Ng 5.4: Phân tích mô ph ng Monte Carlo ca NPVf tái canh

Một phần của tài liệu Luận văn thạc sĩ Thẩm định chương trình tín dụng tái canh cà phê tại ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn tỉnh Dak Lak (Trang 43)

S li u th ng kê Giá tr d báo

S l n th 100.000 Trung bình 390.936.996 Trung v 379.936.996 l ch chu n 439.265.679 Giá tr c c ti u -1.379.877.839 Giá tr c c đ i 2.596.628.299 Kho ng bi n thiên 3.976.506.139 %NPV d ng 81,17% Ngu n: Tính toán c a tác gi

5.2.5 Kh n ngătr n c a tái canh cà phê

K t qu phân tích cho th y tái canh cà phê kh thi v m t kinh t , và kh thi v m t tài chính trên quan đi m t ng đ u t . Tuy nhiên, tái canh cà phê có đ c tri n khai hay không còn ph thu c vào Agribank t nh k L k có ch p nh n tài tr v n cho tái canh hay không. Lu n v n s đánh giá kh n ng tr n vay c a tái canh cà phê d a vào h s an toàn tr n (DSCR).

5.2.5.1 ánh giá ph ng th c cho vay c a Agribank k L k

Ph ng th c cho vay hi n nay c a Agribank là không phù h p v i tái canh cà phê. Do đó không th đánh giá đ c kh n ng tr n vay c a h nông dân. Vì v y, tác gi d a vào quy đnh cho vay c a Agribank30đ đ a ra ph ng án l ch tr n vay phù h p cho tái canh cà phê.

30

5.2.5.2 i u ki n vay v n c a Agribank

M t d án nông nghi p s đ c Agribank xem xét cho vay v n v i các đi u ki n: m c vay v n t i đa 80% t ng m c đ u t c a d án; lãi su t do Chi nhánh Agribank n i cho vay và khách hàng th a thu n, trong th i gian ân h n n g c v n ph i tr lãi ti n vay; gi i ngân theo ti n đ th c hi n d án.

Tiêu chí đ Agribank l a ch n d án cho vay là h s an toàn tr n c a d án c ng nh kh n ng thành công c a d án trong t ng lai. Tái canh cà phê đ c th c b i h nông dân nên chi phí đ u t cao, d i 300 tri u đ ng cho 5 n m. Vì v y, đơy là d án s n xu t nông nghi p, có th i gian cho vay dài (trên 60 tháng). Nên Agribank t nh k L k ng n ng i tài tr v n b i chi phí tr công cho nhân viên qu n lý, t thành viên tín d ng và ph n bù r i ro l n.

5.2.5.3 Ph ng án vay tr n cho tái canh cà phê

D a vào ph ng th c cho vay hi n t i c a Agribank t nh k L k, tác gi thay đ i hình th c gi i ngân là t khi c i t o đ t n m 2014, gi i ngân theo ti n đ th c hi n tái canh, th i gian ân h n n g c là th i gian đ u t , th i gian thu h i n g c là 4 n m. T ng c ng th i gian cho vay là 9 n m. L ch n vay đ c trình bày t i Ph l c 22.

K t qu phân tích tài chính trên quan đi m h nông dân đ c trình bày t i B ng 5.5 cho th y, giá tr hi n t i ròng c a h nông dân là 154.777.000 VND và su t sinh l i n i t i danh ngh a cao h n su t chi t kh u c a h nông dân. V y, v i ph ng án lãi vay đ c đi u ch nh, tái canh cà phê có hi u qu tài chính trên quan đi m h nông dân.

B ng 5.5: K t qu phơnătíchătƠiăchínhătáiăcanhăcƠăphêătrênăquanăđi m h nông dân Danhăngh a

Su t chi t kh u 18,64%

Giá tr hi n t i ròng (NPV, VND) 154.777.000

Su t sinh l i n i t i (IRR) 25,40%

Ngu n: Tính toán c a tác gi

H s an toàn tr n đ c xác đnh b i ngơn l u t do c a tái canh vƠ ngơn l u n vay, đ c trình bày t i B ng 5.6.

