Din bin gia vang gia du va t gia t

LỜI MỞ ĐẦU Trong gần 30 năm đổi mới, Việt Nam đạt số thành tựu kinh tế xã hội thuyết phục Tăng trưởng kinh tế bình quân hàng năm 5,8%, GDP bình quân đầu người tăng 5,7% giai đoạn 2010-2014 Trong đó, tỷ lệ hộ nghèo giảm từ khoảng 80% năm 1986 xuống khoảng 6% năm 2014 Trong 30 năm qua, Việt Nam kinh tế phát triển nhanh chóng, với xóa đói giảm nghèo mạnh, giới Những thành tựu đầy hứa hẹn trình chuyển đổi kinh tế kết sách cải cách mà Việt Nam thực bối cảnh toàn cầu hóa diễn Việt Nam gia nhập ASEAN, APEC, Diễn đàn hợp tác Á Âu (ASEM) vào năm 1995, 1998 2001, tương ứng Các thỏa thuận gần quan trọng Hiệp định Thương mại song phương Việt Nam-Hoa Kỳ Ngày 11 tháng năm 2007, Việt Nam thức trở thành thành viên thứ 150 Tổ chức thương mại Thế giới (WTO) Hiệp định Đối tác Kinh tế Chiến lược xuyên Thái Bình Dương - TPP Đây bước ngoặt lớn tiến trình hội nhập với nến kinh tế quốc tế Việc hội nhập kinh tế khơng đem đến lợi ích mà có thách thức đặc biệt việc trì kinh tế ổn định mơi trường ln biến động Trong giá vàng, tỷ giá USD giá dầu yếu tố thường xuyên biến đổi, ảnh hưởng đến cá thể kinh tế Với yếu tố lịch sử, khan làm cho vàng, dầu, USD nguyên nhân bùng nổ khủng hoảng trị, kinh tế, xã hội Vì vậy, việc dự báo biến động giá vàng, giá dầu, tỷ giá USD hạn chế yếu tố tác động tiêu cực tới kinh tế yếu tố quan trọng Với kiến thức hạn hẹp, nhóm chúng em xin phép trình bày hiểu biết thân giá vang, giá dầu, tỷ giá USD qua viết chủ đề: “Trình bày hiểu biết anh/ chị tình hình biến động USD, giá dầu, giá vàng năm trở lại giới Việt Nam Phân tích đưa nhận định.” NỘI DUNG Phần 1: Tổng quan giá vàng, giá dầu giá USD: I Tổng quan vàng: Giới thiệu chung vàng: 1.1 Khái niệm vàng: Vàng kim loại mềm, dễ uốn, dễ dát mỏng, màu vàng chiếu sáng, vàng không phản ứng với hầu hết hóa chất, có dạng quặng hạt đá mỏ bồi tích Là kim loại quý, dùng để đúc tiền Vàng dùng làm tiêu chuẩn tiền tệ nhiều nước, sử dụng ngành nha khoa, điện tử, trang sức Vàng sử dụng làm thước đo giá trị, phương tiện toán tài sản cất trữ Vàng lựa chọn tinh khiết, không bị biến đổi theo thời gian, dễ dàng phân biệt thẩm định nhờ màu đặc trưng, độ dẻo, âm va chạm, khối lượng riêng lớn; vàng vật phẩm mà nhà buôn lựa chọn làm thước đo giá trị - chọn từ xa xưa dạng tiền vật cất trữ cải Những thuộc tính cần phải có để dạng vật chất trở thành dạng tiền dễ phân biệt, Bền vững, Ổn định lượng sẵn có, Giá trị nội khơng bị biến động Vàng đáp ứng tất yêu cầu nói dạng vật chất duynhất giới đáp ứng Vì giá vàng nói riêng hay thị trường vàng nói chung trở thành đề tài quan tâm đặc biệt toàn giới chuyên gia kinh tế tài hay người làm việc trực tiếp tới lĩnh vực tài tiền tệ 1.2 Chế độ vị vàng: Chế độ vị vàng chế độ tiền tệ vàng chọn kim loại tiền tệ Đây xem hình thái cổ điển chế độ tiền đúc vàng Đặc điểm bản:  Tiền vàng đúc tự theo Nhà nước quy định  Các loại dấu hiệu giá trị lưu hành song song với vàng phép tự chuyển đổi tiền vàng theo giá trị danh nghĩa  Vàng tự lưu thông nước Tác động chế độ vị vàng kinh tế:  Đem lại ổn định cao cho lưu thơng tiền tệ Góp phần không nhỏ cho phát triển vượt bậc nước Tư phương diện sản xuất, lưu thơng hàng hố, tài - tín dụng, ngoại thương quan hệ hợp tác quốc tế khác  Bản vị vàng tạo vững thương mại quốc tế cung cấp cấu cố định tỷ giá tiền tệ Về mặt lí thuyết, chừng cịn trì vị vàng chừng hạn chế lạm phát cao giảm phát tầm kiểm soát Sự sụp đổ chế độ Bản vị vàng: Để chuẩn bị cho Thế chiến I ,chính phủ nước vay tiền từ Ngân hàng sở giả làm kì phiếu ngân sách, làm cho tính chất ổn định tiền dấu hiệu bị giảm sút => Ngân hàng tuyên bố đình chuyển đổi kỳ phiếu ngân hàng vàng lạm phát tiền dấu hiệu xảy Bên cạnh nước quản chế vàng tập trung quản lý dự trữ vàng Có thể nói, Thế chiến I xảy lúc chế độ vị vàng sụp đổ đặc điểm chế độ tiền tệ bị xoá bỏ Đặc điểm vàng tác động vàng tới kinh tế: 2.1 Đặc điểm giá vàng: a Vàng kim loại quý Vàng kim loại quý ngành trang sức, điêu khắc trang trí kể từ xuất lịch sử Vàng có tính bền vững hóa học cao với vẻ đẹp bề ngồi sáng bóng; Vàng nguyên chất có độ dẻo cao, dễ dát thành mỏng kéo sợi nên vàng phù hợp với việc chế tác đồ kim hoàn, linh kiện vi mạch điện tử…; Ngoài ra, vàng vật chất có độ dẫn điện, dẫn nhiệt cao, phản ánh tia hồng ngoại mạnh b Vàng hàng hóa đặc biệt Với tính chất ưu việt công nhận rộng rãi, vàng trở thành vật chất đặc biệt mang hình thái hàng hóa – tiền tệ Lịch sử tiền vàng kéo dài hàng