S li u th ng kê Giá tr d báo
S l n th 100.000 Trung bình 390.936.996 Trung v 379.936.996 l ch chu n 439.265.679 Giá tr c c ti u -1.379.877.839 Giá tr c c đ i 2.596.628.299 Kho ng bi n thiên 3.976.506.139 %NPV d ng 81,17% Ngu n: Tính toán c a tác gi
5.2.5 Kh n ngătr n c a tái canh cà phê
K t qu phân tích cho th y tái canh cà phê kh thi v m t kinh t , và kh thi v m t tài chính trên quan đi m t ng đ u t . Tuy nhiên, tái canh cà phê có đ c tri n khai hay không còn ph thu c vào Agribank t nh k L k có ch p nh n tài tr v n cho tái canh hay không. Lu n v n s đánh giá kh n ng tr n vay c a tái canh cà phê d a vào h s an toàn tr n (DSCR).
5.2.5.1 ánh giá ph ng th c cho vay c a Agribank k L k
Ph ng th c cho vay hi n nay c a Agribank là không phù h p v i tái canh cà phê. Do đó không th đánh giá đ c kh n ng tr n vay c a h nông dân. Vì v y, tác gi d a vào quy đnh cho vay c a Agribank30đ đ a ra ph ng án l ch tr n vay phù h p cho tái canh cà phê.
30
5.2.5.2 i u ki n vay v n c a Agribank
M t d án nông nghi p s đ c Agribank xem xét cho vay v n v i các đi u ki n: m c vay v n t i đa 80% t ng m c đ u t c a d án; lãi su t do Chi nhánh Agribank n i cho vay và khách hàng th a thu n, trong th i gian ân h n n g c v n ph i tr lãi ti n vay; gi i ngân theo ti n đ th c hi n d án.
Tiêu chí đ Agribank l a ch n d án cho vay là h s an toàn tr n c a d án c ng nh kh n ng thành công c a d án trong t ng lai. Tái canh cà phê đ c th c b i h nông dân nên chi phí đ u t cao, d i 300 tri u đ ng cho 5 n m. Vì v y, đơy là d án s n xu t nông nghi p, có th i gian cho vay dài (trên 60 tháng). Nên Agribank t nh k L k ng n ng i tài tr v n b i chi phí tr công cho nhân viên qu n lý, t thành viên tín d ng và ph n bù r i ro l n.
5.2.5.3 Ph ng án vay tr n cho tái canh cà phê
D a vào ph ng th c cho vay hi n t i c a Agribank t nh k L k, tác gi thay đ i hình th c gi i ngân là t khi c i t o đ t n m 2014, gi i ngân theo ti n đ th c hi n tái canh, th i gian ân h n n g c là th i gian đ u t , th i gian thu h i n g c là 4 n m. T ng c ng th i gian cho vay là 9 n m. L ch n vay đ c trình bày t i Ph l c 22.
K t qu phân tích tài chính trên quan đi m h nông dân đ c trình bày t i B ng 5.5 cho th y, giá tr hi n t i ròng c a h nông dân là 154.777.000 VND và su t sinh l i n i t i danh ngh a cao h n su t chi t kh u c a h nông dân. V y, v i ph ng án lãi vay đ c đi u ch nh, tái canh cà phê có hi u qu tài chính trên quan đi m h nông dân.
B ng 5.5: K t qu phơnătíchătƠiăchínhătáiăcanhăcƠăphêătrênăquanăđi m h nông dân Danhăngh a
Su t chi t kh u 18,64%
Giá tr hi n t i ròng (NPV, VND) 154.777.000
Su t sinh l i n i t i (IRR) 25,40%
Ngu n: Tính toán c a tác gi
H s an toàn tr n đ c xác đnh b i ngơn l u t do c a tái canh vƠ ngơn l u n vay, đ c trình bày t i B ng 5.6.
B ng 5.6: H s an toàn tr n DSCR
N m 2019 2020 2021 2022
DSCR –0,999 0,271 0,531 2,161
DSCR bình quân là 0,355 <1, và trong ba n m đ u tr n vay h nông dân không có kh n ng chi tr , ngh a là ho t đ ng tái canh cà phê không có đ ngân l u đ tr n vay. Do v y, tác gi s xác đnh các ph ng án đi u ch nh l i l ch tr n vay trên.
Tái tài tr
Tái canh cà phê b t đ u có doanh thu t n m 2019, nh ng ngân l u ròng t do trong hai n m 2019 và 2020 là –91.367.525 VND, nên h nông dân không th tr n g c và lãi vay mà còn ph i b sung v n l u đ ng t ngu n khác c a h nông dân ho c m t kho n vay v n khác. ơy là giai đo n kinh doanh, nên n u ngu n v n h nông dân h n ch thì tái tài tr là m t ph ng án đ c l a ch n.
Kéo dài th i gian vay v n, th i gian ân h n
Ngân l u ròng hai n m b t đ u chu k kinh doanh là âm và ngân l u ròng n m th ba kinh doanh d ng nh ng th p h n chi phí tr lãi vay n m này. V y, trong ba n m đ u kinh doanh, h nông dân không th tr lãi vay và tr n g c, do đó, c n đ c ân h n n g c cho ba n m này (2019 - 2021). Trong th i gian ân h n n g c, h nông dân ph i tr lãi vay nên ngân l u ròng âm n m 2019 và 2020 và ngân l u ròng d ng nh ng th p n m 2021 v n không th chi tr . Do đó, tái canh c n đ c h tr giai đo n này.
Ph ng án 1: ân h n lãi vay trong su t th i gian ân h n n g c (2014 – 2021) và tái canh cà phê s thu h i c n g c và lãi vay trong 4 n m ti p theo (2022- 2025).
Ph ng án 2: ân h n lãi vay trong 3 n m t 2019 – 2021. Th i gian này lãi vay đ c nh p g c và tr lãi vào 4 n m ti p theo (2022-2025).
Ph ng án 3: tái tài tr v i v n vay 81.000.000 VND, gi i ngân đnh k trong 3 n m t 2019 - 2021. Th i h n cho vay là 7 n m (2019 - 2025). Lãi su t cho vay c đnh là 12%/n m, tr lãi đnh k hàng n m sau l n gi i ngân. K t thúc n m tr n vay c a tái tài tr c ng là n m k t thúc tr n vay c a ho t đ ng tái canh cà phê, n m 2025.
L ch tr n vay cho t ng ph ng án trình bày trong Ph l c 23, Ph l c 24 và Ph l c 25. K t qu tính toán cho th y, c ba ph ng án đ u cho DSCR>1, NPVf c a h nông dân l n l t cho các ph ng án là 176.782.404 VND, 168.723.254VND, và 168.906.099 VND. Nh v y, ho t đ ng tái canh cà phê s có hi u qu tài chính theo quan đi m ngân hàng.
Theo quy ch cho vay c a Agribank, h nông dân ph i tr lãi đnh k sau khi gi ngân l n đ u tiên. Nên, dù Ph ng án 1 có NPVf c a h nông dân cao h n Ph ng án 3, và Ph ng án 2 thì Agribank t nh k L k s không ch p nh n hai ph ng án này. N u có
quy đnh riêng c a Nhà n c thì Ph ng án 1 và Ph ng án 2 v n có th x y ra. Ph ng án 3, tái tài tr dài h n và lãi su t cho vay c đnh b ng lãi su t cho vay ban đ u là r t khó x y ra. Do đó, gói tái tài tr này ph i đ c đ m b o t Nhà n c.
V y, c ba ph ng án trên đ u c n có s đ m b o c a Nhà n c thì ho t đ ng tái canh cà phê m i có kh n ng tr n vay. Do đó, Nhà n c s l a ch n ph ng án có chi phí th p nh t và có giá tr hi n t i ròng tài chính c a h nông dân cao nh t.
