kinh tế vĩ mô-lý thuyết kinh tế vĩ mô về nền kinh tế mở

Th ị Trường Vốn VayS = I + NFI  Tại mức lãi suất cân bằng, lượng vốn mà công chúng muốn tiết kiệm đúng bằng lượng đầu tư trong nước cộng với lượng đầu tư nước ngoài ròng mong muốn... Th

Lý thuyết Kinh Tế Vĩ

Mô về một nền

Kinh Tế Mở

Chương 30

Các biến Kinh Tế Vĩ Mô quan trọng

trong một nền Kinh Tế Mở

 Các biến Kinh Tế Vĩ Mô quan trọng trong một nền kinh tế mở bao gồm:

 Xuất khẩu ròng

 Đầu tư nước ngoài ròng

 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa

 Tỷ giá hối đoái thực tế

Các Giả Thuyết Cơ Bản của Mô Hình Kinh

Th ị Trường Vốn Vay

S = I + NFI

 Tại mức lãi suất cân bằng, lượng vốn mà công chúng muốn tiết kiệm đúng bằng lượng đầu tư trong nước cộng với lượng đầu tư nước ngoài ròng mong muốn.

Th ị Trường Vốn Vay

 Cung về vốn vay bắt nguồn từ tiết kiệm quốc gia (S).

 Cầu về vốn vay bắt nguồn từ đầu tư

trong nước (I) và đầu tư nước ngoài ròng (NFI).

 Lãi suất thực tế điều chỉnh để cân bằng cung và cầu về vốn vay.

Th ị Trường Vốn Vay

Lượng vốn vay

Lãi

suất thực

Cầu vốn vay (cho đầu tư trong nước và đầu tư nước ngoài ròng)

Cung vốn vay (từ tiết kiệm quốc gia)

Lượng cân bằng Lãi suất thực

cân bằng

Th ị Trường Vốn Vay

Tại mức lãi suất cân bằng, lượng vốn mà công chúng muốn tiết kiệm đúng bằng lượng đầu tư trong nước cộng với lượng đầu tư nước ngoài ròng mong muốn.

Th ị Trường Ngoại Tệ

 Trên thị trường ngoại tệ, đồng đô la Mỹ được trao đổi với các ngoại tệ khác.

 Đối với một nền kinh tế tổng thể, NFI và NX

phải bằng nhau, hay:

NFI = NX

Th ị Trường Ngoại Tệ

Giá mà tại đó cung và cầu ngoại tệ bằng nhau được gọi là tỷ giá hối đoái thực tế.

Th ị Trường Ngoại Tệ

 Đường cầu về ngoại tệ dốc xuống bởi vì một tỷ giá hối đoái cao hơn sẽ khiến cho hàng trong nước trở nên đắt đỏ hơn.

 Đường cung về ngoại tệ là thẳng đứng bởi vì lượng cung đô la cho đầu tư nước ngoài ròng không phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái thực tế

Cầu đô la (cho xuất khẩu ròng)

Lượng cân bằng

Tỷ giá hối

đoái thực tế

cân bằng

tệ để mua tài sản nước ngoài.

Tr ạng Thái Cân Bằng Trong

Nền Kinh Tế Mở

 Trên thị trường vốn vay, cung xuất phát

từ tiết kiệm quốc gia, còn cầu xuất phát từ đầu tư trong nước và đầu tư nước ngoài ròng.

 Trên thị trường ngoại tệ, cung bắt nguồn

từ đầu tư nước ngoài ròng, cầu xuất phát

từ xuất khẩu ròng.

Tr ạng Thái Cân Bằng Trong

Nền Kinh Tế Mở

 Đầu tư nước ngoài ròng liên kết thị trường vốn vay với thị trường ngoại tệ.

 Biến số cơ bản quyết định đến đầu tư nước ngoài ròng là lãi suất thực tế.

Đầu tư nước ngoài ròng phụ thuộc vào

lãi suất như thế nào .

ngoài ròng âm

Tr ạng Thái Cân Bằng Trong

Nền Kinh Tế Mở

 Giá cả trên thị trường vốn vay và thị trường ngoại tệ điều chỉnh liên tục để cân bằng cung và cầu ở hai thị trường trên.

 Bằng cách đó, chúng sẽ quyết định các biến

số kinh tế vĩ mô như tiết kiệm quốc gia, đầu tư trong nước, đầu tư nước ngoài ròng

và xuất khẩu ròng.

(a) Thị trường vốn vay (b) Đầu tư nước ngoài ròng

Lãi suất thực tế

Các Chính Sách và Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Một Nền Kinh Tế Mở

Như Thế Nào?

