Nm L#n nht Nh∃ nht Trung bình Nm 2009 3.967,37% -82,47% 77,56% Nm 2010 1.859,84% -59,76% 81,14% Nm 2011 276,78% -94,73% 10,20%
Ngun: Trích t ph lc 7
Doanh thu bình quân luôn t mc tng trng d!ng hàng nm. Tc
tng trng doanh thu bình quân nm 2009 t 77,56% so v#i nm 2008, nm 2010
t 81,14% so v#i nm 2009, nm 2011 t 10,20% so v#i nm 2010. Trong ó có nhng doanh nghi p t mc tng trng rt cao nh Công ty c phn ∋u t h
tng và ∋ô th Du khí t mc tng trng nm 2009 là 3.967,37% so v#i nm 2008, nm 2010 t 1.859,84% so v#i nm 2009; Công ty c phn Phát trin H
tng K( thut t mc tng trng nm 2011 là 276,78% so v#i nm 2010. Bên cnh nhng doanh nghi p t mc tng trng cao thì c∗ng còn có nhiu doanh nghi p có mc tng trng âm nh Công ty c phn Xây dng Công nghi p và Dân dng Du khí có mc tng trng nm 2009 là -82,47%; Công ty c phn Xây lp và Phát trin Dch v Bu i n Qung Nam có mc tng trng nm 2010 là - 59,76%; Công ty c phn Sông ∋à 9.06 có mc tng trng nm 2011 là -94,73%.
Bng 4.3. Li nhun ca các DN ngành xây dng ∋VT: VN∋ Nm L#n nht Nh∃ nht Trung bình Nm 2009 555.727.526.697 (8.249.141.662) 36.140.045.543 Nm 2010 601.306.143.932 (4.687.607.933) 48.214.908.491 Nm 2011 402.975.775.715 (46.898.420.428) 32.025.183.616 Ngun: Trích t ph lc 7 Bng 4.4 Tc tng trng li nhun ca các DN ngành xây dng Nm L#n nht Nh∃ nht Trung Bình Nm 2009 696,31% -2.173,98% 36,56% Nm 2010 2.569,55% -161,04% 81,46% Nm 2011 261,63% -904,06% -58,06% Ngun: Trích t ph lc 7
Trong nhng nm qua mt s doanh nghi p ngành xây dng hot ng không hi u qu, có th k n là trong nm 2009 Công ty c phn ∋u t và Xây dng Bu i n l) 8.249.141.662; Nm 2010 Công ty c phn ∋u t và Xây dng
i n Mê Ca Vneco l) 4.687.607.933, Công ty c phn Xây lp và Phát trin Dch v Bu i n Qung Nam l) 1.459.244.925; Nm 2011 c bi t nghiêm tr%ng h!n, s doanh nghi p l) tng lên rt nhiu nh Công ty c phn Sông ∋à 9.06 nm 2011 l) 46.898.420.428, Công ty c phn ∋u t xây dng và Phát trin h tng Vinaconex nm 2011 l) 36.337.386.290, Công ty c phn Xây dng s 11 nm 2011 l) 29.509.171.777, Công ty c phn Sông ∋à 207 l) 28.388.603.164. Tuy nhiên bên cnh nhng công ty hot ng không hi u qu nhng nm qua thì c∗ng có mt s doanh nghi p có hot ng kinh doanh t hi u qu rt cao nh Công ty c phn Phát trin h tng K( thut li nhun nm 2009 t 322.065.802.818, nm 2010 t 409.896.833.677, nm 2011 t 402.975.775.715; Tng công ty c phn xut nhp kh u và xây dng Vi t Nam li nhun nm 2009 t 555.727.526.697, Nm 2010 t mc li nhun 601.306.143.932, nm 2011 t 255.881.264.668.
Nhìn chung các doanh nghi p ngành xây dng nhng nm qua v+n hot
ng hi u qu. Li nhun bình quân nm 2009 là 36.140.045.543, nm 2010 là 48.214.908.491, nm 2011 là 32.025.183.616. Tc tng trng li nhun nm 2009 tng 36,56% so v#i nm 2008, nm 2010 tng 81,46% so v#i nm 2009, tuy nhiên nm 2011 mc tng trng thp h!n nm 2010 là 58,06%. Nguyên nhân hi u qu hot ng kinh doanh ca các doanh nghi p ngành xây dng nm 2011 gim
áng k so v#i nm 2010 là do nm 2011 giá c nguyên vt li u tng, lãi sut vay ngân hàng c∗ng mc khá cao, hu ht các ngân hàng u cho vay v#i mc lãi sut trn so v#i lãi sut c! bn là 21% do ó chi phí cao d+n n li nhun thp.
