I. Tớnh tất yếu của việc hỡnh thành và phỏt triển đầu tư mạo hiể mở Việt Nam
c. Kờu gọi cỏc nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường vốn mạo hiể mở
Bộ kế hoạch và đầu tư, bộ khoa học, cụng nghệ và mụi trường, phũng thương mại và cụng nghiệp Việt Nam sẽ là những tổ chức quan trọng trong việc xỳc tiến, kờu gọi cỏc nguồn vốn đầu tư mạo hiểm của nước ngoài tham gia vào thị trường
Hoàng Thị Hải Như - A14K41D - KTNT
93
vốn mạo hiểm cho phỏt triển cụng nghệ cao của Việt Nam. Cỏc nhà đầu tư mạo hiểm cú thể tham gia vào thị trường này ở Việt Nam theo hai cỏch:
Một là, Đầu tư vào cỏc quỹ mạo hiểm của nước ngoài nhưng định hưưúng hoạt động tại Việt Nam. Cỏch thức này hiện đang được ỏp dụng cho cỏc quỹ đầu tư đang hoạt động tại Việt Nam, với cơ cấu quản lý chủ yếu nhằm thoả món cỏc nhà đầu tư và cỏc chuyờn gia quản lý đầu tư quốc tế với đảm bảo rằng vốn của họ ở nước ngoài, trong mụi trường phỏp lý, chế độ kế toỏn của nước ngoài.
Hai là, đầu tư vào cỏc quỹ được thành lập và hoạt động theo phỏp luật Việt Nam. Cỏc quỹ nội địa cú sự gúp vốn của nước ngoài cú lẽ là một chiến lược cần được ưu tiờn trong việc xõy dựng định chế trong đầu tư mạo hiểm phỏt triển cụng nghệ cao. Nú tạo thuận lợi cho cỏc nhà đầu tư nước ngoài trong việc phỏt hiện cơ hội đầu tư nhiều hơn (dễ dàng tiếp cận và thu mua cỏc doanh nghiệp cụng nghệ cú tiềm năng), trỏnh được rủi ro về tỷ giỏ hối đoỏi v.v..
Việc kờu gọi vốn đầu tư mạo hiểm nước ngoài cú thể tiến hành bao gồm cỏc hoạt động sau:
Tổ chức những hội thảo, hội nghị chuyờn đề về đầu tư mạo hiểm phỏt triển cụng nghệ cao ở Việt Nam.
Xõy dựng cỏc tài liệu xỳc tiến đầu tư mạo hiểm về nhu cầu vốn mạo hiểm phỏt triển cụng nghệ cao (trờn cơ sở đỏnh giỏ về số lượng, quy mụ, tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp cụng nhệ cao), hệ thống định chế quỹ đầu tư mạo hiểm (Quỹ mạo hiểm), hệ thống phỏp luật doanh nghiệp, chớnh sỏch thuế, chớnh sỏch phỏt triển cụng nghệ cao, sự tồn tại của thị trường chứng khoỏn v.v..dưới dạng bỏo cỏo tổng hợp, danh mục cẩm nang.
Khảo sỏt thị trường vốn mạo hiểm quốc tế, thiết lập cỏc quỹ đầu tư mạo hiểm quốc tế và vường ươm cụng nghệ.
4. Phỏt triển nguồn nhõn lực cho hoạt động đầu tư mạo hiểm
Nguồn nhõn lực cú chất lượng cao là nhõn tố quyết định đến sự thành cụng của một doanh vụ đầu tư mạo hiểm. Nguồn nhõn lực cho hoạt động đầu tư vốn mạo hiểm bao gồm: cỏc chuyờn gia quản lý quỹ, cỏc doanh nhõn đối tỏc của quỹ, lao động cú trỡnh độ kỹ thuật cao, cỏc chuyờn gia tư vấn. Tại cỏc nước cú nền cụng
Hoàng Thị Hải Như - A14K41D - KTNT
94
nghiệp đầu tư vốn mạo hiểm phỏt triển, vấn đề phỏt triển nguồn nhõn lực được ưu tiờn hàng đầu và là cơ sở tiền đề cho sự phỏt triển của thị trường vốn đầu tư mạo hiểm. Do đú để tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hỳt vốn đầu tư mạo hiểm vào Việt Nam, nhà nước cần thực hiện cỏc chớnh sỏch:
Đổi mới cơ chế quản lý hoạt động đào tạo tại cỏc trường đại học và cơ sở dạy nghề phự hợp với xu thế phỏt triển của nền kinh tế tri thức.
