- Mặc dù tổng lợi nhuận sụt giảm, số lượng doanh nghiệp thua lỗ ngày càng nhiều nhưng tổng số tiền chi trả cổ tức
3. Cơ sở lý thuyết
39
Lý thuyết Nội dung
Jensen và Meckling (1976)
Mối quan hệ đại diện được xuất hiện khi luật pháp cho phép người đại diện nhân danh cá nhân họ thực hiện một số chức năng của họ. Chi phí đại diện xuất hiện do mâu thuẫn lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
Short H, Zhang H, Keasey K (2002):
chính sách cổ tức đóng vai trò là công cụ chủ yếu trong việc cắt giảm chi phí đại diện xuất hiện do mâu thuẫn lợi ích giữa các bên. Đồng thời sau khi kiểm định bốn mô hình phân tích chính sách chi trả cổ tức đã tìm ra mối quan hệ cùng chiều giữa tỷ lệ chi trả cổ tức và tỷ trọng vốn sở hữu tổ chức
Rozeff (1982) việc chi trả cổ tức là một phương pháp giúp cắt giảm chi phí đại diện
Han KC, Lee SH, Suk DY (1999)
bằng phân tích thực nghiệm kết luận có mối quan hệ cùng chiều giữa chính sách chi trả cổ tức và tỷ trọng vốn sở hữu tổ chức
3. Cơ sở lý thuyết
40
Lý thuyết Nội dung
Mehrani, Moradi và
Eskandar (2011) tìm thấy bằng chứng về mối quan hệ ngược chiều giữa chính sách chi trả cổ tức và tỷ trọng vốn sở hữu tổ chức
Jensen (1986) các nhà quản lý thích giữ lại lợi nhuận thay
vì chia cho các cổ đông dưới dạng cổ tức; muốn giữ lại các nguồn lực tài chính sử dụng cho mục tiêu tăng trưởng tương lai của công ty cũng như nhằm phục vụ cho lợi ích cá nhân của họ
Eckbo và Verma
(1994) ); Mehrani,
Moradi và Eskandar
(2011)
qua phân tích thực nghiệm đã phát hiện rằng tỷ lệ chi trả cổ tức giảm khi tỷ trọng vốn sở hữu của nhà quản trị tăng
Chen ZH, Cheung Y, Stouraitis A, Wong A (2005); Short H, Zhang H, Keasey K (2002)
có mối quan hệ nghịch chiều giữa phần sở hữu của nhà quản trị và chính sách cổ tức