5.3 Phân tích phân ph i
L i ích kinh t do tái canh cà phê t o ra đ c phân ph i cho ba nhóm đ i t ng liên quan g m h nông dân, Chính ph và ph n còn l i c a n n kinh t . Trong đó, giá tr chênh l ch gi a ngân l u kinh t ròng chi t kh u theo EOCK và ngân l u tài chính ròng chi t kh u theo EOCK chính là ngo i tác c a tái canh cà phê. Chi ti t phân tích phân ph i đ c trình bày trong Ph l c 26.
Tái canh cà phê đƣ mang l i l i ích cho h nông dân là 391.887.817 VND, do h nông dân đ c vay v i lãi su t danh ngh a c đnh là 12%/n m nên WACC th c th p b ng 5,69%, trong khi, chi phí v n th c c a n n kinh t là 10%. Do đó, kho n chênh l ch c a giá tr hi n t i tài chính theo su t chi t kh u EOCK và WACC th c b ng 263.789.837 VND là chi phí Chính ph đƣ h tr cho ho t đ ng tái canh cà phê v i chi phí v n là 5,69% mà l ra ho t đ ng này ph i tr m c 10%. i u này cho th y nông dân có đ ng c đ tái canh cà phê.
Cà phê và phân bón là hàng ngo i th ng nên s chênh l ch gi a giá kinh t và giá tài chính c a cà phê và phân bón đƣ đem l i l i ích cho ph n còn l i c a n n kinh t là 17.845.468 VND.
Tóm l i, Ch ng 5 đƣ phân tích tính kh thi v m t tài chính c a ho t đ ng tái canh cà phê theo quan đi m t ng đ u t , ch ra tái canh cà phê có hi u qu tài chính. Ch ng 5 c ng phân tích đ nh y v i bi n quan tr ng nh t là giá bán cà phê, t l thu qu cà phê, t l đ i giá chi phí tài chính theo h ng b t l i thì tái canh v n có xác su t NPVf d ng là 81,17%. Ngoài ra, n ng su t cà phê tr c khi tái canh c ng có tác đ ng đ n tính kh thi c a tái canh cà phê. V i n ng su t trung bình tr c khi tái canh là 1,9 t n/ha thì tái canh cà phê trên m t hecta s không kh thi v m t kinh t và h nông dân không có đ ng c tái canh vì NPVftr c khi tái canh cao h n NPVf tái canh. Ti p đó, Ch ng 5 còn tính rõ l i ích mà tái canh cà phê mang l i cho xã h i và phân b cho ba nhóm đ i t ng: h nông dân, Chính ph và ph n còn l i c a n n kinh t . Và Ch ng 5 c ng cho th y ph ng
th c cho vay c a Agribank t nh k L k là không phù h p đ i v i tái canh cà phê. N u tái canh cà phê đ c cho vay v i th i h n 12 n m, ân h n n g c 8 n m và có c ch h tr nh ng n m đ u kinh doanh thì tái canh s kh thi theo quan đi m c a ngân hàng.
CH NGă6: K T LU N VÀ KI N NGH CHÍNH SÁCH 6.1 K t lu n
K t qu phân tích l i ích - chi phí cho ho t đ ng tái canh cà phê kh thi v m t kinh t khi có NPVe là 145.943.447 VND và EIRR th c b ng 14,52%. Tính kh thi v m t kinh t c a mô hình c s r t t t khi phân tích mô ph ng Monte Carlo v i các bi n quan tr ng trong mô hình thay đ i theo h ng b t l i có xác su t NPVe d ng là 84,13%. Khi tái canh cà phê đ c th c hi n, n ng su t t ng, ch t l ng cà phê n đnh, và h nông dân, ng i lao đ ng s đ c h ng l i t tái canh s nâng cao thu nh p, c i thi n đ i s ng. Khi ch t l ng cà phê đ c n đnh s t o ra ngo i tác tích c c đ a giá cà phê xu t kh u cùng lo i t ng đ ng v i các n c trên th gi i. i u này cho th y tái canh cà phê đem l i phúc l i ròng l n cho xã h i và n n kinh t nên r t đáng đ c đ u t .
