d chăch ngăkhoán
Nâng cao TSSL c a các CPNY t i SGDCK t t y u ph i x y ra trong s phát tri n c a TTCK và mang l i l i ích to l n cho các thành ph n tham gia th tr ng.
1.4.1 iăv iăcácăcôngătyăc ăph năcóăc ăphi uăniêmăy tăt iăS ăgiaoăd chăch ngă
khoán
Nâng cao TSSL do t ng giá c phi u c ng s làm t ng giá tr v n hóa th tr ng c a CTNY, gia t ng đ c các ch s P/E, P/B n u t c đ t ng giá th tr ng nhanh h n so v i t c đ t ng EPS hay giá tr s sách, t đó s giúp t o ra đ c hình nh t t đ p v s phát tri n c a công ty. ng th i t o đi u ki n thu n l i đ CTNY gia t ng v n b ng cách phát hành thêm c phi u d i các hình th c đ u giá, phát hành riêng l cho c đông chi n l c hay bán c phi u v i giá u đãi cho c đông hi n h u. Công ty c ng s nh n đ c ph n h i tích c c h n trong vi c chia c t c hay th ng b ng c phi u cho c đông hi n h u thay vì c t c b ng ti n, v n này s l y đi b t m t ph n l i nhu n sau thu c a công ty và gi m b t ngu n v n đ u t cho các d án t ng lai.
H n h t, khi TSSL c a CPNY đ t đ n m t m c đ an toàn, nguy c b thâu tóm, b sáp nh p c a công ty c ng gi m xu ng vì có th các đ i th c nh tranh s không đ v n ho c khó ti n hành ho t đ ng mua c phi u trên th tr ng th c p do các nhà đ u t th y r ng c phi u còn nhi u ti m n ng trong t ng lai nên mong mu n là m t c đông trung thành c a công ty. Vi c này th hi n qua hành đ ng ti p t c n m gi và gia t ng l ng CPNY c a công ty trong danh m c c a nhà đ u t .
Cu i cùng, vì nâng cao TSSL c a CPNY là đi u c n ph i làm trong s phát tri n chung c a TTCK, áp l c này s khi n công ty ph i luôn không ng ng thay đ i và phát tri n đ đ t m c tiêu trên, là m t đ ng l c tích c c giúp đ i m i công ty m i ph ng di n.
1.4.2ă iăv iăth ătr ngăc ăphi uăniêmăy t
Nâng cao TSSL c a các CPNY t i SGDCK s giúp gia t ng kh n ng c nh tranh và tính h p d n c a th tr ng CPNY so v i các th tr ng đ u t khác. Trong m t th gi i có quá nhi u cách th c đ khi n đ ng v n sinh l i nh t o d ng m t doanh nghi p, hùn v n buôn bán nh , mua bán vàng b c, b t đ ng s n hay g i ti t ki m, mua c phi u…nhà đ u t khôn ngoan ch c ch n s ch n n i có TSSL cao nh t trong ph m vi r i ro h có th ch p nh n đ c. B n thân th tr ng CPNY có r t nhi u u đi m so v i các th tr ng khác vì không đòi h i nhà đ u t ph i có ngu n v n c c l n m i đ t đ c TSSL cao nh đ u t b t đ ng s n hay vàng, không khi n cho đ ng v n nhà đ u t sinh l i m t cách ch m ch p nh g i ti t ki m, không đòi h i nhà đ u t ph i dành quá nhi u th i gian và công s c đ quán xuy n m i ho t đ ng kinh doanh nh thành l p m t doanh nghi p, c ng nh các hàng hóa đ u là nh ng c phi u có ch t l ng và đ c ki m soát ch t ch b i các c quan qu n lỦ. Tuy nhiên t t c nh ng đi u đó s tr nên vô ngh a n u nh TSSL
các CPNY l i không b ng hàng hóa các th tr ng đ u t khác ho c TSSLc a các
c phi u này quá cao nh ng l i quá nhi u r i ro xu t hi n có th nh h ng đ n s an nguy tài chính c a nhà đ u t . Rõ ràng, n u nâng cao đ c TSSL c a các CPNY s giúp t o ra kênh đ u t an toàn và ngày càng h p d n các nhà đ u t , gián ti p
Nâng cao TSSL c a các CPNY s giúp cho th tr ng giao d ch các CPNY phát tri n sôi đ ng, giúp phát tri n ngành d ch v ch ng khoán nói riêng và ngành d ch v tài chính nói chung, góp ph n t o ra công n vi c làm và thu nh p cho m t s l ng đáng k các t ch c và cá nhân tham gia vào ho t đ ng kinh doanh trong TTCK.
