Theo nhà kinh t h c Friedman thì “L m phát m i lúc m i n i luơn luơn là hi n t ng ti n t ”. Do v y, vi c m r ng cung ti n thì s cĩ lúc l m phát t ng lên. Vì v y, đ gi m l m phát thì ph i gi m t ng cung ti n. T c đ
t ng tr ng cung ti n M2 c a Vi t Nam t ng m nh trong th i gian qua. T c
đ t ng tr ng cung ti n M2 trung bình trong giai đo n n m 2001 – 2010 là 28.95%, trong khi đĩ Thái Lan là 6.5%, Trung Qu c 18.4% và Philippines là 10.71%. Nh v y, so v i m t s n c Châu Á thì t c đ t ng tr ng cung ti n Vi t Nam quá cao, g p 4.4 l n so v i Thái Lan, g p 1.57 l n so v i Trung Qu c và g p 2.7 l n so v i Philippines.
B ng 2.4: T c đ t ng tr ng cung ti n c a Vi t Nam và các n c giai đo n t n m 2001 - 2010 ( n v tính:%)
N m Vi t Nam Thái Lan Trung Qu c Philippines
2001 25.5 4.2 17.6 6.9 2002 17.6 2.6 16.9 9.6 2003 24.9 4.9 19.6 4.2 2004 29.5 5.8 14.9 10 2005 29.7 6.1 16.5 9.8 2006 33.6 8.2 16.7 22.1 2007 46.1 6.3 16.7 10.7 2008 20.3 9.2 17.8 15.4 2009 29 6.8 27.6 7.7 2010 33.3 10.9 19.7 10.7 Trung bình 28.95 6.5 18.4 10.71 (Ngu n: ADB) Hình 2.4: T c đ t ng tr ng cung ti n c a Vi t Nam và các n c giai đo n t n m 2001 - 2010 0 10 20 30 40 50 2001 2003 2005 2007 2009 Viet Nam ThaiLan Trung Quoc Philippines (Ngu n: ADB)
Vi t Nam, l ng ti n cung ng vào l u thơng nhi u h n m c c n thi t, do nh h ng c a chính sách tài khĩa và chính sách ti n t đ c n i l ng t các n m tr c. Bên c nh đĩ, nguyên nhân cịn do l m phát k v ng, phát sinh t các y u t tâm lý và đ u c nh mua b t đ ng s n và ch ng khốn.
- Ngân hàng cho vay quá nhi u: c th n m 2007 t ng tr ng tín d ng t i Vi t Nam lên đ n 46.1%.
- Chi tiêu cơng quá l n (b i chi ngân sách chi m 5 - 6% GDP).
- Nh p siêu t ng: n m 2007 nh p siêu là 14,12 t đơ la, n m 2008 nh p siêu 18-20 t đơ la. Vi c đi u ch nh t giá làm đ ng ti n n i t m t giá làm cho chi phí nh p kh u t ng lên đ y m t b ng giá nhi u hàng hĩa t ng theo.
- Do t giá gi a USD/VND xu ng th p k l c b i đ ng USD gi m giá do nh h ng b i suy thối kinh t M và vi c FED c t gi m lãi su t c b n, đ ng USD xu ng m c th p nh t trong nhi u n m qua. Vi c xu t kh u hàng hố c a Vi t Nam g p nhi u khĩ kh n, đ c bi t là trong n m 2008. khuy n khích xu t kh u, Ngân hàng Nhà n c “b m” thêm h n 112.000 t VND đ mua vào 7 t đơ la M , gia t ng d tr ngo i h i qu c gia và đã làm cho l m phát càng thêm tr m tr ng. Ngân hàng Nhà n c th c hi n nghi p v th tr ng m (Open Market) đ “hút"”ti n tr l i nh ng ch thu h i đ c h n 82.000 t .
B ng 2.5: Th ng kê các th i đi m đi u ch nh t giá VND/USD c a NHNN t n m 2002-2011
STT Ngày Di n bi n Ghi chú
1 01/07/02 Biên đ giao d ch t ng t 0,1% lên 0,25%
2 31/12/06 Biên đ giao d ch t ng t 0,25% lên 0,5%
STT Ngày Di n bi n Ghi chú
3 24/12/07 Biên đ giao d ch t ng t 0,5% lên 0,75%
4 13/3/08 Biên đ giao d ch t ng t 0,75% lên 1%
5 Tháng 3/08
T giá t 16.000-16.200 VND/USD xu ng 15.400 VND/USD
6 26/6/08 Biên đ giao d ch t ng t 1% lên 2% T giá t ng t 16.846 lên 17.076 7 7/11/08 T ng biên đ giao d ch t 2% lên 3% 8 23/3/09 Biên đ giao d ch t ng t 3% lên 5% 9 26/11/09 Biên đ giao d ch gi m t 5% xu ng
3%
10 17/8/10 Nâng t giá VND/USD t 18.544 VND/USD lên 18.932VND/USD
11 Tháng 2/2011
T giá là 20.693 VND/USD
(Ngu n: Th ng kê c a tác gi )