Reading 34 risk management applications of swap strategies

01234567ÿ9 ÿ6ÿ ÿÿÿÿÿ! ÿ" #ÿÿ ÿÿÿ# ÿ$%&!ÿ"ÿ  ÿ &ÿÿÿ' ()*+!ÿÿ &ÿ&ÿÿÿ$%&!ÿ&ÿ , -)$%&!ÿÿ &ÿ&ÿÿÿ$%&!ÿ&ÿ , )*+!ÿÿ &ÿ&ÿÿÿ*+!ÿ&ÿ , /ÿ0 + ÿ1,ÿ2/013ÿÿÿÿÿ4ÿ+ÿÿÿ &ÿ +,ÿ5ÿ/01ÿ$%&ÿ & ÿ"ÿÿ ÿÿÿÿ&6 ÿ ÿ + ÿ+,ÿ5ÿ+"+ ÿ &&ÿ% ÿÿÿ/01ÿÿ&&ÿÿ4"!ÿ ÿÿ4ÿ"ÿÿ ÿ, 5ÿ4ÿÿ$ ÿ4ÿÿ ÿÿ7#ÿ8 ÿ &ÿ7+ÿ9:,ÿ/01ÿ + ÿ: ÿÿ 8 ÿÿ9:ÿÿ% ÿ:+" &ÿÿ&ÿ"ÿ"ÿÿ ÿ&ÿÿ + ÿ &ÿ+ ÿ$%&ÿÿ" ,ÿ;ÿ &+ÿ"ÿÿÿÿ#!$%& ÿÿÿ ÿ@,? 8 ÿ &ÿ?1ÿ& ÿ:ÿÿ",ÿ5ÿ&" ÿ4ÿÿ*+ÿÿÿÿ+ÿ &ÿ &" ÿ4ÿÿ!*+>#!$%&ÿÿÿÿ ÿ@,?/  ÿ&ÿÿ ÿ ÿ  Aÿ&ÿÿ&ÿÿÿ+ÿ:+ÿ ÿÿ="@, 9:ÿ &ÿ8 ÿÿÿ+ ÿÿ#ÿ4ÿ5ÿBÿÿÿ"&ÿÿ ÿ=" ÿ"ÿ4"ÿ" , 5ÿBÿ&ÿÿ"ÿ4ÿ&#ÿÿ"ÿ&ÿÿÿÿÿ81CDEÿÿÿÿ+ +ÿ4ÿ &, FGHI2ÿ(JÿKLMÿ(NNI5OG74ÿ015P Q2R56SÿT4GR457U / "#ÿ[ Bÿ[ /"#ÿ[ Dÿ[ / "#ÿ[ VGW3ÿ57ÿQ2R56S 6ÿ012342156ÿ)?ÿ!42ÿ1ÿ2ÿ62ÿ4ÿ*5!ÿ242ÿ!1ÿ46ÿ46ÿ56ÿ@1ÿ)Aÿ#9 BC1+*54216ÿ512156ÿ1ÿ8? DC1+ÿ512156ÿ1ÿ8? EC1+ÿ512156ÿ1ÿ$? 23456789ÿ;Fÿ8=ÿ>> 6ÿ012342156ÿ)?ÿ!42ÿ1ÿ2ÿ62ÿ4ÿ*5!ÿ242ÿ!1ÿ1ÿ46ÿ56ÿ4634,ÿ)Aÿ#9 BC*54216ÿ1ÿ")8?88) DC*54216ÿ4,ÿ8"?""G ECÿ1ÿ""?))) 23456789ÿ;>ÿ8=ÿ>> 6ÿ012342156ÿ$?ÿ2ÿ342156ÿ5ÿ2ÿ!4ÿ1ÿ52ÿ259 BC)" DC)% EC 23456789ÿ;Hÿ8=ÿ>> I12ÿ4ÿ25ÿ2ÿJ32156ÿ41532ÿ2ÿ342156ÿ5ÿ4ÿ*54216ÿ42ÿ155!