N LM PHÁT TI VI TAM GIAI O 1995 ậ 2012
3.2.Kim soát y ut cung tin trong nn kin ht
Vi t Nam chúng ta đƣ duy trì m c t ng tr ng kinh t cao trong th i gian dài, và m trong nh ng công c đ th c hi n m c tiêu này là liên t c t ng cung
ti n trong n n kinh t . Mu n t ng tr ng thì c n ph i t ng cung ti n nh ng d ng nh chúng ta đƣ cung ng l ng ti n v t quá nhu c u mà n n kinh t c n. Nh k t qu so sánh m c l m phát, t c đ t ng tr ng cung ti n M2 và t c
đ t ng tr ng GDP c a Vi t Nam, Trung Qu c và Malaysia thì rõ ràng có th nh n th y l m phát c a Vi t Nam b t ngu n t y u t ti n t . Và k t qu phân
tích đ nh l ng c a mô hình c ng đƣ kh ng đnh l i đi u này. Vì th mu n ng n
ch n v n n n l m phát thì không kh i bƠn đ n vi c ki m soát l u l ng ti n
ngoƠi l u thông.
Vi c ki m soát l ng cung ti n do Ngơn hƠng NhƠ n c đ m nhi m. Và
đ i v i m t s qu c gia trên th gi i thì nhi m v chính c a Ngân hàng Nhà
n c là s d ng chính sách ti n t đ theo đu i m c tiêu bình n giá c , nh ng đ i v i Vi t Nam chúng ta thì chính sách ti n t ch a có tính đ c l p, NHNN
đ m nhi m ch c n ng t ng cung ti n đ ph c v t ng tr ng kinh t ho c n
đnh t giá h i đoái, đi n hình lƠ giai đo n 2007 ậ 2008 khi dòng v n đ u t n c ngoài ch y vào nhi u thì NHNN đƣ tung m t l ng ti n đ ng ra t ng ng
đ mua ngo i t vào giúp đnh t giá, và h u qu là t l l m phát n m 2008 t ng k l c.
H n n a, có th i k NHNN phát hành ti n đ bù đ p thâm h t ngân sách.
Trên danh ngh a, Chính ph không th phát hành ti n đ bù đ p thâm h t ngân
sách, nh ng th c t tình tr ng phát hành ti n đ bù đ p b i chi ngân sách v n di n ra trong th c ti n. B ng ch ng là trong Lu t Ngơn hƠng NhƠ n c 2010
( i u 26) quy đ nh r ng NHNN có nhi m v t m ng cho ngân sách nhƠ n c
đ x lý thi u h t t m th i qu ngơn sách, nh ng tình hình hoƠn tr t m ng này không th y đ c báo cáo c th và công b công khai nh trong các báo
cáo quy t toán ngơn sách hƠng n m c a B tƠi chính c ng nh trong báo cáo tƠi
chính c a NHNN.
Nh v y qua nh ng l p lu n trên cho th y chính sách ti n t lúc này
không còn đ c l p n a, m c tiêu c a chính sách ti n t không còn ph c v cho vi c bình n giá c , mà còn ph c v cho m c đích t ng tr ng, n đ nh t giá và
bù đ p thâm h t ngân sách. ây là chính là nguyên nhân chính góp ph n làm tình hình l m phát Vi t Nam chúng ta cao nh t trong khu v c.
có th th c hi n t t v n đ ki m soát l m phát thì c n trao tính đ c l p h n
n a cho NHNN, t o ra m t b c t ng l a h u hi u nh m ng n ch n các can thi p theo h ng ti n t hóa thâm h t ngơn sách c ng nh t ng tr ng cung ti n ph c v cho m c đích t ng tr ng kinh t . C n xác đ nh rõ chính sách ti n t ph c v cho m c đích bình n giá c là chính y u, có nh v y thì s làm chính sách ti n t tr nên hi u l c h n vƠ nh đó vi c ph i h p chính sách m i tr nên có hi u qu .
VƠ đ c bi t giai đo n g n đơy, 2012 ậ 2013, khi n n kinh t có d u hi u suy thoái, kinh t ch m phát tri n thì Chính ph và NHNN đƣ có nh ng bi n pháp kích c u b ng vi c t ng tr ng cung ti n thông qua t ng tr ng tín d ng.
Nh ng chúng ta c n c n l u Ủ vi c t ng tr ng này c n ph i tính toán và cân nh c l ng ti n b m ra n n kinh t , tránh tình tr ng quá li u s lƠm gia t ng
nhanh chóng tình hình l m phát.
Ngoài ra chúng ta nên h c h i kinh nghi m c a các n c b n nh Trung
Qu c, Malaysiaầ. Các n c này t c đ t ng cung ti n th ng không chênh l ch l m so v i t c đ t ng tr ng GDP, cho nên l m phát n c h th p. i v i
n c ta kho ng chênh gi a t ng tr ng cung ti n vƠ t ng tr ng GDP quá l n,
đi u nƠy c ng xu t phát t hi u qu đ u t c a chúng ta th p nên ch a t o ra
l ng hƠng hóa t ng x ng v i l ng ti n, d n đ n m t b ng giá t ng lên. Ng i ta đƣ tín toán h s ICOR c a Vi t Nam trong nh ng n m g n đơy trung
bình là 6. N u đúng lƠ nh v y thì vi c nâng cao hi u qu đ u t c ng lƠ m t bi n pháp t t đ đ y lùi v n n n l m phát t i Vi t Nam.