Từ thực tiễn áp dụng các hình thức đầu tư nước ngoài của các nước, có thể rút ra được một số bài học quan trọng cho trường hợp Việt Nam như sau:
- Cần thống nhất về mặt nhận thức rằng việc quy định các hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài phù hợp là công cụ để quản lý có hiệu quả các hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngoài.
- Đa dạng hóa hình thức đầu tư theo quan điểm lợi ích- chi phí phù hợp với xu hướng mở của thị trường đầu tư và tự do hóa đầu tư nước ngoài.
- Cần coi trọng việc bảo hộ lợi ích của các nhà đầu tư nước ngoài - Việc quy định hình thức FDI cần gắn với các điều kiện thực hiện hình thức đó và cần có cơ chế điều tiết, kiểm soát thích hợp.
- Cần phát triển mạnh khoa học pháp lý về đầu tư nước ngoài để tăng tính chủ động và sáng tạo trong hoạch định chính sách nhằm đưa ra các hình thức đầu FDI phù hợp với điều kiện Việt Nam.
CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG CÁC HÌNH THỨC ĐẦU TƢ TRỰC TIẾP NƢỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM
2.1. Thực trạng các hình thức FDI theo pháp luật đầu tƣ ở Việt Nam
2.1.1. Hình thức Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài
Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài là doanh nghiệp thuộc sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài, do nhà đầu tư nước ngoài thành lập tại Việt Nam, tự quản lý và tự chịu trách nhiệm về kết quả kinh doanh.
Đặc trưng nổi bật của doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài là có tư cách pháp nhân, là một thực thể pháp lý độc lập hoạt động theo luật pháp Việt Nam. Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài được thành lập dưới dạng công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần. Quyền lợi và nghĩa vụ của nhà đầu tư nước ngoài được quy định rõ trong điều lệ doanh nghiệp phù hợp với quy định của pháp luật Việt Nam.
Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài hoạt động theo sự điều hành, quản lý của chủ đầu tư nước ngoài nhưng vẫn phải tùy thuộc vào các điều kiện về môi trường kinh doanh trong nước, đó là các điều kiện về chính trị, kinh tế, luật pháp, văn hóa, mức độ cạnh tranh...
Để đạt được hiệu quả cao nhất trong kinh doanh, doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài phải tạo lập được các mối quan hệ mật thiết với các doanh nghiệp trong nước nhằm khai thác các nguồn lực sẵn có, tạo nên thế và lực trong cạnh tranh.
Như vậy, xét trên góc độ lợi ích kinh tế về phía Việt Nam, giải quyết được công ăn việc làm mà không cần bỏ vốn đầu tư; tập trung thu hút vốn và công nghệ của nước ngoài vào những lĩnh vực khuyến khích xuất khẩu; tiếp cận được thị trường nước ngoài.
Về phía nhà đầu tư nước ngoài, chủ động trong quản lý điều hành doanh nghiệp, thực hiện được chiến lược toàn cầu của tập đoàn; triển khai
nhanh dự án đầu tư; được quyền chủ động tuyển chọn và đào tạo nguồn nhân lực đáp ứng yêu cầu phát triển chung của tập đoàn.
Khó khăn thường gặp phải đối với doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài ở Việt Nam là: chủ đầu tư phải chịu toàn bộ rủi ro trong đầu tư; phải chi phí nhiều hơn cho nghiên cứu tiếp cận thị trường mới; không xâm nhập được vào những lĩnh vực có nhiều lợi nhuận và thị trường trong nước lớn; khó quan hệ với các cơ quan quản lý Nhà nước.
2.1.2. Hình thức Doanh nghiệp liên doanh
Doanh nghiệp liên doanh là doanh nghiệp được thành lập tại Việt Nam trên cơ sở hợp đồng liên doanh ký giữa hai bên hoặc nhiều bên để tiến hành đầu tư kinh doanh tại Việt Nam.
Về mặt pháp lý, doanh nghiệp liên doanh là một thực thể pháp lý độc lập hoạt động theo luật pháp Việt Nam. Doanh nghiệp liên doanh có tư cách pháp nhân. Quyền lợi và nghĩa vụ của các bên tham gia liên doanh được ghi trong hợp đồng liên doanh. Doanh nghiệp liên doanh được thành lập dưới dạng công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần. Mỗi bên tham gia liên doanh vừa có tư cách pháp lý riêng - chịu trách nhiệm pháp lý với bên kia và tư cách pháp lý chung - chịu trách nhiệm với toàn thể liên doanh.