Phỏt triển nguồn nhõn lực trong cỏc lĩnh vực cụng nghệ cao như CNTT, cụng nghệ sinh học… theo cỏc tiờu chuẩn phự hợp với mụi trường làm việc quốc tế.
Phỏt triển đội ngũ cỏc chuyờn gia “đầu đàn” trong cỏc lĩnh vực cụng nghệ then chốt, làm cầu nối cho sự phỏt triển cụng nghệ quốc gia với sự phỏt triển mạnh mẽ của KHCN quốc tế.
Phỏt triển nguồn nhõn lực trong cỏc lĩnh vực lựa chọn cụng nghệ, đỏnh giỏ cụng nghệ và mụi giới cụng nghệ.
Phỏt triển nguồn nhõn lực trong lĩnh vực quản lý như quản trị kinh doanh, tài chớnh, kế toỏn, luật, thẩm định giỏ…
Thực hiện cỏc chớnh sỏch mạnh mẽ nhằm khuyến khớch đội ngũ Việt kiều cú trỡnh độ cao tham gia vào quỏ trỡnh đổi mới cụng nghệ tại Việt Nam.
Thực hiện một cơ chế đói ngộ xứng đỏng nhằm thu hỳt nguồn nhõn lực cú chất lượng cao vào khu vực nghiờn cứu khoa học và cụng nghệ.
Đổi mới cơ chế quản lý lao động tại cỏc tổ chức KHCN phự hợp với xu thế phỏt triển của nền kinh tế tri thức nhằm khơi dậy tiềm năng sỏng tạo và tinh thần khởi nghiệp cho đội ngũ cỏc nhà nghiờn cứu khoa học.
Khuyến khớch nguồn nhõn lực từ cỏc tổ chức KHCN được tự do di chuyển và kiờm nhiệm cụng việc (vừa thực hiện cụng việc nghiờn cứu tại cỏc tổ chức KHCN, vừa quản lý một cụng ty con được hỡnh thành từ những kết quả nghiờn cứu KHCN).
Khuyến khớch và hỗ trợ tài chớnh cho cỏc cỏ nhõn cú ý tưởng mới và mang tớnh khả thi.
5. Phỏt triển cỏc mạng lưới hỗ trợ hoạt động đầu tư mạo hiểm a. Phỏt triển cơ sở hạ tầng thụng tin
Hoàng Thị Hải Như - A14K41D - KTNT
95
Thụng tin đúng vai trũ quan trọng trong toàn bộ chu trỡnh hoạt động của quỹ đầu tư mạo hiểm. Quỏ trỡnh gia tăng giỏ trị tài sản của nhà đầu tư mạo hiểm trong đối tỏc được tài trợ chủ yếu đến từ sự đúng gúp của hai loại tài sản vụ hỡnh: kinh nghiệm và kỹ năng của cỏc chuyờn gia quản lý quỹ và những luồng tin cú giỏ trị đến từ nhiều nguồn khỏc nhau. Cũng tương tự như cỏc tổ chức tài chớnh ngõn hàng, hiệu quả của hoạt động đầu tư mạo hiểm cũng đũi hỏi phải cú sự hiện hữu của một hạ tầng cơ sở thụng tin cú khả năng cung cấp cỏc dữ liệu khỏ hoàn hảo về toàn bộ cỏc lĩnh vực kinh tế và khoa học cụng nghệ trong mối quan hệ mật thiết với hệ thống thụng tin toàn cầu. Mục đớch của sự hiện hữu này là nhằm hạn chế rủi ro do sự khụng chắc chắn về cụng nghệ và thị trường của dự ỏn đề nghị tài trợ và thậm chớ do cả tỡnh trạng thụng tin bất cõn xứng gõy ra trong quỏ trỡnh thẩm định dự ỏn đầu tư. Chớnh phủ tại một số quốc gia đó thực hiện chớnh sỏch nhằm giảm chi phớ thẩm định của nhà đầu tư vốn mạo hiểm thụng qua việc tài trợ xõy dựng một hệ thống cơ sở dữ liệu liờn quan đến hoạt động đổi mới cụng nghệ. Bờn cạnh đú nhà nước cũn tài trợ chi phớ đỏnh giỏ cụng nghệ trong giai đoạn thẩm định dự ỏn của nhà đầu tư mạo hiểm. Trong bối cảnh Việt Nam, nhà nước cần thực hiện mạnh mẽ cỏc chớnh sỏch nhằm xõy dựng và nõng cao hiệu quả của cơ sở hạ tầng thụng tin như:
Phỏt triển cơ sở dữ liệu thụng tin về khoa học cụng nghệ quốc gia bao gồm cả cỏc thụng tin dự bỏo về xu hướng phỏt triển cụng nghệ.