nghìn năm phổ biến khắp nước với biến cố, giai đoạn thăng trầm khác Khi đóng vai trị tiền tiền vàng có đầy đủ chức tiền tệ nói chung ngày chưa có loại tiền có chức đầy đủ thế, bao gồm: chức phương tiện toán, thước đo giá trị phương tiện tích trữ c Vàng dự trữ Quốc gia: Mức dự trữ vàng toàn giới gần lên đến 130.000 Các quốc gia, ngân hàng quỹ đầu tư toàn giới tăng cường giữ vàng danh mục đầu tư để tránh nguy giảm giá trị tài sản lạm phát phá giá tiền tệ điều kiện suy thối kinh tế tồn cầu 2.2 Tác động đến kinh tế: a Vàng dùng để hỗ trợ tiền định danh: Ngay từ đế chế La Mã Phương Đông (Byzantine), vàng sử dụng để hỗ trợ tiền định danh loại tiền tệ khác coi hợp pháp quốc gia xuất xứ chúng Vàng dùng tiền dự trữ giới khoảng thời gian gần cuối kỷ 20 Mỹ sử dụng kim vị năm 1971 Tổng thống Nixon định không dùng Một lý kim vị sử dụng hạn chế số lượng tiền in quốc gia Khi kim vị bị bãi bỏ, nước dễ dàng in tiền định danh trừ họ sở hữu số lượng vàng tương đương Mặc dù kim vị khơng cịn sử dụng nước phát triển, số nhà kinh tế cảm thấy nên quay lại sử dụng chúng biến động đồng đô la Mỹ ngoại tệ khác b Vàng dùng để chống lại lạm phát: Các nhà đầu tư thường mua vàng với số lượng lớn đất nước đối mặt với lạm phát cao Nhu cầu vàng tăng cao suốt thời kỳ lạm phát giá trị vốn có nguồn cung hạn chế Vàng giữ giá trị tốt nhiều so với hình thức tiền tệ khác khơng bị giá Ví dụ vào tháng năm 2011, nhà đầu tư lo sợ giảm giá trị tiền tệ định danh giá vàng tăng lên mốc đáng kinh ngạc 1.500 USD/ounce Điều cho thấy có niềm tin vào loại tiền tệ thị trường giới c Giá vàng ảnh hưởng đến quốc gia xuất nhập chúng: Giá trị tiền tệ quốc gia gắn chặt với giá trị xuất nhập nước Khi quốc gia nhập nhiều xuất khẩu, giá trị đồng tiền nước suy giảm Ngược lại, giá trị tiền tệ tăng lên quốc gia nước xuất ròng Như vậy, đồng tiền quốc gia xuất vàng tiếp cận với nguồn dự trữ vàng tăng giá trị giá vàng tăng, điều làm tăng giá trị tổng kim ngạch xuất nước Nói cách khác, giá vàng tăng tạo thặng dư thương mại giúp bù đắp thâm hụt thương mại Ngược lại, nước nhập vàng nhiều chắn làm đồng tiền nước yếu giá vàng tăng Ví dụ, quốc gia chuyên sản xuất sản phẩm làm vàng đủ dự trữ vàng nước phải nhập vàng nhiều Vì vậy, họ đặc biệt nhạy cảm giá vàng tăng d Việc mua vàng làm giảm giá trị đồng tiền dùng để mua nó: Khi ngân hàng Trung ương mua vàng tác động đến cung, cầu tiền nội địa dẫn đến lạm phát Điều phần lớn ngân hàng phụ thuộc vào việc in thêm tiền để mua vàng, tạo nguồn cung dư thừa đồng tiền định danh e Giá vàng thường dùng để đo giá trị loại tiền tệ, có ngoại lệ: Nhiều người nhầm lẫn sử dụng vàng đại diện tuyệt đối để xác định giá trị tiền tệ quốc gia Mặc dù chắn có mối quan hệ giá vàng giá trị loại tiền tệ định danh, lúc có mối liên hệ nghịch đảo nhiều người nghĩ Ví dụ, ngành có nhu cầu cao, cần vàng để sản xuất làm cho giá vàng tăng Nhưng điều khơng nói lên điều đồng nội tệ Đồng tiền có giá trị cao thời điểm Do đó, giá vàng thường sử dụng để phản ánh giá trị đồng đô la Mỹ, điều kiện cần phân tích để xác định liệu thực có mối quan hệ nghịch đảo hay khơng Kết luận Vàng có tác động mạnh mẽ đến giá trị loại tiền tệ giới Mặc dù kim vị khơng cịn sử dụng, vàng, loại hàng hóa đóng vai trị vật thay cho loại tiền định danh sử dụng để chống lại lạm phát Khơng cịn nghi ngờ nữa, vàng tiếp tục giữ vai trị khơng thể thiếu thị trường ngoại hối Do đó, vàng cần theo dõi, phân tích để biết tình trạng sức khỏe kinh tế nội địa quốc tế 2.3 Những lý thuyết tác động tới kinh tế: Trong hàng nghìn năm nay, vàng coi loại tiền tệ mang giá trị tồn cầu, loại hàng hóa, đầu tư đơn giản đồ trang sức Khi thị trường tài phát triển mạnh mẽ suốt năm 1980s 1990s, vàng dường lui vào hậu trường nhà đầu tư hào hứng với cổ phiếu, trái phiếu Tuy nhiên, năm gần đây, thị trường tài có dấu hiệu chẳng lành, vàng lại hồi sinh trở thành hàng đầu tư hấp dẫn tồn giới Vậy, vàng lại có sức hút lớn vậy? a Nơi ẩn náu an tồn thời kì lạm phát: Trong thời kỳ kinh tế nhạy cảm có nhiều biến động, nhà đầu tư tìm cách bảo tồn giá trị tài sản loại hàng hóa chống chọi lại biến động giá Và vàng số tài sản Giá trị vàng không dựa vào lời hứa hồn trả tiến gốc lãi cơng ty hay tổ chức Vàng tài sản đảm bảo an toàn cho vốn nhà đầu tư chống lại tượng lạm phát hay bất ổn trị Nhìn chung, vịng quay thị trường ln hồi luân hồi xét dài hạn, vàng ln trì sức mua so với loại mặt hàng khác Nói khác đi, giá trị vàng, xét khả mua lượng hàng hóa dịch