Xét trên phương diện kinh doanh, doanh nghiệp liên doanh có những đặc trưng chủ yếu sau đây:
- Cùng góp vốn. - Cùng quản lý
- Cùng phân phối lợi nhuận - Cùng chia sẻ rủi ro.
Như vậy, xét trên góc độ lợi ích kinh tế về phía Việt Nam, hình thức doanh nghiệp liên doanh có những ưu điểm chính là: giúp giải quyết tình trạng thiếu vốn, giúp đa dạng hóa sản phẩm, đổi mới công nghệ, tạo ra thị
trường mới và tạo cơ hội cho người lao động làm việc và học tập kinh nghiệm quản lý của nước ngoài. Tuy nhiên, hình thức đầu tư này bộc lộ một số nhược điểm: (i) Mất nhiều thời gian thương thảo các vấn đề liên quan đến dự án đầu tư, thường xuất hiện mâu thuẫn trong quản lý điều hành doanh nghiệp, (ii) Đối tác nước ngoài thường quan tâm đến lợi ích toàn cầu, vì vậy, đôi lúc liên doanh phải chịu thua thiệt vì lợi ích ở nơi khác, (iii) Thay đổi nhân sự ở công ty mẹ có ảnh hưởng lớn tới tương lai phát triển của liên doanh.
Về phía nhà đầu tư nước ngoài, hình thức doanh nghiệp liên doanh có ưu điểm: tận dụng được hệ thống phân phối có sẵn của đối tác Việt Nam; được đầu tư vào những lĩnh vực kinh doanh dễ thu lời, lĩnh vực bị cấm hoặc hạn chế đối với hình thức doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài; thâm nhập được những thị trường truyền thống của Việt Nam. Không mất thời gian và chi phí cho việc nghiên cứu thị trường mới và xây dựng các mối quan hệ. Chia sẻ được chi phí và rủi ro đầu tư.
Khó khăn thường gặp phải khi đầu tư theo hình thức này ở Việt Nam là: khác biệt về nhìn nhận chi phí đầu tư giữa hai bên đối tác; mất nhiều thời gian thương thảo mọi vấn đề liên quan đến dự án đầu tư, định giá tài sản góp vốn, giải quyết việc làm cho người lao động của đối tác trong nước; không chủ động trong quản lý điều hành doanh nghiệp (do phải tuân thủ nguyên tắc nhất trí trong một số vấn đề quan trọng), dễ bị mất cơ hội kinh doanh; khó giải quyết khác biệt về tập quán, văn hóa.
2.1.3. Hình thức đầu tư theo hợp đồng BOT, BT, BTO (gọi chung là hình thức BOT) thức BOT)
Cơ sở pháp lý là hợp đồng, vốn đầu tư của nước ngoài, hoạt động dưới hình thức doanh nghiệp liên doanh hoặc doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài.
Các hợp đồng BOT, BTO, BT tuy đa dạng và trình tự các khâu có khác nhau nhưng đều có đặc điểm chung là: (i) Cùng một tính chất là hợp đồng
giữa Chính phủ và nhà đầu tư tư nhân; (ii) Luôn bao gồm hai khâu xây dựng và chuyển giao (B,T), có thể có hoặc không có khâu vận hành kinh doanh (O); (iii) Cùng một mục đích là áp dụng cho các dự án cơ sở hạ tầng có liên quan đến tiêu dùng và sinh hoạt công cộng, cần có sự can thiệp và bảo đảm của chính phủ.
Nội dung chủ yếu của hợp đồng là: chính phủ cam kết dành những đảm bảo, ưu đãi và điều kiện thỏa đáng để nhà đầu tư có thể thực hiện được dự án. Nhà đầu tư cam kết bỏ vốn đầu tư xây dựng theo những quy định và điều kiện của chính phủ (công suất, chất lượng, mức giá, phí tối đa...); cam kết tuân thủ pháp luật, thực hiện nghĩa vụ tài chính theo quy định và nghĩa vụ chuyển giao công trình theo hợp đồng.