Thành lập cỏc trung tõm đỏnh giỏ cụng nghệ nhằm hạn chế rủi ro và giảm chi phớ thẩm định cho hoạt động đầu tư mạo hiểm.
Nõng cao khả năng ứng dụng thương mại điện tử trong hoạt động trao đổi cỏc sản phẩm cụng nghệ (chợ cụng nghệ trờn mạng).
Nõng cao hiệu quả (bao gồm cả chất lượng và giỏ thành) của cơ sở hạ tầng truyền thụng và internet.
Thực hiện chớnh sỏch miễn phớ truy cập cho người sử dụng internet đối với cỏc thụng tin cú liờn quan đến luật phỏp, giỏo dục, cụng nghệ…
Đẩy mạnh cỏc mối liờn kết giữa cỏc trung tõm thụng tin nhằm giảm thiểu chi phớ cho xó hội và hạn chế tỡnh trạng phõn tỏn thụng tin như: liờn kết cỏc thụng
Hoàng Thị Hải Như - A14K41D - KTNT
96
tin giữa cỏc định chế cụng, giữa cỏc tổ chức KHCN, giữa cỏc tổ chức tài chớnh, giữa cỏc hiệp hội, doanh nghiệp…
b. Phỏt triển cỏc mụ hỡnh vườn ươm cụng nghệ
Cỏc vườn ươm ngày càng bựng nổ trong thời đại phỏt triển mạnh mẽ của KHCN và đúng vai trũ quan trọng trong việc thu hỳt đầu tư vốn mạo hiểm vào quỏ trỡnh đổi mới. Tại cỏc quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ, Mỹ … chớnh phủ đều cú những chớnh sỏch và hành động cụ thể nhằm phỏt triển cỏc mụ hỡnh này và trờn thực tế hầu hết cỏc nhà đầu tư mạo hiểm đều tập trung phần lớn vốn của mỡnh về cỏc vườn ươm cụng nghệ. Do đú nhà nước cần đẩy mạnh đầu tư phỏt triển cỏc mụ hỡnh vườn ươm cụng nghệ, cụ thể là cỏc khu cụng nghệ cao, cụng viờn cụng nghệ phần mềm... Mục tiờu chớnh của cỏc vườn ươm này phải hướng tới việc thỳc đẩy chuyển giao cụng nghệ trong khi khuyến khớch sự hợp tỏc chặt chẽ giữa cỏc trường đại học, cỏc viện nghiờn cứu, cỏc doanh nghiệp, cỏc cỏ nhõn…trong và ngoài nước, trờn cơ sở cung cấp đầy đủ cỏc chớnh sỏch ưu đói về tài chớnh, cơ sở hạ tầng thiết yếu và dịch vụ hiện đại cho hoạt động R&D và thương mại húa cỏc sản phẩm cụng nghệ. Khi thực hiện đầy đủ chức năng của mỡnh, cỏc vườn ươm sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc hỡnh thành và phỏt triển cỏc doanh nghiệp khởi sự, cỏc doanh nghiệp vừa và nhỏ dựa trờn nền tảng cụng nghệ mới. Do đú sẽ thỳc đẩy nhu cầu đầu tư vốn mạo hiểm cho quỏ trỡnh đổi mới cụng nghệ tại cỏc vườn ươm.