1.4.3ă iăv iăcácănhƠăđ uăt
Nâng cao TSSL c a CPNY giúp t o ra m t n i đ u t v n an toàn, ít r i ro n u nh các nhà đ u t luôn n l c không ng ng trong vi c tích l y ki n th c và kinh nghi m đ tìm ki m các c phi u ti m n ng và không th c hi n các ho t đ ng giao d ch nh h ng đ n tính công khai, minh b ch c a th tr ng. Nâng cao TSSL c a CPNY giúp các nhà đ u t nh l tránh đ c các t n h i tài chính l n và nhanh chóng do t c đ di chuy n lu ng v n đ u t CPNY gi a các th tr ng CPNY t i m t qu c gia ho c gi a các qu c gia di n ra ngày càng thu n l i h n và tránh đ c
các thi t h i do th tr ng b méo mó b i các hành vi thao túng giá CPNY.
Tham gia th tr ng CPNY không đòi h i các nhà đ u t không chuyên, các
nhà đ u t cá nhân ph i theo dõi th ng xuyên và t o d ng danh m c đ u t riêng.
H có th tìm đ n các nhà đ u t chuyên nghi p h n nh là các công ty qu n lỦ qu , các qu đ u t , qu h u trí t nguy n… đ góp v n, y thác ho t đ ng đ u t . Do đó, n u nh TSSL c a CPNY đ c nâng cao s giúp các lo i hình qu đ u t này phát tri n m nh m trong t ng lai.
K tălu năch ngă1
Ch ng 1 trình bày nh ng v n đ c b n v CPNY thông qua khái ni m, đ c
đi m và th tr ng giao d ch. ng th i, ch ng này c ng phân lo i và trình bày
cách tính toán TSSL c a CPNY và các nhân t nh h ng. Cu i cùng, nh ng l i ích to l n c a vi c nâng cao TSSL c a CPNY đ c đ a ra cho th y s c n thi t ph i nâng cao TSSL c a CPNY và đòi h i s ph i h p c a nhi u thành ph n tham gia th tr ng.
Các c s lỦ thuy t đ c xây d ng là n n t ng đ ti n hành phân tích th c tr ng TSSL c a các CPNY t i SGDCK TP.HCM trong ch ng 2.
CH NGă2
TH CăTR NGăT ăSU TăSINHăL I C AăCỄCăC ăPHI Uă NIểMăY TăT IăS ăGIAOăD CHăCH NGăKHOỄNăTHĨNHăPH
H ăCHệăMINH
2.1 Gi iăthi uăv ăcácăc ăphi u niêmăy tăt iăS ăgiaoăd chăch ngăkhoánăThành
ph ăH ăChíăMinh
2.1.1ăCácăc ăphi uăniêmăy tăt iăS ăgiaoăd chăch ngăkhoánăThƠnhăph ăH ăChíă
Minh
2.1.1.1ăThôngătinăniêmăy tăc ăphi u
B ngă2.1:ăS ăl ngăCPNY t iăHOSEăgiaiăđo nă2010-2013.
n v : CPNY
N m Niêmăy tăm i H yăniêmăy t T ngătíchăl y
2010 81 2 275
2011 30 4 301
2012 14 7 308
2013 4 11 301
(Ngu n: Báo cáo th ng niên HOSE t n m 2010 đ n n m 2013) T i ngày 31/12/2010, SGDCK TP.HCM đã có 275 CPNY, t ng 135 l n so v i phiên giao d ch đ u tiên ngày 28/07/2000 v i 2 CPNY là REE và SAM. Trong n m 2010 c ng ghi nh n k l c 81 CPNY m i, cao nh t trong su t 10 n m ho t đ ng c a TTCK Vi t Nam. Bên c nh đó, v n có 2 c phi u b h y niêm y t là HT2 và NKD đ u vì lỦ do sáp nh p.
C n m 2011 ghi nh n 30 tr ng h p niêm y t c phi u m i và 4 tr ng h p
h y niêm y t là FPC, DVD, DCC, VPL. T i cu i n m 2011, t ng s CPNY t i SGDCK TP.HCM là 301.
Ho t đ ng niêm y t c phi u m i trong n m 2012 s t gi m h n 50% so v i
n m 2011v i 14 CPNY m i. Bên c nh đó, có 7 tr ng h p h y niêm y t là BAS,
xây d ng HUD4 (HU4) và CTCP phân bón và hóa ch t d u khí ông Nam B (PSE) tuy đã đ c ch p thu n niêm y t nh ng không th c hi n th t c đ a c phi u vào giao d ch nên c ng đã b h y niêm y t. Cu i n m 2012 có 308 c phi u đ c niêm y t và giao d ch t i SGDCK TP.HCM.
N m 2013 ch có 4 CPNY m i là FCM, FLC, HAR, NLG. ng th i 11 lo i
c phi u đã b h y niêm y t vì nhi u lỦ do khác nhau: DDM, FBT, IFS, SBS, VES,
VSG, NTB, PHT, VFC, AGD, PVF. Nh v y t i th i đi m cu i n m này, SGDCK TP.HCM hi n có 301 CPNY, gi m 2.2% so v i n m 2012.