 Mức độ thay đổi và quan trọng của các biến số kinh tế vĩ mô chủ chốt phụ thuộc vào các yếu tố sau đây:

 Thâm hụt ngân sách chính phủ

 Chính sách thương mại

 Sự ổn định về kinh tế và chính trị

Thâm Hụt Ngân Sách

Chính Phủ

 Trong một nền kinh tế mở, thâm hụt ngân sách chính phủ

làm giảm cung về vốn vay,

Làm tăng lãi suất,

làm thoái lui đầu tư trong nước,

làm đầu tư nước ngoài ròng giảm sút.

r 2 r 2

E

1 Thâm hụt ngân sách làm giảm cung

về vốn vay

S 2

B (a) Thị trường vốn vay (b) Đầu tư nước ngoài ròng

Lãi suất thực

Lãi

suất

thực

3 .lãi suất tăng làm giảm đầu tư nước ngoài ròng.

4 Sự giảm sút trong đầu tư nước ngoài ròng làm giảm cung đô

la để chuyển đổi sang ngoại tệ …

Ảnh hưởng của Thâm Hụt Ngân Sách tới Thị Trường Vốn Vay

 Thâm hụt ngân sách chính phủ làm giảm tiết kiệm quốc gia, từ đó

dịch chuyển đường cung về vốn vay sang trái, vì vậy

lãi suất tăng.

Ảnh hưởng của Thâm Hụt Ngân Sách lên Đầu Tư Nước Ngoài Ròng

 Lãi suất cao hơn làm giảm đầu tư nước ngoài ròng

Ảnh hưởng đến Thị Trường

Ngoại Tệ

 Sự giảm sút trong đầu tư nước ngoài ròng làm giảm cung đô la dùng để chuyển đổi sang ngoại tệ.

 Điều này khiến cho tỷ giá hối đoái thực tế

tăng lên

Chính Sách Thương Mại

 Chính sách thương mại là chính sách của chính phủ có ảnh hưởng trực tiếp đến lượng hàng hoá và dịch vụ mà một quốc gia nhập khẩu hoặc xuất khẩu

(thuế xuất khẩu, thuế nhập khẩu )

Chính Sách Thương Mại

 Vì thuế quan và hạn ngạch nhập khẩu không làm thay đổi tiết kiệm quốc gia hay đầu tư trong nước, nên chính sách thương mại không ảnh hưởng đến cán cân thương mại.

 Ở một mức tiết kiệm quốc gia và đầu tư trong nước cho trước, tỷ giá hối đoái thực tế điều chỉnh để giữ cán cân thương mại không đổi.

 Chính sách thương mại có ảnh hưởng lớn ở thị trường vi mô hơn là ở thị trường vĩ mô.

Ảnh Hưởng của Hạn Ngạch

Nhập Khẩu

 Bởi vì người nước ngoài cần nhiều đô la

để mua hàng xuất khẩu ròng của Mỹ, cầu

về đô la trên thị trường ngoại tệ sẽ tăng.

 Điều này dẫn đến một sự gia tăng trong tỷ giá hối đoái thực tế.

Ảnh Hưởng của Hạn Ngạch

Nhập Khẩu

 Không có sự thay đổi nào trong lãi suất thực tế bởi vì không có gì xảy ra trên thị trường vốn vay.

 Sẽ không có sự thay đổi nào trong xuất khẩu ròng

 Không có sự thay đổi nào về đầu tư nước ngoài ròng mặc dù hạn ngạch nhập khẩu làm giảm lượng nhập khẩu.

Ảnh Hưởng của Hạn Ngạch

Nhập Khẩu

 Sự tăng giá của đồng đô la trên thị trường ngoại hối sẽ khuyến khích nhập khẩu và hạn chế xuất khẩu.

 Điều này sẽ là triệt tiêu lượng tăng lên trong xuất khẩu ròng ban đầu khi áp dụng hạn ngạch nhập khẩu.

1 Hạn ngạch nhập khẩu làm tăng cầu về đô

Lãi suất thực tế

3 Tuy nhiên, xuất khẩu ròng vẫn giữ nguyên không đổi.

Sự Bất Ổn Về Chính Trị và Tình Trạng Thất Thoát Vốn

Thất thoát vốn là sự di chuyển vốn ồ ạt

và bất chợt ra khỏi một quốc gia, thường

do nguyên nhân bất ổn chính trị.

Sự Bất Ổn Về Chính Trị và Tình Trạng Thất Thoát Vốn

 Sự thất thoát vốn có tác động lớn nhất ở quốc gia bị chảy vốn ra, nhưng nó cũng có ảnh hưởng đến các quốc gia khác.

 Nếu các nhà đầu tư trở nên quan tâm hơn đến sự an toàn của các khoản đầu tư, vốn sẽ càng dễ dàng chạy ra khỏi nền kinh tế.