Doanh nghiệp được thành lập để thực hiện hợp đồng BOT, BTO, BT (doanh nghiệp BOT, BTO, BT) mặc dù hoạt động dưới hình thức doanh nghiệp liên doanh hoặc doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài nhưng đối tác cùng thực hiện hợp đồng là các cơ quan quản lý nhà nước (các bộ quản lý ngành, ủy ban nhân dân cấp tỉnh); lĩnh vực hoạt động hẹp hơn các doanh nghiệp FDI khác, chủ yếu áp dụng cho các dự án phát triển cơ sở hạ tầng; được hưởng các ưu đãi đầu tư cao hơn so với các hình thức đầu tư khác và điểm đặc biệt là khi hết hạn hoạt động, phải chuyển giao công trình cơ sở hạ tầng đã được xây dựng cho nhà nước Việt Nam (không bồi hoàn đối với dự án BOT hoặc có bồi hoàn đối với dự án BTO, BT)
Như vậy, xét trên góc độ lợi ích kinh tế về phía Việt Nam, thu hút được vốn đầu tư vào những dự án cơ sở hạ tầng đòi hỏi vốn đầu tư lớn, do đó, giảm được sức ép cho ngân sách nhà nước, đồng thời nhanh chóng có được công trình kết cấu hạ tầng hoàn chỉnh giúp khơi dậy các nguồn lực trong nước và thu hút thêm FDI để phát triển kinh tế. Tuy nhiên, khi thu hút đầu tư theo hình thức này, Việt Nam khó tiếp nhận kinh nghiệm quản lý và khó kiểm soát được
công trình. Mặt khác, Nhà nước phải chịu mọi rủi ro ngoài khả năng kiểm soát của nhà đầu tư.
Về phía nhà đầu tư nước ngoài, hiệu quả sử dụng vốn đầu tư được đảm bảo, được chủ động quản lý điều hành và tự chủ kinh doanh, lợi nhuận không bị chia sẻ và được Nhà nước Việt Nam đảm bảo, tránh được những rủi ro bất thường ngoài khả năng kiểm soát.
Trở ngại của hình thức đầu tư này là: chi phí đầu tư cao, việc đàm phán và thực thi hợp đồng BOT thường gặp nhiều khó khăn, tốn kém nhiều thời gian và công sức, nhất là đàm phán và ký kết hợp đồng với các nhà cung cấp nguyên liệu đầu vào và khách hàng tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ.
2.1.4. Hình thức hợp đồng hợp tác kinh doanh
Về mặt pháp lý, chủ thể đầu tư không thay đổi. Nhà đầu tư tiến hành hoạt động đầu tư của mình trên cơ sở pháp nhân đã thành lập, đang hoạt động tại Việt Nam, không phải thành lập pháp nhân mới.
Nguồn vốn được đưa vào tiếp tục kinh doanh có thể được chủ đầu tư đưa từ nước ngoài vào (tiền mặt, máy móc, công nghệ,...) hoặc có thể sử dụng khoản lợi nhuận thu được trong quá trình đầu tư trước đó tại Việt Nam. Hiện nay, nhà nước Việt Nam đã cho phép các nhà đầu tư nước ngoài sử dụng cả khoản khấu hao tài sản cố định để tái đầu tư hoặc đầu tư vào các dự án mới (trên cơ sở nguyên tắc không làm giảm vốn pháp định và ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp).
Như vậy, xét trên góc độ lợi ích kinh tế về phía Việt Nam, thu hút được thêm một lượng nguồn vốn quan trọng trong quá trình huy động các nguồn lực đầu tư, phát triển kinh tế.
Về phía nhà đầu tư, đạt được mục tiêu phát triển đầu tư mà không phải thực hiện các thủ tục thành lập thêm các chủ thể kinh doanh mới. Thông qua
đó giảm chi phí quản lý, tinh giản bộ máy quản lý điều hành, tăng tính cạnh tranh. Đồng thời có thể tận dụng được những nguồn vốn đang tạm thời nhàn rỗi (lợi nhuận chưa chia, vốn khấu hao,...) để tái đầu tư mà không phải huy động vốn từ các kênh tín dụng khác.
2.1.5. Hình thức Công ty cổ phần có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài
Công ty cổ phần có vốn đầu tư nước ngoài là một thực thể pháp lý độc lập, có tư cách pháp nhân và hoạt động theo pháp luật Việt Nam. Quyền và nghĩa vụ của các cổ đông, vai trò của nhà đầu tư nước ngoài với tư cách là cổ đông sáng lập (là một trong các nhân tố đề xuất ý tưởng kinh doanh, thành lập công ty) được quy định trong Điều lệ doanh nghiệp. Cổ đông có thể là tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu là ba và không hạn chế số lượng tối đa.
