III. Các tổ chức hỗ trợ cho chứng khoán hoá:
5. Một tổ chức đặc biệt bảo lãnh cho việc phát hành chứng khoán hoá:.
Tổ chức này có thể do một doanh nghiệp có quy mô vốn lớn và có uy tín trong lĩnh vực ngân hàng lập ra để thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh, tuy nhiên nh thực trạng hiện nay ở trên thế giới thì các công ty đặc biệt này nhận đợc một sự cam kết đặc biệt từ Chính phủ để hỗ trợ và cam kết bảo đảm không hạn chế đối với ngời đầu t vào các chứng khoán hoá tài sản ngân hàng. Mọi sự thiếu hụt hay chậm trong khâu thanh toán lãi coupon và gốc trái phiếu đối với ngời đầu t đều đợc cơ quan đặc biệt này bảo lãnh đầy đủ và kịp thời. Phải nhấn mạnh rằng công nghệ chứng khoán hóa tài sản ngân hàng đợc bắt nguồn từ các chơng trình tài trợ của chính phủ nhằm củng cố và tăng cờng tính thanh khoản của thị trờng bất động sản.
Một tổ chức khác có thể do Chính phủ trực tiếp tạo ra nhằm đảm bảo cho chứng khoán hoá đợc thực hiện thành công. Ví dụ nh ở úc có 3 công ty tài trợ của Chính phủ trực tiếp tạo ra và phát hành các chứng khoán trên cơ sở tài sản thế chấp của các khoản vay ngân hàng: The First Australia National Mortgage Acceptance Corporation Limited (FANMAC Premier Trust); The Keystart Bond Program và The Victorian Housing Bond Program. ở Mỹ thì có Hiệp hội bất động sản Liên bang (The Federal National Mortgage association- FNMA). ở Việt Nam có thể thành lập một tổ chức tơng tự nh vậy.
Kết luận chung
Nói tóm lại việc áp dụng chứng khoán hoá ở Việt Nam là một đòi hỏi khách quan của Việt Nam. Sự thành công của nhiều quốc gia trên thế giới trong việc thực hiện chứng khoán hoá đã chứng minh rằng chứng khoán hoá tại các doanh nghiệp và đăc biệt là tại các ngân hàng sẽ giúp họ có thể huy động vốn
một cách hiệu quả với chi phí thấp và thực hiện quản lý khoản mục nguồn vốn và tài sản tốt hơn.
Trên cơ sở vận dụng các phơng pháp nghiên cứu , đề tài đã nêu ra đợc một số vấn đề sau:
- Lý thuyết chung về chứng khoán hoá
- Điều kiện để thực hiện chứng khoán hoá thành công
- ứng dụng kỹ thuật chứng khoán hoá vào các ngân hàng thơng mại ở Việt Nam
Tất nhiên vì đây là một vấn đề còn mới mẻ đối với nớc ta hiện nay trên cả phơng diện thực tiễn và lí thuyết vì hiện nay cha có một văn bản pháp luật nào của Nhà nớc đề cập đến vấn đề này. Tuy nhiên ứng dụng chứng khoán hoá ở Việt Nam là cần thiết. Do đó những công trình nghiên cứu nhằm nghiên cứu về chứng khoán hoá và các điều kiện cần thiết để chứng khoán hoá có thể đa vào thực hiện ở Việt Nam. Những đề xuất mà nhóm nghiên cứu đa ra dựa trên lý thuyết chung về chứng khoán hoá, những bài học kinh nghiệm của các quốc gia đi trớc đã rất thành công trong nghiệp vụ này cũng nh điều kiện kinh tế xã hội ở Việt Nam. Để có thể áp dụng thành công nghiệp vụ này trong các NHTM thì ngoài vai trò trực tiếp của NHTM còn cần có sự khuyến khích từ phía Nhà nớc cũng nh sự hỗ trợ của các định chế tài chính khác trong nền kinh tế.
Tất nhiên là kết quả nghiên cứu của đề tài này là còn rất nhỏ bé,vì vậy em rất mong nhận đợc sự đóng góp ý kiến của mọi ngời để đề tài ngày càng đầy đủ và hoàn thiện.
Mục lục
Lời nói đầu...
Phần 1: Lý thuyết chung về chứng khoán hoá I.Lý thuyết chung về CKH ...
1. Khái niệm chứng khoán hoá:...
a.Khái niệm chung về chứng khoán hoá:...
b. Đặc điểm của chứng khoán hoá:...
c.Những cấu trúc CKH đặc trng: ... 2.Đặc điểm của CKH :... 3.Chức năng của CKH:... 1 2 2 2 2 5 5 6 7
II. Các điều kiện kinh tế xã hội cần thiết để hình thành và phát triển kỹ
thuật CKH:...
