- NCFPt : Trạng thái luồng tiền ròng vào thời điểm cuối ngày t
80
Ví dụ : Trạng thái luồng tiền cuối ngày giao dịch
Trạng thái luồng tiền cân bằng: Không phát sinh lãi lỗ khi lãi suất tăng hoặc giảm
0 -250 +300 -50
Trạng thái luồng tiền âm: - Lãi tiềm năng nếu lãi suất giảm - Lỗ phát sinh nếu lãi suất tăng
-40 -290 +300 -50
Trạng thái luồng tiền dương: - Lãi tiềm năng nếu lãi suất tăng - Lỗ phát sinh nếu lãi suất giảm
+70 -380 +500 -50
Rủi ro lãi suất NCFPt
NCFt
PCFt
NCFPt-1
1.4. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN VÀ TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI
1.4.2. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN và RỦI RO LÃI SUẤT
81
Các giao dịch mua bán ngoại tệchuyển giao quyền sở hữu ngọai tệphát sinh trạng thái ngoại hối và phát sinh ngay khiký kết hợp đồng.
Các giao dịch làmtăngquyền sở hữu ngọai tệ (ở hiện tại hoặc tương lai) (chủ yếu làMUA NGỌAI TỆ) sẽ làm phát sinhtrạng thái ngoại hối trường(hay trạng thái ngoại hối dương) đối với ngoại tệ đó (Long Foreign Exchange Position – LFEP)
Các giao dịch làmgiảmquyền sở hữu ngọai tệ (ở hiện tại hoặc tương lai) (chủ yếu làBÁN NGỌAI TỆ) sẽ làm phát sinh
trạng thái ngoại hối đoản(hay trạng thái ngoại hối âm) đối với ngoại tệ đó (Short Foreign Exchange Position – SFEP)
1.4. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN VÀ TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI
82
1.4. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN VÀ TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI
1.4.3. TRẠNG THÁI NGỌAI HỐI và RỦI RO TỶ GIÁ
- Bán ngọai tệ
- Chi trả lãi huy động vốn bằng ngọai tệ
- Chi trả phí dịch vụ bằng ngọai tệ
- Cho, tặng, biếu, viện trợ bằng ngọai tệ
- Ngọai tệ bị mất, rách… - Mua ngọai tệ
- Thu lãi cho vay bằng ngọai tệ
- Thu phí dịch vụ bằng ngọai tệ (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Nhận quà biếu, viện trợ bằng ngọai tệ
- Tìm thấy ngọai tệ bị mất …
Các giao dịch làm phátsinh trạng thái ngọai sinh trạng thái ngọai
hối đỏan - SFEPCác giao dịch làm phát Các giao dịch làm phát
sinh trạng thái ngọaihối trường - LFEP hối trường - LFEP
83Thực hiện hợp đồng kỳ hạn Thực hiện hợp đồng kỳ hạn 3T sau (03/12) Thực hiện hợp đồng giao ngay 03/09 Ký hợp đồng bán kỳ hạn 3T 2,500,000USD (F(VND/USD)=16,210) 01/09
Ký hợp đồng mua giao ngay 1,000,000USD
(S(VND/USD)=16,200)
01/09
USDTrạng thái ngoại hối Trạng thái ngoại hối Giao dịch Thời điểm + 1,000,000 - 2,500,000 Ví dụ : theo phần trên
1.4. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN VÀ TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI
1.4.3. TRẠNG THÁI NGỌAI HỐI và RỦI RO TỶ GIÁ
84
Trạng thái ngoại hối ròng (Net Foreign Exchange Position – NFEP) làchênh lệchgiữa doanh số mua ngoại tệ và doanh số bán ngoại tệ trong một kỳ nhất định. Có thể tínhtrạng thái ngọai hối ròngbằng chênh lệch giữatổng tài sản cóvà tổng tài sản nợcủa một lọai ngọai tệ vào một thời điểm nhất định.
Trong thực tế, trạng thái ngoại hối ròng thường được tính tại thời điểm cuối mỗi ngày giao dịch :
t t
t
t NFEP LFEP SFEP
NFEP = −1+ −
1.4. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN VÀ TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI
85
NFEPt> 0:trạng thái ngọai hối trường ròng(Net Long Foreign Exchange Position)→ngọai tệ tăng giá→Tỷ giá (yết trực tiếp) tăng→tạo ra lãi tiềm năng và ngược lại.
NFEPt< 0 :trạng thái ngọai hối đỏan ròng(Net Short Foreign Exchange Position)→ngọai tệ tăng giá→Tỷ giá (yết trực tiếp) tăng→tạo ra lỗ tiềm năng và ngược lại.
NFEPt= 0:trạng thái ngọai hối cân bằng(Square Foreign Exchange Position)→Tỷ giá thay đổi không làm phát sinh lãi hay lỗ tiềm năng.