Các nhà đầu tư tham gia Công ty cổ phần có vốn đầu tư nước ngoài được xác định vai trò hoàn toàn dựa trên tỷ lệ phần vốn góp của mình. Tổng giá trị cổ phần do cổ đông nước ngoài nắm giữ phải đảm bảo ít nhất 30% vốn điều lệ trong suốt quá trình hoạt động của Công ty. Công ty cổ phần có vốn đầu tư nước ngoài được niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán trong nước và được hưởng ưu đãi như các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài khác. Cổ đông của công ty cổ phần chỉ chịu trách nhiệm về nợ và nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong phạm vi số vốn đã góp vào công ty, đồng thời có quyền chuyển nhượng cổ phần của mình theo quy định của pháp luật. Tuy nhiên, việc chuyển nhượng cổ phần do cổ đông sáng lập nước ngoài nắm giữ cho các tổ chức, cá nhân Việt Nam phải được sự chấp thuận của cơ quan quản lý nhà nước đầu tư.
Như vậy, xét trên góc độ lợi ích kinh tế về phía Việt Nam, tăng cường thu hút các nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thông qua việc đa dạng hóa các hình thức đầu tư, tăng khả năng lựa chọn và quyền tự chủ cho các nhà đầu tư nước ngoài. Cho phép các tổ chức, cá nhân trong nước được tham gia tiếp
cận với các lĩnh vực kinh doanh mới, các kỹ năng, kinh nghiệm quản lý từ phía đối tác nước ngoài thông qua việc mua cổ phần của các doanh nghiệp FDI phát hành cổ phiếu.
Về phía nhà đầu tư nước ngoài, được tiếp cận với một sân chơi chung, bình đẳng về hình thức tổ chức doanh nghiệp. Thông qua đó, tăng cường quyền chủ động, quản trị doanh nghiệp của nhà đầu tư. Dễ dàng huy động vốn thông qua nhiều hình thức khác nhau để tiến hành các dự án đòi hỏi quy mô vốn đầu tư lớn.
Trở ngại khi đầu tư theo hình thức này là khuôn khổ pháp luật ở Việt Nam còn thiếu và chưa rõ ràng, tiềm ẩn nhiều rủi ro trong trường hợp có sự thay đổi của các quy định pháp lý.
2.1.6. Hình thức Công ty Mẹ-con (Holding company).
Holding company là một tổ chức các công ty gồm “công ty mẹ” và các “công ty con, cháu”. Mối liên kết giữa công ty mẹ và công ty con là liên kết về vốn. Công ty mẹ sở hữu vốn cổ phần trong các công ty con, cháu. Nó chi phối các công ty con, cháu về mặt tài chính và chiến lược phát triển. Do vậy, sở hữu vốn của holding company là sở hữu hỗn hợp (nhiều chủ) nhưng có một chủ (công ty mẹ) đóng vai trò khống chế, chi phối tài chính. Dạng phổ biến của holding company là công ty cổ phần và các công ty con, cháu vẫn có tư cách pháp nhân độc lập.
Các holing company vừa hoạt động kinh doanh như một doanh nghiệp vừa là đầu mối liên kết kinh tế. Trong holding company, sự liên kết giữa các thành viên (là các công ty có quan hệ với nhau về tài chính, công nghệ, thị trường và lợi ích) rất đa dạng thông qua các hình thức khác nhau với các mức độ chặt chẽ, lỏng lẻo khác nhau, tạo ra mô hình tổ chức khác nhau nhưng không tạo ra các quan hệ hành chính cứng. Các mối quan hệ liên kết đó là mối
quan hệ cùng có lợi vì lợi ích kinh tế của từng thành viên và của cả Công ty holding.
Các chức năng điển hình của holding company bao gồm:
- Chức năng quản lý: một holding company sẽ quản lý các khoản vốn góp của mình trong các công ty khác như một thể thống nhất và chịu trách nhiệm về việc ra các quyết định và lập kế hoạch chiến lược điều phối các hoạt động phối hợp và tài chính của cả nhóm công ty.
- Chức năng tài chính: lập kế hoạch, chỉ đạo, kiểm soát các luồng lưu chuyển vốn trong danh mục đầu tư. Holding company có thể thực hiện cả hoạt động tài trợ đầu tư cho các công ty con và cung cấp các dịch vụ tài chính nội bộ cho các công ty này như tập hợp và quản lý tiền mặt, quản lý rủi ro và ngoại hối, cho thuê tài chính và các chức năng ngân quỹ khác.
- Chức năng dịch vụ: holding company cung cấp cho các công ty con