1. Điều kiện kinh tế cần thiết để hình thành và phát triển CKH ...
a. Sự tồn tại và phát triển của thị trờng chứng khoán, điều kiện phát sinh và phát triển CKH :...
b.Sự hình thành và phát triển của các tổ chức kinh doanh chứng khoán và dịch vụ thị trờng là điều kiện quan trọng để kỹ thuật CKH đợc tiến hành một cách có tổ chức và có hiệu quả………
2. Các điều kiện xã hội cần thiết để CKH phát sinh và phát triển:...
a.Môi trờng xã hội – chính trị ổn định, minh bạch và bảo hộ quyền sở hữu của các chủ thể kinh tế là điều kiện thuận lợi cho CKH ra đời và phát triển:...
b. Tồn tại một văn hóa chứng khoán là điều kiện cần thiết để dân c tham gia vào việc mua bán các chứng khoán hóa:...
c. Hình thành đội ngũ cán bộ kinh doanh trong thị trờng CKH :...
3. Vai trò của Nhà nớc trong việc tạo điều kiện và hỗ trợ CKH phát sinh và phát triển:...
4.Kinh nghiệm về mở cửa thị trờng CKH :...
Phần 2: CKH trong các NHTM...
I.Lý thuyết chung về CKH ở NHTM:...
1.Các nghiệp vụ của NHTM………
a.Nghiệp vụ nợ (Nghiệp vụ nguồn vốn): :...
b.Nghiệp vụ có (Nghiệp vụ sử dụng vốn)………
2.Điều kiện để một NHTM tiến hành kỹ thuật CKH :...
3. Các tài sản CKH trong NHTM………..
a. MBSs: CKH dựa trên tài sản thế chấp cho vay………
b. Mô hình chứng khoán hoá trên cơ sở có tài sản cầm cố là các chứng khoán loại MBS – Mortgage Backed Securities (Collater - Alised – Mortage Obligations – CMO……….
c. Mô hình chứng khoán hoá có tài sản thế chấp không qua trung gian (The Mortgage Backed Bond – MBB) ………
4. Vai trò CKH trong hoạt động của NHTM:...
5.Rủi ro của kỹ thuật CKH ( rủi ro hoàn trả trớc hạn):...
II. Phát triển CKH trong các NHTM ở Việt Nam-một xu hớng tất yếu . 1.Thực tiễn CKH ở VN: ...
2.Xu thế áp dụng CKH của các nớc khác trên thế giới: ...
3.Sự cần thiết phải áp dụng kỹ thuật CKH tại Việt Nam:...
Phần 3 :Mô hình và bớc đi chứng khoán hoá ở Việt nam...
8 8 8 10 13 13 14 14 15 16 17 17 17 17 18 19 20 20 22 24 25 30 32 32 33 37
I. Quy trình chứng khoán hoá cơ bản...
II. Loại trái phiếu đề nghị (sản phẩm CKH giai đoạn đầu)……….
III. Các tổ chức hỗ trợ cho chứng khoán hoá:...
1.Công ty chứng khoán hoá...
2.Các tổ chức tài trợ mua nhà...
3.Các đại lý uỷ thác phát hành trái phiếu đợc công ty CKH bảo đảm thanh toán...
4. Các tổ chức định mức tín nhiệm...
5. Một tổ chức đặc biệt bảo lãnh cho việc phát hành chứng khoán hoá:. Kết luận chung... Mục lục……….. 39 39 40 41 41 43 44 44 44 46 47 Danh mục tài liệu tham khảo 1. Sách “Quản trị rủi ro trong ngân hàng thơng mại”- Nguyễn Văn Tiến- Học viện Ngân hàng 2. Sách “ Ngân hàng thơng mại”- Peter . S. Rose, Ngời dịch:PGS. TS Vơng Trọng Nghĩa, GS. TS Nguyễn Văn Nam 3. Sách “ Nghiệp vụ ngân hàng thơng mại”- ĐHKTQD
4. Sách “ Thị trờng chứng khoán”- PGS. TS Vơng Trọng Nghĩa, GS. TS Nguyễn Văn Nam
5. Sách “ Điều kiện kinh tế xã hội để hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam”
6. Tạp chí “ Chứng khoán Việt Nam”, “ Ngân hàng”, “Thị trờng tài chính” 7. Và một số trang web tham khảo:
- www.stockmarket.com.vn
- www.vinodkothari.com