Trạng thái ngoại hối ròng không cân bằng (dương hoặc âm) sẽ đối mặt với rủi ro tỷ giá
1.4. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN VÀ TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI
1.4.3. TRẠNG THÁI NGỌAI HỐI và RỦI RO TỶ GIÁ
86
Ví dụ : Trạng thái ngọai hối cuối ngày giao dịch
Trạng thái ngọai hối cân bằng: Không phát sinh lãi lỗ khi tỷ giá tăng hoặc giảm (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
0 -250 +300 -50
Trạng thái ngọai hối âm: -Lãi tiềm năng nếu ngọai tệ giảm giá -Lỗ phát sinh nếu ngọai tệ tăng giá -40
-290 +300 -50
Trạng thái ngọai hối dương: -Lãi tiềm năng nếu ngọai tệ tăng giá -Lỗ phát sinh nếu ngọai tệ giảm giá +70 -380 +500 -50 Rủi ro tỷ giá NFEPt SFEPt LFEPt NFEPt-1
1.4. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN VÀ TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI
1.4.3. TRẠNG THÁI NGỌAI HỐI và RỦI RO TỶ GIÁ
87
*Giới hạn trạng thái ngọai hối:
Theo dõi và quản lý trạng thái ngọai hối nhằm giảm thiểu rủi ro tỷ giá là công việc rất quan trọng đối với các nhà kinh doanh ngọai hối. Một công cụ có thể giúp theo dõi và quản lý trạng thái ngọai hối khá hiệu
quả là tuân thủ các giới hạn trạng thái ngọai hối :
• Quy định hạn mức trạng thái ngọai hối ban ngày và trạng thái ngọai hối mở qua đêm cho từng lọai đồng tiền (bao gồm cả nội tệ). • Hạn mức ban ngày lớn hơn nhiều so với hạn mức qua đêm và tùy
thuộc vào từng lọai đồng tiền.
• Quy định hạn mức tổng hợp cho tổng trạng thái của tất cả các đồng tiền giao dịch, được quy về đồng nội tệ.
• Cơ quan thẩm quyền cũng giới hạn trạng thái ngọai hối các tổ chức tín dụng, thường được xác định dựa trên một tỷ lệ nhất định so với vốn tự có, hoặc tài sản có.
Tại Việt Nam, NHNN quy định giới hạn trạng thái ngọai hối cho các tổ chức tín dụng : Tổng trạng thái ngọai hối của các lọai ngọai tệkhông vượt quá 30% vốn tự cócủa tổ chức tin dụng.
1.4. TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN VÀ TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI
88
1.4.4. SỰ KHÁC NHAU GIỮA TRẠNG THÁINGOẠI HỐI VÀ TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN NGOẠI HỐI VÀ TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN
Trạng thái luồng tiền:
Phát sinh từ các giao dịch trên cả hai thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối.
Có thể cân bằng trạng thái luồng tiền ròng bằng các giao dịch trên cả hai thị trường.
Trạng thái luồng tiền ròng đối mặt rủi ro lãi suất. Trạng thái ngoại hối:
Chủ yếu chỉ phát sinh từ các giao dịch mua bán ngọai tệ trên thị trường ngoại hối
Chỉ có thể cân bằng trạng thái ngọai hối ròng bằng các giao dịch trên thị trường ngọai hối.
Trạng thái ngọai hối ròng đối mặt rủi ro tỷ giá.
89
1.4.4. SỰ KHÁC NHAU GIỮA TRẠNG THÁINGOẠI HỐI VÀ TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN NGOẠI HỐI VÀ TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN
Các giao dịch trên thị trường tiền tệKHÔNGlàm phát sinh trạng thái ngọai hối, chỉ làm phát sinh trạng thái luồng tiền dương và âm củaMỘT đồng tiền tạiCÁC
thời điểm khác nhau.
Các giao dịch trên thị trường ngọai hối làm phát sinh (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
CẢ HAItrạng thái ngoại hối và trạng thái luồng tiền. Tuy nhiên, trong các giao dịch ngoại hối, trạng thái ngoại hối phát sinh trước (vào ngày giao dịch), trạng thái luồng tiền phát sinh sau (vào ngày giá trị). Trạng thái luồng tiền phát sinh gồm trạng thái luồng tiền dương và âm củaCÁC đồng tiền khác nhau tại cùngMỘTthời điểm.
90* Trên thị trường ngọai hối có các giao dịch ngọai hối cơ * Trên thị trường ngọai hối có các giao dịch ngọai hối cơ
bản như sau :
1. Giao dịch ngọai hối giao ngay (FOREX SPOT TRANSACTIONS) 2. Giao dịch ngọai hối kỳ hạn
(FOREX FORWARD OUTRIGHT TRANSACTIONS) 3. Giao dịch hóan đổi ngọai hối
(FOREX SWAP TRANSACTIONS) 4. Giao dịch tiền tệ tương lai
(CURRENCY FUTURES TRANSACTIONS) 5. Giao dịch quyền chọn tiền tệ
(CURRENCY OPTION TRANSACTIONS)
91
FORWARD SWAPS OPTIONS FUTURESSPOT SPOT
FOREXMARKETS MARKETS
OTC EXCHANGE
92
FORWARD SWAPS OPTIONS FUTURESSPOT SPOT FOREX MARKETS GIAO DỊCH NGỌAI HỐI CƠ SỞ GIAO DỊCH NGỌAI HỐI PHÁI SINH (DERIVATIVES)