ÿ3ÿ2ÿ342156ÿ5ÿ4ÿ1+ *54216K4,+ÿ!4ÿ242ÿ5656ÿ40ÿL10ÿ46ÿ'4569 BCL10Mÿ24262ÿ1ÿ1652Nÿ'456Mÿ24262ÿ1ÿ1652 DCL10Mÿ24262ÿ1ÿ52Nÿ'456Mÿ24262ÿ1ÿ1652 ECL10Mÿ24262ÿ1ÿ1652Nÿ'456Mÿ24262ÿ1ÿ52 01234567ÿ9 ÿ6ÿ ÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿ!"ÿÿ!ÿ#ÿ!ÿ $ÿÿ%ÿ& '()**+,-+./ÿÿ0ÿ$123415%ÿ!"& 6()78+*98+7/9ÿÿ0ÿ$15%4123ÿ!"& :()**+,-+./ÿÿ0ÿ$15%4123ÿ!"& 01234567ÿ9;ÿ6ÿ ?ÿ56ÿ369ÿ7ÿCDEÿ6ÿ7ÿ9ÿ98ÿ367ÿ98ÿCE$ÿ83ÿ95ÿ9ÿ98ÿ637ÿF67ÿ8 95ÿ 834698ÿ38'ÿ569ÿ6489ÿÿÿ ÿ78888ÿ3ÿ386 ÿ 384ÿ95ÿ76ÿ63 !?')GC'CCC %!$'A?C'CCC (!$'?GC'CCC *+,-./01ÿ34Hÿ05ÿ66 0ÿ234ÿ567ÿ89796ÿ869ÿ369ÿ 9ÿ8ÿ55ÿ95ÿ6ÿ7IFJKÿLÿ$CCÿ 677ÿ897'ÿ6ÿ46649 97ÿ9379ÿ3697ÿ98ÿ367ÿÿ95ÿ3ÿ63ÿ 93ÿIÿ833ÿ98ÿ369ÿ7959ÿ2369ÿ 9'ÿ95ÿ 79 79369ÿ 83ÿ95ÿ234ÿ7ÿ98ÿ93ÿ98ÿ6ÿ76ÿÿ55ÿ95M !3ÿ869ÿ6ÿ6ÿ869 %!6ÿ2ÿ6ÿ3ÿ869 (!6ÿ869ÿ6ÿ3ÿ2 *+,-./01ÿ34Nÿ05ÿ66 0ÿ 83383ÿ95ÿ6ÿO?ÿ4 8ÿ869ÿ369ÿ86ÿ67ÿ7IFJKÿ7ÿ$CCÿ 677ÿ897ÿ8ÿ95ÿ86ÿP6497ÿ63 7466ÿ5ÿ 83383ÿ757ÿ98ÿ839ÿ957ÿ8 698ÿ98ÿ6ÿ2369ÿ86ÿ5ÿ 83383ÿ77ÿ6ÿ76 95ÿ6ÿ2ÿ369ÿ6ÿ98ÿQG@'ÿ869ÿ369ÿ6ÿ98ÿ7IFJK'ÿ6ÿ8986ÿ36ÿ6ÿ98ÿO?ÿ4 8ÿ55 ÿ95ÿ 8ÿ4879ÿ87ÿ6384697ÿ95ÿ7466ÿ6497ÿ46ÿ ÿ95ÿ 83383ÿ8ÿ95ÿ86ÿ6 95ÿ76 !OD$'CCCCC %!ODG'CCCCC (!O)Q$'CCCCC 01234567ÿ9 ÿ6ÿ ÿÿÿÿÿÿÿÿÿ!ÿÿÿ!ÿ"!!ÿ#$ %&'ÿ"ÿÿ((ÿÿÿ)*ÿ")ÿ)+ ,& !!ÿ#ÿÿ)ÿ"!!ÿ#-ÿÿ#!ÿ"ÿÿ((ÿÿÿ-ÿ") )+ &!!*ÿ#!ÿ#ÿÿ)ÿ"!!ÿ#-ÿ!ÿ#!ÿ"ÿÿ((ÿÿÿ-ÿ") )+ 01234567ÿ9 /ÿ6ÿ 0ÿ1ÿ--ÿÿ#"ÿ23ÿ!!ÿÿÿ*+ÿ4ÿ1ÿÿÿÿ*ÿ")ÿ"ÿÿ") *ÿ(ÿ!ÿ)-)!ÿ-ÿÿÿÿ)!