vụ định, tương đối ổn định Ngược lại với vàng, giá trị nhiều đồng tiền thường giảm xuống giá hàng hóa dịch vụ tăng lên b Cơng cụ đa dạng hóa đầu tư: Hầu hết hạng mục đầu tư chủ yếu đầu tư vào tài sản tài truyền thống cổ phiếu trái phiếu Lý mà nhà đầu tư phải đa dạng hóa hạng mục đầu tư để chống lại giao động bất lợi loại tài sản định Hạng mục đầu tư có vàng thường động rủi ro c Nguồn cung vàng ngày hạn chế: Giống tất loại hàng hóa khác, giá vàng thay đổi chiều với thay đổi cân cung - cầu thị trường Việc khai thác vàng sản xuất vàng không co giãn nhiều đặc thù ngành khai mỏ Đó lý giá vàng tính từ năm 2001 không ngừng tăng lên lượng vàng sản xuất tăng khơng đáng kể Trong đó, nhu cầu mặt hàng tăng bền vững, người dân thị trường vàng lớn giới Ấn Độ Trung Quốc ngày có thu nhập cao Hơn nữa, nhu cầu dùng vàng sản xuất kinh tế, tích trữ trang sức nước phát triển khơng giảm nhu cầu kinh tế lại nhiều Chính vậy, giá kim loại q dự đốn khơng ngừng tăng lên năm tới d Vàng khơng chứa đựng rủi ro tín dụng: Giả sử, bạn nắm giữ cổ phiếu trái phiếu FPT có nghĩa bạn cho công ty FPT vay tiền với lãi suất tính cổ tức Nếu cơng ty làm ăn tốt, có nghĩa giá cổ phiếu cao khơng vấn gì, cơng ty phá sản thị trường nói chung tụt dốc khoản tiền cho vay nhà đầu tư coi khó địi nhiều trắng Vàng loại tiền tệ nên không bị ảnh hưởng sách kinh tế quốc gia phát hành đồng tiền lạm phát đất nước e Vàng khơng chứa đựng rủi ro khoản: Có thể nói vàng loại hàng hóa có tính khoản cao nhất, nhiều loại tiền tệ Nếu mang tiền Đồng Việt Nam sang Anh khó tiêu mang lượng vàng sang Anh chắn bán dễ dàng Những đối tượng mua vàng đa dạng, từ ngành vàng bạc trang sức tới tổ chức tài tín dụng, nhà sản xuất cơng nghiệp loạt hình thức đầu tư vàng sơi động sàn giao dịch vàng toàn giới f Vàng phải chịu rủi ro thị trường: Cũng hầu hết loại hàng hóa khác, vàng khơng thể nằm quy luật cung cầu thị trường Khi cung thị trường nhiều mà cầu giá vàng giảm, cịn cung ít, cầu nhiều giá thị trường tăng Một yếu tố để đo rủi ro thị trường tính chất phản ứng trước tin tức số thị trường nào.Tài khoản biến đối nhanh với rủi ro thị trường mạo hiểm Giá vàng thường phản ứng khơng nhanh giá loại cổ phiếu trái phiếu trước tin tức Điều có vàng có tính khoản cao nên lượng cầu bất thường đáp ứng ngay, khơng gây biến động lớn giá Hơn nữa, chất vàng không phá hủy nên lượng vàng khai thác tồn thị trường Khi giá vàng tăng cách bất thường, có nghĩa cho thấy nhà đầu tư có động thái lo lắng trước tin tức tình hình kinh tế Những yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng: 3.1 Các nhân tố ảnh hưởng từ nước: Tình hình sản xuất kinh doanh, xuất nhập ngành, cấp, thành phần kinh tế Tình hình tài chính, thu chi ngân sách Nhà nước Các sách kinh tế, thuế, lãi suất, tiền tệ, tín dụng, giá cả, lưu thơng, phân phối, tổ quản lý xí nghiêp, đầu tư ngồi nước Năng lực điều hành vĩ mơ: biện pháp can thiệp kinh tế, tài Tình hình thu nhập quốc dân, thu nhập cá nhân Tình hình lạm phát, số giá cả, mặt giá Tâm lý người dân sợ lạm phát bảo toàn vốn kinh doanh Các điều kiện an ninh, quốc phịng, trị đối ngoại 3.2 Các nhân tố ảnh hưởng từ nước ngồi: Tình hình giá thị trường, cung cầu nước Mức độ cạnh tranh giới loại mặt hàng Tình hình tiền tệ, tín dụng-đầu tư nước Các sách thuế bảo hộ mậu dịch Tình hình trị, qn bang giao quốc tế 3.3 Phân tích số yếu tố chính: a Kinh tế tồn cầu tăng trưởng suy thối: Trong giai đoạn kinh tế toàn cầu tăng trưởng mạnh, thể qua sức tăng Tổng sản phẩm quốc nội – GDP, nhu cầu chi tiêu tiêu dùng mạnh, giá hàng hóa tăng theo, số lượng người thất nghiệp giảm xuống rõ rệt,…biến động kênh đầu tư tiền tệ, chứng khoán kênh đầu tư hứa hẹn lợi nhuận tiềm tàng hấp dẫn rủi ro vừa phải, tài sản đầu tư mang tính chất an toàn dài hạn kim loại quý, đặc biệt kim loại vàng nằm danh mục đầu tư triển vọng nhà đầu tư Tuy nhiên ngun mà kinh tế chuyển dịch từ giai đoạn tăng trưởng cực thịnh sang giai đoạn tăng trưởng chậm, tới suy thoái, kim loại vàng lại trở thành tài sản đầu tư đứng đầu danh mục đầu tư nhà đầu tư Ví dụ điển hình biến động giá vàng hai năm tài 2007 2008, giá tăng gần 800 USD/oz từ mức thấp 650 USD/oz lên mức cao kỷ lục 1032 USD/oz vào tháng 03-2008 Vào năm 2007, sức tăng trưởng kinh tế toàn cầu Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF dự báo báo cáo "Triển vọng Kinh tế Thế giới" đạt mức 5,2%, nhờ vào sức tăng trưởng mạnh mẽ quốc gia khối kinh tế BRIC Trung Quốc, Ấn Độ Nga Trong