B ng 5.6: H s an toàn tr n DSCR

N m 2019 2020 2021 2022

DSCR –0,999 0,271 0,531 2,161

DSCR bình quân là 0,355 <1, và trong ba n m đ u tr n vay h nông dân không có kh n ng chi tr , ngh a là ho t đ ng tái canh cà phê không có đ ngân l u đ tr n vay. Do v y, tác gi s xác đnh các ph ng án đi u ch nh l i l ch tr n vay trên.

Tái tài tr

Tái canh cà phê b t đ u có doanh thu t n m 2019, nh ng ngân l u ròng t do trong hai n m 2019 và 2020 là –91.367.525 VND, nên h nông dân không th tr n g c và lãi vay mà còn ph i b sung v n l u đ ng t ngu n khác c a h nông dân ho c m t kho n vay v n khác. ơy là giai đo n kinh doanh, nên n u ngu n v n h nông dân h n ch thì tái tài tr là m t ph ng án đ c l a ch n.

Kéo dài th i gian vay v n, th i gian ân h n

Ngân l u ròng hai n m b t đ u chu k kinh doanh là âm và ngân l u ròng n m th ba kinh doanh d ng nh ng th p h n chi phí tr lãi vay n m này. V y, trong ba n m đ u kinh doanh, h nông dân không th tr lãi vay và tr n g c, do đó, c n đ c ân h n n g c cho ba n m này (2019 - 2021). Trong th i gian ân h n n g c, h nông dân ph i tr lãi vay nên ngân l u ròng âm n m 2019 và 2020 và ngân l u ròng d ng nh ng th p n m 2021 v n không th chi tr . Do đó, tái canh c n đ c h tr giai đo n này.

Ph ng án 1: ân h n lãi vay trong su t th i gian ân h n n g c (2014 – 2021) và tái canh cà phê s thu h i c n g c và lãi vay trong 4 n m ti p theo (2022- 2025).

Ph ng án 2: ân h n lãi vay trong 3 n m t 2019 – 2021. Th i gian này lãi vay đ c nh p g c và tr lãi vào 4 n m ti p theo (2022-2025).

Ph ng án 3: tái tài tr v i v n vay 81.000.000 VND, gi i ngân đnh k trong 3 n m t 2019 - 2021. Th i h n cho vay là 7 n m (2019 - 2025). Lãi su t cho vay c đnh là 12%/n m, tr lãi đnh k hàng n m sau l n gi i ngân. K t thúc n m tr n vay c a tái tài tr c ng là n m k t thúc tr n vay c a ho t đ ng tái canh cà phê, n m 2025.

L ch tr n vay cho t ng ph ng án trình bày trong Ph l c 23, Ph l c 24 và Ph l c 25. K t qu tính toán cho th y, c ba ph ng án đ u cho DSCR>1, NPVf c a h nông dân l n l t cho các ph ng án là 176.782.404 VND, 168.723.254VND, và 168.906.099 VND. Nh v y, ho t đ ng tái canh cà phê s có hi u qu tài chính theo quan đi m ngân hàng.

Theo quy ch cho vay c a Agribank, h nông dân ph i tr lãi đnh k sau khi gi ngân l n đ u tiên. Nên, dù Ph ng án 1 có NPVf c a h nông dân cao h n Ph ng án 3, và Ph ng án 2 thì Agribank t nh k L k s không ch p nh n hai ph ng án này. N u có

quy đnh riêng c a Nhà n c thì Ph ng án 1 và Ph ng án 2 v n có th x y ra. Ph ng án 3, tái tài tr dài h n và lãi su t cho vay c đnh b ng lãi su t cho vay ban đ u là r t khó x y ra. Do đó, gói tái tài tr này ph i đ c đ m b o t Nhà n c.

V y, c ba ph ng án trên đ u c n có s đ m b o c a Nhà n c thì ho t đ ng tái canh cà phê m i có kh n ng tr n vay. Do đó, Nhà n c s l a ch n ph ng án có chi phí th p nh t và có giá tr hi n t i ròng tài chính c a h nông dân cao nh t.

