VỐN CỦA DOANH NGHIỆP TRÊN SÀN GDCK TP.HCM VÀ HÀ NỘI 3.3.1. Phương pháp nghiên cứu
Nghiên cứu thực hiện qua hai bước: Bước 1:
- Thu thập số liệu từ Báo cáo tài chính được kiểm toán trong giai đoạn 2007 – 2012 (6 năm) của 55 doanh nghiệp niêm yết tại thị trường chứng khoán Tp.HCM và Hà Nội. Sau đó tính toán hệ số nợ vay/Tổng nguồn vốn bình quân hàng năm của 55 doanh nghiệp trong trong giai đoạn 2007 – 2012.
- Thu thập số liệu tốc độ tăng trưởng GDP và tỷ lệ lạm phát từ năm 2007 đến 2012 (nguồn: tổng cục thống kê)
Bước 2: Tính toán các chỉ số và nghiên cứu định lượng dùng phương pháp phân tích hồi quy với phần mềm SPSS.
3.3.2. Mô hình nghiên cứu D* D*
it = ß0 + ß1*X1it + ß2*X2it + … + ßk*Xkit
D*
it: hệ số nợ vay dài hạn/Tổng nguồn vốn của doanh nghiệp i tại thời điểm t
Xkit: biến thành phần thứ k tác động đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp i tại thời điểm t
Trong nội dung nghiên cứu các nhân tố nội tại tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp, luận văn đã xác định các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn bao gồm: tốc độ tăng trường (growth), lợi nhuận (profit), quy mô (size), tài sản cố định hữu hình (tangibility), khả năng thanh toán hiện hành (liquid) và thuế (tax).
Trong phần nghiên cứu này, tác giả kiểm định hai biến vĩ mô cơ bản là tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc gia (GDP) và tỷ lệ lạm phát (INF)
Từ đó, tác giả đề nghị mô hình nghiên cứu như sau:
Lev = f (GDP, INF)
Theo mô hình trên, tác giả sẽ sử dụng hồi quy theo phương pháp OLS (Ordinary Least Square) để kiểm tra giả thuyết về mối quan hệ giữa biến độc lập và biến phụ thuộc.
Lev (D) là biến phụ thuộc. Được đo lường bằng công thức: Nợ vay dài hạn/Tổng nguồn vốn.
GDP là biến độc lập. Được đo lường bằng công thức: % tăng trưởng GDP hàng năm.
INF (P) là biến độc lập. Được đo lường bằng công thức: tỷ lệ lạm phát hàng năm.
Mô hình hồi quy được xây dựng lại như sau:
D = ß0 + ß1*GDP + ß2*INF
Trong đó:
Biến phụ thuộc: D Biến độc lập: GDP, INF