đó, tăng trưởng khu vực sử dụng đồng EUR Nhật Bản chậm lại quý II mức tăng trưởng trung bình Mỹ nửa đầu năm 2007 đạt 2,25% suy giảm thị trường địa ốc Sau vào đầu năm 2008, kinh tế lớn bắt đầu cảm nhận sức nóng lạm phát từ bối cảnh giá hàng hóa tăng chóng mặt nhờ hậu thuẫn từ sức tăng giá dầu 100 USD/thùng đạt đỉnh 147 USD/thùng vào tháng 07-2008, làm hạn chế sức chi tiêu tiêu dùng toàn cầu – nhân tố chiếm 2/3 tổng chi tiêu kinh tế tồn cầu Trong đó, Mỹ người ta khơng ngớt lo lắng cho nguy vỡ “bong bóng” thị trường nhà đất châm ngòi từ hoạt động cho vay chuẩn ngân hàng, mức lãi suất cao phòng ngừa lạm phát Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ - FED làm cho khoản cho vay cầm cố trở thành gánh nặng khó trả chủ sở hữu nhà Bước sang năm 2009, giá vàng lần gây xôn xao giới đầu tư việc thiết lập mức đỉnh 1005 USD/oz vào tháng 02 nhờ trợ lực từ nhiều yếu tố bất ổn nội kinh tế Trong báo cáo “Triển vọng Kinh tế Thế giới” nửa năm lần vào ngày 22-04, Quỹ Tiền tệ Quốc tế - IMF điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế giới giảm 1,3% năm bối cảnh suy thối hồnh hành Trong đó, tăng trưởng kinh tế Mỹ giảm 2,8%, nước thuộc khu vực đồng EUR giảm tăng trưởng 4,2%, GDP Nhật giảm 6,2% Tăng trưởng kinh tế Trung Quốc Ấn Độ IMF dự báo khơng khả quan, Trung Quốc dự báo tăng trưởng chậm 6,5% Ấn Độ kỳ vọng tăng trưởng 4,5% b Lạm phát giảm phát: Khi kinh tế tăng trưởng mạnh dễ dẫn đến lạm phát gia tăng, đồng tiền giá, ngược lại kinh tế tăng trưởng chậm trì trệ thời gian dài gây tình trạng giảm phát, giá hàng hóa giảm nhiều so với mức giá chung kinh tế Trong bối cảnh lạm phát, nhà đầu tư thường có xu hướng tìm đến kim loại quý, đặc biệt kim loại vàng lựa chọn tối ưu cho danh mục đầu tư mình, nhằm bảo vệ tài sản trước nguy giá thị trường có biến động giá lớn Mặt khác, kinh tế chuyển sang giảm phát, kim loại vàng khó tránh khỏi số phận giảm giá tương tự hàng hóa khác, nhu cầu khoản tăng cao Tuy nhiên, tầm quan trọng vàng thời kỳ kinh tế lạm phát hay giảm phát không thay đổi, tài sản vơ q giá Vấn đề đặt nguyên vàng lựa chọn tối ưu không riêng nhà đầu tư, mà ngân hàng, phủ kinh tế lạm phát? Đối với phủ hay ngân hàng trung ương: vàng loại hàng hóa có giá trị cao kênh đầu tư chống lạm phát hiệu quả, góp phần ổn định nội tệ chống phá giá số ngoại tệ mạnh Trong thời kỳ kinh tế lạm phát có dấu hiệu lạm phát cao, phủ hay ngân hàng trung ương thường bán vàng cho doanh nghiệp kinh doanh vàng; doanh nghiệp kinh doanh vàng bán vàng cho nhân dân, thu phần tiền mặt lưu thông ngân hàng trung ương Đối với ngân hàng: lãi suất tín dụng ngân hàng hạ nhiệt doanh nghiệp kinh doanh vàng tăng cường huy động vốn vàng với mức lãi suất thấp nhiều so với huy động vốn tiền mặt Doanh nghiệp dùng vàng huy động bán cho nhân dân, thu tiền mặt, hỗ trợ khoản trung hòa lượng VNĐ mua ngoại tệ USD Đối với người dân: người dân gửi vốn vàng vừa bảo tồn vốn mà có lãi, lãi suất gửi vốn vàng không cao gửi tiền mặt, bối cảnh lạm phát gửi tiết kiệm vàng có lãi c Nguồn cung nhu cầu vàng vật chất Nguồn cung vàng vật chất 10 Ngày 18/1/2010, Ngân hàng Nhà nước có Quyết định số 74/QĐ-NHNN giảm mạnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ tổ chức tín dụng Sự dư thừa ngoại tệ: nguồn vốn đầu tư từ nước (cả trực tiếp gián tiếp, vốn hỗ trợ phát triển thức), kiều hối, nguồn thu từ khách quốc tế Sức ép tâm lý găm giữ USD lo sợ rủi ro Các tập đồn, tổng cơng ty lớn nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng Hàng loạt sách NHNN ban hành b Giai đoạn tháng đến hết năm: tỷ giá tăng liên tục Diễn biến: Ngày 11/2/2010, NHNN điều chỉnh tỷ giá tăng từ mức 17.941 đồng/USD lên mức 18.544 đồng/USD Ngày 28/4/2010 tỷ giá thị trường tự lần thấp mức tỷ giá niêm yết NHTM Và tỷ giá NHTM niêm yết thời gian thấp mức trần cho phép NHNN, đứng mức 18.950 - 18.970 đồng/USD Tháng 8/2010, NHNN buộc phải tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 2,1%, lên mức 18.932 đồng/USD Cuối tháng 11, tỷ giá tăng vọt lên mức 21.380 - 21.450 đồng/USD, thị trường tự tỷ giá vượt qua mức 21.500 đồng/USD Chênh lệch tỷ giá thị trường chợ đen so với tỷ giá thức đến 10% Đây mức chênh lệch cao lịch sử tài Việt Nam từ năm 1990 Cuối năm 2010, tỷ giá có xu hướng giảm nhẹ song mức cao Nguyên nhân: Do điều chỉnh sách NHNN tháng 2: tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng 100 Ngày 30/12/2009, với đạo Thủ tướng Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước thức ban hành thơng tư hướng dẫn việc tập đồn, tổng cơng ty lớn Nhà nước bán lại ngoại tệ cho ngân hàng Việc bán lại thực nhanh sau tạo nguồn cung đáng kể, hỗ trợ ngân hàng cải thiện trạng thái ngoại tệ vốn căng thẳng trước Ngân hàng Nhà nước tiếp tục ban hành Thông tư số 03/2010/TT-NHNN, quy định mức lãi suất tiền gửi tối đa USD tổ chức kinh tế tổ chức tín dụng 1%/năm Đây xem “cú hích” mạnh ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích tổ chức kinh tế có tiền gửi USD Kinh doanh chênh lệch lãi suất doanh nghiệp nước (do lãi suất vay VND mức 15%-17% có lúc đạt mức 20%/năm lãi suất vay USD mức 6%-9%) Độ trễ sách kinh tế, hầu hết biện pháp NHNN thị trường vàng mang tính tạm thời Chịu ảnh hưởng lớn từ lạm phát giá vàng, lãi suất vay VND, CPI (bắt đầu từ tháng 9/2010) Sự bất thường tỷ giá cho thấy sức mạnh yếu tố tâm lý người dân Bất chấp giá USD giới, người dân, doanh nghiệp găm giữ USD Việc găm giữ này, xét góc độ kinh tế, xã hội tình trạng la hóa Việt Nam ngày trầm trọng, khoảng 23% 1.2 Năm 2011: a Giai đoạn tháng 1: Tỷ giá tự ổn định quanh mốc 21.000, NHNN cố gắng kiềm giữ tỷ giá thức mức 18.932 Diễn biến: Đầu năm giá USD thị trường tự tăng lên mức 21.000 NHNN tiếp tục kiềm giữ trì tỷ giá bình quân liên ngân hàng mức 18.932, ngân hàng thương mại (NHTM) niêm yết tỷ giá mức trần 19.500 Diễn biến khiến cho chênh lệch tỷ giá thị trường thức tự (paralell market premium) đẩy lên tới 1.500-1.600VND (tương đương khoảng 8% so với tỷ giá thức) 101 Đà tăng tỷ giá thị trường tự chững lại vào cuối tháng 1, sau lại có xu hướng tăng mạnh ngày sát sau kì nghỉ Tết nguyên đán 2011 Nguyên nhân: Chêng lệch giá vàng nước giới (hơn triệu VND/lượng) Kì vọng giới đầu khả NHNN phá giá VND sau Tết nguyên đán b Giai đoạn sát Tết nguyên đán đến đầu tháng 3: Tỷ giá tự tăng mạnh lên 22.300 sau NHNN phá giá Diễn biến: Ngày 11/2 NHNN tiến hành điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 9,3% (tương đương với việc VND bị phá giá 8,5%) đồng thời thu hẹp biên độ giao động tỷ giá xuống +/- 1% (động thái kì vọng giúp giá VND sát giá trị thực phần giúp cải thiện tình trạng “tồn tỷ giá với mức chênh lệch lớn” thời gian dài, từ giúp khai thông nguồn cung ngoại tệ cho NHTM, giúp làm giảm sức ép tới nguồn dự trữ ngoại hối mỏng manh) Sau ngày 11/2, NHNN thực linh hoạt việc niêm yết tỷ giáchứ không cố định tỷ thời gian dài trước thông qua việc tăng/giảm tỷ giá theo ngày Nhưng độngt hái dường không tác động tích cự tới thị trường tự giá USD liên tục tăng kể từ ngày 11/2 cuối tháng Đặc biệt ngày 17/2 giá bán niêm yết vượt 22.000, đạt kỷ lục 22.300 vào ngày 19/2 Nguyên nhân: Chênh lệch giá vàng nước nước cao Tâm lý đầu người dân e ngại giá trị VND Các thông tin dự trữ ngoại hối thời điểm cịn khoảng 10 tỷ USD lo ngại tình hình lạm phát cao 102 c Trung tuần tháng đến đầu tháng 8: Tỷ giá tự giảm mạnh, xuống sát với tỷ giá NHTM sau NHNN thi hành nhiều biện pháp điều hành sách tỷ giá Diễn biến: Tỷ giá giao dịch “ngầm” tự liên tục giảm xuống từ 22.000 vào thời điểm đầu tháng xuống 21.100-21.150 vào cuối tháng, đưa chênh lệch tỷ giá thức tự xuống 210-250 Tỷ giá NHTM rơi khỏi mốc trần NHNN: tỷ giá NHTM liên tiếp giảm tỷ giá mua bán xuống mốc trần tỷ giá (+1%) theo quy định NHNN, chí có thời điểm gần sát với giá sàn giao động quanh 20.50020.700 Thị trường ngoại tệ ổn định kéo dài tới đầu tháng 8/2011, giá USD ngân hàng thị trường tự tăng lên sát trân quy định NHNN Nguyên nhân: Thị trường ngoại hối tự ngừng giao dịch ngày 7/3/2011 (phiên đầu tuần thư tháng 3) Nghị 11 Chính phủ nhằm ổn định thị trường ngoại hối, tăng niềm tin vào VND hạn chế la hóa thị trường Sự tăng giá kỷ lục giá vàng giới đầy giá vàng nước tăng cao vào đầu tháng Các sách, định đưa Chính phủ NHNN d Giai đoạn tháng đến cuối năm: Tỷ giá tự bắt đầu tăng mạnh vượt giá trần quy định NHNN tiếp tục dao động quanh mức 21.300-21.400 Diễn biến: Xu hướng biến động mạnh với chênh lệch tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự thường mức cao, dao động khoảng 300-400 VND Tỷ giá bình quân liên ngân hàng điều chỉnh linh hoạt giai đoạn từ tháng 8/2011 trì ổn định mức 20.828 VND/USD từ cuối năm 2011 Tỷ giá USD/VND điều chỉnh không 1% kể từ ngày 7/9/2011 Nguyên nhân: 103 Do cam kết NHNN nhằm bình ổn thị trường ngoại tệ Diễn biến thuận lợi cán cân thương mại, cán cân tổng thể năm 2011 Những quy định biện pháp kiểm soát chặt chẽ thị trường vàng 1.3 Năm 2012: Đầu năm trì ổn định