(ÿ!+ÿ4ÿ")ÿÿÿ1ÿÿÿÿ#ÿ ÿ)*+ÿ4ÿ(ÿ*ÿ"!(ÿ#ÿÿ5-ÿÿÿ!ÿ--ÿ)-1ÿ$ %&16(ÿÿ(ÿÿÿ(-!+ ,& #!ÿÿ(ÿÿÿ(-!+ & #!ÿÿ(ÿÿÿ-+ 01234567ÿ9 7ÿ6ÿ 0ÿ8+9+ÿ1ÿÿ"ÿÿ- ÿÿ!ÿ-ÿ"ÿÿ:; 01 *7ÿ9*77*8-ÿ* 173ÿ3ÿ4)8ÿ34. ÿ * 37ÿ *3 1873ÿ)ÿ /738*ÿ*+ÿ)ÿ*88*  ÿ"CDÿ%ÿ&& 'ÿ34.,*38-ÿ*/7374ÿ8ÿ3ÿ 38 638 3ÿ87.73ÿ3ÿ3 *ÿ)* ÿ3ÿ *-ÿ*88*ÿ8ÿ3ÿ 73 9* ÿ8+ÿ)ÿ(3/784ÿ*+ÿ)ÿ9* ÿ3 ÿ3ÿ37ÿ9*)ÿ*ÿ4376ÿ)ÿ /738*ÿ*+ÿ)ÿ*88*ÿ8 ÿ9> 0123456 718439 34ÿ 9 ÿ 3ÿ49 5 ÿ5ÿ 3ÿ5 ÿ95 36 13ÿ 9 ÿ 3ÿ49 5 ÿ5ÿ 3ÿ5 ÿ ÿ8439 34ÿ 9 ÿ23456 ÿ !ÿ"ÿ## $%ÿ5ÿ 3ÿ55& 8ÿ 3'3 ÿÿ'5 ÿ9%%49 3(ÿ)3ÿ49 5 ÿ5ÿ9ÿ5 8*+5 5 ÿ ÿ9ÿ,59  8*49 3ÿ 5 3ÿ- 01%53ÿ 5ÿ2345ÿ9 ÿÿ 9.3% 3ÿ/ÿ 3ÿ9 5 ÿ5ÿ9ÿ43%303*,59  8ÿ+5 5 ÿ ÿ9ÿ&9+6 71319ÿ 5ÿ ÿ'9 4 /ÿ ÿ3%4393ÿ 5ÿ 394ÿ2345ÿ& ÿ 3ÿ9 5 ÿ5ÿ9ÿ+9/*,59  8ÿ+5 5 ÿ ÿ9 &9+6 1%53ÿ 5ÿ2345ÿ ÿ %4393ÿ& ÿ 3ÿ9 5 ÿ5ÿ9ÿ+9/*,59  8ÿ+5 5 ÿ ÿ9ÿ&9+6 29 3ÿ39 ÿ9 ÿ43 /ÿ355 ÿ903ÿ43+5  /ÿ54ÿ 343 ÿ49 3ÿ9 ÿ%443 %/ÿ45ÿ'9 983'3 ÿ54ÿ 63 3934ÿ754+549 5 8ÿ9ÿ9483ÿ'  9 5 9ÿ94'ÿ93ÿ ÿ 3ÿ:&3 34 ÿ;  3ÿ< 36 =3ÿ 5ÿ9 ÿ %4393ÿ ÿ859ÿ3%5 5'%ÿ845& 8ÿ63 3934ÿ9ÿ33 ÿ ÿ93ÿ %4393ÿ9 ÿÿ+9  8ÿ 3>+9 ÿ ÿ;6+9 5 ÿ&ÿ3ÿ9 9 %3ÿ9 ÿ9ÿ,59  8ÿ 343 49 3ÿ5ÿBCDE6ÿ+ÿFAAÿ9ÿ+5 8ÿ& ÿ+9/'3 ÿ'93ÿ194 34/ÿ5034ÿ303 ÿ/3946ÿ39 ÿ3>+3% ÿ 63 3934ÿ&ÿ38 ÿ 3ÿ3>+9 5 ÿ ÿ>ÿ'5 ÿ9 ÿ&ÿ43%303ÿ 3ÿ?