. corr hotmbt ebitdaat1 sizet1 ppeat1 dat1 hotmbt hotsize
B ng 4.4: Kt qu hi quy ca bin Proceeds/Atkhi không có bi nt ng
tác
B ng 4.3 và b ng 4.4 cho th y k t qu h i quy c a mô hình (1), bi n gi HOT đ ch ra nh h ng th i đi m th tr ng c a v n c ph n. Tôi s d ng t l M/B, l i nhu n, quy mô, tài s n h u hình c a tài s n và t l đòn
b y tài chính n m tr c IPO nh là các bi n ki m soát đ ki m tra s khác nhau gi a các c h i đ u t và quy mô c a doanh nghi p liên quan đ n lý thuy t đnh th i đi m th tr ng.
K t qu th c nghi m c a b ng 3.3 có R2 = 20.17% v i p-value c a R2 = 0 nên các h s h i quy đ u có ý ngh a. H s h i quy c a bi n HOT, M/Bt và SIZEt-1 có m c ý ngh a 5%; bi n PPE/At-1 có m c ý ngh a 10%; còn l i bi n EBITDA/At-1 và D/At-1không có ý ngh a th ng kê. Do đó, doanh nghi p tr c khi tham gia IPO đ u b nh h ng b i th tr ng HOT hay COLD, đ ng th i
quy mô và c h i đ u t c ng quy t đ nh s l ng v n c ph n c a doanh nghi p. H s h i quy c a bi n HOT là 1402.888 và c a bi n M/Bt là 28406.04 nên s l ng v n c ph n phát hành b i doanh nghi p s có m i quan h cùng chi u v i bi n HOT và M/Bt. Trong khi đó, h s h i quy c a
_cons 1642.427 466.6583 3.52 0.000 726.9248 2557.93 dat1 -508.8617 119.9384 -4.24 0.000 -744.1599 -273.5634 ppeat1 223.9781 219.2177 1.02 0.307 -206.0889 654.0452 sizet1 -30.22868 35.60959 -0.85 0.396 -100.0885 39.63114 ebitdaat1 558.1244 427.7793 1.30 0.192 -281.1043 1397.353 mbt 2024.637 55.01053 36.80 0.000 1916.716 2132.559 hot 483.4704 65.32213 7.40 0.000 355.3198 611.6211 proceedsat Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] Robust Root MSE = 1174.5 R-squared = 0.0907 Prob > F = 0.0000 F( 6, 1275) = 2853.38 Linear regression Number of obs = 1282 . reg proceedsat hot mbt ebitdaat1 sizet1 ppeat1 dat1,r
bi n SIZEt-1 là -362.6794 do đó quy mô doanh nghi p s có m i quan h
ng c chi u v i s l ng v n c ph n.
K t qu th c nghi m c a b ng 4.4 cho th y R2 = 9.07% v i p-value c a R2 = 0 nên các h s h i quy có ý ngh a. H s h i quy c a bi n HOT, M/Bt
và D/At-1 có m c ý ngh a 5%; còn l i bi n EBITDA/At-1, SIZEt-1 và PPE/At- 1không có ý ngh a th ng kê. H s h i quy c a bi n HOT và M/Bt đ u mang giá tr d ng do đó th tr ng và c h i đ u t có m i quan h cùng chi u v i s l ng v n c ph n phát hành b i doanh nghi p. H s h i quy c a D/At-1
là -508.8617 do đó doanh nghi p tham gia IPO s ch u nh h ng b i tác
đ ng ng c chi u c a t l đòn b y tài chính n m tr c đó.
K t qu sau khi ch y h i quy mô hình (2) nh sau: