Người mua Put option Người bán Put option
Nhận định Tỷ giá sẽ giảm Tỷ giá sẽ tăng Mục tiêu Khi giá ký kết < giá thị
trường thì mua với giá thấp và bán với giá cao hơn
nhằm kiếm lợi nhuận.
Kiếm thêm tiền bằng phí quyền chọn do người
mua trả. Rủi ro Mức rủi ro tối đa là phí
quyền chọn nếu giá khơng giảm.
Giá thị trường giảm, buộc phải thực thi hợp đồng.
Lợi nhuận Đạt mức tối đa khi giá thị
trường bằng khơng Mức tối đa là phí quyền chọn khi người mua hủy bỏ quyền.
Thua lổ Tối đa là phí quyền chọn Tối đa khi giá thị trường bằng khơng.
• Như vậy cĩ thể thấy quyền chọn là một cơng cụ tài chính phái sinh an tồn và hiệu quả trong việc phịng ngừa rủi ro khi cĩ sự biến động về mặt tỷ giá.
• Việc bỏ một đồng lợi cả trăm đồng và rõ ràng là lợi ích phần nhiều thuộc về các nhà đầu tư nhưng số các nhà đầu tư, đặc biệt là các DN xuất nhập khẩu tham gia mua bảo hiểm tỉ giá cịn “đếm trên đầu ngĩn tay”.
• Nguyên nhân là do trình độ kinh doanh quốc tế và quản trị tài chính trong nước cịn rất hạn chế và chưa được phép cung ứng dịch vụ này. Sự thờ ơ về sự biến động nhẹ của tỷ giá. Mặt khác, khi sử dụng vụ này thì các nhà đầu tư phải chịu phí tuy khơng nhiều nhưng cũng đã xén chút ít lợi nhuận của mình.
Nhận xét:
• Các nhà đầu tư của Việt Nam hiện nay đang phải đối mặt với những biến động đa chiều của thị trường tài chính quốc tế. Vì thế các nhà đầu tư ở trạng thái bị động khi tiếp xúc với các cơng cụ phái sinh bảo hiểm tỷ giá nên việc thiệt hại trong thanh tốn, giao dịch quốc tế sẽ rất lớn.
• Trước những thay đổi đột ngột về tỷ giá, thay vì các nhà đầu tư nĩi chung cũng như các DN nĩi riêng ngồi chờ Nhà Nước cĩ những chính sách tác động tới đồng nội tệ VND thì các nhà đầu tư nên nghĩ ngay đến việc tự cứu lấy chính mình bằng cách dùng các cơng cụ phái sinh để phịng ngừa rủi ro tỷ giá.
2.4/ Hốn Đổi Ngoại Hối (SWAP)
2.4.1/ Những vấn đề cơ bản về Swap
2.4.2/ SWAP trong bảo hiểm rủi ro tỷ giáa/ Kéo dài trạng thái tiền tệ. a/ Kéo dài trạng thái tiền tệ.