LI MU
1.4.1 .Công trình nghiên cu sn p hm phái sinh
- Tác gi Lâm Th Thùy Trang (2009), đ tài “ ng d ng s n ph m phái sinh đ qu n tr r i ro tài chính t i các doanh nghi p xu t kh u th y s n An Giang”, lu n v n th c s , mã s 60.31.12. Trong ngành th y s n An Giang, chuyên đ đánh giá tình hình ho t đ ng xu t nh p kh u th y s n An Giang, nh n di n nh ng r i ro h n ch phát sinh do không dùng các bi n pháp qu n tr r i ro tài chính. Nghiên c u ng d ng các công c phái sinh vào trong qu n tr r i ro cho các doanh nghi p xu t nh p kh u th y s n An Giang. V i các ch ng minh v l i ích c a vi c ng d ng các công c phái sinh, đ tài kêu g i các doanh nghi p xu t nh p kh u th y s n An Giang ng d ng công c phái sinh trong qu n tr r i ro, góp ph n t ng cao giá tr doanh nghi p, nâng cao n ng l c c nh tranh trong h i nh p kinh t .
- Tác gi Nguy n Th H ng Giang (2011), đ tài “Gi i pháp hình thành và phát tri n th tr ng ch ng khoán phái sinh t i Vi t Nam”, lu n v n th c s , mã s 603114. Nghiên c u đ thi t l p th tr ng ch ng khoán phái sinh, nh ng đi u ki n c n th c hi n đ hình thành và phát tri n th tr ng ch ng khoán phái sinh t i Vi t Nam qua vi c xác đ nh nh ng khó kh n t n t i trên th tr ng ch ng khoán c s gây c n tr cho vi c thi t l p th tr ng ch ng khoán phái sinh.
- Tác gi Nguy n Th Ng c Trang (2008) nghiên c u “Qu n tr r i ro tài chính trong các doanh nghi p Vi t Nam th i k h u WTO” đã trình bày th c t qu n tr r i ro t i các doanh nghi p, đ tài đ c th c hi n v i b ng kh o sát và đ a ra s li u v m c đ am hi u, m c đ th ng xuyên s d ng s n ph m
phái sinh, m c đ quan tâm và nguyên nhân vì sao s n ph m không ph bi n. K t qu nghiên c u là nêu ra mô hình qu n tr r i ro cho doanh nghi p.
- Tác gi Ngô Anh D ng (2012), đ tài “ ng d ng công c phái sinh vào ho t đ ng kinh doanh x ng d u t i Vi t Nam”, lu n v n th c s , mã s 60.31.12. Nêu lên v th tr ng x ng d u và ho t đ ng kinh doanh x ng d u trong và ngoài n c, trình bày m c đ tham gia th tr ng x ng d u k h n, giao sau c a các nhà s n xu t, nhà nh p kh u x ng d u đ u m i, các đ i lỦ bán l , ng i tiêu dùng, giá c x ng d u Vi t Nam nh ng n m g n đây, phân tích nguyên nhân bi n đ ng, tác đ ng giá x ng d u lên đ i s ng kinh t xã h i. L i ích đem l i c a vi c phát tri n đ c th tr ng k h n, th tr ng giao sau x ng d u Vi t Nam.
- Tác gi Tô H i Dung (2009), đ tài “Qu n tr r i ro tài chính đ i v i các
doanh nghi p ngành thép Vi t Nam”, lu n v n th c s , mã s 60.31.32. i v i chuyên đ v ngành thép, m c tiêu nghiên c u mong mu n có chuy n bi n tích c c v qu n tr r i ro tài chính cho các doanh nghi p trong ngành, trong tình hình s d ng s n ph m phái sinh phòng ng a r i ro còn h t s c h n ch . Vi c phòng ng a r i ro v giá c a ngành ch y u là d đoán t ng gi m giá đ nh p hàng hay đ y m nh hàng t n kho, vì v y m c đ thành công c ng không cao. Nghiên c u nh ng nguyên nhân h n ch s d ng s n ph m phái sinh, tác gi khuy n ngh m t s gi i pháp lâu dài đ phát tri n s n ph m phái sinh.