B ng 2.2: T ngăkh iăl ngăvƠăgiáătr ăCPNYăt iăHOSEgiaiăđo nă2010-2013.
n v : CPNY, t VN , %.
N m T ngăkh iăl ng Giáătr T ng
2010 15,560,286,128 155,602.861
2011 18,883,040,221 188,834.022 21.35%
2012 24,850,080,102 248,500.801 31.59%
2013 26,944,964,321 269,449.643 08.43%
(Ngu n: Báo cáo th ng niên c a HOSE giai đo n 2010-2013)
2.1.1.2 Giáătr ăv năhóa vƠăgiáătr ăniêmăy t toƠnăth ătr ngăc ăphi uăniêmăy tăt iă S ăgiaoăd chăch ngăkhoánăThƠnhăph ăH ăChíăMinh
Giá tr v n hóa th tr ng n m 2010 đ t 591.345 nghìn t đ ng, cao g p 3.8 l n so v i giá tr niêm y t 155.602 nghìn t đ ng cùng v i s th ng hoa c a th tr ng CPNY trong n m này.
Giá tr v n hóa th tr ng đã có s suy gi m 23.26% trong n m 2011 m c dù giá tr niêm y t trong n m này v n t ng 21.35% so v i n m 2010.
S t ng tr ng giá tr v n hóa th tr ng đã ph c h i trong n m 2012 và đ t 678.403 nghìn t đ ng, t ng 49.49% so v i n m 2011 do đ c h tr b i đ t t ng giá c a các CPNY vào th i đi m đ u n m.
B c sang n m 2013, v n hóa th tr ng đ t 842.105 nghìn t đ ng, t ng
24.13% so v i n m 2012. Hai công ty có m c t ng tr ng giá tr v n hóa th tr ng
chênh l ch t ng 163,702 nghìn t đ ng giá tr v n hóa c a toàn th tr ng CPNY t i SGDCK TP.HCM.
Bi uăđ ă2.1:ăGiáătr ăv năhóasoăv iăgiáătr ăniêmăy tc aăcácăCPNYăt iăHOSEăgiaiă đo nă2010-2013.
n v : nghìn t đ ng
(Ngu n: Báo cáo th ng niên c a HOSE t n m 2010 đ n n m 2013)
Giá tr v n hóa th tr ng luôn v t tr i so v i giá tr niêm y t qua các n m
do đa s các CPNY v n hóa l n đ u duy trì th giá cao h n m nh giá, có nh ng đ t
niêm y t b sung v i kh i l ng CPNY l n kèm theo nh ng đ t t ng giá th ng
xu t hi n vào th i đi m cu i n mtrong giai đo n 2010-2013.
2.1.1.3ăTh cătr ngăphơnăngƠnhăcácăc ăphi uăniêmăy tăt iăS ăgiaoăd chăch ngă
khoán Thànhăph ăH ăChíăMinh
N m 2010 là n m đ u tiên SGDCK TP.HCM th c hi n phân ngành các CTNY. K t qu có 184 trong t ng s 196 CTNY đ c x p vào 12 ngành theo tiêu chí c a SGDCK TP.HCM.
N m 2011 ghi nh n xu t hi n thêm mã CPNY c a các công ty thu c các ngành m i tham gia niêm y t (mã ngành E và N), mã c phi u RIC cùng v i mã c phi u m i niêm y t DSN đ c x p vào mã ngành m i (R), nâng t ng s ngành có CPNY
niêm y t lên con s 15 và đã có 250 trong t ng s 275 CTNY đ c phân ngành.
155.602 188.834 248.501 269.449 591.345 453.784 678.403 842.105 - 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 700.000 800.000 900.000 2010 2011 2012 2013
B ngă2.3:ăTh cătr ngăphơnăngƠnhăCPNYăt iăHOSEăgiaiăđo nă2010-2013. Mã
ngành Tên ngành 2010 2011 2012 2013
A Nông nghi p, lâm nghi p, th y s n 6 5 6 7
B Khai khoáng 6 6 8 13
C Công nghi p ch bi n, ch t o 67 94 100 100
D S n xu t và phân ph i đi n, khí đ t, n c
nóng, h i n c và đi u hòa không khí 7 11 14 15
E Cung c p n c, ho t đ ng qu n lỦ và x
lỦ rác th i, n c th i 0 2 2 2
F Xây d ng 15 15 29 30
G Bán buôn và bán l , s a ch a ô tô, mô tô,
xe máy và xe có đ ng c khác 28 34 35 42
H V n t i kho bãi 14 21 25 22
I D ch v l u trú và n u ng 2 4 3 3
J Thông tin và truy n thông 1 4 4 4
K Ho t đ ng tài chính, NH và BH 12 16 16 15 L Ho t đ ng kinh doanh b t đ ng s n 24 33 35 36 M Ho t đ ng chuyên môn, KH và CN 2 2 2 2 N Ho t đ ng hành chính và d ch v h tr 0 1 1 1 R D ch v vui ch i và gi i trí 0 2 2 2 Ch a rõ tiêu chí 12 25 19 15 T ng 196 275 301 308
(Ngu n: Danh sách phân ngành các CTNY t i HOSE)
Ghi chú: Danh sách phân ngành các n m giai đo n 2010-2013 đ c c p nh t t ng ng v i
danh sách c phi u niêm y t t i SGDK TP.HCM vào cu i các n m tr c đó.