Bng 4.5 Phân tích t l n trên tng ngun vn ca các DN ngành xây dng
Nm Cao nht Thp nht Trung Bình 2009 95,56% 9,66% 68,84% 2010 92,73% 18,99% 66,16% 2011 96,64% 18,95% 66,85%
Ngun: Trích t ph lc 4,5,6
Có th nói ngành xây dng là mt ngành kinh t thâm dng n rt l#n bi do tính cht c thù ca ngành có chi phí c nh khá cao. Bng 4.5 cho thy nhu cu s dng n ca các doanh nghi p không bin ng nhiu qua các nm và luôn
mc cao, t l n trên tng tài sn bình quân nm 2009 là 68,84%, nm 2010 là 66,16%, và nm 2011 là 66.85%.
Cu trúc vn ca các doanh nghi p ngành xây dng có s khác nhau rt nhiu, có nhiu doanh nghi p hot ng da vào ngun vn t có nh: Công ty c
phn ∋u t h tng và ∋ô th Du khí có t l n trên tng ngun vn nm 2009
mc 9.66%; Công ty c phn ∋u t và Xây lp Sông ∋à có t l n trên tng ngun vn nm 2010 mc 18.99%; Công ty c phn Xây lp và Phát trin Dch v Bu i n Qung Nam có t l t n trên tng ngun vn nm 2011 là 18,95%. Tuy nhiên mt s doanh nghi p khác không hot ng bng ngun vn t có mà ch yu hot ng t ngun vn bên ngoài, t l n trên tng ngun vn rt cao. T
l n trên tng ngun vn nm 2009 ca Công ty c phn Xây lp và ∋u t Sông
∋à là 95,56%; T l n trên tng ngun vn nm 2010 ca Công ty c phn ∋u t
Xây dng Vinaconex là 92.73%, T l n trên tng ngun vn nm 2011 ca Công ty c phn ∋u t xây dng và Phát trin h tng Vinaconexlà 96.64%.
Bng 4.6 và 4.7 cho thy t l s dng n ngn hn và n dài hn trong c!
cu vn ca doanh nghi p. T l n ngn hn trên tng ngun vn bình quân nm 2009 là 58,32%, nm 2010 là 55,69%, nm 2011 là 57.76%; T l n dài hn trên tng ngun vn bình quân nm 2009 là 10.52%, nm 2010 là 10.47%, nm 2009 là 9.09%. Nh vy trong c! cu vn, nhu cu s dng n ca các doanh nghi p cao, tuy nhiên li nghiêng v s dng n ngn hn nhiu h!n. Có doanh nghi p s dng n ngn hn rt cao nh Công ty c phn Xây lp và ∋u t Sông ∋à v#i t l n
ngn hn trên tng ngun vn nm 2009 là 91.86%, nm 2010 là 89,63%, nm 2011 là 93,53%; t l n ngn hn trên tng ngun vn nm 2011 ca Công ty c
phn Sông ∋à 1 là 90,56%, Công ty c phn Xây dng Công nghi p và Dân dng Du khí là 90,92%.