- Tác gi Lê T ng Vy (2007) “S d ng h p đ ng t ng lai và quy n ch n đ phòng ng a r i ro bi n đ ng giá nguyên li u t i Công ty Cà phê Trung Nguyên”, lu n v n th c s . Qua nghiên c u đã đánh giá s c n thi t, kh n ng s d ng h p đ ng giao sau và quy n ch n b ng cách đ a ra các k ch b n bi n đ ng giá cà phê nhân, các chi n l c s d ng s n ph m phái sinh và các b c
tri n khai t i công ty cà phê Trung Nguyên t khâu chu n b t i các b ph n liên quan, m c đ phân quy n th c hi n.
1.4.2.Công trình nghiên c u v sàn giao d ch hàng hóa
- Tác gi Nguy n Th Ng c Trang và nhóm nghiên c u “R i ro giá nông s n và v n đ ng i nông dân”. Tính b t n c a giá c gi a các mùa trong n m và gi a các n m, v n đ l u tr sau khi thu ho ch c a nông dân.
- Tác gi Nguy n Th Ng c Trang “K t qu kh o sát v r i ro bi n đ ng giá nông s n Vi t Nam”, k t qu là: R i ro bi n đ ng giá là l n nh t, nông dân có nhu c u và s n lòng mu n gi m thi u r i ro này, thi u ki n th c phòng ng a r i ro, kênh thông tin thi u và kém hi u qu .
- Tác gi Nguy n Kh c Qu c o và nhóm nghiên c u đ tài “Có kh n ng đ u c trên th tr ng giao sau Vi t Nam” đã k t lu n ch c n th tr ng không thu c hình th c đ c quy n hoàn toàn, chúng ta có th an tâm là không x y ra hi n t ng đ u c .
- Tác gi Nguy n Kh c Qu c o và nhóm nghiên c u đ tài “Vai trò c a giá giao sau trong vi c n đ nh giá giao ngay” đã k t lu n vi c t n kho quá m c khi thu ho ch đ dành đ n giai đo n m t mùa đôi khi b hi u l m là đ u c tích tr . Nhu c u l u kho gi m do giá hi n t i t ng t ng quan v i giá k v ng mùa sau. Vì v y r t khó có kh n ng nh ng th ng gia l i tr hàng c a h trong kho m t cách d th ng trong th i k mà giá t ng cao nh v y đ r i x hàng vào giai đo n giá xu ng.
H ng nghiên c u c a đ tài: th c tr ng ngành đi u Vi t Nam, nguyên nhân s bi n đ ng giá và bi n đ ng giá đi u trong nh ng n m g n đây nh h ng đ n s n xu t, ch bi n và kinh doanh xu t nh p kh u c a doanh nghi p ngành đi u. Quy trình thu mua đi u gây ra s chênh l ch giá gây thi t h i cho ng i s n xu t và kinh doanh đi u, c ng nh nh h ng đ n ch t l ng đi u và uy tín c a ngành đi u Vi t Nam. Nh ng thu n l i khi có sàn giao d ch đi u
hi u qu , s n ph m đ doanh nghi p phòng ng a r i ro tài chính cho doanh nghi p đi u, trong đó quan tr ng nh t lá r i ro do tác đ ng c a bi n đ ng giá đi u.
1.5.Kinh nghi m phòng ng a r i ro bi n đ ng giá hàng hóa trên th tr ng giao sau c a m t s n c trên th gi ivà bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam:
1.5.1.M
M là n c tiên phong phòng ng a r i ro do giá c . S bi n đ ng giá làm t ng r i ro cho các doanh nghi p xu t kh u nông s n. tránh tình tr ng đó, th ng nhân và ng i nông dân đã g p nhau tr c nh ng v mùa đ n đ nh giá c tr c. Nh v y r i ro v giá c a hai bên đã đ c gi i quy t.
