M t h th ng khi đ c xây d ng và tri n khai trên TTCK luôn đ c k v ng là công c h tr tích c c công tác giám sát giao d ch, k p th i phát hi n các d u hi u b t th ng, xây d ng h th ng báo cáo… giúp UBCKNN phát hi n và x lý nghiêm các hành vi giao d ch ch ng khoán vi ph m quy đnh c a pháp lu t, đ m b o TTCK Vi t Nam ho t đ ng và phát tri n lành m nh, minh b ch. Tuy nhiên khi áp d ng vào th c t , m t h th ng có th b c l nh ng nh c đi m, l i h th ng, các tiêu chí sàng l c còn h n ch (hi n nay trên h th ng c a Trung tâm l u kỦ ch ng khoán Vi t Nam, SGDCK
TP.HCM, SGDCK Hà N i có nh ng tiêu chí quan tr ng nh v n hóa, giá tr giao d ch, kh i l ng giao dch tính theo n m, theo quỦ ph i c ng th công, th m chí khó bóc tách, s li u công b không trùng kh p gi a các c quan. Các d li u quá kh cách th i đi m hi n t i t 7-10 n m không th tìm ki m thông qua b l c tiêu chí h tr hi n có. Vì v y, c n có nh ng c i cách k p th i, t o thêm công c l c d li u thông tin nâng cao nh m ph c v cho công tác công b thông tin và các công trình nghiên c u liên quan.
4.2.3.3. Ơoăt o ngu n nhân l c
M t th c t cho th y dù các h th ng công ngh thông tin có hi n đ i đ n đâu c ng c n ph i có đ i ng nhân l c đ trình đ chuyên môn đ giám sát, qu n lý và không ng ng nghiên c u c i cách, nâng cao hi u qu s d ng. Chính vì lỦ do đó c n ph i có k ho ch đào t o, b i d ng, t p hu n cán b chuyên trách, công ty đ i chúng nh m phát huy h t các ti n ích c a các h th ng h tr trên TTCK, c ng nh giúp cho TTCK có nh ng phân tích, đánh giá, c nh báo chuyên sâu sát th c ti n.
Ngoài ra, khi th tr ng ch ng khoán phát tri n đ n m t m c đ nh t đ nh, các nhu c u giao d ch ch ng khoán c a nhà đ u t tr nên ph c t p và c n đ c ch m sóc k l ng h n. T th c t đó, ngh môi gi i ch ng khoán ngày càng chi m v trí quan tr ng. Tuy nhiên, khác v i nhi u n m tr c, s èo u t c a th tr ng, tình hình làm n thua l c a các công ty ch ng khoán, nh ng cú lao d c c a TTCK khi n h v t l n trong cu c chi n sinh t n, c t gi m nhân s trong khi ng i hành ngh đ c thù này l i đ c UBCKNN qu n lỦ đ n t ng cá nhân; h ph i đ c đào t o, có b ng đ i h c và có gi y phép hành ngh c a UBCK tr c khi t v n cho N T khi n h t b công vi c hi n t i, sinh viên hi n t i c ng không còn m n mà v i ch ng khoán. Thách th c đ t ra là c n có k ho ch đào t o ngu n nhân l c có ch t l ng cho t ng lai theo đúng l trình hoàn thi n và phát tri n TTCK Vi t Nam hi n nay.
K T LU N
Cùng v i nh ng khó kh n c a n n kinh t và cu c kh ng ho ng tài chính trên ph m vi toàn c u, th tr ng ch ng ch ng khoán Vi t Nam c ng ph i đ ng đ u v i nh ng th thách l n trong vi c thu hút v n đ u n c ngoài nói chung và v n đ u t gián ti p nói riêng. Do đó đ nâng cao tính c nh tranh so v i th tr ng ch ng khoán c a các qu c gia trong khu v c, TTCK Vi t Nam c n ph i có nh ng chính sách thu hút và ki m soát ch t ch ngu n v n, s m nh n ra các u khuy t đi m c a các công c , chính sách đã và đang áp d ng c ng nh đ a ra nh ng gi i pháp mang tính kh thi nh m ng phó k p th i khi FII có d u hi u đ o chi u.
