỏnh Techcombank Đà Nẵng kớnh đề nghị Tổng giỏm đốc xem xột cho Cụng ty vay vốn với nội dung:
-Tổng số vốn vay trung hạn: 2.000tr.đ -Thời gian vay : 36 thỏng
-Lói suất vay: 0,86% thỏng. Mức lói suất này được cố định đến 31/12/2001,sau đú cúù thể được điều chỉnh mỗi kỳ 3 thỏng một lần trờn cơ sở lói suất huy động của ngõn hàng + biờn độ dao động 0,2% thỏng.
-Phương diện trả nợ:trả nợ gốc theo kỳ 3 thỏng, lói vay trả hằng thỏng trờn dư nợ giảm dần.
-Phớ thu xếp tài chớnh: 0,05% trờn tổng số tiền vay. -Đảm bảo tài sản theo hỡnh thức cầm cố như trờn.
PHẦN III
A. NHỮNG THUẬN LỢI VAè KHể KHĂN TRONG CễNG TÁC THẨM ĐỊNH CỦA TECHCOMBANK