Bất Ổn Chính Trị ở Mêhicô và Tình Trạng Thất Thoát Vốn

 Khi các nhà đầu tư trên khắp thế giới nhận thấy những vấn đề về chính trị ở Mêhicô năm 1994, họ đã bán một số tài sản Mêhicô và sử dụng số tiền bán được

để mua tài sản của các quốc gia khác.

Bất Ổn Chính Trị ở Mêhicô và Tình Trạng Thất Thoát Vốn

 Điều này làm tăng đầu tư nước ngoài ròng của Mêhico.

 Cầu về vốn vay trên thị trường vốn vay tăng, dẫn đến lãi suất tăng.

 Cung về đồng pê sô trên thị trường ngoại tệ tăng.

NFI 1

1 Sự tăng lên trong đầu tư nước ngoài ròng

Lãi suất thực

4 Đồng thời, sự tăng lên trong đầu tư nước ngoài ròng cũng làm tăng cung về

Tóm Tắt

tế mở, ta có hai thị trường đóng vai trò trung tâm – thị trường vốn vay và thị trường ngoại hối.

 Trên thị trường vốn vay, lãi suất điều chỉnh

để cân bằng cung về vốn vay (có từ tiết kiệm quốc gia) và cầu về vốn vay (cho đầu tư trong nước và đầu tư nước ngoài ròng).

Tóm Tắt

 Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá hối đoái thực tế điều chỉnh để cân bằng cung đô

la (cho đầu tư nước ngoài ròng) và cầu

đô la (cho xuất khẩu ròng).

 Đầu tư nước ngoài ròng là biến số liên kết hai thị trường trên lại với nhau.

Tóm Tắt

 Một chính sách làm giảm tiết kiệm quốc gia, như thâm hụt ngân sách chính phủ, làm giảm cung về vốn vay và làm lãi suất tăng.

 Lãi suất cao hơn làm giảm đầu tư nước ngoài ròng, từ đó làm giảm cung đô la.

 Đồng đô la tăng giá, và xuất khẩu ròng

Tóm Tắt

 Một hạn chế thương mại làm tăng xuất khẩu ròng và tăng cầu đô la trên thị trường ngoại hối.

 Kết quả là, đồng đô la tăng giá trị, khiến cho hàng nội địa trở nên đắt đỏ hơn so với hàng của nước ngoài.

 Sự tăng giá này triệt tiêu tác động ban đầu của hạn chế thương mại lên xuất khẩu ròng.

Tóm Tắt

 Khi các nhà đầu tư thay đổi thái độ về việc nắm giữ các tài sản của một quốc gia, sự ảnh hưởng đến nền kinh tế của quốc gia đó

có thể rất sâu sắc.

 Bất ổn chính trị trong một nước có thể dẫn đến tình trạng thất thoát vốn.

 Thất thoát vốn có xu hướng làm tăng lãi

Ôn tập về

Đồ Thị

Thị Trường Vốn Vay

Lãi

suất thực

Cầu về vốn vay (cho đầu

tư trong nước và đầu tư nước ngoài ròng)

Cung về vốn vay (từ tiết kiệm quốc gia)

Lãi suất thực

cân bằng

Thị Trường Ngoại Hối

Lượng đô la đễ đổi

sang ngoại tệ

Tỷ giá hối đoái

thực

Cung đô la (từ đầu tư nước ngoài ròng)

Cầu đô la

(cho xuất khẩu ròng)

Lượng cân bằng

Tỷ giá hối

đoái thực tế

cân bằng

Đầu tư nước ngoài ròng phụ thuộc vào

lãi suất như thế nào .

Lãi suất

thực tế

(a) Thị trường vốn vay (b) Đầu tư nước ngoài ròng

Lãi suất thực

Ảnh hưởng của Thâm Hụt

Ngân Sách Chính Phủ

E

1 Thâm hụt ngân sách làm giảm cung

về vốn vay

S 2

B (a) Thị trường vốn vay (b) Đầu tư nước ngoài ròng

Lãi suất thực

Lãi

suất

thực

3 .làm giảm đầu tư nước ngoài ròng.

4 Sự giảm sút trong đầu tư nước ngoài ròng làm giảm cung đô

la để đổi sang ngoại tệ …

Ảnh hưởng của Hạn Ngạch

Nhập Khẩu

1 Hạn ngạch nhập khẩu làm tăng cầu về đô

Lãi suất thực

Ảnh hưởng của tình trạng

Thất Thoát Vốn

NFI 1

1 Một sự tăng lên trong đầu tư nước ngoài ròng

Lãi suất thực

3 …làm

tăng lãi

suất thực

tê.