- Vịng đời của sản phẩm để xác định tuổi thọ dự án.
Xử lý các biến số ngân lưu
Thường người ta dựa vào giá trị cịn lại chưa khấu hao hết của tài sản cố định tức giá trị cịn lại trên sổ sách của tài sản đĩ. Giá trị thanh lý tài sản là một khoản ngân lưu vào của dự án
Giá trị thanh lý = Nguyên giá ban đầu của tài sản* (Mức giá năm thanh lý/ Mức giá năm mua)* Tỷ lệ % giá trị cịn lại.
Nghiên cứu bảng kết quả kinh doanh và bảng ngân lưu của một khoản đầu tư 600 triệu, tạo ra doanh thu 800 triệu trong 3 năm, chi phí bằng tiền mỗi năm 400 triệu, khấu hao đều trong 3 năm. Thuế suất thu nhập cơng ty là 25% và suất chiết khấu thực là 10%.
Đến cuối năm 3, giá trị thanh lý của MMTB là 10 triệu đồng.
Lập bảng kết quả kinh doanh và bảng Ngân lưu của dự án.
I. Kết quả kinh doanh
Doanh thu bằng
tiền 1000 1000 1000 3000 Chi phí bằng tiền 500 500 500 1500 Khấu hao 300 300 300 900 Lợi nhuận trước thuế 200 200 200 600 Nộp thuế 60 60 60
NPV(i = 10%) = ?
Năm 0 1 2 3 Tổng
180 Lợi nhuận sau thuế 140 140 140 420 Lợi nhuận sau thuế 140 140 140 420
Ngân lưu
Doanh thu bằng tiền 1000 1000 1000 3000 Chi phí bằng tiền 500 500 500 1500
Mua tài sản 900 900
Ngân lưu rịng trước thuế -900 500 500 500 600
Nộp thuế 60 60 60
NPV(i = 10%)=? Năm 0 1 2 3 Tổng
180
Xử lý các biến số ngân lưu
* Ảnh hưởng của khấu hao đến ngân lưu dự án?
Khấu hao khơng phải là chi phí bằng tiền mặt
nĩ chỉ là một hình thức bút tốn của kế tốn mà thơi, vì vậy nĩ khơng ảnh hưởng trực tiếp đến ngân lưu dự án. Khấu hao khơng phải là một hạng mục ngân lưu. Khấu hao chỉ ảnh hưởng đến ngân lưu dự án một cách gián tiếp thơng qua thuế và giá trị thanh lý đối với tài sản cố định
Xử lý các biến số ngân lưu
* Ảnh hưởng của khấu hao đến ngân lưu dự án?
Đối với thuế: Do khấu hao là một yếu tố chi phí nên nĩ ảnh hưởng đến lợi nhuận trước thuế và làm thay đổi số thuế thu nhập mà dự án phải nộp. Khi mức khấu hao cao lợi nhuận trước thuế giảm, số tiền chi nộp thuế giảm, từ đĩ làm ngân lưu dự án tăng lên và ngược lại. Tác động gián tiếp của khấu hao đến ngân lưu dự án cịn được gọi là lá chắn thuế của khấu hao ( Tax shied of depreciation).