@A8AAA8AAAÿ ÿ9 9 % 8ÿ9 ÿ ÿ+5  ÿ '36ÿ<3ÿÿ%5 %34 38ÿ5&30348ÿ ÿ859ÿ 343 ÿ49 3ÿ&ÿ %4393ÿ ÿ 3ÿ 34'ÿ9 ÿ&5ÿ53ÿ 903ÿ 3ÿ5+ 5 ÿ 5ÿ%5 034 ÿ 3ÿ59 Gÿ 343 ÿ49 3ÿ 5ÿ9ÿ9>3ÿ49 3ÿ ÿ>ÿ'5 6ÿ39 ÿ3099 3ÿ 3ÿ543%9  54ÿ 43ÿ&9+ÿ9>3ÿ49 3ÿ9ÿ&3ÿ9ÿ 3ÿ%443 ÿ 34'ÿ5ÿ0945ÿ&9+ 5 8ÿ+4503ÿ ÿ 3ÿ55& 8ÿ 936 )3ÿ&9+ 5 ÿ943ÿ54ÿ9ÿH*/394ÿ&9+ÿ&343ÿ 3ÿ,59  8ÿ 343 ÿ49 3ÿÿBCDE6ÿ,9 I>3ÿ49 3ÿ54ÿ+9/34Gÿ&9+ 5 ÿ ÿ'9 43ÿ ÿ>ÿ'5  I>3ÿ49 3ÿ54ÿ43%3034Gÿ&9+ 5 ÿ ÿ'9 43ÿ ÿ> '5  445L3% 3ÿ3ÿ69 3ÿ ÿ>ÿ'5  I>3ÿ49 3ÿ54ÿ+9/34Gÿ&9+ 5 ÿ ÿ'9 43ÿ ÿ303 ÿ/394 I>3ÿ49 3ÿ54ÿ43%3034Gÿ&9+ 5 ÿ ÿ'9 43ÿ ÿ303 /394 445L3% 3ÿ3ÿ69 3ÿ ÿ303 ÿ/394 H6AAJ H6KAJ H6FAJ M6NAJ M6OAJ P6FAJ 63 3934ÿ9ÿL ÿ5+3 3ÿ9ÿ9% 54/ÿ ÿQ34'9 /ÿ ÿ&ÿ3ÿ+45% ÿ5%9/8ÿ394  8ÿ+45L3% 3ÿ%9ÿ,5& 5ÿRKA8AAA8AAAÿ5 ÿ9ÿ194 34/ÿ96ÿC ÿ5434ÿ 5ÿ%5 034 ÿ 33ÿ%9ÿ,5&ÿ 5ÿ5948ÿ355 ÿ883 ÿ 63 3934ÿ3 34ÿ 5ÿ9ÿ%443 %/ÿ&9+ÿ& 5 ÿ9 ÿ3>%9 83ÿ5ÿ 5 5 9ÿ+4 %+9ÿ&343ÿ345ÿ&ÿ3 3>%9 83ÿ54ÿ5946ÿ355 ÿ%5 9% ÿ9ÿ%443 %/ÿ&9+ÿ3934ÿ9 ÿ43+54 ÿ 3ÿ55& 8ÿ3>%9 83ÿ49 3ÿ9  9ÿ&9+ÿ9>3ÿ 343 ÿ49 36ÿ)33ÿ49 3ÿ943ÿ54ÿ9 ÿ3>%9 83ÿ5ÿ%9ÿ,5&ÿ 94  8ÿ ÿ 433ÿ'5 8 &%ÿÿ9++45>'9 3/ÿ&3 ÿ63 3934ÿ&ÿ43%303ÿ ÿ 3> ÿ345ÿ%9ÿ,5&ÿ45'ÿ ÿQ34'9 ÿ5+349 5 6ÿ)3 '9 4 /ÿ5ÿ 3ÿ&9+ÿ&ÿ3ÿ &5ÿ/3948ÿ3%93ÿ355 ÿ53ÿ 5 ÿ33ÿ%5'54 93ÿ+45L3%  8ÿ%9ÿ,5& 45'ÿ 3ÿQ34'9 ÿ9% 54/ÿ3/5 ÿ 3ÿ 3> ÿ &5ÿ/3946 S>%9 83ÿ49 3ÿTS;6ÿ+34ÿ594U A6HF 0123ÿ567898 7ÿ9278ÿ56ÿ 0ÿ 29 0123ÿ567898 7ÿ9278ÿ56ÿ89   ÿ!"