Bng 4.6 Phân tích t l n ngn hn trên tng ngun vn
Nm Cao nht Thp nht Trung Bình 2009 91,86% 3,27% 58,32% 2010 89,64% 3,54% 55,69% 2011 93,54% 2,11% 57,76%
Bng 4.7 Phân tích t l n dài hn trên tng ngun vn Nm Cao nht Thp nht Trung Bình 2009 63,95% 0,00% 10,52% 2010 57,29% 0,00% 10,47% 2011 61,59% 0,00% 9,09% Ngun: Trích t ph lc 4,5,6
Bng 4.8 cho thy t l n trên vn ch s hu ca doanh nghi p ngành xây dng. T l n trên vn ch s hu bình quân nm 2009 là 3.5, nm 2010 là 2.98, nm 2011 là 3.21. S li u trên cho thy tài sn ca doanh nghi p tài tr ch yu bi các khon n. Mt s doanh nghi p có t s này khá cao nh Công ty c phn ∋u t xây dng và Phát trin h tng Vinaconex nm 2011 là 28,77; Công ty c phn
∋u t Xây dng Vinaconex nm 2010 là 12,75; Công ty c phn Xây lp và ∋u t Sông ∋à nm 2009 là 21,51; t s này khá cao, cho thy tình hình các doanh nghi p này gp khó khn trong vi c tr n. Tuy nhiên mt s doanh nghi p có t s
này khá thp nh Công ty c phn ∋u t h tng và ∋ô th Du khí nm 2009 là 0.11; Công ty c phn ∋u t và Xây lp Sông ∋à nm 2010 là 0,23; Công ty c
Bng 4.8 Phân tích t l tng n trên ngun vn ch s hu Nm Cao nht Thp nht Trung Bình 2009 21,51 0,11 3,50 2010 12,75 0,23 2,98 2011 28,77 0,23 3,21 Ngun: Trích t ph lc 4,5,6 Bng 4.9 T tr%ng c! cu vn bình quân ca các DN ngành xây dng Nm Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 N ngn hn 58,32% 55,69% 57,76% N dài hn 10,52% 10,47% 9,09% Ngun vn ch s hu 31,16% 33,84% 33,15% Cng 100% 100% 100% Ngun: Trích t ph lc 4,5,6
Bng 4.9 cho thy t l n ngn hn chim t tr%ng khá cao trong c! cu vn ca các doanh nghi p ngành xây dng. Trong c! cu vn nm 2009 n ngn hn chim 58,32%, n dài hn chim 10,52%, ngun vn ch s hu chim 31,16%; c!
cu vn nm 2010 n ngn hn chim 55,69%, n dài hn chim 10,49%, ngun vn ch s hu chim 33,84%; c! cu vn nm 2011 n ngn hn chim 57,76%, n dài hn chim 9,09%, ngun vn ch s hu chim 33,15%. Nhìn chung trong nhng nm qua các doanh nghi p ngành xây dng v+n luôn dùy trì t l n ngn hn cao trong c! cu vn ca mình.
Hình 4.1. C! cu vn bình quân ca các DN ngành xây dng nm 2009 Hình 4.2 C! cu vn bình quân ca các DN ngành xây dng nm 2010 Hình 4.3 C! cu vn bình quân ca các DN ngành xây dng nm 2011 N ngn hn N dài hn Ngun vn ch s hu N ngn hn N dài hn Ngun vn ch s hu N dài hn Ngun vn ch s hu N ngn hn
Bng 4.10 T tr%ng c! cu n bình quân ca các doanh nghi p ngành xây dng Ch3 tiêu 2009 2010 2011 N ngn hn 85.20% 84.99% 86.16% N dài hn 14.80% 15.01% 13.84% Cng 100% 100% 100% Ngun: Trích t ph lc 4,5,6
Bng 4.10 cho thy t tr%ng c! cu n bình quân ca các doanh nghi p ngành xây dng. T l n ngn hn chim t tr%ng khá cao trong c! cu n. Nm 2009 t l n ngn hn bình quân chim 85.20%, t l n dài hn bình quân chim 14.80%; nm 2010 t l n ngn hn bình quân chim 84.99%, t l n dài hn bình quân chim 15.01%; nm 2011 t l n ngn hn bình quân chim 86.16%, t
l n dài hn bình quân chim 13.84%.
Nh vy có mâu thu+n không khi các doanh nghi p ngành xây dng thng có nhu cu vn s dng rt l#n và các hot ng u t thng mang tính cht dài hn, vy ti sao h% s dng ch yu t n ngn hn. Lý gii iu này theo tác gi
có hai nguyên nhân: Trong khong thi gian nhng nm gn ây, chng s lm phát, Chính Ph thc hi n chính sách tht cht tin t , hn ch cho vay trung và dài hn, do vy các doanh nghi p ngành xây dng tip xúc v#i ngun vn vay trung và dài hn rt khó khn. Chính vì vy mà các doanh nghi p ngành xây dng phi huy
ng các ngun vn ngn hn khác t bên ngoài nh vn chim dng, các khon vn ng tr#c ca khách hàng, các khon n phi tr cho ngi bán…. hot
ng sn xut kinh doanh. Th hai là Trong Báo cáo tài chính ca doanh nghi p, các khon vay dài hn c xem là n dài hn, tuy nhiên nu n dài hn mà n hn tr trong mt nm thì c∗ng c xem là n ngn hn.