D a trên nh ng c s lý lu n v t m quan tr ng c a FII, lu n v n đi sâu nghiên c u th c tr ng và nguyên nhân đ o ng c dòng v n, ch ra nh ng m t còn h n ch c n kh c ph c c a nh ng chính sách đã và đang áp d ng trên TTCK Vi t Nam hi n nay. T đó, tác gi đã m nh d n đ a ra nh ng gi i pháp c th đ ng n ng a nguy c đ o ng c ngu n v n FII trên TTCK trong giai đo n s p t i. Các gi i pháp đ a ra c n ph i có s ph i h p nghiêm túc và đ ng b gi a các c quan ch c n ng có liên quan nh : B Tài Chính, Ngân hàng Nhà N c, y ban ch ng khoán Nhà N c, B K ho ch & u t , Trung tâm l u kỦ ch ng khoán Vi t Nam, s giao d ch ch ng khoán và các công ty phát hành. M c tiêu c a nh ng bi n pháp ki m soát và qu n lý dòng v n FII ngoài vi c t ng tính c nh tranh v i các qu c gia trong khu v c, ch đ ng ng phó v i nh ng nh h ng c a FII khi có s bi n đ ng còn h ng đ n vi c hoàn thi n h n môi tr ng đ u t trên TTCK, phù h p h n v i thông l qu c t và th c hi n đúng các cam k t khi gia nh p WTO.
Rút kinh nghi m t th c t TTCK Vi t Nam k t khi hình thành đ n th i đi m hi n nay, t kinh nghi m c a các qu c gia lân c n, tác gi d báo tình hình thu hút FII trên TTCK Vi t Nam th i gian t i, đ ng th i đ a ra nh ng đ nh h ng phát tri n c n thi t đ dòng v n FII có th tr l i n đ nh, đ m nhi m đúng vai trò d n d t trên TTCK Vi t Nam, tác đ ng tích c c đ n giá c phi u và tâm lỦ nhà đ u t trong n c.
M c dù có nh ng h n ch r t đ c tr ng c a m t TTCK còn non tr nh t là đ th c hi n cam k t h i nh p kinh t qu c t sau khi gia nh p WTO, Vi t Nam có nh ng v n b n pháp lý g n nh ch ng chéo nhau gây nh h ng đ n tâm lý c a nhà đ u t c ng nh vi c th c thi pháp lu t nh ng bên c nh đó TTCK Vi t Nam c ng có r t nhi u thu n l i khi n chúng ta hoàn toàn có th k v ng v s t ng tr ng c a TTCK trong th i gian t i.
Theo đánh giá c a nhi u chuyên gia, v i m t lo t chính sách đ c tri n khai d i s ch đ o ch t ch c a Chính ph , TTCK đã đ t đ c nhi u k t qu đáng ghi nh n và s có nh ng d u hi u kh i s c h n. c bi t m t lo t v n b n b t đ u có hi u l c trong n m 2013, t o c s hình thành các s n ph m m i nh : qu m , qu đ u t B S, qu ETF... v n đ tái c u trúc công ty ch ng khoán c ng s góp ph n nâng cao n ng l c cho công ty ch ng khoán. T t c nh ng đi u này s t o đi u ki n t t h n cho s t ng tr ng TTCK, c ng nh c a n n kinh t … góp ph n thu hút dòng v n đ u t gián ti p n c ngoài ch y vào TTCK Vi t Nam.
TÀI LI U THAM KH O
Tài li u tham kh oătrongăn c
1. B ph n phân tích – Công ty CP Ch ng khoán Âu Vi t (2010), “Báo cáo t ng k t TTCK 2010 và d báo 2011”.
2. Bùi Kim Y n (2008), “Giáo trình Th tr ng ch ng khoán”, NXB Giao thông v n t i. 3. Công ty ch ng khoán Ngân hàng Ngo i th ng Vi t Nam (2012), “Báo cáo v mô và
th tr ng ch ng khoán 2011-2012”.