ÿ#ÿ$$ %5&86ÿ'89ÿ567898 7ÿ9278ÿ(98)2 *ÿ1'5)'ÿ(ÿ7'8ÿ(156+ÿ5 ÿ7'8ÿ, 7ÿ5-8.ÿ3 5756ÿ/5277ÿ ' ÿ98),,86 086 8289ÿ72-8ÿ7ÿ'8 +8ÿ7'8ÿ1626)56+ÿ(ÿ7'8ÿ(2)79.ÿ82326 563 456.ÿ2ÿ 52ÿ,67'ÿ,27957.ÿ98)85&89ÿ 123756 756.ÿ2ÿ 8&86ÿ.829ÿ,27957.ÿ32.89ÿ 123756 856.ÿ2ÿ 52ÿ,67'ÿ,27957.ÿ32.89ÿ 123756 ÿ!!ÿ#ÿ$$ ,8ÿ7'8ÿ19,ÿ: ÿ7'8ÿ2339395278ÿ 123756ÿ26 ÿ/5277; ÿ567898 7ÿ9278ÿ(98)2 ÿ39&8ÿ)998)7ÿ?* 75=>@* 85=>A* ÿ!$ÿ#ÿ$$ B(ÿ/5277; ÿ567898 7ÿ9278ÿ(98)2 ÿ39&8ÿ)998)7*ÿ26 ÿ7'8ÿ2339395278ÿ'8 +8ÿ5 ÿ862)78 *ÿ1'5)'ÿ(ÿ7'8ÿ(156+ :8 7ÿ98398 867 ÿ7'8ÿ)'26+8 ÿ56ÿ086 8289; ÿ95 -ÿ823 983ÿC'8ÿ19,; ÿ)2 'ÿD1ÿ95 -E 4556)982 ÿ26 ÿ57 ÿ,29-87ÿ&28ÿ95 -ÿ 8)982 75 8)982 ÿ26 ÿ57 ÿ,29-87ÿ&28ÿ95 -ÿ 8)982 85 8)982 ÿ26 ÿ57 ÿ,29-87ÿ&28ÿ95 -ÿ56)982 ÿ!Fÿ#ÿ$$ G'27ÿ298ÿ7'8ÿ3895 5)ÿ)2 'ÿD1 ÿ98 756+ÿ(9,ÿ086 8289; ÿ'8 +8ÿ(ÿ7'8ÿ%89,26ÿ(2)79.ÿ 28 45=H**@ 75=*HH*?>A 85=*A>*?> 01234567ÿ9 ÿ6ÿ ÿÿÿÿÿÿÿ!ÿ"ÿ#$!ÿÿ%"&ÿ'(ÿ)*ÿ+"ÿ" ÿÿÿ,ÿ"ÿ*ÿÿ*"&ÿ!ÿÿÿ"!ÿ""ÿ*ÿÿÿ-ÿ"ÿ ÿ.ÿ/'ÿÿ"0,ÿÿÿ!ÿÿ!ÿ"ÿ1 23#$!ÿ!ÿ"ÿÿ!ÿÿ%"&ÿÿ"ÿ( 43%"&ÿ!ÿ"ÿÿ!ÿÿ#$!ÿÿ"ÿ( 53%"&ÿ!ÿ"ÿÿ!ÿÿ%"&ÿÿ"ÿ( 01234567ÿ9 6ÿ6ÿ )ÿÿÿ,ÿÿ"ÿ$!ÿ1 23"ÿ!"ÿ"-ÿÿ'"ÿ"-( 43!"ÿ"-ÿ!ÿ'"ÿ"-( 53!"ÿ"-( 01234567ÿ9 7ÿ6ÿ 8ÿ9((ÿ#'ÿÿ"ÿÿ0ÿ"ÿÿÿ%ÿ*ÿ:;