với biến động khơng q +/-1% theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng (BQLNH) với chiều hướng giảm từ 21.030 VND/1USD, xuống khoảng 20.850 VND/1USD vào cuối năm a Giai đoạn 1: Từ tháng đến tháng năm 2012: Diễn biến: Từ tháng 1- 6/2012, tỷ giá tăng nhẹ Trong tháng đầu năm diễn biến tỷ giá VND/USD diễn ổn định với chiều hướng tăng nhẹ khoảng 0,55% Tỷ giá bình quân liên ngân hàng (BQLNH) tiếp tục trì mức 20.828 VND/1 USD Riêng ngày đầu tháng 6/2012, diễn biến tỷgiátrên thịtrường “chợđen” bám sát diễn biến tỷgiágiao dịch NHTM, chênh lệch hai thị trường mức từ 20 - 70 VND/1USD – chênh lệch không đáng kể so với năm 2011 trung bình mức chênh lệch 1.000 - 2.000 VND/1 USD Nguyên nhân: Tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại (NHTM) sau thời gian trì mức kịch trần biên độ ngân hàng điều chỉnh giảm dừng mức 20.860 - 20.920 VND/USD vào thời điểm cuối tháng 6/2012 Đầu tháng 6/2012, NHTM đồng loạt nâng giá bán USD kịch trần trì trạng thái gần tuần, sau ngân hàng điều chỉnh giảm trở lại Trong quý I/2012, từ ngày 13/2/2012 tỷ giá mua vào Sở Giao dịch NHNN điều chỉnh cao tỷ giá mua vào NHTM Điều nhằm khuyến khích NHTM bán lại cho NHNN ngoại tệ mua từ doanh nghiệp dân cư, tạo điều kiện cho NHNN thực mục tiêu tăng dự trữ ngoại hối quốc gia 104 Chênh lệch tỷgiáchính thức vàtỷgiátrên thịtrường tựdo tiếp tục trì khoảng cách hẹp 70 VND/1USD, chí có lúc tỷ giá NHTM cao thị trường tự b Giai đoạn 2: Từ tháng - 12/2012: Diễn biến: Tỷ giá giảm dần Xu hướng biến động tỷ giá VND/USD trì mức độ ổn định giảm dần Tháng 8/2012, tỷ giá giao dịch thị trường tự có tăng nhẹ kéo dài khoảng cách chênh lệch với tỷ giá giao dịch NHTM mức gần 70 VND/1USD, sang tháng bắt đầu xu hướng giảm dần cuối năm 2012 xoay quanh mức 20.850 – 20.870/VND/1USD Tỷ giá BQLNH trì đường kẻ thẳng kể từ ngày 24/11/2011 Nguyên nhân: NHNN tiếp tục thểhiện vai tròchủđộng vàtựtin điều hành sách tỷgiávà thị trường ngoại hối: chủ động đưa cam kết mạnh mẽ ổn định tỷ giá để thể tâm quan điều hành, ổn định tâm lý thị trường định hình kỳ vọng tỷ giá cơng chúng Tỷgiátrong năm 2012 cam kết không điều chỉnh vượt - 3% vàđãthực thành công Chủ động thực điều chỉnh giảm lãi suất biện pháp bật cơng tác điều hành sách tỷ giá NHNN suốt năm 2012 Có thể khẳng định, ổn định tỷ giá VND/ USD nằm chuỗi cắt giảm lãi suất liên tiếp mạnh NHNN NHNN đạt mục tiêu hạ lãi suất mặt giảm từ - 8%/năm so với cuối năm 2011, góp phần tháo gỡ khó khăn, giảm áp lực chi phí vay vốn doanh nghiệp hộ dân, qua hỗ trợ tăng tổng cầu kinh tế 1.4 Năm 2013: Biểu đồ 8: Chỉ số giá USD 11 tháng năm 2013 105 Nguồn số liệu: Tổng cục Thống kê Diễn biến: Quý 1/2013, tỷ giá trì ổn định mức 20.825 VND tháng đầu năm, thị trường xuất đợt sóng sau kỳ nghỉ Tết Mặc dù tỷ giá bình quân LNH tiếp tục giữ mức 20.828 – tương đương với mức cuối năm 2012, tỷ giá USD giao dịch thị trường thời điểm cuối tháng tăng 0,5% so với cuối năm 2012, chạm 21.000 VND Ngày 05/03 tỷ giá USD giao dịch ổn định trở lại khoảng từ 20.960 – 20.970 đồng Bước sang quý 2, tỷ giá có xu hướng tăng trở lại Cụ thể , từ cuối tháng 4/2013 đến cuối tháng 6/2013, nhiều NHTM nâng giá USD lên kịch trần cho phép USD đổi 21.036 VND chí tăng giá mua giá bán lên kịch trần 21.036 VND, giá bán USD thị trường tự lên tới 21.320 VND Chênh lệch giá đô la Mỹ thị trường tự giá đô la Mỹ niêm yết NHTM có lúc lên tới gần 300đ/USD Đến ngày 12/6/2013, tỷ giá bình quân liên ngân hàng VND USD mức 20.828 VND/USD, tỷ giá mua trung bình NHTM tăng khoảng 0,9% so với đầu năm 106 Vào tháng 6/2013, NHNN nâng tỷ giá bình quân liên ngân hàng USD – VND từ 20.828 (mức ổn định từ ngày 24/12/2011) lên 21.036, nói cách khác hạ giá đồng Việt Nam so với USD 1% Sau giảm giá xuống 21.250, đồng VND ổn định xung quanh mức bình quân Chỉ thời gian ngắn đầu tháng 7, đồng bạc xanh có lúc bán kịch trần 21.246 đồng/USD Còn giá thu mua 21.000 đồng, phổ biến 21.230 đồng Trên thị trường tự đo, có nhiều phiên giao dịch giá Đô la Mỹ vượt ngưỡng 21.800dd/usd Trong ngày cuối năm 2013, giá USD NHTM ổn định quanh mức 21.140 VND Trên thị trường tự do, giá USD phổ biến mức 21.180-21.200 VND Nguyên nhân: Bắt nguồn từ yếu tố cung cầu, chủ yếu yếu tố tâm lý NHNN linh hoạt điều hành tỷ giá thông qua việc điều chỉnh giảm giá bán mức 20.950 VND/USD từ ngày 5/3/2013 thay mức giá trần 21.036 VND/USD trì từ cuối năm 2011 sẵn sàng bán ngoại tệ để can thiệp thị trường Sau đó, tỷ giá bán USD NHNN điều chỉnh