4. H Th Thi u Dao (2010), “Nh n di n tác đ ng tiêu c c t dòng v n đ u t gián ti p”, T p chí Công ngh Ngân hàng.
5. Lê Hoàng Tâm (2011), “C h i đ u t vào th tr ng ch ng khoán Vi t Nam giai đo n 2012-2015”, i h c C n Th .
6. Ngô Th y B o Ng c (2011), “ nh h ng c a ho t đ ng nhà đ u t n c ngoài đ n th tr ng ch ng khoán Vi t Nam”, Lu n v n th c s kinh t , Tr ng i h c Kinh T TP.HCM.
7. Nguy n Ng c Tr ng (2007), “Thu hút đ u t gián ti p n c ngoài (FII) h u WTO”, Phân vi n a lý t i TP.HCM.
8. Nguy n S n (2011), “Qu n lý dòng v n đ u t gián ti p n c ngoài qua th tr ng ch ng khoán Vi t Nam”, y ban Ch ng khoán Nhà N c.
9. Nguy n T n Ho ng (2011), “Qu n lý v n đ u t gián ti p n c ngoài Vi t Nam n m
2010 và tri n v ng (k 2)”, Vi n nghiên c u phát tri n KT-XH Hà N i.
10.Nguy n Th Ng c Loan (2008), “Ki m soát v n đ u t gián ti p n c ngoài”, Lu n v n th c s kinh t , Tr ng i h c Kinh T TP.HCM.
11.Ph m Th Thanh Bình (2010), “ u t gián ti p n c ngoài n m 2009 gi m theo đà
12.Tô Ng c H ng (2011), “Vai trò c a các c quan giám sát đ i v i phát tri n th tr ng ch ng khoán hi u qu ”, y ban kinh t .
13.Trung tâm l u kỦ ch ng khoán (2011), “Báo cáo th ng niên 2011”.
14. y ban Ch ng khoán Nhà n c (2011), “Th c tr ng th tr ng ch ng khoán Vi t Nam, nh ng khuy n ngh chính sách”.
15.Viên Th Giang (2008), “Pháp lu t v công b thông tin trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam”, Lu n v n th c s ngành Lu t Kinh t , i h c Hu .
16.V Vi t Hùng (2006), “Thu hút và qu n lý r i ro v n đ u t gián ti p n c ngoài”, Lu n v n th c s kinh t , Tr ng i h c Kinh T TP.HCM.
Tài li uăn c ngoài
1. Dietrich K Fausten and James Lake (2004), “The composition of foreign investment in China and the governance environment”, Monash Governance Research Unit & Monash Institute for the Study of Global Movement.
2. Jarita Duasa and Salina H.Kassim (2008), “ảerb behavior in Malaysian capital market: An empirical analysis”, Munich Personal RePEc Archive.
3. Jarita Duasa and Salina H.Kassim (2009), “ạoreign portfolio investment and
economics growth in Malaysia”, The Pakistan Development Review, 48:2 (Summer 2009), pp. 109-123.
4. Nagesh Kumar (2011), “Capital flows and development: lesson from South Asian Experiences”, Macroeconomics Policy and Development Division (MPDD), Economic and Social Commission for Asia and the Pacific, Thailand.
5. Nantaporn Pongpattananon (2011), “International investment position: we’re still a
net-debtor nation”, Monetary Policy Group, Thailand.
6. Ramkishen S.Rajan (2011), “Capital flows anh Policy responses in Emerging Asia”, George Mason University, Singapore.
Ngu năđi n t website:
1. Ch ng khoán – tài chính Vietstock: www.vietstock.vn
2. C ng th ng m i Vi t Nam – Trung Qu c (Vietnam China link):www.vinachina.com
3. Công ty CP ch ng khoán FPT: www.fpts.com.vn
4. Công ty stoxplus: www.stox.vn
5. Qu ti n t qu c t : www.imf.org
6. S giao d ch ch ng khoán Hà N i: www.hnx.vn
7. S giao d ch ch ng khoán TP.H Chí Minh: www.hsx.vn
8. T ng c c H i quan: www.customs.gov.vn
9. T ng c c Th ng kê: www.gso.gov.vn
PH L C
1. Th ng kê th tr ng ch ng khoán Vi tăNamăgiaiăđo n 2006-2012
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 HOSE KLGD BQ/ngày (Tri u c phi u) 2.6 8.1 12.7 45.5 47.0 33.7 56.1 GTGD QB/ngày (T VND) 1,422.3 2,907.0 514.3 1,703.5 1,513.9 650.0 877.9 HNX KLGD BQ/ngày (Tri u c phi u) 0.1 2.4 6.1 22.2 34.6 32.0 48.2 GTGD QB/ngày (T VND) 16.3 252.4 223.8 896.7 955.4 385.9 438.4 VNIndex 633.1 927.0 313.6 494.8 484.7 351.6 399.7 HNX Index 242.8 323.6 105.1 168.2 114.2 58.7 55.0 SL DNNY ( HOSE) 86 123.0 155.0 203.0 279.0 309.0 314.0 SL DNNY ( HNX) 101 128.0 184.0 259.0 356.0 385.0 398.0 V năhóaăHOSEă(Nghìnăt ă VND) 158.0 364.4 169.3 494.1 591.3 457.8 655.8 V năhóaăHNXă(Nghìnăt ă VND) 73.2 129.0 50.4 125.5 143.6 88.0 85.9 HOSE - ratios EPS 4,758 4,598.2 3,426.5 4,768.4 4,533.4 3,977.9 3,478.6 P/E 27.6 26.2 13.3 12.1 10.9 9.7 11.3 P/B 4.0 4.7 1.6 2.3 1.9 1.3 1.5 ROA 11.8% 12.3% 10.1% 11.7% 10.7% 10.0% 9.0% ROE 22.9% 20.8% 17.4% 23.0% 21.5% 17.2% 18.9% D/E 1.12 0.8 1.2 1.4 1.4 1.5 1.4
T su t c t c n.a n.a n.a 2.6% 3.4% 4.9% 3.7%
HNX - ratios EPS 3,135 3,864.3 2,330.3 2,792.5 2,651.3 2,177.6 2,063.2 P/E 19.9 25.0 10.4 13.0 10.6 8.9 12.6 P/B 3.2 4.4 1.2 2.1 1.4 0.7 0.7 ROA 9.6% 8.0% 3.6% 6.5% 5.0% 4.8% 4.4% ROE 18.7% 20.7% 12.4% 14.4% 13.0% 10.0% 10.9% D/E 1.65 1.9 2.9 2.3 2.2 1.9 1.9
T su t c t c n.a n.a n.a 3.1% 5.0% 9.5% 9.7%
2. Mã s giao d ch ch ng khoán c păchoăN TNNătínhătheoăl yăk hƠngăn mă giaiăđo n 2006-2012
N m Cá nhân T ăch c T ngăc ng
2006 3050 239 3289 2007 8607 536 9143 2008 11844 889 12733 2009 12439 1151 13590 2010 13393 1442 14835 2011 13845 1724 15569 2012 14022 1979 16011
Ngu n:Trung tâm l u kỦ ch ng khoán Vi t Nam
3. S l ng t ch căphátăhƠnhăđ ngăký ch ng khoán giaiăđo n 2006-2012
N m phátăhƠnhăđ ngăkýS ăl ngăt ăch c
2006 201 2007 75 2008 100 2009 178 2010 335 2011 80 2012 961
Ngu n: Trung tâm l u kỦ ch ng khoán Vi t Nam
4. Th ng kê ngu n v n FII trên TTCK Vi t Nam giai đo n 2006 – 2012
VT: tri u USD N m FII 2006 2000 2007 6300 2008 5700 2009 5100 2010 6000 2011 240 2012 300