3. Ph ng pháp nghiên cu
3.1.Mô hình nghiê nc u:
Các nghiên c u tr c đây đã ch ra r ng, phát tri n tài chính thúc đ y t ng tr ng và quy t đnh bi n đ ng kinh t v mô, ho c có th đóng m t vai trò quy t
đnh trong các cu c kh ng ho ng tài chính. M t câu h i đ c đ t ra là li u m c đ
phát tri n tài chính có ph i c ng quy t đ nh tác đ ng đ n s s p x p v các y u t c a chính sách ti n t , ví d nh ch đ t giá h i đoái.
ki m đnh d đoán này, bài vi t xem xét các h i quy, trong đó đo l ng đ
linh ho t c a t giá h i đoái, c ng nh s t ng tác gi a đ linh ho t c a t giá h i
đoái và s phát tri n tài chính.
Trong bài vi t này, tác gi xem xét ba ph ng pháp đo l ng liên quan đ n đ
bi n đ ng c a t giá h i đoái:
i) ch đ t giá h i đoái d a trên phân lo i c a Reinhart và Rogoff (2004), g i t t là RR;
ii) l ch chu n c a t giá h i đoái th c có hi u l c (REER); iii) M c đ đánh giá cao (real overvaluation), xác đnh b ng
chênh l ch c a t giá h i đoái th c có hi u l c so v i giá tr d
đoán c a nó.
Trong bài này, tác gi s d ng ph ng pháp h i quy GMM đ ki m soát v n
đ n i sinh c a t t c các bi n gi i thích. Mô hình này đ c phát tri n b i Arellano và Bond (1991), Arellano và Bover (1995), Blundell và Bond (1998).Cách ti p c n này giúp chúng ta gi i quy t các v n đ v n i sinh c a t t c các bi n gi i thích.
Ph ng trình c l ng đ c phát tri n t mô hình c a Levine, Loayza và Beck (2000). H cung c p b ng ch ng r ng s phát tri n tài chính tác đ ng đ n
t ng tr ng và là nh ng ng i đ u tiên s d ng c l ng GMM mà chúng ta đang
u tiên, chúng ta s ki m đ nh tác đ ng tr c ti p c a đ linh ho t t giá b ng
các ph ng pháp đo l ng khác nhau lên t ng tr ng kinh t . Sau đó, s xem xét
trong đi u ki n t ng tác gi a đ linh ho t t giá và m c đ phát tri n tài chính.
Mô hình h i quy nh sau:
検沈痛伐 検沈,痛貸怠= (糠 伐1)検沈,痛貸怠+ 怠継迎沈,痛+ 態継迎沈,痛茅 繋経沈,痛+ 絞荊沈,痛+ 嫗傑沈,痛+ 航痛+ 考沈+綱沈,痛
(1)
Trong đó:
y là logarit c a t ng tr ng GDP theo đ u ng i.
ER là đ linh ho t/bi n đ ng c a t giá h i đoái
FD đo l ng m c đ phát tri n tài chính, đ c tính b ng ph n tr m tín
d ng cá nhân so v i GDP.
Z là t p h p các bi n ki m soát (l m phát, chi tiêu chính ph , đ m
th ng m i, giáo d c,…)
µ là tác đ ng c a các s ki n đ c bi t
là tác đ ng đ c tr ng c a qu c gia 綱 là sai s . (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Gi thuy t chính c a bài nghiên c u là t giá h i đoái th c càng bi n đ ng cao thì càng làm gi m s phát tri n c a n n kinh t .