N m 1948, Trung tâm giao d ch The Chicago oard of Trade (C OT) đã đ c thành l p. đó, ng i nông dân và các th ng nhân có th mua bán trao ngay ti n m t và lúa mì theo tiêu chu n v s l ng và ch t l ng do C OT qui đ nh. Nh ng các giao d ch C OT b y gi ch d ng l i hình th c c a m t ch nông s n vì hình th c mua bán ch là nh n hàng – trao đ ti n, sau đó thì quan h các bên ch m d t. Trong vòng vài n m, m t ki u h p đ ng m i là các bên cùng th a thu n mua bán m t s l ng lúa mì đã đ c tiêu chu n hóa vào m t th i đi m trong t ng lai. Nh đó, ng i nông dân bi t mình s nh n bao nhiêu cho v mùa c a mình, còn th ng nhân thì bi t đ c kho n l i nhu n d ki n. Hai bên kỦ v i nhau m t h p đ ng và trao m t s ti n đ t c c tr c g i là “ti n b o đ m”, quan h mua bán này là hình th c c a h p đ ng k h n. Nh ng không d ng l i đó, quan h mua bán ngày càng phát tri n và tr nên ph bi n đ n n i ngân hàng cho phép s d ng lo i h p đ ng này là v t c m c trong các kho n vay. Sau đó, ng i ta b t đ u mua đi bán l i trao tay chính lo i h p đ ng này tr c ngày nó đ c thanh lỦ. Giá c h p đ ng lên xu ng d a vào di n bi n c a th tr ng lúa mì. Các quy
đ nh cho lo i h p đ ng này ngày càng ch t ch và ng i ta quên d n vi c mua bán h p đ ng k h n lúa mì mà chuy n sang l p các h p đ ng giao sau lúa mì. Vì chi phí cho lo i h p đ ng này th p h n r t nhi u và ng i ta có th dùng nó đ b o h giá c cho chính h p đ ng c a h . T đó tr đi, ng i nông dân có th bán lúa mì c a mình b ng 3 cách: Trên th tr ng giao ngay, trên th tr ng k h n ho c tham gia vào th tr ng giao sau.
N m 1974, The Chicago Produce Exchange đ c thành l p và đ i tên thành Chicago Mercantile Exchange (CME), giao d ch thêm m t s lo i nông s n khác và tr thành th tr ng giao sau l n nh t Hoa K .
T đó đ n nay, M không ng ng phát tri n th tr ng ch ng khoán phái sinh và nó là công c qu n lỦ r i ro nông s n và các s n ph m khác. Tháng 7/2007, C OT đ c sát nh p v i sàn Chicago Mercantile Exchange (CME), đ c thành l p vào n m 1874, đ tr thành CME group, m t trong nh ng sàn giao d ch hàng hóa l n nh t th gi i v i các s n ph m đ c giao d ch trên sàn t nông s n (b p, đ u, lúa mì…), gia c m, gia súc đ n trái phi u kho b c c a chính ph M .
Bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam:
Kh i đi m cho Sàn giao d ch hàng hóa là các ch đ u m i, lúc đ u sàn giao d ch nh ng hàng hóa t i M chi m u th v s l ng và ch t l ng giao d ch trên th tr ng giao ngay, d n phát tri n thành sàn giao d ch, ngày nay tr thành sàn giao d ch hàng hóa l n nh t th gi i là sàn CME group. T kh i đ u các sàn giao d ch t i M cho Vi t Nam kinh nghi m đ thành l p sàn giao d ch hàng hóa nông s n là l nh v c mà trong đó có nhi u ngành hàng có đ c v trí hàng đ u trên th gi i nh g o, cà phê và đi u. Thành t u c a M thông qua vi c s d ng các s n ph m phái sinh trong phòng ng a r i ro giá hàng nông s n nói riêng và các s n ph m khác nói chung. Vi t Nam c n nghiên c u
tri n khai vi c s d ng các s n ph m phái sinh đ phòng ng a r i ro trong đi u ki n hi n nay là c n thi t.