thêm lần phù hợp với cung cầu thị trường, cụ thể tăng từ mức giá 20.950 VND/USD tăng lên mức 21.005 VND/USD (ngày 20/5/2013), tăng lên mức trần 21.036 VND/USD (ngày 5/6/2013) tăng lên mức trần 21.246 VND/USD (ngày 8/7/2013) NHNN linh hoạt thực việc bán ngoại tệ bình ổn thị trường mức tỷ giá 1.5 Năm 2014: Diễn biến: Trong tháng đầu năm 2014, tỷ giá bình quân liên ngân hàng VND với USD giữ ổn định mức 20.036 VND/USD ngày 19/6/2014 NHNN điều chỉnh tăng 1% lên 21.246 VND/USD, theo trần tỷ giá 21.458 VND/USD sàn tỷ giá 21.034 VND/USD 107 Tính tới ngày 30/6/2014, tỷ giá trung bình 23 ngân hàng thương mại đạt 21.251 VND/USD, tăng 0,8% so với mức tỷ giá đầu tháng 01/2014 tăng 1,04% so với thời điểm năm 2013; tỷ giá tự ngày 30/6/2014 21.305 VND/USD, tăng 0,6% so với tỷ giá tự thời điểm đầu năm tăng 0,1% so với thời điểm năm 2013, xác lập mức tỷ giá tăng cao tháng Nguyên nhân: Căng thẳng biển Đông tạo nên tâm lý bất ổn thị trường Khi tỷ giá ổn định trước đó, nhiều ngân hàng sử dụng trạng thái âm ngoại tệ để hưởng chênh lệch lãi suất VND với USD Họ kỳ vọng tin tưởng tỷ giá không biến động nhiều Nhưng có thay đổi tâm lý thị trường, ngân hàng phải đóng trạng thái lại, tạo nên áp lực định Nhiều doanh nghiệp xuất kỳ vọng tỷ giá không nhiều biến động nên bán kỳ hạn, bán trước doanh thu chưa Việc bán tốt cho họ, giúp họ hưởng thêm phần chênh lệch lãi suất VND với USD Khi có biến động, họ đóng lại hợp đồng trước hạn Khi đóng ngân hàng phải làm chiều ngược lại, thị trường để mua ngoại tệ Bản thân nhìn vào trạng thái ngoại tệ ngân hàng nay, ẩn sản phẩm mà họ chào khoảng hai năm trở lại đây: cho vay VND với lãi suất USD Các ngân hàng phải làm âm trạng thái, dùng VND chuyển đổi vay 1.6 tháng đầu năm 2015: Diễn biến : Đầu năm 2015, NHNN cam kết điều hàng tỷ giá phạm vi biên độ 2% Ngày 7/1/2015, Tỷ giá tăng thêm 1% từ 21.246 VND/USD thành 21.458 VND/USD tỷ giá trần 21.673 VND/USD tỷ giá sàn 21.243 VND/USD: Thực Nghị 01/NQ-CP ngày 3.1.2015 nhiệm vụ, giải pháp chủ yếu đạo điều hành thực Kế hoạch phát triển kinh tế xã hội dư toán ngân sách nhà nước 2015 108 Ngày 7/5/2015, tỷ giá tăng thêm 1% thành 21.673 VND/USD tỷ giá trần 21.890 VND/USD sàn 21.456 VND/USD nhằm thực mục tiêu phát triển kinh tế-xã hội đề cho năm 2015 đối phó với tác động bất lợi thị trường quốc tế Ngày 12/8/2015, tăng biên độ tỷ giá từ +/- 1% lên +/- 2% tỷ giá trần 22.106 VND/USD sàn 21.240 VND/USD Đồng Nhân dân tệ giảm giá mạnh vòng thập kỷ qua Ngày 19/8/2015, Tăng tỷ giá 1% đồng thời nới biên độ lên +/- 3% tỷ giá 21.890 VND/USD tỷ giá trần 22.547 VND/USD sàn 21.233 VND/USD đồng Nhân dân tệ tiếp tục phá giá mạnh, khả Fed điều chỉnh tăng lãi suất thời gian tới Nguyên nhân: tháng đầu năm sách tỷ giá nhăm trì ổn định vĩ mơ nhằm thực mục tiêu phát triển kinh tế-xã hội đề cho năm 2015 đối phó với tác động bất lợi thị trường quốc tế Đến tháng tuần NHNN hai lần biên độ tỷ giá lần tăng tỷ giá ngoại tệ bình quân liên ngân hàng Đây coi động thái nhằm ứng phó với việc đồng Nhân dân tệ phá giá mạnh thập kỷ qua, đồng thời đón đầu tác động bất lợi khả Cục dự trữ liên bang Mỹ điều chỉnh tăng lãi suất thời gian tới Dù lời cam kết điều hành tỷ giá phạm vi biên độ +/- 2% Cơ quan điều hành đầu năm bị phá vỡ song động thái NHNN giới chuyên gia đánh giá cao, cho thấy linh hoạt định chế điều hành khơng ý chí mà bỏ qua biến động thị trường Nêu tác động (thuận lợi khó khăn) kinh tế Việt Nam: 2.1 Tác động tỷ giá tới lạm phát: Trên lý thuyết, nước có lạm phát sức mua đồng nội tệ giảm, với tỷ giá hối đoái khơng đổi, hàng hóa dịch vụ nước đắt thị trường nước Theo quy luật cung cầu, người dân nước chuyển sang dùng hàng ngoại nhiều giá rẻ; điều tất yếu xảy nhập tăng, kéo theo cầu ngoại tệ tăng, làm cho tỷ giá hối đoái tăng Tương tăng giá, cư dân nước 109 ngồi dùng hàng nhập hơn.Hoạt động xuất giảm sút, làm cho cung ngoại tệ thị trường giảm, nguyên nhân làm tỷ giá hối đoái tăng Như vậy, lạm phát ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ theo hướng tăng giá ngoại tệ, tác động cộng gộp làm cho tỷ giá hối đoái tăng nhanh Trên thị trường tiền tệ, lạm phát làm đồng tiền giá, người dân chuyển sang nắm giữ tài sản nước nhiều hơn, cầu ngoại tệ gia tăng đẩy tỷ giá hối đoái tăng Trong trường hợp quốc gia có lạm phát tác động phụ thuộc vào tỷ lệ lạm phát tương đối quốc gia.Quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao đồng nội tệ quốc gia giá cách tương đối tỷ giá hối đoái tăng.