3. La chn các bi ngi i thích và gi thi t:
3.5 Thanhăkh on
Y u t thanh kho n là m t y u t quan tr ng trong chính sách chi tr c t c c a t t c các công ty không riêng ch đ i v i các công ty niêm y t trên sàn ch ng khoán c a Vi t Nam. Nó liên quan tr c ti p đ n s thanh toán hoàn tr v n đ u t cho các c đông hay nó liên quan đ n các ngh a v
đ i v i các ch n , trái ch và s ho t đ ng c a toàn b b máy s n xu t kinh doanh c a công ty. T i Vi t Nam, các công ty niêm y t th ng chia vi c chi tr c t c làm 2ăđ t c ng nh m vi c làm gi m áp l c đ n kh n ng thanh kho n (th m chí M , các công ty chi tr c t c theo quý, t c là 4 l n/n m). i u này cho th y các công ty niêm y t Vi t Nam c ng đư chú tr ng đ n y u t thanh kho n trong chi tr c t c. S s n có ti n m t và v th tài chính v ng ch c là m t y u t quan tr ng trong các quy t đ nh chi tr c t c. C t c là m t dòng ti n chi ra. Vì v y, kh n ng thanh kho n c a doanh nghi p càng l n, doanh nghi p càng có nhi u kh n ng chi tr c t c.
Kanwal và Kapoor (2008) b ngăph ngăphápăth ngăkêăt ngăquanăvàă
h i quy cho th y m i quan h cùng chi u gi a dòng ti n và t l chi tr c t c c a ngành công ngh thông tin nă .ăNh ăv y, tính thanh kho n là m t y u
23
t quan tr ng quy tăđ nhăđ n t l thanh toán c t c và ch ra r ng m t v trí thanh kho n t tălàmăt ngăkh n ngăc a các công ty chi tr c t c. Nói chung, các công ty có dòng ti n m t t t và năđnh có th đ tr c t c d dàng so sánh v i các doanh nghi p có dòng ti n không năđ nh.
Ahmed và Javid (2009) b ng cách s d ngăph ngăphápăh i quyăđ xem xét các y u t nhăh ngăđ n chính sách c t c c a 320 công ty Pakistan. K t qu cho th y m i quan h gi a tính thanh kho n công ty và c t c là cùng chi u
đ c gi i thích r ng các công ty có tính thanh kho n caoăth ng chi tr c t c nhi uăh nănh ngăcôngătyăcóătínhăthanhăkho n th p.
Ho (2003) thanh kho n c a m t công ty là m t y u t quan tr ng nh
h ngăđ n vi c phân ph i c t c b ng ti n m t. Các công ty v i tính kh d ng ti n m tăcaoăh n,ătr c t căcaoăh năsoăv i các công ty có dòng ti n m t th p. M i quan h cùng chi u nàyăđ c h tr b i lý thuy t tín hi u c a chính sách c t c nh ălàăm t y u t cho th y tri n v ng c a công ty.
Dr. Faris Nasif AL- Shubiri (2011) b ngăph ngăphápăh i quy Tobit và
tính thanh kho n tài s n và dòng ti n t do không có nhăh ng trên kh n ngă
chi tr c t c c a 60 công ty công nghi p niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Amman.
Kh n ngăthanh kho năđưăđ căđoătheoăcôngăth c sau: (Anupam Mehta 2012) H s thanh toán hi n hành (CR) = Tài s n ng n h n / N ph i tr ng n h n
Gi thuy t H5: Tính thanh kho n có m i quan h cùng chi u v i chính sách c t c
24