c. Phỏt triển thị trường dịch vụ tư vấn
Tại cỏc nước cú nền cụng nghiệp đầu tư vốn mạo hiểm phỏt triển, quỏ trỡnh gia tăng giỏ trị tài sản của nhà đầu tư trong cỏc đối tỏc được tài trợ khụng thể thiếu vai trũ của cỏc nhà tư vấn. Hơn nữa hoạt động tư vấn phỏt triển sẽ tạo ra mạng lưới thụng tin hiệu quả giỳp cỏc nhà đầu tư mạo hiểm hạn chế được rủi ro và cú thể dự bỏo hợp lý về xu hướng phỏt triển của cỏc lĩnh vực cụng nghệ mới. Để hoạt động tư vấn phỏt triển và gúp phần hỗ trợ cho hoạt động đầu tư mạo hiểm, nhà nước cần ưu đói về thuế, tạo mụi trường phỏp lý thuận lợi cho hoạt động tư vấn phỏt triển, phỏt triển cơ sở hạ tầng thụng tin về luật phỏp, cụng nghệ, khuyến khớch cỏc doanh nghiệp tham gia và sử dụng cỏc dịch vụ trờn thị trường tư vấn…
Hoàng Thị Hải Như - A14K41D - KTNT
97
Hiệp hội đầu tư mạo hiểm đúng vai trũ rất quan trọng thụng qua việc cung cấp cỏc thụng tin cú giỏ trị đến cỏc thành viờn nhằm giảm thiểu rủi ro trong cỏc giai đoạn của quỏ trỡnh đầu tư vốn mạo hiểm. Hơn nữa, hiệp hội cũn mở ra nhiều cơ hội cho cỏc nhà đầu tư mạo hiểm cú thể tham gia hợp tỏc kinh doanh trong cựng một doanh vụ nhằm chia sẻ rủi ro, và đõy cũng là một xu thế phổ biến trờn thế giới hiện nay. Trong bối cảnh của Việt Nam, nhà nước cần khuyến khớch cỏc nhà đầu tư mạo hiểm hỡnh thành hiệp hội đỳng với bản chất của nú, thụng qua chớnh sỏch miễn thuế cho hoạt động của hiệp hội, khuyến khớch cỏc cỏ nhõn cú kinh nghiệm về đầu tư mạo hiểm tham gia quản lý hiệp hội, nhà nước “đặt hàng” cho hiệp hội thụng qua cỏc hợp đồng tư vấn thiết kế và xõy dựng khung khổ phỏp lý cho hoạt động đầu tư vốn mạo hiểm tại Việt Nam.
Chương Ba đó đề cập hệ thống cỏc giải phỏp nhằm khuyến khớch đầu tư vốn mạo hiểm vào quỏ trỡnh đổi mới cụng nghệ tại Việt Nam. Nhà nước cần tạo mụi trường thể chế thuận lợi cho hỡnh thức đầu tư vốn mạo hiểm phỏt triển trong nền kinh tế thụng qua việc hoàn thiện hệ thống phỏp luật, mụi trường định chế cụng, cỏc thể chế tài chớnh... Để tạo nhiều cơ hội hấp dẫn cho hoạt động đầu tư mạo hiểm nhà nước cần thực hiện cỏc chớnh sỏch nhằm nõng cao năng lực đổi mới cụng nghệ quốc gia thụng qua cỏc chớnh sỏch ưu đói về tài chớnh, cơ sở hạ tầng, thủ tục đầu tư, hỗ trợ hoạt động R&D, nõng cao năng lực của cỏc tổ chức KHCN. Bờn cạnh đú việc phỏt triển hệ thống thụng tin tri thức và nguồn nhõn lực cú chất lượng cao sẽ tạo ra mụi trường thuận lợi cho hỡnh thức đầu tư mạo hiểm phỏt triển mạnh mẽ tại Việt Nam. Đi đụi với với cỏc chớnh sỏch hỗ trợ giỏn tiếp đú thỡ việc sử dụng những đũn bẩy khuyến khớch về thuế, tớn dụng, hỡnh thành cỏc cụng ty đầu tư mạo hiểm thuộc sở hữu nhà nước sẽ trở nờn rất cần thiết cho giai đoạn sơ khai của thị trường vốn đầu tư mạo hiểm hiện nay tại Việt Nam.
Hoàng Thị Hải Như - A14K41D - KTNT
98
KẾT LUẬN
Qua ba chương, khoỏ luận đó làm rừ được những đặc điểm và cơ chế hoạt động của ĐTMH, tổng hợp kinh nghiệm quốc tế, phõn tớch thực trạng của Việt Nam và nờu lờn một số bài học kinh nghiệm cũng như đề xuất cỏc giải phỏp nhằm phỏt triển hoạt động ĐTMH ở Việt Nam trong thời gian tới.