Đối với nước ta nay, lạm phát mức cao nên việc tăng tỷ giá điều tránh khỏi 2.2 Tác động tỷ giá đến cán cân thương mại: Cán cân thương mại nước chênh lệch kim ngạch xuất kim ngạch nhập Một kinh tế xuất hàng hóa dịch vụ thu ngoại tệ Để tiếp tục công việc kinh doanh, nhà xuất phải bán ngoại tệ lấy nội tệ, mua hàng hóa dịch vụ nước để xuất nước ngoài.Trên thị trường cung ngoại tệ tăng, làm tỷ giá hối đoái giảm.Ngược lại, nhập hàng hóa dịch vụ, nhà nhập cần ngoại tệ để toán toán cho đối tác mua ngoại tệ thị trường Hành động làm cầu ngoại tệ tăng , tỷ giá hối đoái tăng Tác động hai tượng ngược chiều việc hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái cuối tăng hay giảm phụ thuộc vào tác động mạnh yếu nhân tố, cán cân thương mại Nếu nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái giảm, đồng nội tệ lên giá Khi thâm hụt thương mại, cung ngoại tệ nhỏ cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái tăng, đồng nội tệ giảm giá ( trường hợp nước ta nay) Về lý thuyết, việc tăng giá USD/VND hỗ trợ cho hoạt động xuất nhập khẩu, làm tăng khả cạnh tranh hàng Việt xuất nước ngoài.Chẳng hạn, hàng thủ công mỹ nghệ, hàng nông lâm thủy sản Cán cân thương mại Việt 110 Nam có mối quan hệ chặt chẽ với tỷ giá Đồng nội tệ giảm giá làm cho doanh nghiệp xuất gặp nhiều thuận lợi hàng hóa sản xuất có sức cạnh tranh hơn, nhập giảm cán cân thương mại cải thiện Ngồi việc tăng tỷ giá có tác động không tốt như: tạo đắt đỏ cho mặt hàng nhập khẩu, mặt hàng nhập sản xuất bán nước, sản xuất bán nước nhiều.Về nguyên tắc, doanh nghiệp hay cộng tăng tỷ giá vào giá bán, tạo giá bán mặt hàng nhập Nếu mặt hàng nhập mà tỷ trọng lớn mặt giá xã hội tạo mặt giá mới.Điều chưa dám chắn tác động điều đương nhiên.Nhưng có tác động tích cực mặt hàng có giá trị cao, người tiêu dùng từ chối mua Lúc đó, doanh nghiệp phải chuyển sang sản xuất mặt hàng khác, mặt hàng tiêu dùng nước ô tô nhập khẩu, doanh nghiệp nhập cộng dồn, đẩy giá lên cao, khách hàng từ chối sử dụng tơ nước Điều có tác động đến giảm nhập siêu, thực tế chứng minh giá xăng dầu tăng cao thiếu ngoại tệ nhập khẩu, Nhà máy lọc dầu Dung Quất lựa chọn khách hàng nước đến hàng để bán Đợt điều chỉnh lần hướng đến kích cầu sản xuất nước mục tiêu, điểm Các nhà nghiên cứu, nhiều chuyên giá nhiều lần nói muốn cạnh tranh xuất phải hạ giá tiền VND.Để cho VND rẻ giá hàng xuất Việt Nam rẻ để thúc đẩy xuất khẩu.Nhưng VND rẻ giá nguyên vật liệu nhập đắt lên, Như vậy, giá thành sản phẩm tăng lên giá thành rẻ để xuất Tỷ giá ổn định cán cân toán cân cán cân thương mại nghiêng xuất nhập 2.3 Tác động tỷ giá đến nguồn vốn đầu tư: 111 Đối với đầu tư nước ngoài, người dân nước dùng tiền mua tài sản nước ngồi, đầu tư trực tiếp (xây dựng nhà máy, thành lập doanh nghiệp…) hay đầu tư gián tiếp (mua cổ phiếu , trái phiếu…) Những nhà đầu tư muốn thực kinh doanh cần phải có ngoại tệ Họ mua ngoại tệ thị trường, luồng vốn ngoại tệ chảy vào nước, làm cho cung ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái giảm Đầu tư nước ngồi rịng hiệu số luồng vốn chảy luồng vốn chảy vào nước Khi đầu tư nước ngồi rịng dương, luồng vốn chảy vào nước nhở dòng vốn chảy nước ngồi, tỷ giá hối đối tăng Tỷ giá hối đoái giảm trường hợp ngược lại, đầu tư nước ngồi rịng âm Theo quy luật tối ưu hóa, luồng vốn chảy vào nơi có lợi nhất, tức hiệu suất sinh lời cao Một kinh tế thu hút luồng vốn đến đầu tư nhiều có mơi trường đầu tư thuận lợi, trị ổn định, đầu vào sẵn có với giá rẻ, nguồn lao động dồi có tay nghề, thị trường tiêu thụ rộng lớn, lãi suất cao thơng thống sách thu hút vốn đầu tư nước ngồi Chính phủ KẾT LUẬN Bản thân kinh tế vận động, chịu tác động từ nhiều yếu tố Do nhiều cách mà giá vàng, giá dầu, tỷ giá USD tác động đến kinh tế, đặc biệt nước mở cửa kinh tế, hội nhập giới Nếu tỷ giá USD vàng trở thành chế độ vị quốc gia qua thể giá trị dầu thơ, coi vàng đen quốc gia, nguyên liệu cho công nghiệp thể mạnh Đứng góc độ vĩ mơ ta thấy mối liên hệ ba đại lượng mà giá vàng, giá dầu quay định đồng USD Vì tác động đại lượng vào nên kinh tế tác động đa phương, có mơi quan hệ buộc Qua nghiên cứu mặt lý thuyết thực tiễn số liệu năm, viết đưa số quy luật tác động giá vàng, giá dầu tỷ giá USD Qua rút biện pháp để hạn chế tác động tiêu cực 112 113 Tư liệu tham khảo Giáo trình Tài Quốc Tế - Nxb Thống Kê Các trang Web: Wikipedia.com Trang web Tổng cục thống kê Trang web Ngân hàng nhà nước voer.edu.vn … Một số tài liệu giáo trình khác 114