5.3 Phân tích phân ph i

L i ích kinh t do tái canh cà phê t o ra đ c phân ph i cho ba nhóm đ i t ng liên quan g m h nông dân, Chính ph và ph n còn l i c a n n kinh t . Trong đó, giá tr chênh l ch gi a ngân l u kinh t ròng chi t kh u theo EOCK và ngân l u tài chính ròng chi t kh u theo EOCK chính là ngo i tác c a tái canh cà phê. Chi ti t phân tích phân ph i đ c trình bày trong Ph l c 26.

Tái canh cà phê đƣ mang l i l i ích cho h nông dân là 391.887.817 VND, do h nông dân đ c vay v i lãi su t danh ngh a c đnh là 12%/n m nên WACC th c th p b ng 5,69%, trong khi, chi phí v n th c c a n n kinh t là 10%. Do đó, kho n chênh l ch c a giá tr hi n t i tài chính theo su t chi t kh u EOCK và WACC th c b ng 263.789.837 VND là chi phí Chính ph đƣ h tr cho ho t đ ng tái canh cà phê v i chi phí v n là 5,69% mà l ra ho t đ ng này ph i tr m c 10%. i u này cho th y nông dân có đ ng c đ tái canh cà phê.

Cà phê và phân bón là hàng ngo i th ng nên s chênh l ch gi a giá kinh t và giá tài chính c a cà phê và phân bón đƣ đem l i l i ích cho ph n còn l i c a n n kinh t là 17.845.468 VND.

Tóm l i, Ch ng 5 đƣ phân tích tính kh thi v m t tài chính c a ho t đ ng tái canh cà phê theo quan đi m t ng đ u t , ch ra tái canh cà phê có hi u qu tài chính. Ch ng 5 c ng phân tích đ nh y v i bi n quan tr ng nh t là giá bán cà phê, t l thu qu cà phê, t l đ i giá chi phí tài chính theo h ng b t l i thì tái canh v n có xác su t NPVf d ng là 81,17%. Ngoài ra, n ng su t cà phê tr c khi tái canh c ng có tác đ ng đ n tính kh thi c a tái canh cà phê. V i n ng su t trung bình tr c khi tái canh là 1,9 t n/ha thì tái canh cà phê trên m t hecta s không kh thi v m t kinh t và h nông dân không có đ ng c tái canh vì NPVftr c khi tái canh cao h n NPVf tái canh. Ti p đó, Ch ng 5 còn tính rõ l i ích mà tái canh cà phê mang l i cho xã h i và phân b cho ba nhóm đ i t ng: h nông dân, Chính ph và ph n còn l i c a n n kinh t . Và Ch ng 5 c ng cho th y ph ng

th c cho vay c a Agribank t nh k L k là không phù h p đ i v i tái canh cà phê. N u tái canh cà phê đ c cho vay v i th i h n 12 n m, ân h n n g c 8 n m và có c ch h tr nh ng n m đ u kinh doanh thì tái canh s kh thi theo quan đi m c a ngân hàng.

CH NGă6: K T LU N VÀ KI N NGH CHÍNH SÁCH 6.1 K t lu n

K t qu phân tích l i ích - chi phí cho ho t đ ng tái canh cà phê kh thi v m t kinh t khi có NPVe là 145.943.447 VND và EIRR th c b ng 14,52%. Tính kh thi v m t kinh t c a mô hình c s r t t t khi phân tích mô ph ng Monte Carlo v i các bi n quan tr ng trong mô hình thay đ i theo h ng b t l i có xác su t NPVe d ng là 84,13%. Khi tái canh cà phê đ c th c hi n, n ng su t t ng, ch t l ng cà phê n đnh, và h nông dân, ng i lao đ ng s đ c h ng l i t tái canh s nâng cao thu nh p, c i thi n đ i s ng. Khi ch t l ng cà phê đ c n đnh s t o ra ngo i tác tích c c đ a giá cà phê xu t kh u cùng lo i t ng đ ng v i các n c trên th gi i. i u này cho th y tái canh cà phê đem l i phúc l i ròng l n cho xã h i và n n kinh t nên r t đáng đ c đ u t .

Tái canh cà phê đem l i l i ích cho h nông dân là 391.887.817 VND, và ph n còn l i c a n n kinh t là 17.845.468 VND t phân bón và cà phê. Phân tích phân ph i còn ch ra Chính ph đƣ h tr cho ho t đ ng tái canh cà phê là 263.789.847 VND thông qua tín d ng u đƣi. Qua đó cho th y h nông dân là ng i đ c h ng l i nhi u nh t, 391.887.817 VND, t ho t đ ng tái canh cà phê nên h nông dân r t có đ ng c đ tái canh cà phê.

K t qu phân tích l i ích - chi phí cho ho t đ ng tái canh cà phê theo quan đi m t ng đ u t kh thi v m t tài chính vì có NPVf tái canh là 391.887.817 VND. K t qu phân tích đ nh y và r i ro b ng ph ng pháp mô ph ng Monte Carlo có xác su t đ ho t đ ng tái canh kh thi v m t tài chính trên quan đi m t ng đ u t r t cao là 81,17%. Ngân l u tài chính ròng trong th i k kinh doanh c a tái canh d ng t n m 2021 đ n h t vòng đ i tái canh, nh ng không th tr n ba n m đ u c a kinh doanh 2019 - 2021 do n ng su t cây tr ng trong giai đo n sinh tr ng th p. Tuy nhiên, h nông dân r t mu n tái canh vì Chính ph đƣ h tr cho nông dân thông qua u đƣi tín d ng là 263.789.847 VND.

V i ph ng th c cho vay hi n t i c a Agribank t nh k L k, h nông dân không th ti p c n v n vay vì chi phí đ đ u t tái canh cà phê là t khi c i t o đ t ch không ph i t n m tr ng m i. ơy là đ c thù c a tái canh cà phê, nên Agribank t nh k L k c n ph i đi u ch nh l i ph ng th c cho vay k c th i đi m b t đ u đ n khi k t thúc cho vay, th i gian ân h n n g c, và c ch h tr trong quá trình cho vay tái canh.

K t qu phân tích kinh t và tài chính cho th y, ho t đ ng tái canh cà phê có kh thi v m t kinh t và tài chính. Do đó, Chính sách h tr tín d ng cho ho t đ ng tái canh cà phê là có c s , và ng i nông dân c ng r t mu n tái canh. Nh ng ph ng th c cho vay c a Agribank là không phù h p nên ng i nông dân không th ti p c n ngu n v n, d n đ n tình tr ng gi i ngân ch m cho ng i nông dân x y ra Agribank t nh k L k.

6.2 Ki n ngh

T k t qu phân tích, lu n v n có các ki n ngh đ n Ngân hàng Nhà n c Vi t Nam:

Ngân hàng Nhà n c Vi t Nam h tr tín d ng cho ch ng trình tái canh cà phê là c n thi t vì ch ng trình đem l i l i ích kinh t và xã h i. Qua phân tích ho t đ ng tái canh cà phê t nh k L k, ho t đ ng tái canh cà phê không th tri n khai là do ph ng th c cho vay c a Agribank t nh k L k không phù h p.

Nh phân tích Ch ng 5, th i h n vay c a tái canh cà phê là dài h n (12 n m), trong đó, ph i có c ch h tr nh ân h n n g c 8 n m, có c ch h tr trong nh ng n m đ u kinh doanh. Nên Agribank t nh k L k s không m n mà v i các d án đ u t dài h n, v n vay nh vì chi phí giao d ch, qu n lý, ph n bù r i ro nhi u, d n đ n lãi su t cho vay cao. Do v y, Agribank t nh k L k c n đ c h tr t NHNN.

Hi n t i, NHNN đang h tr tín d ng b ng hình th c tái c p v n 100% v n đ u t . Lúc này Agribank t nh k L k ch đ ng vai trò trung gian và h ng chênh l ch t lãi su t cho vay và lãi su t tái c p v n đ chi tr chi phí giao d ch, qu n lý và ph n bù r i ro. Do

Một phần của tài liệu Luận văn thạc sĩ Thẩm định chương trình tín dụng tái canh cà phê tại ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn tỉnh Dak Lak (Trang 43)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(82 trang)