Khoỏ luận đó chỉ rừ bản chất của ĐTMH là một dạng kinh doanh vốn và phự hợp với nhu cầu vốn đầu tư cho cỏc dự ỏn cụng nghệ mới và cụng nghệ cao. ĐTMH cú những đặc điểm khỏc biệt với cỏc loại hỡnh đầu tư khỏc nờn cần cú những qui định hành lang phỏp lý nhất định để điều tiết hoạt động này. Phỏt triển loại hỡnh ĐTMH sẽ tạo ra một kờnh cấp vốn hiệu quả, gúp phần thỳc đẩy phỏt triển kinh tế cũng như khuyến khớch sự thành lập khu vực kinh tế tư nhõn
Kinh nghiệm của nhiều nước cho thấy ĐTMH đó đúng vai trũ nhất định trong phỏt triển kinh tế núi chung và cụng nghệ núi riờng của cỏc nước. Tuy nhiờn, ở một số nước khỏc ĐTMH chưa đúng vai trũ đỏng kể hay ĐTMH khụng phỏt triển nhưng nước đú vẫn cú trỡnh độ cao về cụng nghệ. Kinh nghiệm cỏc nước cũng cho thấy, Nhà nước đúng vai trũ nhất định trong quỏ trỡnh hỡnh thành và phỏt triển loại hỡnh ĐTMH. Sự tỏc động của Nhà nước lờn loại hỡnh ĐTMH rất đa dạng, tuỳ thuộc vào hoàn cảnh của mỗi nước.
Đối với Việt Nam, hỡnh thức ĐTMH mới đang bắt đầu manh nha hỡnh thành. Sự xuất hiện của hỡnh thức đầu tư này ở Việt Nam do cỏc nhà đầu tư nước ngoài đó chỳ ý đến tiềm năng của thị trường Việt Nam. Tuy nhiờn, để loại hỡnh đầu tư này phỏt triển và đúng gúp vào thỳc đẩy phỏt triển cụng nghệ và khuyến khớch cỏc doanh nghiệp tư nhõn Việt Nam, trong thời gian tới đũi hỏi phải cú sự quyết tõm và nỗ lực lớn của Nhà nước. Trước hết là việc hỡnh thành cỏc cơ sở phỏp lý để tạo điều kiện cho loại hỡnh đầu tư này hoạt động. Bờn cạnh đú, Việt Nam cần phải tiến hành nhiều nghiờn cứu và ban hành những chớnh sỏch khuyến khớch ĐTMH phỏt triển theo hướng đúng gúp nhiều cho phỏt triển cụng nghệ. Đi đụi với những biện phỏp chớnh sỏch đú là cỏc chớnh sỏch khỏc trong lĩnh vực KH&CN, chớnh sỏch phỏt triển thị trường vốn,v.v.
Hoàng Thị Hải Như - A14K41D - KTNT
99
Phỏt triển loại hỡnh ĐTMH đũi hỏi phải cú thời gian và phải phự hợp với trỡnh độ phỏt triển của nền kinh tế. ĐTMH liờn quan đến rất nhiều vấn đề và phải cú cỏc nghiờn cứu nhỡn nhận từ cỏc gúc độ khỏc nhau. Đõy chỉ là nghiờn cứu rất ban đầu. Do thời gian và trỡnh độ cú hạn, khoỏ luận này khụng thể nghiờn cứu sõu vào từng vấn đề cụ thể liờn quan đến phỏt triển ĐTMH mà chỉ hy vọng cung cấp một bức tranh tổng quỏt về ĐTMH cũng như nờu lờn những phõn tớch tổng hợp mở đường cho cỏc nghiờn cứu sau.
Hoàng Thị Hải Như - A14K41D - KTNT
100
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Bộ Khoa học Cụng nghệ và Mụi trường, (2001), "Nghiờn cứu triển khai quỹ đầu tư mạo hiểm phỏt triển cụng nghệ cao ở Việt Nam", Đề tài nghiờn cứu khoa học cấp Bộ.
2. GS.TS.Lờ Văn Tư, (2003), Thị trường chứng khoỏn, NXB Thống kờ.