III. TRIỂN VỌNG NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN NĂM 2013
2. Hoạt động sản xuất, kinh doanh
2.4. So sánh TRC với các doanh nghiệp niêm yết trong ngành
Nhóm công ty niêm yết cùng ngành
PHR : Công ty cổ phần Cao su Phước Hòa DPR : Công ty cổ phần Cao su Đồng Phú TRC : Công ty cổ phần Cao su Tây Ninh HRC : Công ty cổ phần Cao su Hòa Bình
37 TNC : Công ty cổ phần Cao su Thống Nhất
Diện tích, sản lượng của các công ty qua các năm
Diện tích của các công ty hầu hết đã có sự gia tăng trong năm 2012 vừa qua. Phần lớn là do các công ty đã tiến hành mở rộng trồng cây cao su tại Lào và Campuchia giúp gia tăng diện tích trong năm qua. Cụ thể trong năm 2012, PHR đã trồng được thêm 2.278 ha tại KampongThom-Campuchia; DPR đã trồng thêm 1.300 ha tại Kratie-Campuchia, TRC trồng mới 473 ha tại Siem Riep-Campuchia. HRC hiện tại đang trong giai đoạn tái canh trên diện rộng vì vậy diện tích khai
38
thác bị sụt giảm mạnh, diện tích khai thác hiện chỉ còn khoảng 2.241 ha, TNC trong năm qua vẫn duy trì diện tích khai thác ở mức 1.344 ha.
Trong năm 2012, sản lượng khai thác của PHR và TRC thay đổi không đáng kể so với năm 2011, lần lượt đạt mức 19.954 tấn và 11.602 tấn. Nhờ năng suất cao giúp cho DPR đạt sản lượng khai thác tăng hơn 630 tấn trong năm 2012, đạt 16.368 tấn. Riêng đối với HRC và TNC thì hiện nay diện tích cây cao su già đang gia tăng, buộc phải thanh lý số lượng lớn, trong khi đó cây cao su mới đưa vào khai thác năng suất vẫn còn thấp làm cho năng suất và sản lượng chung sụt giảm.
Trong các doanh nghiệp cao su niêm yết thì PHR, DPR và TRC là 3 doanh nghiệp có diện tích khai thác quy mô lớn (hơn 5.000 ha) và thuộc nhóm các doanh nghiệp có năng suất khai thác đứng đầu ngành (trên 2 tấn/ha). HRC và TNC có diện tích khai thác nhỏ và năng suất khá thấp, lần lượt đạt 0,88 tấn/ha và 1,09 tấn/ha.
39
Từ các bảng số liệu trên, ta có thể kết luận mã TRC là mã chứng khoán có mối tương quan tốt với các chỉ số của các doanh nghiệp cùng ngành. Hoạt động kinh doanh hiệu quả, luôn duy trì được biên lợi nhuận và tỷ suất ROA, ROE ở mức cao so với các doanh nghiệp niêm yết cùng ngành.
40
2.5.Phân tích SWOT
Thế mạnh (S) Cơ hội (O)
Năng suất khai thác nằm trong “top” đầu ngành nhờ vào cơ cấu độ tuổi vườn cây trẻ.
Biên lợi nhuận trước thuế duy trì sự ổn định qua các năm và ở mức khá cao so với các doanh nghiệp trong ngành. Bởi vì, sản phẩm của công ty chủ yếu là mủ Latex - giá bán cao và ít cạnh tranh hơn mủ khối.
Giảm thiểu được rủi ro về thị trường tiêu thụ do mủ cao su Latex có thị trường tiêu thụ rộng hơn mủ khối (mủ Latex của TRC hiện nay đã xuất khẩu sang 13 thị trường trong 35 thị trường tiêu thụ mủ Latex của Việt Nam).
Cấu trúc nợ thấp, luân chuyển tiền nhịp nhàng với nguồn tài trợ vốn chính từ nguồn vốn tự có (77% tổng tài sản).
Chuỗi giá trị được gia tăng từ chiến lược đầu tư góp vốn trồng cao su và các dự án ngoài ngành.
Hiệu quả hoạt động luôn đạt vị trí nhất, nhì so với các công ty trong ngành thể hiện qua các chỉ số ROE, ROA và EPS.
Giá dầu mỏ thế giới đang tăng cao do tình hình bất ổn chính trị của Trung Đông và Bắc Phi – làm cho giá cơ sở cao su tổng hợp tăng theo. Vì thế, sẽ có xu hướng chuyển dịch giảm nhu cầu cao su tổng hợp và tăng nhu cầu cao su tự nhiên, đồng thời làm giá cao su tự nhiên không giảm và có thể tăng tiếp.
Trung Quốc giảm thuế nhập khẩu đối với mặt hàng cao su tự nhiên sẽ làm tăng lượng dự trữ cao su tự nhiên của các doanh nghiệp sản xuất săm lốp, găng tay ở TQ.
Ngày 1/10/2010, ThaiLan áp dụng chính sách thuế tăng đối với mặt hàng cao su xuất khẩu, làm cho giá cao su xuất khẩu của ThaiLan cao lên, giảm khả năng cạnh tranh trên trường quốc tế. Hệ quả là các nước đang tiêu thụ nguồn hàng cao su tự nhiên của ThaiLan sẽ có xu hướng tìm kiếm nguồn hàng mới từ các nước giá rẻ, như Việt nam
Điểm yếu (W) Thách thức (T)
Quỹ đất hiện tại của công ty đã hết, vì thế sự gia tăng về doanh
thu, lợi nhuận chủ yếu là dựa vào giá bán cao su và giá trị vườn cây thanh lý.
Các dự án mở rộng của công ty chỉ mang tính góp vốn, do đó khả năng
Thời tiết, khí hậu diễn biến phức tạp như mưa bão lũ lụt, hạn hán kèm với dịch bệnh sẽ gây ảnh hưởng lớn đến sản lượng khai thác của các doanh nghiệp trong ngành.
41 tăng sản lượng trong thời gian tới là rất khó.
Sản lượng cao su tự nhiên khai thác của TRC nói riêng và Việt Nam nói chung so với các nước hàng đầu khác như Thái Lan, Indonesia, Malaysia,.. là khá nhỏ nên không thể chủ động được về giá cũng như cung cầu sản lượng mà hoàn toàn phụ thuộc vào biến động của thị trường thế giới.