N m 2012 ghi nh n thêm 32 công ty m i đ c phân ngành, t ng 12.8% so v i n m 2010. Nh v y, t i cu i n m này, 282 trong t ng s 301 CTNY đ c phân ngành, chi m t tr ng 93.68%.
N m 2013, 293 trong t ng s 308 CTNY đ c phân ngành. Trong đó, chi m t tr ng l n trong t ng s các CTNY t i SGDCK TP.HCM l n l t là các công ty
thu c ngành C (32.6%), G (13.63%), L (33%), F (9.7%).
2.1.1.4ăQuyămôăgiaoăd chăcácăc ăphi uăniêmăy t t iăS ăgiaoăd chăch ng khoán
ThƠnhăph ăH ăChíăMinh
B ng 2.4: Quyămôăgiaoăd chăkh păl nhăCPNYăt iăHOSEăgiaiăđo nă2010-2013.
n v : CP, t VN , CP/phiên, t VN /phiên. N m S ăphiênăGD KLGD GTGD KLGD BQ GTGD BQ 2010 250 10,486,614,950 335,525.848 41,946,459 1,342.103 2011 248 6,540,499,520 116,184.067 26,372,982 468.484 2012 250 11,574,364,850 161,223.586 46,297,459 644.894 2013 250 14,759,811,740 218,837.660 59,039,246 875.351
(Ngu n: Báocáo th ng niên c a HOSE t n m 2010 đ n n m 2013)
N m 2010, 10,486,614,950 CPNY đ c giao d ch v i kh i l ng giao d ch bình quân phiên đ t 41,946,459 CPNY. Trong khi đó, giá tr giao d ch CPNY 335,525.848 t VN và giá tr giao d ch bình quân phiên đ t 1,342.103 t VN , đ t
m c cao nh t trong giai đo n 2010-2013.
N m 2011, kh i l ng và giá tr giao d ch kh p l nh CPNY l n l t s t gi m 37.63% và 65.37% so v i n m 2010. Tính thanh kho n c a th tr ng c ng s t gi m m nh trong n m này, kh i l ng giao d ch kh p l nh bình quân phiên gi m 37.12% trong khi giá tr giao d ch bình quân phiên gi m t i 65.09% so v i n m tr c. ây c ng là m c th p nh t n u so sánh v i các n m còn l i.
N m 2012, tình hình giao d ch kh p l nh CPNY đ c c i thi n khi kh i l ng giao d ch kh p l nh đ t 11,574,364,850 c phi u, t ng l n l t 76.96% so v i n m 2011, 10.37% so v i n m 2010. Trong khi đó, giá tr giao d ch kh p l nh CPNY n m 2012 ch ra d u hi u không t t đ p khi ch t ng 38.76% so v i n m 2011 và th m chí còn gi m l n l t 51.94% so v i n m 2010.
N m 2013, 14,759,811,740 c phi u đ c giao d ch v i t ng giá tr giao d ch kh p l nh trong n m này là 218,827.660 t đ ng, ghi l i m t d u n tích c c khi l n
l t t ng 27.52% và 35.73% so v i n m tr c và góp ph n làm gia t ng tính thanh kho n c a toàn th tr ng.
B ngă2.5:ăQuyămôăgiaoăd chăth aăthu năCPNYăt iăHOSEăgiaiăđo nă2010-2013.
n v : CP, t VN , CP/phiên, t VN /phiên. N m S ăphiênăGD KLGD GTGD KLGD BQ GTGD BQ 2010 250 1,156,731,538 40,986.872 4,626,926 163.947 2011 248 1,741,142,889 40,971.093 7,020,737 165.206 2012 250 2,406,195,145 54,657.497 9,624,781 218.630 2013 250 1,318,239,407 42,147,702 5,272,958 168.591 (Ngu n: Báo cáo th ng niên c a HOSE t n m 2010 đ n n m 2013) i v i tình hình giao d ch tho thu n, xu h ng gia t ng kh i l ng và giá tr giao d ch th a thu n c phi u niêm y t t i SGSCK TP.HCM th hi n m i quan h