4.3 Kt qu nghiên cu 4.3.1 Thng kê mô t 4.3.1 Thng kê mô t
Bng 4.11 Tóm tt thng kê mô t các bin ph thuc
TD LTD STD Mean 0.672834 0.100279 0.572555 Median 0.724468 0.044366 0.597864 Maximum 0.966410 0.639495 0.935363 Minimum 0.096593 0.000000 0.021075 Std. Dev. 0.174607 0.134369 0.194700 Skewness -0.769388 1.918580 -0.552876 Kurtosis 2.904281 6.293823 2.717004 Jarque-Bera 29.11815 313.2701 15.95898 Probability 0.000000 0.000000 0.000342 Sum 197.8133 29.48203 168.3312 Sum Sq. Dev. 8.932829 5.290161 11.10712 Observations 294 294 294
Ngun: Tác gi tính toán t chng trình Eview
Bng 4.11 trình bày s li u thng kê mô t ca các bin ph thuc.
T l n ngn hn/tng tài sn (STD) bình quân ca các doanh nghi p ngành xây dng là 5 7 , 2 5 %; trong ó cao nht là 93.54% và thp nht là 2.11%.
T l n dài hn/tng tài sn (LTD) bình quân ca doanh nghi p ngành xây dng là 10.03%; trong ó cao nht là 63.95% và thp nht là 0%.
T l tng n/tng tài sn (TD) bình quân ca các doanh nghi p ngành xây dng là 67.28%; trong ó, doanh nghi p có t l tng n trên tng tài sn cao nht là 96.64% và thp nht là 9.66%.
Nh vy trong m+u quan sát có th nhn thy rng n ngn hn chim t
tr%ng khá cao trong c! cu vn ca doanh nghi p và n dài hn chim t tr%ng t!ng i thp, có doanh nghi p hu nh không s dng n dài hn trong c! cu
vn ca mình.
Bng 4.12 Tóm tt thng kê mô t các bin c lp
GROW LIQ ROA
Mean 0.562974 1.421286 0.039115 Median 0.127592 1.214432 0.032642 Maximum 39.67367 6.724397 0.200769 Minimum -0.947299 0.367967 -0.155431 Std. Dev. 2.872126 0.682022 0.040429 Skewness 10.33347 3.741467 0.250436 Kurtosis 127.4698 22.26343 6.633493 Jarque-Bera 195018.3 5231.655 164.8010 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 Sum 165.5143 417.8581 11.49969 Sum Sq. Dev. 2416.989 136.2903 0.478911 Observations 294 294 294 Bng 4.12 Tóm tt thng kê mô t các bin c lp(tt)
TANG TAX UNI
Mean 0.165329 0.187253 0.851370 Median 0.127830 0.198906 0.882283 Maximum 0.858320 0.883447 1.152583 Minimum 0.003607 0.000000 0.008444 Std. Dev. 0.148048 0.101291 0.136338 Skewness 2.108892 1.399524 -3.195519 Kurtosis 8.364078 13.10258 17.71152 Jarque-Bera 570.3973 1346.235 3151.610 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 Sum 48.60664 55.05251 250.3027 Sum Sq. Dev. 6.422033 3.006133 5.446310 Observations 294 294 294
Bng 4.12 Tóm tt thng kê mô t các bin c lp (tt) DPR SIZE VOL Mean 0.116652 11.61410 2.673558 Median 0.120000 11.61827 0.935718 Maximum 0.500000 13.24567 339.1517 Minimum 0.000000 10.34639 -53.97679 Std. Dev. 0.087132 0.480783 21.52843 Skewness 1.020950 0.028340 13.21583 Kurtosis 6.604552 3.827385 205.4302 Jarque-Bera 210.2364 8.425295 510538.4 Probability 0.000000 0.014807 0.000000 Sum 34.29560 3414.545 786.0261 Sum Sq. Dev. 2.224432 67.72758 135797.6 Observations 294 294 294
Ngun: Tác gi tính toán t chng trình Eviews
Bng 4.12 trình bày s li u thng kê mô t ca các bin c lp.
Tc tng trng (GROW) bình quân ca các doanh nghi p ngành xây dng là 56.30%, cao nht là 3967%, thp nht là -94.73%
Tính thanh khon (LIQ) bình quân ca các doanh nghi p ngành xây dng là 1.42, cao nht là 6.72 và thp nht là 0.37
T sut sinh li trên tn g t à i sn (ROA) bình quân ca các doanh nghi p ngành xây dng là 3.91%; trong ó doanh nghi p có ROA cao nht là 20.07% và thp nht là -15.54%.