Tái canh cà phê đem l i l i ích cho h nông dân là 391.887.817 VND, và ph n còn l i c a n n kinh t là 17.845.468 VND t phân bón và cà phê. Phân tích phân ph i còn ch ra Chính ph đƣ h tr cho ho t đ ng tái canh cà phê là 263.789.847 VND thông qua tín d ng u đƣi. Qua đó cho th y h nông dân là ng i đ c h ng l i nhi u nh t, 391.887.817 VND, t ho t đ ng tái canh cà phê nên h nông dân r t có đ ng c đ tái canh cà phê.
K t qu phân tích l i ích - chi phí cho ho t đ ng tái canh cà phê theo quan đi m t ng đ u t kh thi v m t tài chính vì có NPVf tái canh là 391.887.817 VND. K t qu phân tích đ nh y và r i ro b ng ph ng pháp mô ph ng Monte Carlo có xác su t đ ho t đ ng tái canh kh thi v m t tài chính trên quan đi m t ng đ u t r t cao là 81,17%. Ngân l u tài chính ròng trong th i k kinh doanh c a tái canh d ng t n m 2021 đ n h t vòng đ i tái canh, nh ng không th tr n ba n m đ u c a kinh doanh 2019 - 2021 do n ng su t cây tr ng trong giai đo n sinh tr ng th p. Tuy nhiên, h nông dân r t mu n tái canh vì Chính ph đƣ h tr cho nông dân thông qua u đƣi tín d ng là 263.789.847 VND.
V i ph ng th c cho vay hi n t i c a Agribank t nh k L k, h nông dân không th ti p c n v n vay vì chi phí đ đ u t tái canh cà phê là t khi c i t o đ t ch không ph i t n m tr ng m i. ơy là đ c thù c a tái canh cà phê, nên Agribank t nh k L k c n ph i đi u ch nh l i ph ng th c cho vay k c th i đi m b t đ u đ n khi k t thúc cho vay, th i gian ân h n n g c, và c ch h tr trong quá trình cho vay tái canh.
K t qu phân tích kinh t và tài chính cho th y, ho t đ ng tái canh cà phê có kh thi v m t kinh t và tài chính. Do đó, Chính sách h tr tín d ng cho ho t đ ng tái canh cà phê là có c s , và ng i nông dân c ng r t mu n tái canh. Nh ng ph ng th c cho vay c a Agribank là không phù h p nên ng i nông dân không th ti p c n ngu n v n, d n đ n tình tr ng gi i ngân ch m cho ng i nông dân x y ra Agribank t nh k L k.
6.2 Ki n ngh
T k t qu phân tích, lu n v n có các ki n ngh đ n Ngân hàng Nhà n c Vi t Nam:
Ngân hàng Nhà n c Vi t Nam h tr tín d ng cho ch ng trình tái canh cà phê là c n thi t vì ch ng trình đem l i l i ích kinh t và xã h i. Qua phân tích ho t đ ng tái canh cà phê t nh k L k, ho t đ ng tái canh cà phê không th tri n khai là do ph ng th c cho vay c a Agribank t nh k L k không phù h p.
Nh phân tích Ch ng 5, th i h n vay c a tái canh cà phê là dài h n (12 n m), trong đó, ph i có c ch h tr nh ân h n n g c 8 n m, có c ch h tr trong nh ng n m đ u kinh doanh. Nên Agribank t nh k L k s không m n mà v i các d án đ u t dài h n, v n vay nh vì chi phí giao d ch, qu n lý, ph n bù r i ro nhi u, d n đ n lãi su t cho vay cao. Do v y, Agribank t nh k L k c n đ c h tr t NHNN.
Hi n t i, NHNN đang h tr tín d ng b ng hình th c tái c p v n 100% v n đ u t . Lúc này Agribank t nh k L k ch đ ng vai trò trung gian và h ng chênh l ch t lãi su t cho vay và lãi su t tái c p v n đ chi tr chi phí giao d ch, qu n lý và ph n bù r i ro. Do